主题：6月A 股四大“不确定性”

6月市场直面不确定性

　　实际上，6月风险较为集中，行情可能出现大幅波动，当前资金正是处于观望等待状态，期待更好买点的出现。总体来看，券商认为，6月A股市场主要面临以下几方面的不确定性，可能引发预期的变化，从而引发行情波动。

　　[B]一是6月是限售股解禁小高峰[/B]。据Wind数据，今年2月份至6月份的解禁市值分别约为1581.87亿元、1891.98亿元、1278.52亿元、2110.39亿元和2415.53亿元。与此同时，从2-5月的净减持金额来看，减持金额与解禁市值整体呈现正相关关系。在行情裹足不前、上涨乏力的情况下，6月解禁股的减持压力不容小觑。

　　[B]二是6月是市场信用风险集中释放期[/B]。中信证券(15.67,0.150,0.97%)指出，基于政策上产能去化发力和信用债到期节奏两个维度判断，由此引发的信用风险还将持续释放，未来2-3个月压力较大，违约事件增多和评级下调大潮对A股依然有负面影响。兴业证券(7.58,0.020,0.26%)也表示，信用风险会直接影响风险偏好，还会影响流动性，引发无风险利率的提升。

　　[B]三是6月美联储议息会议重新带来对人民币汇率波动的担忧[/B]。兴业证券指出，近期美联储态度“由鸽转鹰”的变化致使6月加息概率大幅反弹，美元指数出现回升，人民币汇率波动，随着6月、7月美联储议息会议和脱欧公投等风险事件临近，美元升值预期可能致使人民币再度承压。

　　[B]四是欧洲杯、年中流动性节点等影响风险偏好的事件性因素集中在6月[/B]。此外，尽管深港通和A股市场加入MSCI新兴市场指数的预期在一定程度上能提振市场信心，但招商证券(15.52,0.010,0.06%)认为，短期内这两个因素也不能解决市场急需的增量资金问题，难以对市场形成实质性的提振。

　　因此总体来看，即使在各种因素刺激下，6月行情打破盘局，剧烈的波动也可能促使行情逐步出清，筑底反弹的概率也就逐步加大。不过短期内投资者并不宜急于入市，仍需等待更为明朗趋势出现。


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