大的三浪三行情已然开始

姜修斌 倍新咨询





　今日市场出现了大涨，应该说还是风景这面独好。沪指盘中还一度攻上了2200点，而成交量也回到了千亿元以上，表明市场做多的信心有所恢复;那是不是昨日我们说的大机会就已经来临了呢?我们认为，基本可以肯定，但走势不会这样顺畅的。

　　消息面上，我们看到，昨天中国证券报发表评论员文章：资本市场的信心在哪里?文中给出四点看多后市的理由;而今天我们看到，金融时报再度发表了署名文章，而且用的标题是中国股市保持强势的根基何在，文中提到：看不到国内经济增长方式正在发生的深刻变化，看不到在这轮金融危机中中国所拥有的基本面优势，我们就会在等待海外股市好转中错失对A股的投资良机，甚至在对海外股市暴跌的恐慌中丢失最珍贵的筹码。从中我们应该能感觉到，市场上涨应该是众望所归的。从资金面上，我们看到基金发行还是不错的，带来了增量资金，而基金和保险等机构都从债市里面退出，表明这些机构已开始感觉到市场的机会所在，这一点我们应该高度关注。

　　盘面上，今日两市是普涨的格局，涨停家数多达100家以上，显示出市场的活跃度再度升温。而从两市涨幅榜上看，今天表现最好的是金融和煤炭这两大权重板块，其中我们看到平安涨停，而中信证券和中国银行还一度攻击涨停板，显示出机构资金的动向。但市场是不是又开始了“二八”现象，或者说市场有可能形成价值投资理念?这还需要观察，从市场情况及目前市场存量资金看，出现这样的概率不是很大。而从这两天市场的表现看，我们认为，市场逐步有形成资源有效配置这一状况，所以在选择个股时，一定要注意基本面了。

　　技术上看，今天指数一举突破了5日、10均线压力，但已面临20日均线，所以指数短期能否一蹴而就的打开向上的空间，还需观察;但从60分钟上图上看，昨天我们明确告诉大家，本周四是一个时间窗口，所以指数能在窗口位置出现好的表现，对后市有利，而今天这样的大阳线，应该说是新的一浪的开始，也就是我们说的是三浪三的走势，故其空间是非常不错的。

勇敢者在危机中看到的是众多的机会

黄小宁 重庆东金





　每一次大跌都会让市场的估值水平趋于合理，从这个角度来看，股票就是2009年最值得重点投资的对象。在经历了估值水平的大幅度回落后，目前平均市盈率降至约15.19倍，横向比较低于美国的水平，纵向比较也接近历史底部。所以说A股市场的结构性投资机会出现，尤其是对于成长型股票而言，将带来更加良好的投资机会。

　　从整个救市方式看，美国救市的着力点基本落在救助金融机构上，政府试图对金融体系提供保护，使其免于全面崩溃。比如，在2008年美国政府向美国国际集团提供总额达1500亿美元的扶持资金后，日前又承诺再向该集团提供最多300亿美元的新资金。美国政府不是不救实体经济，实在是，不首先抢救金融机构，金融体系的崩溃对美国经济的冲击和影响将更大。美国财政部称，截至2008年9月30日，银行等美国公司依赖于美国国际集团通过衍生品合约进行担保的资产价值已经超过了3000亿美元，这使得美国国际集团成为了一家"从整个体系上来看十分重要而不能倒闭的机构"。与美国不同的是，由于中国金融体系的稳健，使得中国政府可以将救市的重点放在刺激实体经济的增长上。4万亿元经济刺激计划实施后，成效已初步显现。中国政府对实体经济的刺激，有力地保证了中国经济有充足条件先于全球经济复苏。这也将是支撑中国股市继续保持强势的最强劲的基本面因素。

　　美国股市近期创下12年来新低，似乎很可怕，但是任何一次危机回头来看，都是长期增长下的小波折。经济危机是结构再平衡的过程，也将激发新的技术创造并提升生产效率;在微观层面将清理行业的竞争结构，有助于生存下来的企业获得更多的市场份额。从宏观经济的层面看，2009年国内经济增长的各个方面将继续承受压力，经济增速开始放缓并步入下行空间，很多企业的盈利水平随着经济减速而出现下滑。但不少成长型企业仍能维持以往较好的盈利水平，并抵御经济下滑带来的影响。因此，要关注高成长类股票，以成长性来对抗未来的不确定性。

