主题：只有长江电力派息率高过格力

董明珠股东会发飙 语言犀利众股东鸦雀无声
10-30 21:03 来源：每日经济新闻345评论
点击查看详情

周五(10月28日)，格力召开临时股东大会。虽然有“临时”二字，但这次股东会对格力至关重要，因为其表决的内容，与收购珠海银隆有关。

周六周日两天，上述股东会的表决情况尚未公布，但有关董明珠的两段小视频先火了。从这两段视频，我们能够看到股东大会上董明珠快人快语、泼辣干练的霸道女总裁风格。

董明珠说：

格力没有亏待你们！我讲这个话一点都不过分。

你看看上市公司有哪几个这样给你们分红的？

我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？

两年给你们分了180亿，你去看看哪个企业给你们这么多？

格力人从1个亿、从1%利润都没有甚至亏损的企业做到今天，达到13%的利润，是靠你们来吗？

到现在为止，我出门都是一个人。别人说为什么？这么大的企业，为什么不能请两个人，帮你洗洗衣服都是好的。

我说那是浪费。要车票，要住宿，我在外面10天，就多10天的房租。

难道我花不起吗？

花得起！何况花的又不是我董明珠的钱。

但我认为这是利。能为企业多挣一分钱的利，我们就都应该节约下来。

你投资格力，千万不要跟我聊股价什么的。

你应该聊这个企业能不能发展100年。应该研究这个东西，才真正有价值。

事后看来，董明珠突然对中小股东发飙不是没有“道理”的，因为正是中小股东联手，让格力电器此次股东会多达15项议案被否决。

今日晚间，格力电器公布了周五股东会的表决结果。


格力电器此次提交股东大会审议的共有26项议案，其中前25项议案均为特别决议事项。根据相关规定，特别决议议案，需要获得三分之二以上投票权通过才可通过审议。

每日经济新闻记者注意到，在前25项特别决议议案中，通过审议的议案有第2、3、9、10、14、16、17、22、23、24项议案，其余特别决议议案均未获得通过。

这些被否决的议案，主要的反对票来自中小股东。比如，被否决的议案1，反对票总数和中小股东投出的反对票总数相同，其他议案也有同样的情况，如下表所示：


值得一提的是，即便是那些被通过的议案，过关过程也十分惊险。按规定，格力此次股东会特别决议议案要获得通过，全体参会股东投出的通过票数需占到总票数的66.67%(三分之二)，而格力此次获得通过的特别决议收到的同意票数占比在66.7941%~71.6325%区间，堪堪过线。

和上述被否决的议案相同，对这些通过的议案投出反对票的仍然是中小股东。比如议案2.01获得通过，但反对票总共有8.19亿股，与中小股东投出的反对票数量相同。


对投资者来说，目前最为关心的问题莫过于格力此次收购珠海银隆的事项能否顺利进行。记者注意到，与收购事项关系较大的第二项议案《关于公司向特定对象发行股份购买资产方案的议案》和第三项议案《关于公司向特定对象发行股份购买资产方案(修订) 的议案》均获得了通过，而未获通过的议案多和公司募集配套资金相关，如第四项议案《关于公司募集配套资金的议案》、第五项议案《关于补充调整公司募集配套资金方案的议案》等。

此外，在公司之前披露的收购报告书中有内容显示：本次募集配套资金的生效和实施以本次收购的生效和实施为条件，但最终配套融资发行成功与否不影响本次收购的实施。

此次股东大会投票的结果，会给格力电器带来怎样具体的影响，每日经济新闻将继续关注。

相关报道>>>

收购银隆遭疑、股东大会否决15项提案 怪不得董明珠要发飙

证金反对格力议案导致一场集体苦恼

格力电器15项议案遭否决 高价收购银隆不被看好

董小姐股东大会发飙 然而格力15项议案还是被否了

董小姐发飙怒喷股东 但没想到背后的故事远比股东大会精彩

编辑：东方财富网
正文分享至 微信朋友圈新浪微博


该贴内容于 [2016-11-15 08:57:53] 最后编辑

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

格力电器分红还不至于让人感激涕零（上）
2016-11-14 13:07 来源：新浪博客

（本文发表在《证券市场周刊》2016年第87期）

格力电器（000651）于2016年10月28日召开股东大会，会上公司董事长董明珠女士因进场时没有掌声而大发雷霆，讲了下面这样一段话：

我们不会为个别股东、所谓的股民、投机者去思考，你信任格力你就持有一辈子。格力没有亏待你们，我讲这话一点都不会过分。你看看上市公司有哪个像这样给你们分红的？我5年不给你分红你能怎么样我？你有什么资格，给你们越多越得意，话越多。2年给你们分了180的亿，你看看哪个企业给你这么多。

从这段话来看，董总似乎觉得格力的投资者应该对公司分红的慷慨大方感激涕零。对此，知名女作家六六评论说，“做好企业是本分，不是对股民的施舍。”我认为，这话很在理。

当然也有为董总鸣不平的，知名财经评论家叶檀女士说，“做得好的公司老总就有了发脾气的底气，因为创造了价值，不中听，投资者也得忍着。”

