主题：银行票据业务急刹背后 票据贴现流入股市或非个案

银行票据业务急刹背后 票据贴现流入股市或非个案
2016年01月30日 00:44作者：肖君秀来源： 华夏时报

农业银行和中信银行分别曝出的39亿票据案和近10亿票据承兑案令银行票据业务处于风暴眼中。
　　农业银行和中信银行分别曝出的39亿票据案和近10亿票据承兑案令银行票据业务处于风暴眼中。

　　银监会对该业务收紧，2015年12月末下发《关于票据业务风险提示的通知》。本报记者了解到，银行正在紧急自查，目前部分大行已暂停相关票据业务。中信建投银行业首席分析师杨荣称，通过票据贴现余额与上证指数的对比，发现有强烈的正相关性，票据贴现进入股市估计并非个案。

　　2015年票据贴现余额暴增，从2014年的2.5万亿元增至4.5万亿元，几近翻倍，其中部分资金间接进入股市，股灾亏损后导致无法偿还，监管收紧又反过来影响市场，违规资金只能平仓脱身。

　　票据险情

　　中信银行是今年第二家爆发票据风险的银行，1月28日，中信银行称，经核查兰州分行涉及风险资金金额为9.69亿元。公安机关已立案侦查。本行正积极配合侦办工作，加强与相关机构协调沟通，最大限度保证资金安全。

　　此前，农行公告其北京分行票据买入返售业务发生重大风险事件，涉险金额为39.15亿元。两者加起来风险资产近50亿，拉开了银行票据业务的警报。

　　东方证券银行业首席分析师王剑称，票据市场是一个神奇的存在，“原本是一种解决贸易双方信任问题的支付工具，最后被玩成了中小企业的纯融资工具。”

　　中小企业或票据中介通过票据贴现等方式，将资金从银行融出之后投向了何处？一位城商行深圳分行人士告诉本报记者，这些融资大部分投向固定收益类，如银行理财、货币市场等，进入股市应该比例很少。

　　去年12月末，银监会下发了《关于票据业务风险提示的通知》(银监办发 [2015]203 号)，称在2015年上半年票据业务现场检查中，发现相关银行业金融机构在办理票据业务中均不同程度存在不审慎行为，对票据业务的七大风险作出了提示。

　　银行收到上述通知后，2016年开年即进行紧急自查，本报记者了解到，一些大行暂停票据业务，这给市场造成了流动性压力。因为票据是中小银行融资的主要工具，大行一收紧票据融资，资金便紧张。为了缓解年关资金需求，央行本周净投放5900亿元。

　　票据利率出现上涨。申万宏源数据显示，三年和五年期AAA票据收益率分别上升6.5和5.6个基点至3.03%和3.26%。此外，珠三角票据直贴利率、长三角票据直贴利率、票据转贴利率均上升10.5个基点，分别涨至3.60%、3.55%和3.50%。

　　杨荣称，银行票据业务收紧给银行及市场带来的直接后果是资产将提前出售，相关违规资金犹如惊弓之鸟，为及早平仓脱身或提前卖出相关资产，“股市、债市可能因此面临短期资金外流。”

　　他认为，票据出风险的银行利润将会直接受到影响，银行自查需一段较时间，其间金额较大的黑天鹅案件或逐渐暴露。其还认为，监管高压叠加年底信贷冲量完成，2016年一季度票据贴现业务预计会显著下降。

　　变异路径

　　农行和中信的票据风险，还在立案调查之中，资金去向尚未正式公布。

　　有市场传闻称，农行票据的银本票在回购到期前，就被某重庆票据中介提前取出，与另外一家银行进行了回购贴现交易，而资金并未回到农行北分的账上，而是非法进入了股市，由于股价下跌，出现巨额资金缺口无法兑付。

　　作为有融资功能的企业结算工具，票据业务是如何异化成一种融资业务，且杠杆不断放大的呢？

　　票据贴现业务原本较为安全，当银行开票时，按企业信用程度收取不同比例的保证金，比如低的50%，也有可能100%。这些保证金便可以算作银行的存款。当企业在A银行拿到票据后，到B银行去贴现拿到资金，这些B银行一般都是信贷额度过剩的不发达地区的中小银行。

