主题：中央容忍度成楼市关键 供给受限恐难逃轮回


2016-10-12 14:57:32 和讯网 王伟 　
　和讯网消息 10月12日，华融证券首席经济学家、前央行资深研究员伍戈团队撰文称，从历史上的几轮调控实践来看，往往只有中央政府强化干预，地方政府才会“被迫”积极出手抑制房价。而中央政府的房价容忍度和调控决心也就成为短期房价走势和调控效果的关键。

　　国庆节期间，20多个热点城市集中出台限购限贷等系列房价调控政策，尽管是“一城一策”，但各地如此高度同步、手法如此趋同，足以体现背后中央政府的身影。伍戈表示，近年来跌宕起伏的房地产市场，每次房价高涨时都涌现出中央政府强力的有形之手，似是维系民生的理性之举。

　　其实，早在2011和2013年的房价大幅上涨过程中，中央强力的房地产调控政策出台时点均成为房价环比涨幅的重要拐点。当时中央政府还启动了多轮针对地方政府的督查，实施了房价问责制度，成为调控措施能够严格执行的重要保证。

　　伍戈表示，在房地产市场中，地方政府既是土地市场的唯一供给者，又是房价的最终调控者。深入研究各级政府行为是理解和预判中国房地产走势不可或缺的关键环节。

　　“在现行的土地出让‘招拍挂’制度下，地方政府作为土地的唯一的征收者和供给者，在土地征收和出售市场中占据着‘双头’垄断地位。”伍戈认为，如此制度安排土地供给难以充足，投机需求由此不断滋生，房价恐难以通过地方政府或者市场化方式自发平抑。

　　因此，现实中只有中央政府强化干预，地方政府才会“被迫”出手抑制房价。不过，伍戈表示，基于房地产在“稳增长”目标中的重要作用，中央政府对其调控态度似呈现阶段性摇摆特征。在上述政府有形之手与市场无形之手的相互纠结作用下，房地产市场大幅轮回波动的趋势或难以避免。

　　从此次密集出台的调控政策来看，伍戈认为，现阶段仍以抑制短期需求的限贷限购措施为主，而真正扩大供给的政策寥寥无几，房地产市场仍处于受抑制的“紧平衡”状态。基于此次中央调控决心的加大，本轮房价快速上涨行情或已近阶段性尾声。

　　“但展望未来，老问题依旧，房价急速调整对投资及其经济增长等宏观影响将随之而来。若不弱化经济增长目标的约束，不强化土地要素等深层次改革，未来房价调控或许还要经历类似的艰难轮回。”伍戈说。



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