主题：机构论市：弱市中保证资金安全 关注改革题材机会



摘要

随着国庆假日的即将来临，市场的谨慎情绪再度升温，预计节前难有大行情，仓位上仍以小仓位操作为主，切莫追涨杀跌，弱势市场中一定要把保证资金的安全放在第一位，可关注改革题材所带来的主题机会。

　　[B]源达投顾：沪指跳空向下短期趋势恶化 尾盘恐慌杀跌预示明日还有低点[/B]

　　沪指举步维艰 关注改革所带来的机会

　　周一市场延续了上周五的下跌走势，再加上受到IPO加速和CDS正式落地运行利空影响下沪指跳空低开，缺口不补更是激发空头的嚣张气焰，随即失守5日均线。盘中虽有煤炭护盘但对诺达的指数而言也只是隔靴搔痒而已。创业板虽然盘中一度翻红，但是其他市场指数并无跟涨，最终再次下行。盘面上红盘的概念股仅为S股，难以带动市场人气。值得一提的PPP概念的蒙草生态创下年内新高，彰显龙头气质。午后沪指再次回落向3000点附近寻找支撑，弱势特征一览无遗。随后指数突如其来的加速跳水，失守3000点，并创下本轮调整以来的新低点，整体上市场仍处于弱势格局中，赚钱效应犹为低下。

　　沪指跳空向下使得短期趋势趋于恶化。15分钟KDJ还是低位纠缠的走势，这就意味着上下空间都不大。主板的5分钟级别完成二次探底动作以确认先前的底背离，但是行情较弱，都无法满足反弹2小时的走势，说明这个背离结构级别还不够，不足以支撑大盘企稳反弹。而从主力资金的走势也不能看出，基本上是保持下行的态势，若这种格局不改变，这种震荡磨人走势将延续。但60分钟图可以看到目前走势和2807点以来走势几乎如出一辙，所以说目前的调整不应该感到害怕而是要做好再次战斗的准备。沪指跌破2995点，耐心等待60分钟MACD指标形成底背离金叉，一旦这个信号出现就是我们加仓的绝佳良机。

　　党的十八大以来，“全面深化改革”就成为我国各领域醒目的主题词。2015年，国资国企改革的顶层设计“1+N”方案出台，提出国企改革方向和众多举措，并要求到2020年，国有企业改革在重要领域和关键环节取得决定性成果。今年六月底，宝钢、武钢宣布重组；七月，保利地产吸收合并中航地产、国旅集团整体并入港中旅、中纺集团并入中粮集团等等。在改革风盛行之际，地方国企改革也顺势发力，动作频频，其中，上海动态最为密集。另外，在供给侧结构性改革加快推进的配合下，探索以管资本为主加强国资监管也取得积极进展。国企改革进行时，相关标的值得关注。

　　源达收评：

　　周一市场整体呈现弱势特征，资金流出较大，尾盘的恐慌杀跌预示着明日还有低点，大概在2970附近。同时，从目前下跌的力度，应该调整还没有完毕，不过相信离底部已经不远了。只是由于短期均线及上方缺口压制，导致沪指举步维艰，使得市场重心下移，这就预示着后市还将是一个缓慢的修复过程。另外，随着国庆假日的即将来临，市场的谨慎情绪再度升温，预计节前难有大行情，仓位上仍以小仓位操作为主，切莫追涨杀跌，弱势市场中一定要把保证资金的安全放在第一位，可关注改革题材所带来的主题机会。

　　[B]华讯投资：大盘破位向下 仍需控制仓位[/B]