　　王剑举例说，一家企业找一家银行融资，但该银行没有信贷额度了，“但你只要存个200万元，我可给你开个400万元的票据(期限半年)，你拿去隔壁那家银行贴现，可拿到388万元。”

　　王剑称，票据业务要有真实贸易背景，但一些企业并没有真实贸易，一些票据中介便进入帮助企业伪造单据。企业又得掏出一部分费用。整个过程，开票银行、贴现银行、票据中介都在吃肉，只有企业是不停割肉。

　　“理论上，票据中介也可选择重复上面的动作，拿这资金继续收票，继续卖给银行。理论上，他可以做很多次，提高周转，把杠杆放到巨大，玩的就是心跳。风险在于如果央行加息，利差倒挂了，亏损的是利息，但如果周转次数太多，总的利差损失巨大，那么中介就只能跑路了。”其称。

　　王剑分析，票据融资的风险在于，银行多种考核指标活生生把票据这种带融资功能的信用支付工具玩成了纯融资工具，功能严重异化。此外操作环节需要手工处理，并且有中介参与，存在监管漏洞，套利模式逐步向高风险升级，甚至演变成违法犯罪。

　　央行公布的截至2015年12月的票据融资数据是4.5万亿，市场认为这个数字或并不完全，真实规模远不止这个数字。

　　现在的问题是，这其中到底有多少资金进入了股市？平安证券最新分析报告称，承兑汇票总计为10万亿规模，其中未贴现票据规模5.5万亿，贴现票据4.5万亿。在银行表内的除了贴现票据(算作贷款)以外，最大的涉及票据业务的科目为买入返售。相对风险较大的是银行通过买入返售业务进行的票据交易及资金拆借业务。

　　平安证券认为，从资产配置来看，票据融资的资金流向仍以较低风险的固定收益及货币市场为主，涉及到权益类的部分较少。

　　实际上，进入股市的这部分资金，通过半年多时间三轮股灾袭击，该平仓的也都已差不多，亏损还不上钱的中介或企业，银行开始采用法律手段追讨。

　　平安证券根据数据进行估算，目前涉及203号文7类违规业务的买入返售票据规模大约为1万亿，已较2013年高位有明显回落。那么票据市场降杠杆的过程影响会持续多久呢？“一般由于票据的久期在3-6个月，因此影响也大约会持续1-2个季度。”该报告称。

　　有消息称，中信银行兰州分行9.69亿元票据风险事件相关涉案人员目前已被警方控制，涉案资金及票据也已被冻结，警方正对案件加紧侦破。

　　近年来，票据业务风险事故频发。王剑认为，治标的办法是票据业务电子化，但近年推行效果不理想，原因主要是受既得利益者阻挠；治本的方法则是铲除导致票据业务异化的土壤，合理满足中小企业融资需求，纠正对银行各种过时的监管和考核。

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票据业务风险隐现 银行自查排雷
2016年01月31日 00:35来源： 中国经营报

【票据业务风险隐现 银行自查排雷】1月22日公布的某国有大行39亿票据案，引得各金融机构草木皆兵。近日，银监会也颁布《关于票据业务风险提示的通知》，对票据业务的风险进行提示。
　　1月22日公布的某国有大行39亿票据案，引得各金融机构草木皆兵。

　　近日，银监会也颁布《关于票据业务风险提示的通知》(以下简称《通知》)，对票据业务的风险进行提示。


　　此次某国有大行涉案的业务属于票据买入返售业务，是同业业务，某国有银行信贷部人士告诉《中国经营报》记者，这类票据业务主要依靠金融机构信用做保证，而且信用度很高，一般风险很小，像某国有大行此次大规模的、发生在同业间的案件尚属罕见，目前监管部门和商业银行业务都在进行自查。

　　记者了解到，票据业务的风险由来已久，但主要来自于银行承兑汇票，而这类票据业务的风险主要是由承兑人没有真实贸易背景或承兑方偿还能力出现问题带来的。某城商行同业部门人士认为，从业人员的道德风险及不合规操作，也是产生上述票据业务风险的源头之一。

