主题：图谋三大主业 厦门机电集团整合路径浮出

历经两年时间,厦门机电集团的整合正日益明朗化。

　　本报记者3月5日获悉,厦门国资委已经收到国务院国资委的批复,同意将厦门厦工宇威重工有限公司（前身为厦工集团,简称“宇威重工”）持有的厦门股份（600815.SH）的国有法人股419,629,826股中有限售条件流通股349,636,759股无偿划转给厦工机电集团持有,此次国有股划转后,厦门机电集团持有厦工股份(600815,股吧)总股本的50%。宇威重工持有厦工股份69,993,067股,占厦工股份总股本的10.01%。

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　　资产注入厦工？

　　2月25日,厦门机电集团的“翼计划”启动仪式在厦工股份有限公司举行。

　　所谓“翼计划”,是厦门机电集团借助信息化系统和先进的管理理念,实现优化管理、提升绩效跨出的第一步。该计划首先从厦工股份开始实施,这个计划将围绕机电集团“引领变革、弯道超越”年度主题进行。

　　厦工股份在厦门机电集团占有特殊的地位。厦门机电集团办公室的魏先生对本报记者直言:“厦工股份是我们的主要利润来源,工程机械也是我们集团最核心的资产之一。”

　　2月27日的厦工股份股权划转似乎在向外界传递着一个明确的信息。平安证券资深机械行业分析师王合绪对本报记者分析说:“厦工股份由厦门机电集团的三级公司直接变为二级公司,我估计有资产重组、整体上市这个意思。”

　　实际上,外界对厦门机电集团可能会给厦工股份注入资产一直充满了期待。

　　厦门机电集团（CCRE）前身是厦门国有资产投资公司,于2006年5月由厦门国有资产投资公司分设而成,是厦门市直管的十家大型国有集团之一。集团旗下有商用运输设备（工程机械、客车、专用汽车及关键零部件配套）、贸易、地产和投资等四大事业领域,2007年CCRE名列中国企业500强第217位。

　　本报记者了解到,在厦门机电集团中,机电方面资产除已上市的厦工股份外,还主要有两块,一是其全资控股的银华机械公司,从事液压油缸（主要为挖掘机配套）生产,2008年收入3亿元左右,净利润2000多万;二是持股35%的厦门太古飞机工程有限公司,从事飞机维修服务,2008年净利润1亿左右,贡献权益利润约3500万。其中,液压公司主要为厦工挖掘机配套,属关联资产。

　　“实际上,厦工股份之外的资产并不多,盈利能力也不强,所以除了将资产注入上市公司,统一管理发挥协同效应外,短时间对业绩上的拉动并不明显。”王合绪认为。

　　有机构预测,“如仅注入银华机械,将增厚公司每股业绩0.03元,如两项资产全部注入,将增厚公司每股业绩0.08元。”

　　对于外界的猜测,股权划转后的厦工股份依然给予了否认,就在刊登股权划转的同一天,厦工股份对外澄清,“除已披露的公开发行可转债方案和国有股权划转事项外,到目前为止并在可预见的三个月之内,不存在对本公司注资、定向增发、重大资产重组、整体上市及其他重大事项。”

　　尽管机电集团存在潜在对厦工进行资产整合的可能,但王合绪并不十分看好整合后厦工股份的前景。“在厦门机电集团成立,并更换了董事长后,厦工有些动作,也决心做大做强,但是与柳工(000528,股吧)和龙工相比,厦门这家企业的缺陷相对明显一些,与柳工相比,产品质量要差些;而与龙工相比,在节约成本机制上也要差些。”

　　王合绪说,“厦工股份的关联资产迟早会注入,这样长远看有利于公司发展,但是太古飞机这块是否真是注入到厦工股份还是未知数。”王合绪甚至认为“不排除太古飞机会另寻资本平台”。

