主题：中国联通与百度深度战略合作,混改预期进一步加大!

行业维持“增持”评级。展望四季度,通信行业投资机会预期继续围绕绩优成长(重点推荐光通信、云计算)和主题投资(关注军工通信、物联网、国企改革、5G、流量经营)。

(1)光通信行业仍作为四季度首推方向:重点推荐承载流量爆发、持续成长的光传输网设备与上游光器件产业链,个股继续首推国内光器件龙头光迅科技,其次烽火通信、新易盛,建议关注中兴通讯等。

(2)云计算推荐渠道、技术二个维度领先企业:私有云、混合云国内市场快速发展,继续推荐渠道领先的神州数码,可逐步布局云计算技术领先、围绕云计算产业布局完整、位于底部的紫光股份。流量爆发增长可持续,第三方CDN&IDC行业需求端维持高景气、流量经营创新模式渐出,结合估值和个股基本面,维持推荐网宿科技、华星创业、科华恒盛,关注茂业通信、创意信息、高升控股、光环新网。

(3)军工通信、物联网经历前期调整、不少个股展望2017年动态PE调整到位,四季度预期仍是值得关注的重点主题方向。军工通信重点推荐海防信息化龙头海兰信,三季报略超预期,海洋观测网、军用船舶电子等核心布局业务进展顺利。物联网重点关注传感器和工业、交通及水务领域等应用场景及平台型公司,推荐高新兴、神州泰岳、宜通世纪,关注三川智慧等。

(4)中国联通奏响央企混改强音:央企改革主题伴随中国联通集团混改10.9的公告进入实质阶段,而中国联通的“运营商+互联网”的大概率混改方向有望迥异于此前的央企1+1简单合并同类项的改革模式,预期实现增量突破,中国联通也有望成为央企改革的典范,中国联通继续予以重点推荐!通信行业其他的央企序列个股,存在国改潜力的关注南京熊猫、东方通信、号百控股;地方国资序列维持推荐星网锐捷(停牌),关注特发信息、烽火电子。

(5)5G带来光通信、射频器件新机遇:按照3GPP国际组织的5G标准路线图,2018-2019年完成标准制定与冻结、2020年正式推动试商用,相比较于4G,5G将为车联网、VR/AR、全息等应用场景普及带来“从理想到现实”的的网络基础设施保障,射频器件及射频结构件介质材料、天线、滤波器等将受益未来5G的商用及大规模天线等创新技术应用,关注武汉凡谷(射频器件)、通宇通信/摩比天线(天线,港股)、麦捷科技(智能终端滤波器)。从4G到5G带来的流量增长将更为迅猛,光传输网设备及上游光器件产业链也将持续高景气。


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