　　票据风险暗涌

　　某国有大行于1月22日公告称，该行北京分行票据买入返售业务发生重大风险事件，涉及风险金额为39.15亿元。目前，公安机关已立案侦查。该行表示正在配合侦办工作，加强与相关机构沟通协调，最大限度保证资金安全。

　　此前媒体报道，某国有大行票据风险事件主要是银行本票在回购到期前，就被某重庆票据中介提前取出，与另外一家银行进行了回购贴现交易，但资金并未回到该行北京分行的账上，却非法进入了股市，而由于股价下跌，继而产生巨额资金缺口无法兑付。

　　所谓票据买入返售，实质是银行同业间的资金拆借业务。上述国有银行信贷部人士告诉记者，这类票据业务主要依靠金融机构件信用做保证，一般风险很小。“商业银行追求利益最大化的，然而，目前处于经济下行期，很长一段时间以来，实体经济的需求少，利润也薄。但银行的资金需要运用出去。如果有票据，把票据卖出去，将获得的资金投入高收益、高利润的行业或者客户身上，又比如投入资本市场，收益更多且快。近期股市下跌，与票据业务风险爆发有一定关系。因为在此之前，有相当一部分银行票据资金，包括票据中介的资金，都以短期打新、申购的形式进入了股市。”

　　中信建投证券分析师杨荣在分析报告中指出，除了某国有大行票据案所暴露出的问题外，票据中介通过与银行内部人员勾结，对没有真实交易背景的汇票进行承兑进而贴现、转贴现套取现金的模式亦有较大的规模。由于票据融资去向监管松、资金成本低，叠加股债双牛的环境，铤而走险者不乏其人。

　　行业亟待规范

　　上述国有银行信贷部人士告诉记者，目前监管部门和商业银行业务都在自查。记者了解到，票据业务的风险一直都在，主要集中在银行承兑汇票上，而监管部门对这类票据业务的风险也颇为关注。

　　记者查阅中国银监会网站发现，在2015年、2014年，被处罚的银行票据业务不在少数。根据记者不完全统计，仅2015年下半年起至今，中国银监会就公布了湖北、宁波、深圳、天津、江苏、福建、浙江、辽宁、湖南等13个地区的银监局及部分银监分局的55份关于票据业务的处罚公告，其中主要的违规原因即为办理无真实贸易背景的票据业务。

　　上述城商行同业部人士告诉记者，贴现、转贴现本来就是正常的银行业务，这方面的风险也一直都有，主要来自于虚假贸易背景，或承兑方没有兑付能力，只是最近对于这方面风险披露得更为集中、透明了。

　　“票据业务的办理有严格的操作流程，对于贸易的真实性也是有办法核查出来的，主要需要承兑人在有授信的基础上，把交易的合同、增值税发票等一些商务交易信息提交给银行。”上述同业部人士认为，在增值税发票方面造假还是比较难的，但由于一些操作人员的责任心不足，出现操作风险、道德风险，还是会给银行埋下风险隐患。

　　记者了解到，监管部门对于票据业务的规范也没有停止过。2015年12月底，银监会曾下发通知，所提示的多数属于前期已发文规范，但执行中不到位的多发、难点问题。

　　《通知》主要对票据同业业务专营治理落实不到位，通过票据转贴现业务转移规模、削减资本占用，利用承兑贴现业务虚增存贷款规模，与票据中介联手，违规交易、扰乱市场秩序，贷款与贴现相互腾挪、掩盖信用风险，创新“票据代理”规避监管要求、违规通道等7种典型的违规问题进行提示 .

