主题：招商300地产B近一月收益36.31%

受8月市场小幅反弹影响，权益类基金整体实现正收益，强于固定收益类基金，但仍跑输大盘。

　　分级基金B类品种8月净值表现最为抢眼，业绩前20中占据17席，地产主题B类基金表现尤为突出；上市基金价格表现与大盘基本同步，权益类分级B更有超额收益。

　　金牛理财网数据显示，近一月收益排名靠前的均是地产、金融、环保等行业指数的分级B基金，31只分级B月收益超10%。同时，从基金二季报中可以看到，不少公募专户等机构持有不同行业的分级B，成为其中的“大玩家”。

　　招商300地产B近一月以36.31%的收益拔得头筹，国泰房地产行业分级B、长盛中证金融地产B和鹏华地产分级B分别以28.56%、22.58%和21.83%紧随其后，成为月收益在20%以上仅有的四只基金。

　　另外，申万菱信深成进取、招商券商分级B、长盛一带一路B、银华H股B、工银中证环保B、鹏华中证一带一路B也位列前10名。整体上看，共有34只基金收益超过10%，仅有3只不是分级B。

　　值得注意的是，排名的靠前的分级B几乎都是地产、金融、环保等行业的指数分级，亮眼的表现与基础市场近一月的繁荣息息相关。数据显示，中证金融地产指数（000934）8月以来上涨6.68%，明显高于同期上证指数3.86%的涨幅。

　　随着基金二季报出炉，部分热门分级B背后的机构身影也浮出水面，专业机构不仅争食分级A，连交投火热的分级B同样不错过。

　　银华H股B就属于较为典型的机构持有比例相对较多的品种，占比25.28%，另外，前海开源中航军B、添富恒生B、中融钢铁行业B、富国创业板指数分级B的机构持有人比例二季度分别达到36.72%、33.54%、27.66%和19.23%。

　　从近半年来的变化来看，分级B不再只是专属于牛散的投资工具，对于部分交投活跃的热门品种，专业的机构投资者例如私募、公募专户也热衷投入其中，这也使得分级B的变化可能会更迅速，“打法”更复杂，基金参与波段机会的频率更高。

　　许多分级B近期出现了较大的折价，即交易价格低于基金净值。分析认为，这一方面反映出投资者对后市的谨慎态度，另一方面也潜藏着一定的投资机会，尤其是在出现趋势性上扬的时候，分级B极有可能再度扮演“反弹先锋”的角色。

　　价格杠杆方面,截止周一，各分级B类份额平均价格杠杆为2.34倍。其中转债相关B类份额平均杠杆水平为3.93倍；股基方面，金融地B、成长B级、一带一B水平居前。

　　套利机会方面，截止周一，环保B级、银华300B、泰达500B3支分级基金整体溢价超过2%，具备一定套利空间。但考虑到其流动性均相对较差，建议投资者谨慎参与。

　　题材方面，继续看好环保、基建等PPP概念相关板块在中长期内的表现机会，投资者可关注环保、一带一路、高铁等指数的对应分级B标的，择机选择流动性良好、距上折下折均相对较远的品种进行中长期配置。除此之外，投资者还可关注半年报整体业绩表现较好的板块的投资机会。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。