主题：深发展否认收购“是遵守保密协议”

　“快看，深发展翻红了，上午抛早了。”与笔者同一办公室的小刘惊叫道。2月25日14：07，深发展被一笔2000万元的买单打至15.02元，深发展翻红。

　　随着本周三的公告，深发展被国开行并购传闻终被澄清。2月24日晚间深发展发布澄清公告，称该行与其他机构就战略合作可能性进行探讨是“时常”发生的行为，此前某媒体报道的国开行并购深发展的传闻并无事实根据。

　　诡异涨停 机构看好

　　让我们先来回顾一下深发展事件。

　　本周一，10：01，“深发展将获国开行并购”的传闻在市场中扩散，某媒体在周末出版的报刊引援了一位知情人士的话报道称，一场涉及巨额资金的并购正在国家开发银行与深圳发展银行之间悄然展开。此消息一出，深发展受到市场资金短线追捧，11：09，深发展涨停。12：30，深圳交易所挂出了深发展的停牌公告。下午深发展停牌。

　　周二，深发展停牌一天，本应周一出的澄清公告延迟一日。市场猜测不断。

　　周三，深发展刊登澄清公告。复牌后深发展低开2.6%，随后一路探底，最低至13.87元，13：53，受招行带动，深发展一路走高，14：07，深发展翻红并创出反弹以来的新高。收盘15.15元，上涨1.07%，有专业看盘人士戏称“15·15”的收盘价代表“要捂要捂”。

　　笔者通过当天交易所公布的成交明细发现，深发展周三买入前五位均为机构席位，共流入4.67亿元,而在卖出方中也有四个是机构席位，流出2.9个亿,从总体上看买入资金大于卖出资金，显示有机构依然看好深发展的后市机会。

　　私募：主力志在长远

　　“作为深市第一权重股，深发展具备龙头老大、一呼百应的独特优势。”某私募基金经理这样告诉笔者，“自从1996年—1997年的那波大牛市后，深发展在两市股民中就烙下了深刻的印记，之后只要有行情，两市无数资金都会相继蜂拥而入。”

　　“你看深发展在短短25个交易日上涨80%，这一现象就非常值得关注。”该人士打开深发展的K线图给笔者说道，“1月13日，深发展公告净利润下降77%，原因是核销了大量的坏账。这个事情本不能说是好是坏。但投资者对于这个公告是按照特大利空理解的，开盘即跌停便是最有力的证明。然而，就在这个重磅利空打击下，在跌停板买入股票的‘高手’们在接下来的25天开始大获其利，深发展股价开始一路上涨，截至周三收盘，其股价仍有不断走高的迹象。”

　　从最高48.98元跌至最低8元，深发展跌幅已超83%，应该属于严重超跌的股票，而从8元开始，其股价明显经历了主力资金吸筹的过程。1月13日的特大利空，应该就是庄家最后的杀手锏，也是深发展股价上涨的号角。实际上，深发展2008年的经营和盈利仍然处于健康的上升趋势，利润骤降只是由于巨额拨备和核销造成财务数据的腾挪。此次财务调整除了应对金融风险的监管要求外，更多的人将之与第一大股东——美国“新桥投资”的股份解禁转让联系在一起。2009年“新桥”的五年不退出承诺即将到期，将坏账拨备在2008年计提充足，从而推高2009年业绩，这也从另一个侧面说明国开行的入主传闻并非空穴来风。从动态的眼光来看，这次主力介入深发展的炒作时机，无疑又是对“利空出尽是利好”的完美诠释。

　　而有券商自营的操盘手也向笔者透露，在本轮行情启动前，有主力在深发展股价9元左右时建仓，目前主力志在长远，利用消息洗盘。

　　最后该人士特别提醒投资者：“一旦谁来接盘深发展的问题最终尘埃落定，也就是深发展股价见顶之时。”

　　业内人士：

　　否认收购是遵守保密协议

　　根据澄清公告显示，公司时常与其他机构商讨战略合作的可能性，如有实质性进展，将及时履行信息披露义务。这里显然不简单，笔者通过一位接近市场的业内资深人士了解到以下情况。

　　“这次是记者操之过急了，非要捅出来。”某业内资深人士告诉笔者，“其实国开行收购是最合适的，双方可能都已经签订了保密协议。当然，这只是猜测。今日的公告又否定了。”

　　“收购的对象和受让方开始都要签订保密协议, 所谓保密协议，就是规定无论是否谈判成功,双方都要保密,除非司法调查。而上市公司又要披露澄清公告，这是个矛盾。所以深发展左右为难，不能因为记者讲了,当事人就要承认。”

　　“这种协议是受法律保护的，他说了实话是违背了协议和当事人的道义的，他没有必要跟全世界的人都讲，因为这是他们两方的事情。”

　　最后他还指出，“如今，虽然深发展否认，我个人觉得国开行这个对象是最好的，因为中资银行看不上这样的机会，平安也没有意向了，中国人寿(601628,股吧)也不行，因为中国平安(601318,股吧)做混业经营是特批的。中国人寿现在还是保险，它连券商的牌照都没有，它怎么可能去做银行牌照呢？”

　　券商：被收购是肯定的

　　国泰君安分析师伍永刚认为，若国开行真想收购深发展，其可能的意图有以下三个方面：

　　一、借助深发展实现经营机制转型。国开行要想由政策性银行转变为真正的商业银行，必须在治理结构、风险管理体系、业务及管理流程、绩效考核、业务发展战略进行全方位的改造。对此，国开行可以仿照过去其他大行一样选择境外战略投资者，来协助其转变经营机制，提高管理水平。但如今在全球金融危机冲击下，西方发达国家的跨国银行或金融集团已经自身难保，拿不出巨额资金入股充当战略投资者。因此，不排除国开行有可能另辟蹊径，选择收购深发展。

　　二、获取储蓄存款业务，加快负债与资产双向扩张。国开行在确定商业银行定位后，是一个以中长期债券融资为主的债券银行和批发银行；主要从事中长期信贷与投资等金融业务，但不再包含政策性银行业务。目前国开行正处在政策性银行向商业银行的过渡期，若收购深发展成功，则其可顺利获取储蓄存款业务，使其负债与资产更快地双向扩张。

　　三、有利于国开行做大做强，并逐步走向金控集团，并且深发展是市值最小的原全国性股份制银行，收购成本相对较低。

　　伍永刚还指出，收购故事是确定的，不确定的只是故事的主角。新桥迟早要退出，新的东家要进入却是确定性事件。因此有关深发展收购故事还将继续上演。

　　根据最新报告显示，国泰君安维持对深发展增持评级，国泰君安预测深发展2009年每股净收益为1.67元，每股净资产为6.7元（未考虑股权融资）；维持“增持”评级。考虑到收购的不确定性，仍维持其19元的1年期目标价。



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