主题：3500亿元“国家级”基金揭牌 六大投资方向备受关注


2016-09-27 01:23:55 证券日报 　
　昨日，中国国有企业结构调整基金股份有限公司成立大会暨揭牌仪式在北京举行

　　本报见习记者 杜雨萌

　　为推动国有资本布局结构优化调整，提高国有资本运营效率和回报，《证券日报》记者昨日从国资委获悉，经国务院批准，受国务院国资委委托，中国诚通牵头发起成立中国国有企业结构调整基金股份有限公司。昨日，中国国有企业结构调整基金股份有限公司成立大会暨揭牌仪式在北京举行。至此，由国资委确定的国企改革两大基金——国有资本风险投资基金和国企结构调整基金已全部设立。

　　苏宁金融研究院贸易金融中心主任黄志龙在接受《证券日报》记者采访时表示，国企结构调整基金的设立，一方面是深化国有企业、国有资本管理体制改革，优化国有企业产业结构布局的重大战略举措，是实现中央关于国企、国资改革目标落地的重要抓手；另一方面，国企结构调整基金采用市场化、专业化的运营管理模式，通过这一平台，将有利于吸引社会资本参与国有企业混合所有制改革。

　　据悉，基金采用股份有限公司的组织形式，基金总规模为人民币3500亿元，注册资本金为人民币1310亿元，其中：中国诚通控股集团有限公司作为主发起人出资300亿元，中国邮政储蓄银行股份有限公司出资500亿元，招商局集团有限公司出资200亿元，中国兵器工业集团公司出资50亿元，中国石油化工集团公司出资50亿元，神华集团有限责任公司出资50亿元，中国移动通信集团公司出资50亿元，中国交通建设集团有限公司出资50亿元，中国中车(601766,股吧)集团公司出资10亿元，北京金融街(000402,股吧)投资（集团）有限公司出资50亿元。

　　据了解，今年7月22日，国务院正式批准了基金名称为中国国有企业结构调整基金股份有限公司。为了组建该基金，国资委将基金组建工作作为国有资本运营公司试点的重要任务交给了中国诚通集团。中国诚通集团作为国有资本运营公司的试点，是提高国有资本配置和运行效率、形成国有资本流动重组、布局调整的有效平台，将围绕国家战略，服务于国有企业结构布局调整，通过股权运作、价值管理、有序进退，促进国有资本合理流动，提高国有资本整体运营效率，实现国有资产保值增值。

　　黄志龙认为，与国有资本风险投资基金不同，国有企业结构调整基金主要是对存量国有资本的结构调整、布局进行市场化运作，将有利于国有企业结构优化目标更好地实现，进一步提高产业集中度，提升资本配置效率，实现国有企业和国有资本快速做大做强做优。

　　记者了解到，该基金将投向六大方向。一是关系国家安全、国民经济命脉的重要行业、关键领域和重大专项任务；二是中央及地方重点国有企业转型升级、国际化经营、实现创新发展项目；三是中央及地方重点国有企业强强联合、产业链整合、专业化整合和并购重组项目；四是发掘中央及地方重点国有企业重组整合和清理退出过程中的具有投资价值的项目；五是与中央企业以及境内外优秀资产管理机构共同设立专注于特定领域的子基金；六是其他具有经济效益和社会效益的项目。



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　　重点投资四领域

　　中国国有企业结构调整基金将重点投资四个领域。一是战略投资领域，重点投资于国防军工、战略物资储备、石油天然气主干管网、电网、通信基础设施、战略性矿产资源开发利用等涉及国家安全、关系国民经济命脉的重要行业和关键领域的重大项目、行业基础科研或国家重大专项任务等。基金将支持中央企业实施上述领域的投资项目，重点针对项目主导方的投资需求，以灵活多样的方式提供融资支持，并获取相对稳定的投资回报。如可考虑以优先股、债权形式获取稳定的股息、债息收入，并预备一个相对较长的投资持有期限。其中，对有利于国家利益的重大战略性投资项目，不排除长期战略性持有的投资策略。

