主题：许继电气：淡水泉等机构密集调研许继电气

1．介绍一下公司2016年上半年经营情况及下半年的整体规划。

许继电气2016年1-6月份实现营业收入28.98亿元，同比增长32.95%，净利润1.1亿元，同比增长45.46%。上半年宏观经济形势严峻，公司坚持系统谋划，强化管理，完成了上半年的各项业务指标。

2016年公司在各方面取得了一定成果，产业发展取得新进展，科技创新成果丰硕，市场营销成绩显著，经营管理水平持续提升，重大工程进展顺利。?500千伏/1500兆瓦换流阀、500千伏统一潮流控制器等核心设备的研制和专利的申请为公司未来发展提供强有力的技术支撑，特高压项目中标、配网设备租赁、运维检修等新的业务模式为公司业绩增长提供支持。公司也按照国家电网公司的总体要求，继续加强内部集约化管控，开展降本增效。

同时，在当前宏观经济形势下，公司发展面临机遇。一是中央着力推进供给侧结构性改革，强调“三去一降一补”，深化产业结构调整和经济结构转型。国家在新能源方面的政策支持为新能源产业的发展带来利好；二是国家积极部署推进制造业升级，加快实施“中国制造2025”、“互联网 制造业”创新示范，为装备制造企业带来了机遇；三是长远来看电力需求增长的潜力依然很大，国家电网公司大力推动我国能源互联网、构建全球能源互联网，许继电气将充分发挥优势，努力承担更多责任。

公司2016年下半年的重点工作有：一是继续推动产业创新发展，加快传统业务的服务创新，推动新业务发展和业务模式创新；二是继续提升科技创新水平；三是进一步扩大市场成果；四是持续深化管理创新，推进降本增效工作；五是优质服务重大工程建设，按期完成重大特高压工程的生产制造任务，全力确保重点项目按期投运。

2．公司毛利率下降的原因？

公司毛利率下降的原因主要是产品价格下降。招标单位在一定程度上降低了产品竞标准入门槛，使得市场竞争加剧，产品价格下降。公司未来将着重多拿优质订单，力争进一步提高公司的盈利能力。

3．公司配网业务的情况及对未来配网业务的展望。

公司智能变配电系统系统2016年上半年实现营业收入10.86亿元，较上年同期上涨28.79%；毛利率23.64%，较上年同期下降28.60%。配网市场由于进入企业越来越多，企业间价格竞争激烈，整体呈现价格下降、毛利下降的趋势。

国家“十三五”规划提出到“十三五”结束实现电网的升级改造，国家能源局发布了有关配网投资规划，国家电网也提出要全面加强配电网建设，配电网领域业务的发展前景可观。国家一系列政策规划的提出有利于公司配网自动化业务的拓展。公司的配网技术在行业中处于前列，产品相对最为齐全，同时承担了国家重点工程项目，从配网业务的实力、工程业绩、市场占有率等方面看，在行业内具有优势。随着配网市场的启动，继续看好公司未来在配网业务领域的发展。

4．直流输电业务的在手订单情况及收入确认进度，公司在特高压直流项目中的竞争优势。

特高压直流输电业务是公司主要的业务板块之一，从2015年四季度以来，特高压工程招标集中放量，我们也就特高压项目的公司中标情况进行了公告。目前公司未确认收入的特高压工程超过40亿元。按照特高压工程交货及确认收入的进度来看，2016年将确认一部分，主要将在2017年交货并确认收入。

特高压直流工程国产化以来，许继是国内生产换流阀及直流控制保护系统最早的企业之一，拥有重大工程成功的施工经验。随着竞争格局的变化，特高压直流工程换流阀的生产厂家有所增加，但许继的施工经验将有利于公司未来的竞争。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。