主题：目前并非建仓良机

　　2月9日，中国农业发展银行2009年第二期金融债券最终中标利率在1.75%，各大行为主要的投资者，三年央票的停发，导致两年金融债为较好的替代品种。

　　各个机构纷纷预测一月份cpi有望低于1%，给央行创造了降息空间；再加上前期债券下跌较为迅速，9日上午出现一波涨势，但下午的收益率又略有反弹，其中两年央票又回到了1.78%附近，表明后市依然不乐观。

　　近期中央产业振兴政策的相继出台，以及各大行一月份的贷款增速很可能超预期，众多机构仍为卖出为主，其中基金公司坚决卖出。国债、金融债、央行票据、短期融资券据等品种成交活跃，短期品种市场需求依旧较为旺盛，三年期中期票据、三年期央票、金融债等市场需求较大，但抛压也较重。银行等金融机构除了信用较高的短期品种需求比较旺盛，其它券种需求一般。

　　市场资金依然充裕，其中7天回购利率为0.95%附近，短期品种套利空间明显。目前市场收益率曲线整体陡峭化明显，市场中长期债券收益率阴历年前反弹较快。09年一季度经济数据等指标相对较好，而二季度开始预计将会反转向下，届时将会有一波小的行情，目前并非良好的建仓时机。


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