　　早盘市场便开启震荡下挫的走势，虽然盘中多只举牌股强势封死涨停，但如此小的板块异动对指数的影响甚微，今日市场在热点真空期选择向下破位，一根阴线击穿短期低点。

　　今日之所以出现回调，原因主要是首先，外围市场表现不及预期，美国三大指数上个交易日均出现下跌。其次，市场临近国庆长假，市场观望心态较浓，趋势尚未明亮前，场外资金迟迟不愿入场做多。再次，周末房市持续火爆，近期场内资金有持续撤离股市的情况存在。最后便是市场在美联储议息会议后的反应较为平淡，上涨幅度不及预期，在股指持续缩量盘整后，今日股指选择向下突破。因此从策略上来说，近期市场投资者要降低预期，在市场尚未企稳前需控制好仓位，不宜深度介入。
[B]广州万隆：明日或掀起新一轮暴风雨 紧急调仓两类股[/B]


　　A股周一迎来开门黑，沪指跳空低开后，60日线旋即失守，午后两市继续跳水，全天资金净流出高达169亿，在两市成交额刚刚4000亿的地量之下，这笔巨量的砸盘资金让3000点不堪一击，盘面惨状一片。

　　据统计，两市仅有200多只股票翻红，而3000关口的失守，更是让市场陷入恐慌，杀跌现象十分明显，近200只个股跌幅超过5%，跌停板近20家。如次新股科大国创、新天然气游资出货坚决，个股呈现断头铡刀的恐怖形态；又如遭到主力的疯狂出货的东方新星、安利股份，游资狠砸盘，连股价连续跌停；又如短期连续涨幅过大的森远股份、世龙股份高位巨阴杀跌，走势骇人；再如业绩亏损的圣农发展，阴跌不止，趋势已被严重破坏，今日更是遭到资金不计成本的砸盘，放出天量大阴线，这充分说明，随着大盘3000岌岌可危，各路资金疯狂流出，市场随时有可能再度掀起新一轮恐慌杀跌潮，而纯资金博弈，短期连续涨幅过大、业绩持续暗淡、产业资本天量减持、技术形态已被严重破坏这几类股首当其冲，暗含极大杀跌风险，须立即逢高调仓。

　　A股素来都有节日效应，两市已持续一周都大部分维持在4000亿左右水平，在大盘地量下资金仍大举出逃，充分说明当前市场信心缺失。我们认为，虽然美联储9月不加息的靴子落地，但是金融强监管持续维持高压态势，产业资本巨量减持、IPO高速发行，市场短期资金成本Shibor持续走高，而场外资金又迟迟不愿进场，这让市场的资金和股票供需面出现严重失衡，使得指数不断承压，最终不堪重负。

　　同时随着3000点的失守，上方已存在两个跳空缺口的压制，向上反弹之路显得困难重重。而午评文章中已提到，国家队有维稳预期，但从今日盘面来看，暂时还未出现护盘动作。自7月初穿过12日线压制以来，沪指时隔两个月再度回落到120日附近，一旦跌破，势必会产生比今日更严重的踩踏事故，极有可能掀起新一轮的暴风雨。

　　值得注意的是，在两市呈现普跌状态下，存量资金的抱团现象更加明显，重组题材股不仅表现出了优越的抗跌性，部分个股甚至强者恒强。如国资大股东混改预期强烈的襄阳轴承，持续放出历史天量，今日更是直接大阳逼空，股价创股灾以来的新高；再如遭到产业资本举牌的武昌鱼，股价持续震荡上攻，无视大盘走势，短短一个月时间区间涨幅甚至超过50%；再如拟转让股权的泸天化，消息一出，强势封板，这也再次印证了A股过去的历史规律：弱势炒重组。不论是“混改”，还是股权转让，又或者是暴力举牌，这背后都透露出主力资金对标的进行重组后的强烈看好预期，并且得到了各路资金的一致认可。

　　[B]天信投顾：二次探底即将完成 下半周或启长阳[/B]


