主题：A股已经打开最后的逃离窗口

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学者吴裕彬撰文指出，从全球流动性，美联储加息节奏，以及人民币汇率趋势上来讲，8,9,10月份的A股应该是打开了上涨窗口，在不利的大趋势下面，这三个月可以说是严寒中的小暖冬了。技术层面来讲，A股目前已经形成了中线双重底结构，A股大盘10月份左右会到3400-3500点左右。技术面和宏观层面剑指一处—-人民币汇率维稳行情中的反弹行情。这篇文章具有一定参考意义。

　　一.美元强势的道理和人民币的无厘头

　　若说美元不强是没有道理的，那么人民币强就是无厘头了，有数据为证：美国7月Markit制造业PMI初值52.9，创2015年10月份以来新高。

　　美国劳工部(DOL)周四(7月21日)公布的数据显示，美国上周初请失业金人数意外出现下滑，降至今年4月以来低位，证明当前劳动力市场的强劲表现。美国7月16日当周季调后初请失业金人数减少1000至25.3万人，已经连续72周维持在30万关口下方。

　　而中国5月的资本外流为624亿美元（6月的数据还没出来，但应该比5月还大），开始接近去年8月人民币强势贬值时的水平。

　　从数据上来看，美国经济形势继续向好（应该是全球大国里宏观基本面最好的了），制造业持续扩张，劳动力市场表现亮眼，美元指数强势起来那叫相得益彰，而人民币汇率从资本外流的角度来看，贬值应该在提速，结果人民币兑美元汇率在7月18日后却开始随美元指数一起上涨，至今涨了300点，若说这不算无厘头，那便没有无厘头了。


　　尤其是（如图1所示）7月20日，人民币汇率在15分钟内跳涨近200点。从资本外流提速的角度来看，市场对人民币汇率是在进一步看空的，结果7月19日以来，人民币兑美元汇率却在强势上涨。一句话，央妈有钱任性，又在大力干预汇市了。

　　如果让市场充分决定人民币汇率，下半年人民币汇率的走势应该是贬值提速的，但由于央妈的再次大力出手，一切都变得复杂起来。如图2所示，英国脱欧后，美元指数表现的十分强势，这本来是万分难得的人民币贬值窗口，选在美元强势的档口让人民币贬值属于自由市场中顺水推舟的事，结果央妈却选择了抛洒外储逆天升值。

　　问君能有几多愁，恰似中国外储一江春水向西流。

　　中国外储资产的主要来源外汇占款一直在萎缩，人民币贬值乃大势所趋。央行为了不让市场充分了解外汇占款萎缩的规模，在去年年底终止了金融机构外汇占款余额数据的更新，改用了中央银行外汇占款这个数据，而后者的统计口径显著小于前者。但趋势是掩盖不了的，


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