　　杨荣分析认为，《通知》是监管层对票据贴现规模非正常增长的警惕，尤其针对掩盖信用风险、票据代理模式等容易触发风险的问题重点提示，要求禁止办理无真实贸易背景的票据业务。票据问题往往涉及内外勾结，窝案或为主要形式。融资方平仓资金不出问题的情况下，核查难度较大，银行自查需一段较时间，其间金额较大的黑天鹅案件或逐渐暴露，银行利润也可能受到影响。

　　上述国有银行信贷部人士认为，某国有大行票据大案爆发后，现在各家银行会加大票据业务的风险防控力度，可能会停止一些业务，但应该是暂时的。“虽然票据业务利差很薄，但依靠规模也可以取得不错的收益。且票据业务较贷款业务而言，周期短、手续灵活。同时，同业间的票据业务属于表外业务，不占用金融资本；贷款类的票据业务虽属于表内业务，但通过转贴现买入的票据资产风险权重是百分之二十五，而贷款的风险资产权重是百分百的，对资本占用较多。”

中国银监会办公厅关于票据业务风险提示的通知

银监办发〔2015〕203号


各银监局，各政策性银行、大型银行、股份制银行，邮储银行，外资银行，金融资产管理公司，其他会管金融机构：
按照2015年现场检查计划，各银监局分别对辖内部分银行业金融机构2015年上半年票据业务进行了现场检查。检查发现，相关银行业金融机构在办理票据业务中均不同程度存在不审慎行为。为督促和引导银行业金融机构切实加强票据业务管理，有效防范风险，现就有关风险提示如下：
一、风险提示
（一）票据同业业务专营治理落实不到位。部分银行业金融机构票据同业专营上收不彻底，不同程度存在未实行专营部门集中审批、分支机构办理同业票据业务、会计处理不集中、未对同业票据交易对手实行名单制管理、违规办理商业承兑汇票买入返售业务等问题。
（二）通过票据转贴现业务转移规模，消减资本占用。部分银行业金融机构利用“卖断+买入返售+到期买断”、“假买断、假卖断”、附加回购承诺等交易模式，假卖断真出表，或帮助他行在月底代持，调节信贷规棋；有的利用第三方机构，将票据资产转为资管计划，以投资替代贴现，随意调节会计报表并减少资本计提。
（三）利用承兑贴现业务虚增存贷款规模。部分银行业金融机构滚动签发银行承兑汇票，以票吸存，虚增资产负债规模；或以贷款、贴现资金做保证金，办理银行承兑汇票，虚增存款。有的还通过人为倒换业务类型，提增中间业务收入，虚增绩效。
（四）与票据中介联手，违规交易，扰乱市场秩序。部分银行业金融机构与中介合作，离行离柜大量办理无真实贸易背景票据贴现，非法牟利。
（五）贷款与贴现相互腾挪，掩盖信用风险。部分银行业金融机构利用贴现资金还旧借新，调节信贷质量指标；发放贷款偿还垫款，掩盖不良。
（六）创新“票据代理”规避监管要求。部分银行业金融机构通过同业代理转贴现、抽屉协议，隐匿信贷资产规模；委托中介机构办理票据业务，甚至出租、出借账户和印鉴。
（七）部分农村金融机构为他行隐匿、消减信贷规模提供“通道”，违规经营问题突出。在个别股份制银行、城商行主导下，部分农信社、农商行、村镇银行为他行做通道、消规模，违规贴现，大量出具抽屉协议或承诺办理转贴现，不按规定进行会计核算，甚至账外经营，潜藏风险重大。
二、监管要求
（一）高度重视票据业务风险，认真落实监管要求。银行业金融机构要将“低风险”业务全口径纳入统一授信范围，认真履行尽职调查、审核、审批职责。要全面加强票据业务风险管理，不得办理无真实贸易背景的票据业务。对已办理票据承兑、贴现的发票、单据等凭证，经办行应在原件正面注明承兑（贴现）的银行名称、日期、金额等相关信息，防止虚假交易及发票重复使用。各法人银行业金融机构要切实落实同业专营和治理要求，严格按照业务权限、交易对手准入清单和同业授信额度开展同业票据业务。
（二）强化合规管理，规范票据经营。银行业金融机构要强化内控建设，全面树立合规理念，加强员工行为管控。严禁机构和员工参与各类票据中介和资金掮客活动，严禁携带凭证、印章等到异地办理票据业务。银行业金融机构要严格规范账户特别是异地账户的开立和使用管理，不得出租、出借账户，严禁“倒打款”行为。严防银行票据资金被套取、挪用，违规参与民间借贷或非法集资，甚至成为社会非法金融活动的资金来源。
（三）完善绩效考核，防止资金空转。银行业金融机构要合理确定业务规模和发展速度，按照业务实质建立完善的绩效考核机制，确保信贷资金有效服务实体经济。防止将票据业务作为调节经营指标和绩效收入的工具，造成银行资金空转。
（四）加大监管力度，依法查处违规行为。各银监局要进一步加大对票据业务的监督与检查力度，坚决把“三铁三见”要求落实到位，严肃査处各类违法违规行为。对管理不力、屡查屡犯及账外经营等严重违法违规问题，除对直接责任人进行严肃问责外，还要追究上级管理人员责任。涉嫌犯罪的，及时移送司法机关。