　　抛开短期的市场波动，从更长的投资周期角度看，我们认为当前的A股市场具有很大的投资吸引力。悲观者在危机中看到的是巨大的风险，而勇敢者在危机中看到的是众多的机会。2009年上半年也许将是一段困难的时期，但成功的投资往往来自于在极端困难情况下对长期投资理念的坚持。投资是一场耐力的比赛，当所有的选手都丧失信心的时候，坚持就有可能带来最丰厚的回报。

决定格局发展的几大要素

广州万隆




　核心提示：我们认为，未来产业政策规划发展方向，银行保持信贷稳定增长以支持实业发展，对市场格局的影响仍然是最具有决定性的。

　　一、产业政策继续支持主线发展

　　目前最值得关注的政策点在两个方面。一是将主要围绕十大产业规划继续落实细节措施，二是推广农地流转试点。另在两会期间为适当缓解经济危机产生的社会压力，还会加大对医疗、保险等方面的政策力度，尽量缓解社会矛盾。同时不排除其在某些阶段会加大流动性释放力度，快速释放基建项目，以对冲社会不稳定问题。

　　从对市场的预期影响角度来看，医保和加大基建这些短期的不确定性事件不是我们关注的主要方面。而农地流转方面的主要政策推出依然面临诸多利益阻碍，短期内推出的概率并不大。这样一来细化十大产业规划，继续推动以技术和产业创新为主题的产业升级进程就顺其自然的成为市场最关注的对象，直接决定下阶段的结构性热点方向。

　　同时值得关注的，目前美国政府为救市可能加速推动其建立新经济模式的进程，从而在全球范围内营造新经济氛围，从而为新经济板块提供助力。

　　二、为稳定经济，银行中长期依然致力保持信贷稳定释放

　　从中长期来看，货币政策总体走向还是以向市场释放流动性保持经济稳定为主。

　　25日周小川在央行召开的深入学习实践科学发展观活动总结大会上作出表示，央行将认真执行适度宽松的货币政策，灵活调节资金供求，理顺货币政策传导机制，确保银行体系流动性充足，加大对经济发展的支持力度。这一点说明央行宽松的中长期货币政策方向未改。

　　从目前来看，2月下旬信贷虽然有所缩减，但是这反而为3月以后的信贷维持平稳预留了一定空间。考虑经济发展的需要来讲，目前回收流动性显然也不符合现实大环境，至少我们看到进入3月初，央行并没有象上周一样继续大比例收缩资金，其目的正是保持资金供应的平稳增长，这就为市场外围资金环境提供了良好保障。

　　三、静态预期遏制周期性板块，资金跷跷板继续发酵

　　另外，我们必须要承认的一个客观现实是目前静态基本面依然不是很理想，宏观经济整体形势从长期来看依然不明朗，盲目的看经济复苏显然是不现实的，中间还存在一定变数。那么和经济周期联系最为紧密的大蓝筹板块，从中长期内来看依然面临较大压力，从而决定其阶段性相对疲软。

　　而在外围资金环境相对理想的背景下，这给市场带来一个非常明显的翘翘板效应，即在市场难以看清周期性板块前景的时候，一些题材和成长型的板块个股则将受到更多资金追捧。

两大敏感信号促使基金强力做多

凌学文 广州万隆





　　提要：受多重利好消息刺激，周三深沪大盘展开强劲上攻的行情，深沪股指分别暴涨6.91%和6.12%，成交量重新放大至1957.51亿，显示市场做多动能显著增强。尤其值得关注的是，金融、煤炭、有色等基金重仓板块全线启动，成为推动大盘上攻的主要动力。作为宏观经济运行的先行指标，信贷规模增速继续高位运行和制造业采购经理指数(PMI)连续三个月回升，都表明经济复苏的迹象进一步明朗，这也正是周三市场基金重仓股强劲上扬的重要因素……

　　[热点聚焦与市场机会]

　　受多重利好消息刺激，周三深沪大盘展开强劲上攻的行情，深沪股指分别暴涨6.91%和6.12%，成交量重新放大至1957.51亿，显示市场做多动能显著增强。尤其值得关注的是，金融、煤炭、有色等基金重仓板块全线启动，成为推动大盘上攻的主要动力。