　　据了解,厦门航空工业有限公司是由厦门机电集团等七家具有相当实力的企业共同出资组建的,注册资金2亿元人民币。2003年工业区飞机零部件年平均进出口额超过6亿美元,占全国的60%以上。

　　去年,工业区飞机零部件进出口额超过14亿美元,总产值大约41亿元人民币。厦门太古是厦门航空维修工业的龙头企业,第7期扩大投资计划将增加投资1680万美元。该工程有望于2010年完成投资建设。第7期工程投产后,厦门航空工业区也将成为世界上最大和实力最强的维修中心。

　　而实际上,航空维修工业也正成为厦门机电集团除厦工股份和金龙汽车(600686,股吧)外极力打造的第三个资产平台。

　　“航空维修业在机电集团的地位日益突出,但至于这块资产将来是打包独立上市还是注入到集团现有的资本平台上,尚未有定论。”厦门机电集团内部一位人士对本报记者表示。

　　金龙汽车整合可期

　　如果说对厦工股份的资产整合是机电集团整合路径的第一条主线,那么对金龙汽车的资产整合,将会成为厦工集团的第二条主线。

　　除了厦工股份外,在厦门制造业的名片中,同样少不了金龙汽车。而这也是厦门机电集团最核心的资产之一。

　　据了解,厦工集团对金龙汽车的逐步整合从去年就已展开。

　　2008年7月7日,金龙汽车首次现身上证所大宗交易平台,以当日的开盘价亦是最低价7.92元/股成交3317.89万股,占总股本的7.50%,总成交金额达到26277.73万元。

　　公开资料显示,这次股权转让的出让方是金龙汽车第三大股东厦门象屿捷泰贸易有限公司,受让方是厦门市电子器材公司（原持有公司股份821100股,占公司股份总数的0.19%）。本次变动后,象屿捷泰不再持有金龙汽车股份,电子器材公司成为新的第三大股东。

　　厦门市电子器材公司则是厦门国资全资控股公司厦门华夏集团的一个子公司。

　　根据三方的关联关系,这次股权转让的3317.89万股最终还是归属在厦门机电集团旗下。经过这次交易,原来属于第二大股东的厦门机电在金龙汽车中的股份从13.02%上升到20.07%,超越金龙汽车“名义大股东”福建汽车集团公司成第一大股东。

　　之前,金龙汽车的“名义第一大股东”福建汽车和厦门机电就金龙汽车的控制权展开过激烈的争夺。2003年年底,福建省政府还就双方纷争问题召开专题会议,厦门机电集团赢得了金龙汽车的实际控制权,福建汽车集团仅持有股份,但是并不参与具体管理,所属股份由厦门机电托管。

　　如果算上福建汽车托管给厦门机电13.52%的股份,厦门机电已经完全控制了金龙汽车。不仅如此,在完成这一步骤之后,厦门机电立即对金龙汽车的董事会进行了改组。新的董事会成员中,3名新董事均来自于公司机电集团,原第四大股东厦门永昌的实际控制人台湾裕隆所委派的董事（韩正平）和福建漳州闽粤第一城有限公司所委派的董事（陈金才）均未出现在新一届董事会中,唯一留任的董事江启逢则来自于公司外资股东厦门象屿捷泰贸易。

　　中金公司在研究报告中分析,“在新一届董事会维持了机电集团对于公司的控制力、新一届经营层基本延续原班人马的背景下,我们判断公司启动资产整合的可能性逐渐加大。”

　　本报记者了解到,厦门机电目前持有24%大金龙股权。市场所预期这将成为资产注入的筹码。

　　公司资产整合方案可能还包括将大金龙所持有的60%苏州金龙股权变更为上市公司直接持有。

　　中金公司认为,“将苏州金龙由大金龙控股的子公司变更为上市公司直接控股的子公司不涉及到上市公司外部股东之间关系,并且有利于形成'三家金龙’之间平等的竞争和合作关系,先期启动的可能性更大。”



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