中国银行业监督管理委员会 办公厅
2015年12月31日

《关于票据业务风险提示的通知》点评：票据业务再规范，防风险止空转
来源： 兴业证券 吴畏 　 2016-01-11 11:10:19

摘要：
　　近期网传银监会办公厅下发〔2015〕203号文，根据银监会对2015年上半年部署的对票据业务现场检查成果的总结，对银行票据业务风险进行相关提示。 　　[2015]203号文主要在2015年社融中票据开票和贴现整体业务量大增，结构发生新变

　　近期网传银监会办公厅下发〔2015〕203号文，根据银监会对2015年上半年部署的对票据业务现场检查成果的总结，对银行票据业务风险进行相关提示。
　　[2015]203号文主要在2015年社融中票据开票和贴现整体业务量大增，结构发生新变化的背景下发出。通知主要对票据同业业务专营治理落实不到位、通过票据转贴现业务转移规模，消减资本占用、利用承兑贴现业务虚增存贷款规模、与票据中介联手，违规交易，扰乱市场秩序、贷款与贴现相互腾挪，掩盖信用风险、创新“票据代理”规避监管要求、违规通道等7种典型的违规问题进行提示。
　　203号文是根据2015年进行的票据业务现场检查结果所发，因此偏重实务操作性较强，与此前包括银监发[2014]127号文等整体规范性文件侧重点不同。
　　关于以转移规模、消减资本占用为目的票据业务，203号文中所提到的几种业务模式，无论是假卖断、代持、转化为资管计划，与此前同业项下计信托受益权等业务实质类似——通过与对手的进行实质上不转移风险的交易和会计处理，将一种高资本耗用型/信贷规模占用型业务转化为低资本耗用/信贷规模不占用型业务，从而调节信贷规模、减轻资本压力。此外通知中还提到以掩盖信用风险、隐藏信贷规模等为目的的票据业务，均为这几年兴起的新模式，监管机构照例在相关业务发展到一定规模之后予以明确规范。
　　关于票据业务的监管要求可以回溯至2009年的银监办发[2009]162号文。从2011至2013年，监管部门密集下文监管票据相关业务，主要监管重点从利用票据虚增贷款规模逐渐发展至调节信贷规模、资本占用、资产质量等多个方面。监管的主要对象亦从前期的中小金融机构扩展到更大范围。
　　目前银行在经济走弱、利润下滑，信贷投向和资本面临约束，利率市场化和金融自由化推进的背景下，监管套利的动机增强。此类不规范业务及会计处理不仅干扰金融统计，同时也会带来潜在的系统性风险。203号文所提示的多数属于前期已发文规范，但执行中不到位的多发、难点问题。我们预计未来一段时间上述被提及的主要套利行为将面临更加严格的监管实践，银行通过开票、承兑等方式进行的针对信贷、存款、资本等项目将受抑制，票据业务体量或将受到影响。

揭秘票据圈潜规则：玩家伙同小银行“一票两押”字号
评论 邮件 纠错2016-02-01 00:56:00 来源：第一财经日报 作者：宋易康


农行39.15亿票据案爆发不到一周，1月29日，中信银行(601998,股吧)再次爆出9.69亿票据风险事件。短短一周时间，两起银行票据大案涉险金额合计高达48.84亿元。]

