主题：巨资捧场 铁道部短融券获22倍认购

据参与投标的银行交易员透露，昨日在银行间市场招标发行的总额200亿元的铁道部2009年第一期短期融资券受到投资者追捧，在认购倍数高达22倍的资金追逐下，中标利率没有悬念的落在收益率区间下限。业内分析人士表示，在1年期央票品种缺位且配置需求旺盛下，本期信用等级近乎央票的短期融资券，无疑成为资金充沛的投资者争相追逐的对象。

　　多位银行债券交易员告诉记者，铁道部昨日发行的1年期短期融资券中标利率1.48%，落在此前公布的1.48%-1.98%的招标利率区间下限。预计二级市场上市流通后，有望在1.35-1.4%之间成交。而公开数据显示，目前二级市场信用等级同样为AAA的短融收益率处在1.8%左右的水平。此外，投资机构的踊跃认购也导致本期短融认购倍数高达22倍，或显示在市场收益空间相对有限预期下，投资者对于铁道部短融的特别青睐。

　　“相对于其他3A级短融，铁道债还是比较特殊的 ，”申万研究所债券交易员张睿表示。据记者了解，铁道债得益风险近乎于“0”的高信用等级，一直以来都是银行等机构青睐的投资品种，去年6月份发行的首只铁道部短融就曾经获得40倍的高额认购，一举刷新银行间债市投标认购倍数新高。而本期短融又是在1年期央票发行缺位、机构配置需求异常旺盛的情况下推出，受欢迎程度溢于言表。

　　交易员透露，参与本期短融认购的主要集中在银行机构。高达22倍的积极认购，再度见证当前银行系统流动性充裕的程度。一位城商行交易员表示，虽然年后的3个交易周央行均持续较高力度的资金净回笼，同时市场对于信贷投放增速迅猛能否持续仍持观望态度，不过充裕的资金面格局目前尚未发生改变。

　　据悉，央行本周通过公开市场操作净回笼资金635亿，而这已经连续第三周实现净回笼操作，累计资金净回笼规模超过2200亿。不过公开数据显示，直接反应银行系统资金面状况的回购、拆放利率仍保持在相对稳定的水平。昨日，基准7天期限的回购、拆放利率均较前一交易日收盘表现小幅下行，1天和7天回购利率仍稳定保持在0.84%和0.94%左右的水平。

　　不过铁道部短融一级市场的热销，并未明显传递至现券市场，昨日同等级短融现券收益率仍维稳在1.8%左右。对此，张睿表示，鉴于铁道债的特殊性，如此低水平的收益率对于一二级市场信用等级相同品种影响有限。“1.48%可能并不具有代表性，预计今日将在市场招标发行的、信用等级同样为3A的天津港短融票面将有所走高”。而当前AAA及A+品种短融发行利率已被存、贷款利率限制，在降息之前短融发行利率料将趋于稳定。

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