　　从基金等机构投资者的思维逻辑和决策依据来看，不同类型风格的基金都十分重视基本面数据。就目前阶段而言，只有基本面数据的好转才能真正改变机构投资者的预期行为。从近期大盘的走势来看，前一阶段以游资主导的主题性投资行情得到了充分的挖掘和炒作，其中上证综合指数在触及2400点一线后连续快速回落，并退守半年线2030点一线寻求支撑，从而宣告以政策驱动和流动性充裕支撑的结构性行情暂告一段落。笔者反复强调，资金性质将决定后市行情的运行方向，而未来大盘的上涨将更依赖于基本面的好转，也就是经济复苏的趋势有待明朗。

　　值得投资者关注的是，两大敏感数据正在积极改变机构的预期行为。首先，中国物流与采购联合会周三公布，2月宏观经济先行指标——官方制造业采购经理指数(PMI)回升至49.0，为连续第三个月出现回升，且当月各项指数均有所上升，这代表经济自底部回升迹象趋于显着。与上月相比，2月中国制造业PMI各项指数均有上升，升幅多在3个百分点以上，其中，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、进购进价格指数升势显着，升幅超过5个百分点。上述数据显示中国经济发展形势已经出现了积极的变化。

　　其次，从信贷规模来看，继1月份新增信贷创下了1.6万亿元的天量后，预计2月份的信贷增速依然保持高位运行。据悉，2月份的新增信贷规模有望高达9000亿至10000亿元。与此同时，在信贷快速增长的推动下，2月份的M2增速也将继续保持较高水平。从前两个月的增长看，全年完成17%的增速问题不大。

　　作为宏观经济运行的先行指标，信贷规模增速继续高位运行和制造业采购经理指数(PMI)连续三个月回升，都表明经济复苏的迹象进一步明朗，这也正是周三市场基金重仓股强劲上扬的重要因素。

　　值得关注的一个现象就是，日前结束募集的工银瑞信沪深300指数基金首次募集金额超过36亿，这一数据创下了自去年9月以来，近6个月股票型基金的最大募集规模。与此同时，近阶段基金密集发行，部分基金将在三月份募集结束逐渐进入建仓期，从而为行情的进一步展开奠定了资金基础。

　　[风险提示与策略]

　　中国证券登记结算公司最新统计数据显示，上周沪深股市新开股票账户约为39.20万户，低于此前一周的48.45万户，至此结束了连续三周上涨的态势。上周，新增基金账户达4.257万户，低于前一周的4.4万户。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 坚定信心保增长，凝聚人心促和谐。中国人民政治协商会议第十一届全国委员会第二次会议3日下午在人民大会堂开幕。今后9天里，2000多位政协委员将就关系我国改革发展稳定大局和人民群众切身利益的重要问题积极建言献策，切实履行职能，并就如何进一步做好全国政协的各项工作发表见解。

　　2、 央行副行长苏宁3日在人民大会堂接受采访时表示，如果2月CPI水平较低，央行可使用包括公开市场操作、调整准备金率和存贷款利息等在内的各种手段进行调控。

　　3、 据悉，今年国资委成立一家国有资产经营管理公司的时机已经比较成熟。目前，该公司的相关筹建工作已启动，公司应该会在年内成立。国资委主任李荣融此前已表示，到2010年央企的数量将减少到80～100家。

　　4、 工业和信息化部部长李毅中3日表示，“9+1”产业振兴规划细则再经过一轮修改即可公布。细则有针对性地提出了三项措施：第一是拉动内需稳定出口;第二是搞好技术改造，建立创新型企业;第三是鼓励行业并购重组调整结构。当前工业和信息化部正在研究方案，争取扭转当前经济增速下滑的趋势。

　　5、 中国物流与采购联合会周三公布，2月宏观经济先行指标——官方制造业采购经理指数(PMI)回升至49.0，为连续第三个月出现回升。

　　[今日市况]

