主题：营业成本

合并利润表

2016.1----6月 去年同期 增加额
其中：营业成本8,594,895,820.63 8,180,645,316.25 +4.143

2016.1----9月 去年同期 增加额
其中：营业成本13,987,380,481.83 12,916,067,632.65 +10.713


该贴内容于 [2016-10-30 23:51:55] 最后编辑

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

2016年1---3月
母公司营业收入 去年同期 母公司以外的营业收入 去年同期
43.91 36.85 1.61 1.42
母公司营业成本 去年同期 母公司以外的营业成本 去年同期
20.01 19.85 1.37 1.06
----------------------------------------------------------------------------

2016年1---6月
母公司营业收入 去年同期 母公司以外的营业收入 去年同期
116.48 97.33 84.2 86.95
母公司营业成本 去年同期 母公司以外的营业成本 去年同期
44.14 42.69 41.81 39.11
-------------------------------------------------------------------------


2016年1---9月
母公司营业收入 去年同期 母公司以外的营业收入 去年同期
196.45 179.75 176.05 175.28
母公司营业成本 去年同期 母公司以外的营业成本 去年同期
67.27 66.67 72.6 62.49
-------------------------------------------------------------------------

1、母公司的数据，基本可以视为三葛的数据，母公司以外数据，基本可以视为溪向数据（含少许辅业）=合并报表数据-母公司报表数据。
2、一季度数据不含溪向（尚未合并）。
3、[B]三葛2016年的三个季度的营业成本与去年三个季度相比相当稳定，比去年同期略微增加。正常情况下，三葛的营业成本逐季特点应适用于溪向。[/B]
4、溪向营业成本半年报披露约为41.81亿，这应该是两个季度的合计数（溪向单季的营业成本与三葛单季营业成本基本相同），而非只是第二季度的数值（溪向单季的营业成本比三葛高一倍是绝对不可能的）。溪向第三季度营业成本为30.79亿，出现异常，比第一和第二季度的平均营业成本增加了9.885亿。
5、半年报披露的溪向营业成本比去年同期略增，其特点与三葛相同，但到了第三季度，营业成本与去年同期相比突增至10.11亿。

注：营业成本不含财务费用、管理费用和销售费用，也不含税费。
三葛管理53台机组+3台电源机组，溪向管理26台机组。营业成本用一句通俗的话概括，就是这些机组保持正常生产而发生的成本（含折旧）。

该贴内容于 [2016-10-31 20:37:45] 最后编辑

对长电第二、第三季度报表的基本判断：

1、川云公司并入长电报表的财务数据，包含了第一季度的运营数据，即收入、成本和费用都包括了第一季度的财务信息，资产负债表亦如此，第一季度归属三峡集团和川滇两省的净利润，直接被扣除掉了。这种并入方式，简单明了，工作量非常小。
2、长电去年同期第二、第三季度的财务数据，同样也包含了溪向2015年第一季度的财务信息。与2016年的财务报表同口径。
3、 前三季度，长电完成发电量 1579.55 亿千瓦时（包含溪洛渡、向家坝前三季度发电量）， 其中，三峡及葛洲 坝完成发电量 889.26 亿千瓦时，同比增长 10.35%；向家坝及溪洛渡 完成发电量 690.29 亿千瓦时，同比增长 10.15%。 一季度溪向合计发电量140.42亿千瓦时。
3、长电4座电站2016年上半年的平均上网电价=发电收入19,857,895,635.64/ 总发电量（712.11+140.42） /83%=0.280637元/千瓦时， 考虑厂用电因素，以及与国网南网实际签订合同的电价，降价低于3分钱，实际4座上网电价比上述数据略高。

该贴内容于 [2016-11-01 11:53:36] 最后编辑

长电上半年营业收入200.686亿（含溪向一季度营业收入），其中发电收入198.579亿，发电业务收入占总收入的98.95%，发电量852.53亿千瓦时（含溪向一季度发电量），其中归属长电的发电量712.11亿千瓦时。上半年溪向发电量328.84亿千瓦时，占上半年总发电量的38.6%。
长电上半年平均上网电价0.2806374元/千瓦时（厂用电忽略）。

