主题：神火股份（000933 ）:煤铝供给侧改革双受益,关注高家庄矿纠纷判决

2015年上半年公司新疆区域铝电业务实现净利润1.81亿元。目前公司铝及铝制品业务约占收入的68.9%,毛利润的82.2%;煤炭板块在收入中占比为14.6%,毛利润占比17.6%。神火股份(000933)拥有较为完善的煤电铝材产业链。如果您需要帮助，请拨打巨丰值班顾问的电话029-63356999煤炭、电解铝业务双双受益供给侧改革。公司有望双重受益于煤铝供给侧改革。2012年6月神火股份(000933)曾与潞安集团签订了《山西省左权县高家庄煤矿探矿权转让合同》,经协商双方确认交易总价款为47亿元。上调神火股份(000933)评级至买入。综上所述,随着供给侧改革的推进,“僵尸企业”的清理,煤炭及电解铝行业将面临一次重大的历史机遇,煤炭和电解铝价格都有望在2016年上半年探明底部,下半年出现反弹。我们预测神火股份(000933)2015-2017年净利润分别为-10.34亿元、-7.53亿元和-7.05亿元,EPS分别为-0.54元、-0.4元和-0.37元。作为市场上不多的煤电铝一体化的企业,煤和铝这两块业务未来都有望持续受益于政策具体落实和细化带来的提升,我们因此上调公司至买入评级,参考云铝股份(000807)2.37PB,给予目标价7.6元。

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