　　在金融、煤炭、有色等基金重仓板块强劲上攻的推动下，周三深沪大盘展开报复性上攻行情，深沪股指分别上涨6.91%和6.12%，成交量重新放大至1957.51亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2076.62点小幅高开，在煤炭、有色、金融板块推动下大幅走高，盘中一度突破2200点整数关口，最高冲高至2201.73点，最终报收2198.11点，收出长阳线。深成指相应呈现大幅上攻的走势，全天大涨6.91%。

　　从盘面情况看，个股全线上涨，两市挂牌交易的1544只个股中除了*ST北生和恒邦股份两只个股微跌以外，其余1542只个股全部上涨。从涨幅榜来看，中通客车、海德股份、天润发展、华银电力、香江控股等95只个股涨停。从板块风格来看，煤炭板块整体涨幅高达8.62%，位居涨幅前列;其次，券商、银行等金融板块也大幅上攻，涨幅为8.31%;此外，有色金属、汽车、房地产板块也有突出表现。

　　周三，上证综合指数以2076.62点开盘，最高2201.73点，最低2076.62点，报收2198.11点，上涨126.68点，涨幅6.12%，成交1304.65亿;深成指开盘7742.67点，最高8253.78点，最低7742.67点，收盘8227.69点，上涨532.07点，涨幅6.91%，成交652.86亿 。

新能源概念 2009主题

金城 招商证券





　大盘正如我们前期的观点一样，震荡上扬为主基调，大幅下跌并不现实，因为有政策面强有力的支持。今日 两市量价齐升，究其原因受“中投今年将继续增持包括H股在内的国有三大银行”影响，两市中国平安、中国太 保.中国银行冲击涨停带动指数暴涨126点。有资料表明，目前我国汽车每年约消耗我国汽油总产量的85%，柴油 总产量的20%。据国务院发展研究中心产业部预测，到2010年和2020年，机动车的燃油需求分别为1.38亿吨和 2.56亿吨，为当年全国石油总需求的43%和57%，所以能源问题将成为将来最为迫切的问题，有理由相信新能源将 持续受到政策面的支持和发展，核能 太阳能即将成为主要能源。

　　新能源的各种形式都是直接或者间接地来自于太阳或地球内部伸出所产生的热能。包括了太阳能、风能、生 物质能、地热能、水能和海洋能以及由可再生能源衍生出来的生物燃料和氢所产生的能量。也可以说，新能源包 括各种可再生能源和核能。相对于传统能源，新能源普遍具有污染少、储量大的特点，在主题投资方兴未艾之时 ,新能源板块的持久活力值得期待。在这些热点板块中有些个股涨幅喜人600586金晶科技 600478科力远600884 杉杉股份 000957中通客车远远跑赢大盘。对比之下一些而未上涨个股值得关注，比如600183生益科技 000627天 茂集团 600318巢东股份 600160巨化股份等控制太阳能上游产品，具备实质性的新能源题材个股可以多加留意。

携量长阳显强势 震荡上攻将延续

北京首证





　两市周三小幅高开后均呈极明显的单边劲升之势，日线皆收略带上影的光脚巨大阳线。涨跌家数显示市场再次形成普涨的喜人景象，而成交额则高达1958亿元，较前激增685亿元或54%。

　　尽管电力、钢铁、交通设施、通信等群体不同程度落后于大盘，或“四巨头”中只有中国银行跑赢了股指，但板块指数不仅无一下挫，而且表现最差的日涨幅也在3%左右，对市场运行影响巨大的金融、有色金属、煤炭石油、地产等板块更是纷纷出现在涨幅最前列，运输物流、汽车等也可圈可点，就是说，蓝筹这一庞大群体结束了此前的弱势并形成整体强攻格局，这无疑大大增添了近日继续震荡强攻的可能。同时可看到，市场活跃程度随股指稳步上行而不断提高，如两市震荡上扬的的A股从不到800只骤增至1540余只，其中日涨幅超过6%的便多达737只，非ST或S类股涨停的数量也由31家激增到100多家，逆势下调与止步不前的总共才3只，而强于大盘的所占比例则有70%多降低到36%，这在很大程度上就表明非主流群体并非市场回升的主导力量。