　　沪深两市早盘各股指纷纷低开，开盘后部分权重板块杀跌，带动股指震荡互踩，不仅跌破5日均线和10日均线，同时再向3000点整数关口逼近。在3000点附近虽有挣扎，大那是临近收市的跳水，股指直接快速击穿3000点整数关口，弱势行情依旧。盘面上普跌行情再现，个股更是哀鸿遍野，多股出现跌停，特别是近期较为强势的个股出现跌停，无疑是对市场的沉重打击。成交量来看，两市成交继续呈现萎缩的态势，形成是无量空跌的极为弱势的格局。板块全部下挫，无一上涨，银行、煤炭、家用电器等权重板块跌幅较小；包括次新股、量子通信、航空、蓝宝石等题材板块跌幅较大。

　　今日市场低开低走，并顺势跌破3000点的重要支撑，个股哀鸿遍野，跌停板个股家数快速增加，市场的走势极为弱势。对于今日市场的下跌，一是外围市场的下跌，二是中国版的CDS落地。不过虽然股指今日大幅下挫，并再度形成跳空缺口，但是从股指和个股的运行情况来看，我们认为市场的调整趋势有望结束：

　　首先，技术上完成二次探底。今日股指跳空低开，一路向下，不仅跌破多条均线的支撑，同时也跌破3000点重要整数关口，但是股指在3000点位置出现反复，说明股指在3000点附近有所支撑，虽然随后跌破，但是3000点附近的支撑尚存，并且股指再度跌至半年线附近，短期股指在该位置的支撑会比较大。同时近期个股的下跌比较明显，很多个股处于连续下跌的范畴，从时间周期来看，理论上也存在反弹的要求。所谓不破不立，恐慌时更应该记得机会已初步临近，所以对于今日的再度杀跌，我们认为短期内二次探底有望完成。

　　从资金面来看，目前股指的资金确实严重紧张，不仅包括房事火热的吸盘效应，同时也有期市火爆的分流影响，并且新股持续发行和大盘股的增发等抽血，市场的存量资金只能是越来越少，最典型的是市场的最近在反抽的同时始终是不能回补跳空缺口，同时市场的成交量一直维持相对地量的水平，在投机浓厚的A股市场以整代调已经成为惯性，以时间换空间的格局，只能期待空间筹码轮动到位，压力得到有效释放，才有望启动新一轮的阶段行情。

　　综合分析认为，本周是十一长假之前的最后一周，今日市场的下跌可能会对节后的市场起到较好的抄底机会，大概率上本周的市场先抑后扬。不过考虑到市场的成交量萎缩，震荡仍是大趋势，也就是接下来所谓的震荡小幅攀升的走势。中长期的投资者可逢低持续低吸，以时间换空间。
中航证券：下跌是为四季度行情腾挪空间 创业板指2110点支撑仍有效


　　今日两市股指小幅低开，之后逐波震荡走低，10:30后在创业板的带动下出现一波反弹，11时开始再次回落至中午收盘；午后股指惯性下行，并再度跳水击穿沪指3000点整数关口，尾盘小幅回勾收报；今日所有板块全部翻绿，无一红盘；盘面热点：聚氨酯、水域改革、燃料电池、公共交通板块红盘，其余全部翻绿；总体来说：今日市场呈现明显的下跌行情。

　　上周美联储加息靴子落地，中航证券樊波对此问题的态度非常明确：“加息对A股影响将淡化，A股有自身的规律，震荡还将进行，沪指2970—2980点、创业板2110—2120点为近期市场的支撑所在；”有了这个预判做基础，我们再来看今日的市场，虽然股指下跌非常明显，个股也出现较大跌幅，但由于纯指数层面暂时还没有跌至我们上周持续提出的支撑位，表明股指当前的震荡还仍在可控范围内，投资者暂时不要太过恐慌。

　　在上周五的博文中我们明确指出——震荡格局热点呈现月度轮换的热点；也就是说每个月的主流热点都不一样，虽然当下PPP是热点，但由于热点轮换的特点，该板块未来成为主流的概率将减小，三季度即将过去，将迎来本年度最后一个季度，从时间窗口角度来看，次新股板块内部由于其天然自动更新的特点，四季度对年报炒作的预期有望升温，从这个角度来看，次新股后期震荡回落的过程，也是部分个股进入波段投资区域的过程。另外，由于目前市场的主要格局为震荡市，所以我们前期持续提出的低吸策略是重中之重，尤其是之前没有涨过，调整非常充分的品种，是超短线投资者的方向所在。

