主题：基金布局下半年投资：自下而上挖掘优质成长股


2016-07-04 01:42:26 上海证券报
　　⊙本报记者 丁宁

　　2016年投资进入“下半场”，公募基金也在积极布局。受访基金经理表示，未来股市波动或围绕新兴成长和消费成长之间切换，投资者需适应结构强势+波动剧烈的市场特征，寻找估值相对合理、增速较快、市值较小的优质成长股作为投资标的。

　　宏观方面，国海富兰克林基金研究分析部副总经理兼基金经理王晓宁认为，全球弱复苏出现扰动，宏观杠杆率仍处于高位，全球债务风险担忧远未消除，结构失衡需要一个调整过程。

　　展望未来宏观经济，南方优选价值基金经理罗安安认为在经济增长“L型”走势背景下，供给侧结构性改革会是未来投资的重要抓手。二、三季度经济有望复苏企稳，但不应有过多预期。

　　“中长期来看，只要没触发恐慌式出清的因素（汇率、资产价格、利率和流动性、稳增长之间的内在矛盾激化），决定A股市场方向的就是市场特征和微观结构因素，简单来说就是局部牛市。市场并非没有赚钱效应，新兴产业的景气度仍在高位，当下选股重于择时。”王晓宁表示。

　　具体到股市表现，罗安安认为无论是基本面还是流动性都存在着长期改善的确定性和短期不确定性增强的矛盾，这决定了未来很长时间内市场仍处震荡态势。而从目前点位来看，增量资金的流入相对处于比较稳健的状态，股市发生系统性风险的概率比较小，结构性价值洼地和结构性新兴泡沫都会并存。

　　“未来股市波动大概率围绕新兴成长和消费成长之间切换，投资者要有更多耐心，要适应结构强势+波动剧烈的市场特征，在波动中要敢于进行逆市操作。”罗安安表示。

　　海富通国策导向基金经理施敏佳说，将以自下而上精选优质成长股为主，主题投资波段操作为辅，寻找在新兴成长或拐点复苏行业中的投资机会，在TMT、机械、汽车、化工、地产、食品饮料等领域内挖掘估值相对合理、增速较快、市值较小的公司。

　　从主题投资角度看，罗安安看好两类方向：一是有国家政策强力支持的强势主题，如新能源汽车、充电桩等；二是产业趋势支撑的主题，如人工智能、区块链等领域。

　　基本面有强支撑的板块也是增量资金会持续流入的方向，例如，新能源汽车、云计算、智能物流等行业增速基本上在30%至50%左右;稳健成长则看好低估值、高分红、业绩稳定的消费成长型股票，如医疗、家电、家具、环保、乳制品等板块。



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