主题：浙江阳光：重新审视节能灯龙头

　2008下半年公司出口订单比往年延迟，但整体订单量并未大幅下降，2009年1月份的出口订单同比持平，近月订单有恢复增长之势。公司调研了飞利浦海外的零售渠道，结果是节能灯的需求增长并未因全球经济形势下滑而大幅下降。

　　节能灯日常消耗快、产品价格低，受益于海外发达国家淘汰白炽灯进程，需求弹性较小。

　　维持08/09/10年0.43/0.52/0.59元的盈利预测，PE分别为28.5/23.5/20.8。近期股价涨幅较大，除市场估值提升的因素外，一定程度上也包含高效照明新一轮政府采购出台的催化剂预期，给予“持有”评级。人民币升值预期趋缓、原材料价格下降的外部经营环境有利于浙江阳光(12.90,0.20,1.57%)订单出口的生产方式，建议持续关注。



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