长电1----9月营业收入372.508亿（含溪向一季度营业收入），其中发电收入368.597亿千瓦时（按半年报发电业务收入占总营业收入比例计算后的模拟数据），1----9月发电量1579.55亿千瓦时（含溪向一季度发电量），其中溪向前三季度发电量690.29亿千瓦时，占前三季度总发电量的43.7%。
长电前三季度平均上网电价0.2811514元/千瓦时（厂用电忽略）。

长电第三季度营业收入171.822亿，其中发电收入170.018亿千瓦时（按半年报发电业务收入占总营业收入比例计算后的模拟数据），第三季度发电量727.02亿千瓦时，其中溪向第三季度发电量361.45亿千瓦时，占第三季度总发电量的49.7%。平均上网电价0.2817542元/千瓦时（厂用电忽略）。

长电前三季度的平均上网电价比上半年略有提高，这很容易理解，第三季度溪向发电量占第三季度总发电量的比重比上半年高，带高了整体上网电价。

该贴内容于 [2016-11-05 12:59:59] 最后编辑

有了以上分析，可以判断如下：

1、云川公司第一季度归属三峡集团和川滇两省的4.98亿净利润（预算数，只有等到溪洛渡左岸上网电价敲定后才能决算），在报表中如何体现？应该是将该净利润作为成本挂账在营业成本中。

2、长电第三季度的营业成本出现了异常增加，我判断是计提了大约10亿、挂账在营业成本中，用于水电扶贫的支出或用于利润调节。

3、至于前三季度的营业收入372.508亿，理论上应该是计提电价下调3分前后的营业收入，待溪向上网电价全部敲定后，该数据也会相应调整。从实务操作上判断，受电省电网公司估计会按发改委做出的本省降价幅度向长电支付每月电费，长电与省电省电网公司敲定降价幅度后，受电省电网公司才会逐月重新核定电费，并在未来的电费支付中做出多退少补。
由于长电在8月31日和9月中旬才与受电省电网公司敲定溪洛渡右岸和向家坝降价后的上网电价，考虑电网公司实际支付电费滞后一个月，因此，我判断长电前三季度的发电收入并未体现上述多退少补。长电第四季度报表肯定会体现该多退少补。
预计溪洛渡左岸上网电价会在第四季度敲定，如果在11月底前敲定，则溪洛渡左岸敲定上网电价前的多退少补会体现在长电第四季度的营业收入中，如果在12月份敲定，则只能在明年一季度才会体现在长电营业收入中。

该贴内容于 [2016-11-05 13:33:26] 最后编辑

从同网同价预判溪向电价调整
http://www.jrdao.com/topic-523853.html

按落地价与受电省同网同价原则，溪洛渡左岸送浙江的电价应该是0.3091元/千瓦时。如果输电价格有所降低，可能略高之。

但在浙江的电改方案中，浙江省决定增强外来电价谈判的话语权，估计浙江省电网公司决心在与长电的谈判中捞一票。这就是至今尚未谈妥送浙江电量上网价格的原因。浙江佬的精明算盘一旦噼里啪啦打起来，要降伏之可不容易。我有很深的体会。

长电没有退路，一旦在与浙江的谈判中改变规则，上海、广东的未来上网电价谈判规则都会失守。

注：2014年及以后的火电标杆上网电价（见发改委相关文件），包括了脱硫、脱硝、除尘加价。

该贴内容于 [2016-11-05 13:51:49] 最后编辑

[屏蔽][05 16:57] JD: 溪向前三季度扣除折旧后的营业成本多达26亿，这是正常数据吗？

该贴内容于 [2016-11-05 18:49:04] 最后编辑

长电净利润构成的另外一种可能性：

长电半年报净利润76.8亿和前三季度报表净利润163.4亿，也可能包含了溪向一季度的净利润4.98亿。

三峡集团和川滇两省投资公司也是长电股东，长电财报中的净利润可能是全部股东的净利润，此净利润与我们以往理解的彼净利润可能有很大的不同，长电财报中的净利润可能由两部分组成：
1、重组前川云公司老股东（也是长电目前的股东，川云公司100%权益归重组后的长电）净利润4.98亿（暂估）。
2、归属长电老股东+定增20亿股股东的净利润，即半年报、前三季度分别为：76.8-4.98和163.4-4.98。

长电未来一年的净利润分配方案，因重组期间的净利分配约定而分类分配。
这样，才能与推测的长电财报包含了溪向一季度业绩和财务信息相吻合。

该贴内容于 [2016-11-08 15:00:58] 最后编辑