主题：中金岭南(000060)加码主业 拓展新业务

凡口铅锌矿尾矿资源综合回收项目实现公司尾矿资源的开发利用，提升公司盈利能力。此次非公开发行有大约7亿元是对凡口铅锌矿的尾矿资源进行综合回收利用，实现对矿山资源的"吃干榨净"，提升公司盈利能力。预计该项目投产后是可实现净利润8458万元/年。
加码新材料，积极拓展业务新方向。此次募集资金中有5亿元用于加码新材料业务，公司在加强铅锌采选冶炼业务的同时，积极拓展新的方向，作为公司在新材料方面的布局点，中金岭南科技通过多年的技术研发储备，即将成为公司在新业务发展领域的支撑。
布局供应链金融，投资建设商品报价及线上交易平台项目，打造有色金属综合服务平台。公司未来将逐步拓展并完善有色金属产业链产品及服务相关的信息服务（持有安泰科29.48%股权）、金融服务（金汇期货100%股权、财务公司75.17%股权）及仓储物流服务模块（深圳、韶关仓储运输公司各100%股权），打造有色金属产业链综合服务系统，形成资源整合与共享的完整的生态圈。
我们预计公司2015-2017年归属母公司净利润分别为2.07、7.18和12.24亿元，EPS分别为0.09、0.32和0.55元（未考虑增发对股本的影响），对应最新股价的PE分别为117、34和20倍，维持公司"增持"评级。
风险提示： 铅锌价格大幅波动的风险；技术和产品开发进度低于预期。

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