主题：国航与东航合作会有转机

昨日，中国国航（601111）董秘黄斌在媒体交流会上表示，2008年是中国国航投资规模最大的一年，将加强主要航线的投放，尤其是欧美航线，并计划投资180亿，其中，80%用于飞机引进，20%用于基础设施的更新改善。

　　 虽然东航方面一直拒绝接受中航建议，到目前一直处于搁置状态。对此，中国国航有关人士表示，“此事还有时间，会有转机，毕竟都是国家控股的公司。”

　　 据了解，2007年，受中国经济和奥运会准备影响，需求旺盛，中国国航的客座率和客公里收益水平进一步提高，国际、国内航线的收益水平均增长了5%以上，是收入增长的主要来源，而投资收益和汇兑收益也帮助业绩改善，由于中国国航的带息负债中83%是外币负债，人民币升值对其业绩的影响较大。另外，高油价下成本控制发挥作用，盈利再创新高。

　　 行业整合是国际趋势

　　 对于备受关注的中航竞购东航一案，黄斌表示，中国国航的母公司中航集团是希望与东航进行深层次的业务合作，共同打造上海枢纽。一方面，上海市场的欧美航线的80%由中国国航经营，中国国航如果有机会与东航合作，共同打造上海枢纽，将事半功倍，而一年产生的协同效应不少于40亿。另一方面，航权开放引发了全球航空业合并的浪潮，目前，欧洲市场将发展为由三大航主导，美国的前6大航空公司也在进行合并谈判，而随着天空开放，国内航空公司与国际大航空集团的差距不小，竞争越来越激烈，中国民航业面临巨大的挑战。

　　 此外，黄斌表示，中航有限仍维持5港元的入股价格，显示其是有诚意的，中国国航也希望有机会与东航共谋民航发展大计。

　　 货运将成今年业绩增长点

　　 黄斌表示，去年，由于全球货运市场的整体状况不理想，导致中国国航在货运方面虽然运量增长了2.1%，但收益水平同比下降了8.2%，抵消了规模增长带来的业绩增长，所以总体业绩不太理想。但是黄斌表示，到目前为止，今年1季度，货运的总体表现较去年发生了质的变化，扭亏为盈没有问题，而去年1季度却亏损了2千多万。“货运将是2008年业绩的一个增长点。”黄斌说。

　　 黄斌还表示，今年要进行运力结构调整，继去年收回中信泰富持有的25%的国货航股权，今年计划收回首都机场持有的国货航24%的股权。“股权结构不改变，整体结构很难改变。”他说。

　　 成本控制有信心

　　 去年，中国国航在高油价下的成本控制发挥了一定作用，使盈利再创新高。但是，由于去年国际油价的连续上涨超出预期，使得中国国航在实施航油套期保值战略时，工具的使用条件受到限制。黄斌表示，燃油成本在国际、国内航线的占比各为50%，而境外用油将全部采用套期保值战略。“今年，将有1460万的航油套期保值规模，中间价定为80美元左右，1-3月已经实现超亿元的套保收益。”他说。

　　 2008年以来，国际航空燃油价格大幅度上涨了40%以上，有业内人士认为，由于中国国航的国际业务超过50%, 虽然部分采用航油套保操作，但是国际业务航油成本较大上升将不可避免，同时国内航油也将被迫进行小幅度的调整上涨，虽然人民币快速上升将部分抵消航油上升的压力，但是总体业绩增长幅度将低于预期。

　　 对此，黄斌表示，国际油价上涨对中国国航业绩的影响并没有大家想象的那样大，中国国航为控制成本，除了做航油套期保值外，还实施了飞机瘦身计划来降低燃油消耗量，另外，通过减少地面用油以及燃油附加费等方式也能很好的控制成本。




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　 对于东航于2月26日拒绝国航母公司中航有限提出的合作建议，国航方面昨天表示，这并不意味着“中、东”合作已经搁浅，中航有限将继续争取与东航做进一步的沟通，中航对于此前提出每股5港元的竞购方案仍维持不变。

　　
　　 诚邀东航推进合作

　　
　　 “现在主动权在东航手中。”国航董秘局相关负责人昨天表示，国航的母公司此前所提出的竞购东航的合作方案完全是有诚意的，国航正在积极与东航沟通，希望获得对方理解，争取双方能坐下来讨论推进合作细节。

　　
　　 同时，国航方面强调中航有限无意控股东航，该合作完全是从有利于上海航空(600591)枢纽建设、有利于中国民航业持续发展、有利于国家整体利益为出发点的，“中、东”合作每年将产生40亿的协同效应，将远远高于“东、新”合作。


该贴内容于 [2008-03-25 09:00:10] 最后编辑