去年票据的贴现年化利率从4.5%一路走低，到2015年底至3%左右，而融资利率依然下行。对于票据市场，融资利率越低，套利空间就越窄。]

在票据违规业务中，除了已经爆发的违法欺诈票据案，圈内还有不少违法违规操作的固定模式。例如，小银行通过搭桥与大行签订代持协议，最后“一票两押”将票据套出银行间市场就是其中一种违规模式。]

　　农行39.15亿票据案爆发不到一周，1月29日，中信银行再次爆出9.69亿票据风险事件。短短一周时间，两起银行票据大案涉险金额合计高达48.84亿元。由于2015年下半年股市剧烈波动，可能还有更多的票据风险暗流涌动。

　　在票据圈内人士看来，票据玩家通常伙同小银行进行“一票两押”或伪造清单，找中型银行过桥，最后与大银行签订代持协议等固定“玩法”，将银行里的钱套出。

　　银行风控管理漏洞

　　“近期发生的几起票据案的做法，暴露出"一票两押"及"清单融资"的痕迹，融资人至少要搞定一家小银行信用，将银行公章盖出来签代持协议。”票据资产分发平台票据客创始人洪其华对《第一财经日报》记者指出。

　　据了解，企业要想将银行存兑汇票开出，首先需要有银行给企业授信，企业缴纳一定保证金，或者有一定抵押物，银行会为企业开一张存兑汇票。存兑汇票是银行开出的信用，企业拿到后可以做支付或贴现。

　　在票据市场，转贴现业务发生在银行之间。对于贴完现的票，银行会盖章，完成贴现的票据便会进入银行间市场，不再参与企业间流转。转贴现买卖方式有很多，市场上比较常见的有买入返售、卖出回购等。

　　某国有大行省分行从事票据业务多年的刘总对《第一财经日报》记者表示，目前买入返售都是分行一级通过票据中心、票据部门在做相关业务，属于小众业务，省一级分行配备的人力很小。由于票据买入返售有银行做背书且风险较低，所以容易导致票据保管环节出现疏漏。

　　中国政法大学票据专家也对《第一财经日报》记者表示，近期爆发的票据风险案件并非票据本身出现问题，也不是正当的票据关系发生了纠纷，而是银行内部风控管理暴露问题。

　　票据案涉险资金或流入股市

　　最近的两起票据大案另一个共同点是，从票据市场流出的资金可能进入了去年下半年剧烈波动的股市。采访中，不少业内人士对本报记者表示，2015年下半年的股票配资中，有些钱是从票据市场流出来的，由于上市银行年底需要披露年报或面临审批等问题，票据风险逐渐暴露。

　　两起票据大案中，票据中介的身影隐约可见。在票据市场，一种票据中介是帮助银行搜集票据，银行手里有资金，希望在市场上为企业做贴现，票据中介就帮助介绍企业到银行去贴现，银行付给票据中介介绍费。此外，票据中介还在市场上用自己的钱将其他人的票买过来，再拿到银行贴现，中介赚取差价；另一种票据中介则是在银行同业之间充当买卖票据的信息撮合方。

　　票据中介缘何铤而走险？在票据圈内人士看来，今年票据案件频发在预料之中。在利率市场化、利差水平收窄的背景下，2015年票据利率波动幅度明显减小，且利率走势在大多数时段呈现单边下行的趋势。

　　去年票据的贴现年化利率从4.5%一路走低，到2015年底至3%左右，而融资利率依然下行。对于票据市场，融资利率越低，套利空间就越窄。

　　“在票据贴现利率下行的情况下，票据中介的利差越来越低，甚至连来回的机票费用和人工费用都发不出。”洪其华说。正是在这样的大背景下，一些中介开始铤而走险，除了已经暴露的票据欺诈案件，票据中介还会与银行联合做期限错配业务。