　　从周边角度看，欧美股市周三虽再次陷入普跌局面，但亚太地区却出现整体回升格局，沪深两市表现得尤为突出，而截至3日16时15分，欧洲股市与美股期指也出现有力的上扬走势，且市场普遍预期英格兰银行、欧洲央行周四将进一步降息，全球股市周三因此很可能会迎来一个艳阳天，换言之，周边市场目前较大程度是受到两市的影响而不是相反，近日震荡上攻可能因此也就更大些。

　　从股指运行看，两市周三略高开后均稳步上行并收几乎光头光脚的大阳线，不仅5日均线失而复得，而且日线收成几乎光头光脚的巨大阳线，此前下调的颓势因此也荡然无存，尤其值得注意的是：两市都收在此前头部形态的颈线位之上，而成交额则急剧放大五成多，且波形显示大盘股指有望挑战年内高点，也就是说，尽管短线大涨后难免反复，但震荡上攻很可能依然是近日的主基调。

金融股发力市场量价齐升

朱慧玲 九鼎德盛





　周三两市大盘高开高走，全天呈单边上扬态势，金融股全线发力上攻，个股板块百花齐放，市场人气迅速恢复，量能也放大至1948亿元，日K线以接近光头光脚的大阳线报收。短线来看，权重股开始发力上行对市场形成明显的支持，短线市场在60日均线处暂获支撑后呈重续升势之势。不过，由于短线市场涨势过急且20日均线压力横在眼前，市场冲高后震荡反复将难免，整体上将维持反复震荡盘升格局。

　　基本面上分析，消息面暖风不断支持股指反弹。据媒体报告称，中国投资有限责任公司副总经理汪建熙在日前参加两会时表示，中央汇金投资有限责任公司会在有必要时不断增持国内工商银行(601398)、建设银行(601939)和中国银行(601988)三大上市银行的股票。同时，日前，招商局集团和招商银行的董事长秦晓在接受记者采访时表示，招商局集团已经在2月底之前已经增持了招商银行股权，并将继续增持招商银行股权，但他并未透露招商局集团持有招商银行股权比例的具体数字。最引人注意的是，据彭博社报道，中国前统计局长李德水今天在北京表示，中国总理温家宝将在明天的全国人大开幕会宣布新的经济刺激方案。李德水是在参加全国政协会议时表示的，他没有说明投资数额是否会超过4万亿。投资者对两会可能出台更多刺激经济的政策预期是引发股指强势反弹的主要诱因，而权重股的集体上攻成为上涨的主力军。投资可密切跟踪两会期间的消息面动向。

　　市场高举高打，近期一直沉寂的金融板块突然发力，全线大幅上扬，位居板块涨幅榜前列，成为拉动市场大幅走强的主要因素。有最新资料显示，金融股资金流入明显，两市资金净流入量前五名的个股均为金融股，招商银行、中信证券、海通证券、浦发银行、中国平安净流入金额均在2亿元以上。在权重股集体强势上攻的示范效应带动下，市场呈普涨格局，个股板块全面开花，市场赚钱显现，大大激发了市场的做多人气。短线投资者可密切关注为招商银行为首的权重股走势，如果权重股能持续走强，市场反弹的高度将更高一些。

　　就目前市况而言，经过上周的快速下挫后，股指在60日均线短暂震荡获得支撑后再现凌厉升势，市场已重拾升势，个股板块呈普涨格局且赚钱效应明显，尤其是权重股的全线发力上攻有效地激活了市场的做多人气，市场量能快速放大近2000亿元，说明了经历上周大跌后的市场人气已重新聚集，市场仍有进一步反弹的空间。目前正值两会期间，消息面牵动市场的神经，朦胧利好频传在一定程度上聚集了市场人气，未来市场能否展开又一轮的升势，更多地取决了两会期间的政策走向，投资者可密切关注消息面变化。

　　技术上分析，半年线作为市场多方的一道重要的防线，股指一般在此有较强的支撑。同时，目前正值两会期间，稳定是压倒一切的大事，股指在考验60日均线获得支撑后展开凌厉升势，股指快速脱离这一区域，再次确认了60日均线的强力支撑。短线市场呈大幅上涨走势，量价配合较为理想，短期指标重新走强，日K线一根长阳相继收复了5日、30日以及10日均线，后市仍有继续冲高的潜力。不过，短线市场涨势过急，且20日均线的压力的横在眼前，盘中强势震荡也将不可避免，市场整体上将维持震荡盘升格局。

