主题：中体产业模式堪忧

“从奥运场馆的运作上就可以证明，中体产业目前的盈利模式显然还有所欠缺，而地产板块业务目前占公司利润的比重还不大，表现也不抢眼。”

　　此前不久传闻谢亚龙将调任董事长的中体产业近日再次在资本市场上遭遇“尴尬”。2月4日，公司第二大股东金保利亚洲有限公司以大宗交易方式大幅度减持公司830万股票，这已是去年以来大股东的第四次大规模减持行动，且该股票在两天前刚刚才被解除限售条件，股东看空公司前景显而易见。分析人士认为，中体产业目前主业不清晰，盈利模式不够清晰将或将是其因之一。

　　遭遇四度减持

　　中体产业近日公告称，接到公司股东金保利亚洲有限公司的通知，已于近日减持了中体产业830万股，占公司总股本的1.03%。本次减持后，金保利所持中体产业股份总股本已经从去年的13.25%降至了公司总股本的3.97%。

　　而这已是金保利去年3月至今以来的第四次减持行动。此前，金保利亚洲公司分别于去年三月份、四月份、七月份减持了其所持有的中体产业股份共计3652万股，其所持有的中体产业股份被抛售近半。

　　“这显然是大股东的战略性减持行动”，西南证券分析师张刚向观点地产网表示，“中体产业旗下业务繁多，但是主业并不是非常明确，目前的主要盈利模块可能只局限于彩票出售这一块”。张刚认为，大股东数次抛售可能是对公司前景的担忧。

　　事实上，虽然在“前足协主席谢亚龙将入主中体产业任董事长”的消息影响下，中体产业在资本市场上一度不被市场人士看好。然而，令人意外的是，年后中体产业却还是呈现了上涨的趋势。

　　对此，张刚表示这并非可以证明中体产业的盈利前景会被看好。“上涨也仅是受亚运概念影响所致”，张刚对中体产业未来的业绩表现显然甚不乐观。

　　“从奥运场馆的运作上就可以证明，中体产业目前的盈利模式显然还有所欠缺，而地产板块业务目前占公司利润的比重还不大，表现也不抢眼。”张刚表示，大股东减持公司股票在一定程度上表明了股东对于中体产业未来业绩的判断。

　　模糊的“主业”

　　虽然此前市场在传出“谢亚龙将入主中体产业任董事长”的消息后，中体产业的发展将普遍看低。但有分析人士认为在中体产业目前的管理模式下，中体产业的主要业务运作仍将由总裁陈顺具体负责，因此，谢亚龙应对中体产业的具体业务应该影响不大。

　　然而，就中体产业旗下目前繁杂的各种业务而言，早已受到了市场众多的争议，而地产板块业务显然首当其冲。

　　“从公司的经营定位看，主要围绕中体奥林匹克花园为代表的地产，以中体倍力为代表的健身，以及相关赛事组织作为公司的主要发展方向。”，民生证券分析师呼振翼表示。

　　虽然中体产业近几年报表显示，地产板块收入对公司业绩贡献甚大，但呼振翼认为地产板块似乎“并非公司的长久发展方向”。主要是“其地产收入相比其他地产上市公司来说规模小得多，充其量只能归到中小地产商的级别上去。”

　　资料显示，2007年中体产业地产业务的收入仅为14.8亿元。“在整个地产行业剩者生存的背景下，中体产业的未来商业发展方向有待确认。”

　　而据中体产业总裁陈顺在接受有关媒体采访时透露的消息，今年中体奥园的投资速度或将放缓，中体奥园已经倾向于以奥园品牌推广的方式进行发展。

　　在这样的策略下，去年以来中体产业一直在整合旗下的地产资产，不少地产股权被转让，品牌输出的概念日益明显。

　　但就目前房地产行业调整的幅度而言，以品牌推广为发展主线的策略所面临的困难显然并不会小。“盈利模式不够清晰，在可持续发展上困难重重。”新东风价值无忧网分析师陈祺在其分析报告中直指中体奥园在可持续发展上的疑虑。

　　“本次大股东的减持行动不排除是股东对于公司发展前景的忧虑，但是股东对于价值的判断标准各有千秋，是否有其它原因我们还不得而知。”分析师呼振翼最后表示。


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