　　二是转型升级领域。基金将发挥平台和桥梁作用，通过并购重组实现传统产业与战略新兴产业、消费升级领域、养老与健康产业的优质资产与技术等的对接，推动央企转型升级；促进优势产业集团与科研院所的重组整合，加大新技术、新产品、新市场联合开发力度；搭建支持企业转型升级的金融平台和国际产能合作平台；利用国际经济周期的波动，进行全球资源及优势产能的投资并购，提升央企参与国际市场竞争的能力。对于具有较强技术、商业模式创新能力和优势资源条件的境内外标的企业，基金可考虑单独或联合相关央企实施股权收购，通过业务优化、并购重组、管理层激励等投后管理实现核心业务增值后，整合进入央企或其持股上市平台，在实现基金退出收益的同时，服务于央企的转型升级。（下转A02版）

　　（上接A01版）三是并购重组领域。重点助力装备制造、建筑工程、电力、钢铁、有色金属、航运、建材、旅游和航空服务等领域中央企业间的强强联合；推动煤炭、电力、冶金等领域优势中央企业实施产业链整合，打造全产业链竞争优势；促进通信、电力、汽车、油气管道、海工装备、航空货运等领域中央企业间的专业化重组整合；重点支持优势中央企业为获取关键技术、战略资源、知名品牌、市场渠道等方面开展的境内外并购，培养一批具有创新能力和国际竞争力的世界一流跨国公司。基金将联合上述领域的龙头中央企业共同实施并购重组项目，其中基金主要进行财务投资，重在为行业整合者提供资金、专业咨询和网络资源支持，旨在提高行业集中度，将资源向优势龙头企业集中，形成资源合力，提升资源配置效率。

　　四是资产经营领域。重点助力钢铁、煤炭、电解铝、水泥等产能过剩行业的“去产能”，僵尸企业、低效无效资产的清理，以及与中央企业主业无互补性、协同性的低效业务和资产的退出，建立退出机制和通道。基金的介入将致力于加快资产变现效率，推动国有资本有序进退，引导将退出资本集中投向更需集中的领域和行业，实现国有资本形态转换和资产、业务布局结构的调整优化。基金可通过自主直接投资，或对子基金的优质项目进行选择性跟投，对包括未上市公司的股权投资和已上市公司的股权再融资和股权转让。也可参投子基金，在坚持推动国有企业结构调整的总体战略方向下，发挥国有资本的示范和带动作用，采取参投子基金的方式，以借助市场力量，提高基金运营规模、项目渠道、专业化运作能力和管理水平，缩短市场拓展时间，尽快产生效益。

　　此外，基金的债权投资工具将更多体现出夹层资本的特征，可考虑采用兼具债权投资和股权投资双重性质的可转换债券、附带认股权证的债券等作为债权投资形式。

　　“管资本”迈出新步伐

　　此前，中国国有资本风险投资基金于8月18日正式成立，基金总规模约2000亿元人民币。业内人士指出，两大基金的设立有利于推动中央企业积极参与新兴产业发展，促进中央企业科技成果产业化；有利于加快中央企业结构调整，进一步优化国有资本布局结构，推进中央企业加快产业升级。

　　国务院发展研究中心副研究员贾涛认为，成立基金相对于过去的方式是很大进步，如果能坚持市场化的方式运作，将切实有助于深化国企改革，尤其是在减少行政命令干预、打破软预算约束贯彻商业原则、切实从“管企业”为主转向“管资本”为主、吸引社会资本参与国企改革、实现国有资本的放大和带动作用等方面作用突出。

　　中国企业研究院首席研究员李锦表示，国企结构调整基金的关键是解决国企供给侧改革的资金问题，是国企改革的启动基金。该基金实际是“政府搭建平台-央企资金投入-银行跟随-社会资本参与”，是一种新的资金要素聚集模式。该基金最突出的作用一是“雪中送炭”，二是“锦上添花”。去产能正处于关键时期，该基金的设立有利于推动去产能进程，同时推进产业转型升级。预计未来各省、市、自治区将仿效设立类似基金。

国企改革的 利好