主题：国企改革将迎来实质性突破

　近期，中央密集部署国企改革，尤其是6月以来，国企改革布局明显提速。截至目前，“1+N”政策体系中14个专项改革意见已出台。随着中纺整体并入中粮，央企数量已减至105家。国企改革试点工作也全面铺开，各地共启动国企国资改革试点147项。在政策催化下，国企资本市场动作频频。截至7月15日，共有72家中央和地方上市公司因筹划重大资产重组事项处于停牌状态。分析人士认为，下半年，随着8个配套文件的相继落地，波澜壮阔的国企改革将着力推进，在重组、混改、国有资本投资运营公司、处置僵尸企业等方面将取得实质性突破。

　　首先，国企改革文件将密集出台。“1+N”政策体系中，目前尚未出台的文件包括：推动中央企业结构调整与重组指导意见、国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见、深化石油天然气体制改革的若干意见及配套政策、关于开展市场化选聘和管理国有企业经营管理者试点工作的意见、处置僵尸企业工作方案，完善国企公司法人治理结构方案等。据悉，中央企业“十三五”规划已获通过即将下发。随着政策的相继落地，国企改革进入新一轮加速阶段。

　　其次，国企市场化重组将大潮涌动。6月以来国企并购重组事件频发，相继有四组央企披露了并购重组事项。如宝钢与武钢重组等。此外，保利集团与中航工业也正筹划地产业务重组。按照国资委的要求，中央企业户数年内有望整合到100家之内。目前央企的数量为105家，这意味着至少有两对以上的央企面临重组整合。分析人士认为，未来可从“去产能”及“走出去”两大脉络探寻央企重组路径，在去产能等供给侧改革推动下，产能过剩领域如煤炭、钢铁、建材、有色将是央企合并的重点，还可以重点关注军工、船舶行业央企的动向；为增强央企海外市场的竞争力，交通运输以及相关基建建筑、机械类的央企亦存在整合可能。

　　第三、国企混合所有制改革将提速。发改委14日举行的宏观经济运行情况发布会透露，混合所有制改革试点正抓紧推进。据了解，第二批混合所有制改革试点名单已基本确定，相关企业正着手制定试点实施方案，国资委与发改委正积极推动，下半年将全面启动。从近期多家央企集团会议高层的表态，改革动向可见一斑。分析人士指出，国企混合所有制改革领域将进一步拓宽，电力、油气、铁路、民航、电信、军工等领域的混改试点下半年有望启动。

　　第四、改组组建国有资本投资运营公司将取得实质进展。7月14日，国资委公布的第二批试点名单新增诚通、国新作为国资运营试点，神华、宝钢、武钢、五矿、招商局、中交、保利等7家企业开展国有资本投资公司试点。从国资委公布内容看，此次明确将21项权利归位或授予试点企业，可以预见在21项出资人权利归位或授权企业后，当前国企改革局面会大为改观，当监管体制破局后，董事会、职业经理人、员工持股等公司治理结构的完善会顺理成章的展开，国资战略布局的方向也会明确，而“国有资本风险投资基金”和“国有企业结构调整基金”的设立，将有利于加速结构调整和重组的进程。此外，地方国资也正加快布局改组与组建国有资本投资运营公司。

　　第五，处置僵尸企业进入倒计时。对于淘汰落后产能，国资委定下了时间表：三年时间完成处置345户“僵尸企业”、用两年压缩煤炭和钢铁10%产能，并要求非专业煤炭企业和电煤一体化企业外的其他涉煤央企原则上要退出煤炭行业。据了解，目前除了两家专业煤炭公司，共有20家涉煤央企，原有产能合计8.46亿吨，按照国资委的计划，2年内将减少产能8460万吨。未来煤企重组整合将加速，行业集中度将进一步提高。

　　可以预期，随着“1+N”配套措施落地、“十项改革”试点范围继续扩大、地方国企改革方案实施，国企改革料成为资本市场下半年重大主题。


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央企兼并重组年内将持续加速 国资委直属央企缩至105家


　　国务院国资委官网日前发布消息称，经报国务院批准，中国中纺集团公司(以下简称“中纺集团”)整体并入中粮集团有限公司（以下简称“中粮集团”），成为其全资子企业。中国中纺集团不再作为国资委直接监管企业。

　　国资委官网此前更新的央企名录显示央企数量为106户，本次合并后，国资委直属中央企业将缩减至105户。专家指出，作为国企改革的重要组成部分，国资委正在加快推进中央企业兼并重组步伐，推动中央企业探索重组整合的有效模式，国家新一轮战略布局逐渐明晰，央企整合高峰已至，年内兼并重组将持续加速。

　　《经济参考报》记者获悉，中纺集团整体并入中粮集团，其中一个重要原因是其各自重要的粮油板块存在重合。参与本次重组的央企内部人士向记者透露，这次两方的整合从去年已经开始筹备，因为涉及多项内部改革和调整，前后进行过多轮博弈。重组主要瞄准“做强”的目标，即通过具有较强规模基础和一定竞争优势企业的强强合并，在资源配置上实现优化，从而构建起更为突出的竞争优势，防止恶性竞争。

