主题：节能照明：中央财政加大高效照明产品推广

　财政部新闻办消息，2009年中央财政将加大高效照明产品推广力度，初步确定推广规模为1亿只，比2008年扩大1倍，可直接拉动消费10多亿元。2009年推广高效照明产品，将适度向农村地区倾斜，使更多农村家庭用上高质量的节能灯，尽快改善照明条件。在推广品种上，将高压钠灯（主要用于道路、工程照明）等大功率户外照明产品列入财政补贴范围；提高环保标准，对投标产品增设汞含量指标；推动中标企业与地方政府更密切合作，以进一步完善高效照明产品推广机制，使财政补贴资金发挥更大的效益。
　　评论：
　　1.从行业景气度和政策扶持的大背景来看，节能照明板块值得长期关注。目前，节能灯的应用技术已比较成熟，大范围的应用已是大势所趋。我们注意到，每当中央发布了关于节能照明相关政策后，照明板块的相关上市公司股价总会在二级市场上有所反应，其中主要包括雪莱特（002076）、佛山照明（000541）、浙江阳光（600261）、联创光电（600363）等。
　　2.稳健的投资者可适当关注佛山照明和浙江阳光。T8、T5荧光灯是国家节能产品招标的主要项目。目前，佛山照明已有T8生产线27条，年产T8荧光灯2.1亿支；T5生产线6条，年产T5荧光灯3000万支。公司表示，09年将利用自有资金，再引进3条T8生产线和3条T5生产线，使T8产品达到年产2.5亿支，T5产品达到年产5500万支，实现公司节能产品规模和效益同步增长的目标。浙江阳光目前是中国最大的节能灯生产和出口基地之一，目前公司的节能灯产量约2亿只，占全球比重10%以上，公司也是飞利浦贴牌灯的最大生产商。（见图表1）
　　3.照明板块中，半导体照明也值得长期关注。和其他照明方式相比，LED（半导体照明）发光效率更高，被誉为人类照明史上的“第四次革命”。1999年，白光LED的发光效率已经达到15lm/w，赶上了普通白炽灯。两年后达到25lm/w，和卤钨灯相若。2006年，已经研制出超过70lm/w的白光LED，达到了荧光灯的水平。但LED在普通照明领域大量使用尚需时日，普遍预期在2012年左右。同样亮度的白炽灯、荧光灯和LED灯使用10000小时，LED灯总成本比荧光灯高，但已经比白炽灯要低。随着LED技术的不断进步，LED产品价格会不断下降。当LED成本下降到市场普遍可以承受的范围，LED产品就会在市场中得到广泛应用。我们认为生产LED外延片与芯片的国内LED龙头三安光电（600703）值得长期关注。(见图表2）
　　4.我们认为，从节能照明板块考虑，浙江阳光和佛山照明是较好的投资标的，综合来看，生产LED芯片、外延片及薄膜电容器等节能灯具元器件的上游公司也会中受益，如三安光电（600703）和法拉电子（600563）。(


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