主题：汽车行业：受振兴规划提振需求明显回暖

http://www.sina.com.cn 2009年02月17日 18:15 顶点财经
　　渤海证券 张立平

　　 报告导读：

　　剔除春节因素影响，1月国产汽车销量明显回暖

　　2月需求继续回暖，3月份需求将明显增长

　　短期内注意风险，维持行业买入评级

　　核心观点：

　　剔除春节因素影响，1月国产汽车销量明显回暖

　　国产汽车1月销量同比大幅下降18.6%，环比下降10.8%，考虑春节因素，今年1月份比去年少5个工作日，实际日均销量同比增长5.3%，乘用车日均销量增长14.3%，商用车日均销量下降10.7%（微型客车增长2.1%）；受厂家减产及需求转暖影响，汽车厂家库存再度大幅下降。

　　2月需求继续回暖，3月份需求将明显增长

　　在12月月报中，我们已经提出“汽车振兴规划将带动汽车需求从2月份开始回暖，3月份明显回暖。”目前来看，汽车振兴规划的作用已经显现，我们仍坚持原来“3月份需求明显回暖”的判断；汽车振兴规划中1.6L以下排量乘用车购置税减半已经从1月20日起实施，而汽车下乡补贴将从3月1日起实施，暂定的中止时间都是12月31日，这样以来，我们认为政策刚实施时会有部分压制的需求释放，而政策即将中止时会有部分未来的需求提前释放，从而会造成全年汽车需求增速呈现两头高、中间低的微笑曲线走势。

　　投资建议：短期内注意风险，维持行业买入评级

　　从1月份的销量数据我们看到，受汽车振兴规划提振，乘用车和微型客车行业已经出现明显的回暖，而与宏观经济活跃程度密切相关的重卡需求仍处于低谷，大中型客车行业季节性波动较大，目前还未显示回暖迹象。近期汽车板块短期涨幅较大，短期内应注意风险；但考虑到汽车振兴规划是已出台的几大产业规划中力度最大的，我们相信振兴规划带来的汽车行业的投资机会依然存在，建议持续关注振兴规划受益子行业——乘用车行业、轻卡行业和微型车行业、新能源汽车——的投资机会，维持买入评级。

　　另外，我们认为重卡行业将受益于经济刺激政策，今年固定资产投资仍将维持较快增长，3月份开始将有越来越多的项目开工，重卡行业将逐渐走出低谷，建议关注重卡行业转暖带来的投资机会。

　　公司推荐：

　　维持对潍柴动力(27.00,-1.45,-5.10%,吧)、中国重汽(17.92,-1.02,-5.39%,吧)、宇通客车(11.85,-0.30,-2.47%,吧)、上海汽车(8.34,-0.55,-6.19%,吧)、一汽轿车(10.06,-0.64,-5.98%,吧)、江铃汽车(10.66,-0.59,-5.24%,吧)的买入评级，给予长安汽车(4.44,0.40,9.90%,吧)买入评级。



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给予长安汽车(4.44,0.40,9.90%,吧)买入评级。
以前 不给 ，出利好了 才给。能买到么？

长安的好日子到了