“创投概念”继续火爆

刘宇 长城证券





　证监会日前表示，将择机正式发布创业板《管理办法》，并适时推出创业板，这意味着怀胎十年的创业板即将诞生，力合股份、鲁信高新、龙头股份、工大高新、复旦复华、长春高新等创投概念股连拉大阳。在中国经济“保增长、促转型”的背景下，创业板推出拥有“天时、地利、人和”的优势，创投概念股近期表现强劲，经营建设鲁信工业园的鲁信高新高见19.99元，比去年11月的3.47元上涨476%，成为反弹行情以来的第一牛股，鲁信高新欲反向吞并大股东山东高新投公司，成为山东最大创投企业，因而大受市场追捧，在鲁信高新带动下，“创投概念” 表现继续火爆，欲罢不能。各地的大型高新区本身就是创投大本营，拥有大型高新技术企业孵化中心，创投资源丰富，苏州高新(600726)地处中国创投产业的发源地苏州，这里诞生了中国第一只创投基金--中新创投。苏州高新早在创始之初就以苏州高新技术开发区进行载体产品的建设，对高新技术企业进行股权投资，大股东之一是苏州新区创新科技投资管理有限公司，拥有大量创投资源，苏州高新是创投概念的潜力品种。

　　苏州高新作为股权风险投资先行者，通过执行有进有退的策略，其股权风险投资卓有成效，先后参股了苏州钻石金属粉有限公司、江苏南中医大药业有限公司、江苏富士通、苏州福田高新粉末公司、苏州福田金属、苏州乐园、新港公司、新创公司、中外运物流公司、江苏银行、东吴证券、友邦华泰基金管理公司、中新苏州工业园开发区股份有限公司(CSSD)、江苏AB股份有限公司等，其中中新苏州工业园开发区股份有限公司(CSSD)、江苏AB股份有限公司正积极筹备上市。CSSD是中新两国合作载体，为了推进苏州工业园区的顺利发展，中新双方建立了三个层面的领导和工作机构，第一层面是中新两国政府联合协调理事会，负责协调苏州工业园区开发建设和借鉴新加坡经验工作中的重大问题，由两国副总理担任理事会共同主席，2004至2008年2月由吴仪副总理担任中方主席，2008年起由王歧山副总理担任中方主席，1994年至2004年新方主席由李显龙副总理(时任)担任，2006年起由黄根成副总理担任新方主席。我国发改委、科技部、商务部、财政部、外交部、建设部、国土资源部、海关总署和新加坡内阁有关部门及江苏省政府和苏州市政府的负责人为理事会成员。第二层面是中新双边工作委员会，由苏州市市长和新加坡裕廊镇管理局主席共同主持，苏州市政府和园区管委会及新加坡有关部门和机构负责人组成。第三层面是联络机构，由新加坡贸工部软件项目办公室和苏州工业园区借鉴新加坡经验办公室负责日常联络工作。可见中国、新加坡两国政府对苏州工业园的开发是何等重视。作为苏州工业园区的开发主体，CSSD的主要职责是园区中新合作区八十平方公里的成片土地开发与经营，以及在园区内投资举办企业等，CSSD参股了中新苏州工业园区创业投资有限公司，目前苏州创投旗下共有两只子基金，其一为中新创投，主要从事高新技术企业的直接投资，相关产业的创业投资基金和创业投资管理公司的发起与管理;其二为华亿基金，是基于“中国-以色列”合作的、全球私募基金，主要投资来自国家开发银行和以色列贴现银行(IDB)等海内外投资人。

　　苏州高新的发展历程伴随着苏州经济的奇迹般增长而受到市场瞩目，在新一轮发展中，苏州高新将保持与苏州及苏州高新区发展同步，公司2007年以16.1元/股增发，基金大量认购，目前复权价为8.94元，现4元股价腰斩了一半，但公司控股股东在二级市场大举增持，显示对公司的发展前景充满信心。苏州工业园区是中国、新加坡两国政府倡导的最大合作项目，是中国唯一以借鉴外国经济与公共行政管理经验为特色的开发区，苏州高新参股的中新苏州工业园开发区股份有限公司(CSSD)正积极筹备上市，苏州高新将受益不浅，值得多加关注。