　　所谓票据期限错配业务，则是票据中介用银行的钱，通过同样的操作模式在市场上大量持有票据，等待利率下跌，当利率下跌时将票据卖出套利，票据中介则在其中充当收集票源和寻找资金的角色，其中，期限错配的风险更难预知。

　　票据违规操作“潜规则”

　　《第一财经日报》记者了解到，在票据违规业务中，除了已经爆发的违法欺诈票据案，圈内还有不少违法违规操作的固定模式。例如，小银行通过搭桥与大行签订代持协议，最后“一票两押”将票据套出银行间市场就是其中一种违规模式。

　　例如，某农商行C买入返售给大行A一笔票据，如果他们仅签订买入返售协议而非买、卖断，这个票就不需要背书，也不用加盖大行公章，相当于大行先借一笔钱给农商行C，农商行C将这批票据的收益权卖给大行A，但是票据的权利并没有转让。这时候，农商行C会给大行A一批清单，上面显示卖了多少票，到期日期是什么时候，而票则先放在农商行C的库里进行保管。

　　洪其华举例称，如果农商行C内部员工被中介买通，小银行想将钱套出来易如反掌。小银行的会计只要一出账，银行的钱就可以立刻被打去一家贸易公司，其他银行没有办法管。最后，贸易公司手里有了贴现款，背后的实际操控人是小银行与票据中介。整个过程就是票据中介与小银行合谋，违规找过桥行背书获取了大银行的资金。

　　但问题是，在银行间票据市场，大行与小银行，例如农信社等不是发生交易的对手行，那么小银行如何能与大行发生票据代持？

　　这就需要过桥行发挥作用。小银行与大行签订代持协议，中间找中型银行作为搭桥行。“例如，将票据给股份行B，股份行B再将票据收益权卖给大行，中间是搭桥行股份行B，农商行C与股份行B签订买入返售协议，股份行B再与大行A签订协议，卖出回购收益权。事实上，同业间很多都非卖断和买断的关系，而以代持居多。最后，做票据代持的银行很可能是一家完全"失控"或与票据中介合谋的小银行。”洪其华解释称。

　　纸票换电子票风险依旧

　　在这轮票据风暴中，部分银行暂停了纸票转贴现，票据市场似有降温态势。

　　此前，某上海地区银行业同业部门人士对《第一财经日报》记者表示：“五大行纸票交易基本上停了，每个银行都心照不宣地开出几个亿额度，就给关系户用用。”大行方面，有媒体援引知情人士的话称，工行某分行已下发通知要求暂停办理铁矿石、钢贸、煤贸三个行业的票据贴现业务，仅办理工行、政策性银行、农行、中行、建行及部分全国性股份制商业银行（邮储、交行、中信、光大、华夏、广发、平安、招商、浦发、兴业、民生银行(600016,股吧)、北京银行(601169,股吧)和北京农商行)承兑银票的票据贴现业务。

　　虽然纸票转贴现受到抑制，但上述银行同业部门人士称，电票直贴和电票转贴业务仍基本正常进行。在票据市场风暴后，更具透明度、能够降低操作风险的电票业务将在今年得到快速发展，“电票逐步替代纸票是票据市场发展的必然趋势。”他说。

　　对此，也有银行业内人士认为，时间已经临近春节，各大行票据业务基本暂停也可能是年底各银行的转贴现额度已经做满，加上票据案件频发，干脆停掉业务不做了。

　　事实上，并不是纸票才会导致“一票两卖”的风险，电子票据同样有可能。“以上述小银行通过搭桥行与大行做票据代持，最终套出资金的模式，大行是不背书信贷规模的，无论是纸票还是电子票都不会背书到大行，仍然是另一家银行代持。”洪其华说。

　　在操作中，纸质清单只需要在银行里打印出来，将票号填进去，加盖银行公章，纸质清单就做好了。而电子票相比纸票更难伪造，电子票是一种电子符号，记录在人民银行的电子票据系统里，伪造或者篡改的难度是非常大的。

　　上述票据专家表示，目前市场上电子票据爆发风险的情况不多，但是电子票也无法杜绝银行管理方面出现问题，要想减少票据案件的发生，唯一途径就是加强管理。