我承认，董明珠女士领导下的格力电器在分红方面做得不错，但远称不上独一无二。我用Wind资讯系统作了一个统计，数据表明，在A股市场有不少公司在分红方面做得不比格力电器差，甚至更加出色。因此，我不会为格力电器的分红大方而对公司管理层感激涕零。

中石油比格力更感人

董总质问，“2年给你们分了180的亿，你看看哪个企业给你这么多？”2年时间太短，我们还是以5年为期来做一个衡量。数据表明，自2011年至2015年，A股上市公司中有20家分红比格力电器多，具体见表1。

表1：2011—2015年现金分红最多的21家A股上市公司

单位：亿元

代码

简称

分红次数

现金分红

归属于上市公司股东的净利润

派息率

601398.SH

工商银行

5

4,206

12,624

33.32%

601939.SH

建设银行

5

3,449

10,331

33.39%

601288.SH

农业银行

5

2,643

7,934

33.32%

601988.SH

中国银行

5

2,543

7,612

33.41%

601857.SH

中国石油

10

2,343

5,207

44.99%

600028.SH

中国石化

10

1,226

2,820

43.49%

601328.SH

交通银行

5

834

3,038

27.46%

601088.SH

中国神华

5

762

1,911

39.86%

600036.SH

招商银行

5

726

2,467

29.42%

600104.SH

上汽集团

5

525

1,235

42.48%

600000.SH

浦发银行

5

524

2,000

26.20%

601166.SH

兴业银行

5

425

1,988

21.37%

601628.SH

中国人寿

5

421

1,211

34.79%

600016.SH

民生银行

9

395

1,984

19.90%

601998.SH

中信银行

5

385

1,829

21.07%

601818.SH

光大银行

5

333

1,268

26.27%

601006.SH

大秦铁路

5

318

627

50.72%

600900.SH

长江电力

5

294

505

58.16%

601318.SH

中国平安

10

281

1,612

17.44%

600519.SH

贵州茅台

5

281

681

41.29%

000651.SZ

格力电器

5

271

502

53.95%

这样作比较或许有些不公平，因为上表中有不少企业的规模比格力电器大。或许有人会说，在表1中，只有长江电力的派息率（现金分红/归属于上市公司股东的净利润）比格力电器高，这足以说明格力电器分红之慷慨。

派息率是我经常使用的指标之一，也是一个历史悠久的指标。不过，用以衡量企业分红的慷慨程度，我认为使用“现金分红/自由现金流”这个指标更合理。与派息率相比，“现金分红/自由现金流”指标的分母使用自由现金流比净利润考虑了更多的因素——如资本支出、营运资金的追加、折旧和摊销等。

以资本支出为例，当企业有大的资本支出时，很有可能会降低现金分红的力度。拿格力电器来说，在本次《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》中提出，未来三年“分红年度内 无重大投资计划或重大现金支出项目 （募集资金投资项目除外）发生，则公司该年度现金分红金额占当年归属于母公司净利润的比例不低于最近三年平均分红比率，即不低于60%。”而此次股东大会表决后，也有评论认为，方案不通过会对格力电器未来的分红产生消极的影响。

再以营运资金的追加为例，当一家企业处于成长期时，很有可能随着营业规模的扩大，应收账款、存货等占用更多的资金，从而导致企业没有足够的现金来分红。这一点我们可以从珠海银隆的报表上看得很清楚。珠海银隆2015年扭亏为盈，实现净利润4.16亿元（2014年亏损2.66亿元）；自由现金流却雪上加霜，从2014年的-11.11亿元降至-20.79亿元。

我们来看一下在这些分红最多的公司中格力电器的现金分红/自由现金流指标处于什么样的位置，见表2。需要说明的是，考虑到这些公司中有很多是金融企业，而金融企业与非金融企业在进行财务分析时有较大差异，我们在下面的比较中剔除了金融企业。

表2：2011—2015年分红最多的A股上市公司（非金融企业）现金分红/自由现金流

单位：亿元

证券代码

证券简称

经营活动产生的现金流量净额

投资活动产生的现金流量净额

自由现金流

现金分红

现金分红/自由现金流

601857.SH

中国石油

14,358

-13,891

467

2,343

501.95%

600028.SH

中国石化

7,607

-7,326

281

1,226

436.65%

601088.SH

中国神华

3,219

-2,321

898

762

84.83%

600519.SH

贵州茅台

648

-183

465

281

60.43%

601006.SH

大秦铁路

742

-215

527

318

60.39%

600104.SH

上汽集团

1,097

-183

913

525

57.46%

600900.SH

长江电力

940

-83

857

294

34.25%

000651.SZ

格力电器

981

-167

813

271

33.29%

以现金分红/自由现金流指标来衡量，中国石油才是最值得赞赏的分红慷慨的公司，格力电器与之相比殊为逊色。

查看原始内容