　　公开资料显示，中粮集团集农产品贸易、物流、加工和粮油食品生产销售为一体，为接近全球四分之一的人口提供粮油食品。中粮在中国拥有超过180家工厂，230万家终端售点遍布全国952个大中城市、十几万个县乡村，中粮集团旗下有九家上市公司，包括中国食品、中粮控股、蒙牛乳业等。中粮持续名列美国《财富》杂志全球企业500强，居中国食品工业百强之首。

　　中纺集团专注于纺织和粮油两大主业。纺织业务涵盖棉花、羊毛贸易、棉纺生产、纺织品服装的贸易和生产等；粮油业务包括大豆、玉米、油菜籽、豆油、棕榈油等的贸易、加工、仓储物流等。其中中纺集团拥有30余家贸易子公司、海外企业和40余家各类生产企业，是中国最大的棉花贸易商和大豆贸易商，同时也是国家三家粮食直属加工企业之一，压榨能力位居国内粮油加工行业前三位。

　　有分析指出，中纺集团在粮油领域的市场份额仅次于中粮和中储粮，在粮油市场主要业务即贸易和加工，而中粮和中储粮都有自己的下游小包装品牌。对于中纺集团而言，其一直希望产业链能够向下游延伸，打造自己的小包装油品牌，但是迟迟未见动作。今年3月，中粮、中储粮、中纺三家粮食企业正式签署战略合作协议，三方欲通过合作实现业务互补和协作，在国家政策粮油收储、粮油进出口、油脂加工等方面进行战略合作。

　　一位资深业内人士告诉《经济参考报》记者，中纺、中粮两家企业存在一个共同的问题，就是规模很大但效益一般，在主营的粮油业务上有一部分也是相近的。通过这次合并，一是能解决中粮和中纺在海外市场上过去出现的正面竞争的现象，将中国的粮油贸易出口统一起来；二是从品牌建设方面也能更好地合并同类，提高产业效率；三是改变我国的粮油需求最大，但对全球价格引导力最弱的现状，提高中国企业在粮油国际贸易市场上的议价权；四是可以让中粮获得与国外大企业在国内市场竞争的平起平坐的地位和实力。

　　这仅仅是近期密集公布的央企兼并重组中的一例。记者了解到，就在几天前，武钢与宝钢均对外发布公告称，武钢集团与宝钢集团正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定，方案确定后尚需获得有关主管部门批准。除了钢铁行业的主要兼并重组之外，中国建材与中国中材、港中旅与中国国旅等在上半年也公告筹划战略重组，国资委近期公布中国国旅正式并入港中旅。

　　据了解，目前一百多家央企在沪深市场共有262家上市公司，其中44家公司在7月1日股市动荡前就已经停牌，原因是在筹划重大事项。如6月17日，际华集团发布重大事项停牌公告称，因公司正在筹划非公开发行股票重大事项，股票自2015年6月17日开市起停牌。新兴铸管也因筹划非公开发行股票事项于6月15日起停牌，而中船重工旗下的风帆股份5月27日起就开始停牌，准备进行重大资产重组。

　　“预计未来三年国企重组将进入活跃期，淘汰案例会明显增多，参股、控股、收购兼并、通过产权市场出售资产等多种形式的整合将会加速。”中国企业研究院首席研究员李锦告诉记者，随着国企改革十项改革试点的落地，2016年无疑会成为兼并重组改革年。目前国有资本分为公益和商业两大类，而本轮市场化的大规模兼并重组，将首先集中在商业类国企领域，特别是完全竞争性行业，资源要素将会进一步向大企业集中。

新一轮国企改革号角吹响 企业间兼并重组是“重头戏”

　今年是国企改革政策落实的一年。从近期的一系列动作来看，国企改革的步伐正在加速。

　　过去的一个星期，又有两例央企重组产生：7月11日，国资委通报，中国国旅集团有限公司整体并入中国港中旅集团公司，成为其全资子公司；7月15日，国资委通报，中国中纺集团公司整体并入中粮集团有限公司，成为其全资子企业。

　　这样的整合，在下半年或还将不断呈现。据国资委介绍，目前集团层面重组步伐不断加快，5组10家中央企业重组工作正在积极推进，还有几组重组工作正在酝酿中，中央企业户数年内有望整合到100家以内。

　　当前，国有企业特别是央企仍然存在冗员多、效率低等问题。因此，对这些企业而言，去产能就成为了一项重要任务。以钢铁和煤炭行业为例，如今，这两个行业的去产能正如火如荼地推进，而且国家对这两个行业的态度也非常明确：要抓紧淘汰钢铁、煤炭等行业央企落后产能，加快重组整合和市场出清。同时，改革的时间表也已经划定：今明两年压减央企10%左右钢铁和煤炭现有产能。

　　另一个问题，是部分央企存在投资行业过多、过宽等问题，造成“主业不主、副业不副”，主业盈利，副业亏损现象极为严重。

　　要解决这一问题，就要求央企做优做强主业，真正提高企业的核心竞争力。怎么做？要有序转让退出非主业资产，控制连续亏损、从事非主营业务等企业的员工总量，严格定岗定编定员，精简管理部门和人员，加快构建更加符合市场经济要求的劳动用工和收入分配机制。

　　新一轮国企改革的号角已经吹响，而企业间的兼并重组将会是改革的“重头戏”。通过兼并重组达到去产能、增效益的目的，这也符合供给侧改革的要求。