　　总结一句话：今日股指调整明显，个股跌幅较大，不过沪指2970—2980点、创业板2110—2120点支撑位暂时还有效，当下市场投资者多看少动，现在是为投资者做战略的时候，而非高频的短线交易。

　　[B]钱坤投资：继续持仓等待 但不要急于加仓[/B]


　　大盘在连续多日的清淡行情之后，今天走出较大幅度的下跌走势。早盘跳空低开，一路震荡下行，盘中没有出现象样的反弹，尾市以全天最低点2980点报收，下跌53.47点跌幅1.76%；深市下跌2.05%报收于10392.7点；创业板下跌33.61点收盘于2122.9点，跌幅1.56%。两市共成交4252亿，较上一交易日略微放大。

　　板块方面，次新股成为重灾区。因为次新股上涨过程中空方缺乏足够的筹码砸盘，上行压力较小，所以在大盘没有大行情的情况下，次新股赚钱效应明显成为市场追捧的热点。近期新股上市频率加快供给增加，次新股封板的时间变短，当股价脱离个股基本面的时候，大盘变动会引发资金推动的题材类个股抢抛潮，这是今天次新股板块跌幅最大的原因。量子通信、航空等板块居跌幅前列。今天没有整体上涨的板块，但银行、大盘价值等板块较为稳定。

　　今天大盘出现了以最低点报收的中阴线，打破了近期清淡的交易行情，技术上看已经向下突破了九月中旬以来的震荡平台，短期内将向下寻求新的平衡位置。2950点之下的中期底部仍在，今年一到八月形成的震荡区域将成为后续行情的重要支撑，大盘今日走出中阴线，但成交量并未出现急剧放大的情况。投资都是在清淡中潜伏，短期的震荡与波动是不可避免的情况。继续持仓等待，但不要急于加仓。
　[B]巨丰投顾：沪指创9月新低 8成个股已经边缘化[/B]


　　【盘面简述】：

　　周一早盘两市受利空影响，跳空低开，失守60日均线，午后大盘继续下挫，击穿3000点整数关口。盘面上，航天航空、装饰装修、有色、酿酒、船舶等权重股集体回调，煤炭早盘有护盘动作，于事无补。题材股方面，次新股、量子通信、草甘膦、智能穿戴、人脑工程、LED、增强现实等概念股跌幅居前。市场超过2000家个股处于缩量阴跌状态，被边缘化的迹象十分明显。美联储不加息带给A股的躁动，仅仅只有半天，市场疲态尽显。鉴于市场已大幅缩量，投资者可以逐步抄底成交相对活跃的PPP概念、壳资源、供给侧改革题材股，但要控制好仓位，切莫轻易追高。

　　【消息面】：

　　1、9月以来上市公司270份公告提及“买理财” 动用资金超过419亿元

　　在当下的经济环境中，购买一份收益率在3%左右的理财产品会是一个好选择吗？至少对于一些上市公司而言，3%的收益率已经足以让他们欣然走在“买理财”的大路上。

　　2、发改委为控制煤价过快上涨启动一级响应

　　为了控制疯涨的煤价，发改委再出新招。9月23日上午，发改委组织召开煤炭市场形势研讨会，欲通过实施先进产能煤矿减量化生产制度，控制部分产能，并释放部分产量。

　　3、资金南下加速 港股通9月份以来净流入近500亿元

　　今年以来，南下资金对于港股通的青睐有目共睹。《证券日报》记者梳理发现，自年初至今，港股通共发生三起“南下潮”。即1月4日至4月12日，港股通连续62个交易日呈净流入；4月22日至7月20日，港股通连续60个交易日呈净流入；8月3日至9月21日，港股通连续32个交易日呈净流入。

