主题：中兴通讯(000063)中报点评

　公司25 日晚发布2016 年半年度报告，公司实现营业收入477.57 亿元，同比增长4.05%，其中国内市场实现营业收入278.03 亿元，占比58.22%，国际市场营收199.54 亿元，占比41.78%。

　　公司实现归属于上市公司股东净利润17.66 亿元，同比增长9.33%，归属于上市公司股东扣非净利润16.73 亿元，同比增长78.38%。业绩符合预期。

　　投资要点：
　　公司保持稳健经营战略，三大类业务均保持同比增长。在全球宏观经济环境偏冷，传统电信行业运营压力大的情况下，公司坚持自主创新，不断培养技术能力和培育开发新产品，有序推动技术进步和提升核心竞争力。2016 年上半年公司继续丰富“M-ICT”战略内涵，在运营商网络、政企业务、消费者业务三大类业务均保持同比增长，营收同比增长分别为5.05%、2.46%、2.62%。要点2。摘要内容。

　　运营商业务稳步扩大市场份额。运营商网络营收增长主要来自于国内及国际4G 系统产品和云计算及IT 产品、国内光传送产品营收增长。在面向未来无线通讯方面，公司助力全球运营商综合成本，优化4G 产品价格，公司在5G 标准工作中取得阶段性成果；物联网市场方面，公司紧密围绕M-ICT 战略，为未来规模化增长奠定基础；有线及光通信方面，公司把握大视频、数据中心、智慧城市及政企行业市场等机会，确保持续稳健经营。

　　公司是全球智慧城市领域重要参与者和推动者。公司以智慧城市为主战略，聚焦政府、能源、交通、金融、教育等行业及市场，通过集成与被集成双策略加快拓展，加强项目规范化运作及成功项目快速复制，稳步提升行业地位。公司凭借不断增强的创新能力、突出的灵活定制能力、完善的交付能力，助力全球40 个国家的140 多个城市成功建设智慧城市。

　　M-ICT 白皮书确定五大战略方向。公司发布M-ICT2.0 白皮书，确定公司未来五大战略方向：虚拟Virtuality、开放Openness、智能Intelligence、云化Cloudification 和万物互联Internet of Everything。公司将继续推进面向M-ICT 的战略转型，坚持研发投入并加大创新。

　　维持“增持”评级，维持盈利预测。预测16-18 年EPS 为1.08/1.23/1.40，对应PE 为14/12/11，我们看好国内外4G 建设热潮和光网络等领域投资为公司业绩提供支撑，随着M-ICT 战略逐渐落地，为公司开拓新的成长空间。维持“增持”评级

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