　　【巨丰观点】：

　　周一早盘两市受利空影响，跳空低开，失守60日均线，午后大盘继续下挫，击穿3000点整数关口。盘面上，航天航空、装饰装修、有色、酿酒、船舶等权重股集体回调，煤炭早盘有护盘动作，于事无补。题材股方面，次新股、量子通信、草甘膦、智能穿戴、人脑工程、LED、增强现实等概念股跌幅居前。市场超过2000家个股处于缩量阴跌状态，被边缘化的迹象十分明显。

　　上周四外汇局有关负责人表示防止以套利为目的的所谓“中概股”回归，遏制壳资源股炒作受到遏制，重组龙头股四川双马陷入调整。但壳资源股炒作仍在继续，举牌及重组股逆市走强：中国天楹、泸天化、武昌鱼、匹凸匹涨停，金科股份、万里股份、山西三维、三峡水利、襄阳轴承等表现不俗。

　　煤炭股几乎是市场唯一的护盘力量：郑州煤电、大同煤业、兖州煤业、西山煤电涨幅超2%。上周末，国家发改委召集省市经济运行管理部门、煤炭管理部门和神华集团、中煤集团等部分煤企举行座谈会，提出日均煤炭产量要再度增加20万吨。本月初，国家发改委就已决定将全国日均煤炭产量增加30万吨。

　　周五盘后，被认为是做空工具的CDS推出，证监会核准12家IPO，南京重启房地产限购，深圳88万6平米公寓等消息，成为市场焦点，对于股市来说，相对偏利空。加之周五外围市场普跌，使得A股继续走弱。

　　巨丰投顾认为上周四留下跳空缺口已完全封闭，并且产生了新的破位缺口，午后沪指失守3000点，创9月新低，大盘中线走势堪忧。未来市场能否打破僵局，取决于场外资金的态度。国庆小长假临近，市场已提前进入休假模式，预计千股横盘的僵死状态还将延续。操作上，投资者可以聚焦钢铁、煤炭、建材等供给侧改革标的中的壳资源股，或有惊喜。

　　[B]和信投顾：建议稳健投资者多看少动[/B]

　　周一深沪A股市场跳空低开低走，终盘大跌-53.47点，跌幅为-1.76%，轨迹形态上破位了重要支撑位3000点关口；深圳成指、创业板指数同样是长阴出现，深圳成指下跌-217点，跌幅为-2.05%；创业板略强，收盘下跌-33.61点，跌幅为-1.56%；三大股指呈现总体回落收阴，量能略有放大。

　　前期我们多次强调市场较为关键的指标——60天移动平均线，上周五再次失守，显示沪综指60天移动平均线构成了反压，而此线是近两个月来投资者交易成本的压制线，今日破位远离，显示市场进入弱市特征。

　　当日行业板块表现来看，行业板块呈现整体下跌态势，从跌幅前五位行业板块来看，分别为国防军工、仪器仪表、养殖业、建筑材料和建筑装饰板，分别下跌-3.06%至-3.00%，可以说是近期板块下跌面较广且有一定幅度，市场特征为震荡下跌收出光脚长阴线，失守关键支撑位。

　　市场技术指标方面，上周五市场回落后，KDJ、WR%等处于中低位区域，MTM线趋弱，快速指标与周线死叉形成交织，今日日线、周线多数快速指标出现同向而下，显示市场弱市特征较为明显。K线组合显示：三大股指均收出光脚长阴线，技术形势较为严峻。我们认为，从技术因素来分析的话，上海综合指数的60天移动平均线压制反弹明显，由于此线近期屡攻不克，说明市场形成周线级别的调整态势呈现，由于今日市场破位关键位3000点，因此市场阶段形成对空头有利。

　　总体来看，由于近期深沪60天移动平均线的不断失守并难以收复，且今日破位了3000点整数支撑，显示近两个月的持仓投资筹码已发生松动，对于后市形成下压；从A股近年以来交易变化来看，市场换手率开始步入向下运行态势，我们在《A股四季度将面临流动性的考验》研究报告中已提示市场可能面临的风险，比如美元加息因素、市场筹码规模增加、房地产泡沫形成的“脱实就虚”效应风险、资本外流的不确定性等因素。从投资策略来看，建议稳健投资者多看少动，观察市场流动性变化；短线投资者可逢市场急跌进行一个适量逢低运作，但要保持相对谨慎的投资策略。
　[B]盛世创富：市场暂受空方主宰失守3000点[/B]

　　周一股指跳空低开，全天一路震荡走低，个股全线尽墨，沪指再度失守3000点大关，热点纷纷回落，多头持续撤退，国庆小长假临近，各路资金保持谨慎。截至收盘，沪指下跌1.76%，报收2980点，深成指下跌2.05%，报收10392点，创业板下跌1.52%，报收2123点。从盘面上看，次新股、量子通信、钛白粉、集成电路等板块跌幅居前。沪股通净流出3.2亿。

　　上证综指于日K线收出一根光头光脚的大阴线，留下了一个向下的跳空缺口，3000点整数关口失守。两市成交量合计4252亿元，较上周五明显放量，充分体现出短期市场进一步下行的动能较为充沛，下方120均线岌岌可危。我们认为，目前市场人气极度低迷，投资气氛降至冰点，行情被空头主宰，股指继续下探寻求前期低点2950平台一线支撑是大势所趋，明日市场或许仍然难有积极表现。

　　实际上，今日市场保持弱市震荡下行的节奏，多少在上一周我们就有所预测。上一周我们曾提示市场在反弹过程中面临前期上升通道下轨以及均线系统的反压制，进一步反弹压力不断增大，建议投资者需顺势而为，轻仓或者空仓持币观望，“留的青山在，不怕没材烧”，今日市场走势收出一根大阴线，跌穿3000点显然成为佐证。在此，我们建议投资者市场人气需要更多的时间来修复，所以本周初市场应该依旧保持相对弱势是主基调，除非有重大利好突袭，否则多头短线难以快速翻身。

　　纵观以往国庆节长假历史走势规律看，节前调整，节后上涨的概率较大。所以，这就意味着如果市场本手保持弱市，那么本周的后半周则有机会进行左侧交易，等到国庆节后市场迎来反弹行情，投资者就存在较大概率的投资获利。所以，从某个角度来说，本周初的回调也正好是逢低布局的良机。后市需注意观察盘面止跌企稳的信号，等待机会参与左侧布局良机的出现方为上策。

　　[B]大摩投资：等待企稳之后的回补时机[/B]

　　今日沪指报2980.43点，跌53.47点，跌幅1.76%；深成指10392.70点，跌217.00点，跌幅2.05%；创业板报2122.90点，跌33.61点，跌幅1.56%。两市共有245家个股上涨，2425家下跌，涨跌比为1:10，其中涨停个股22家，跌停个股20家。

　　今天指数低开震荡回落，次新股出现大跌导致市场人气涣散，午盘之后权重板块集体下挫，有色、券商跌幅居前，沪指跌破3000点整数关口创出近期新低。盘面上两市板块尽墨，银行、煤炭等权重板块跌幅弱于大盘；前期表现活跃的仓储物流等板块跌幅居前。

　　综合来看，今天指数再度跳水收出长阴，两市量能相比上周五略有放大。从技术面来看，今天指数再度长阴破位，短期需要关注沪指在3000点一线的争夺，如果确认有效跌破3000点，那么沪指需要继续下探至2900点一线寻找支撑。不过相比之前的持续窄幅震荡，目前指数的波动性开始体现，调整之后对手中持现的投资者是难得的机会。操作上建议短期继续观望为主，等待企稳之后的回补时机。


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