主题：天相投顾给予长安汽车“增持”评级

天相投顾给予长安汽车“增持”评级http://www.sina.com.cn 2009年03月05日 13:54 中证网
　　中证网讯 公司公布2月份产销数据。2009年1-2月，公司实现销售18.03万辆，同比增长11.31%，环比上升2.61%。其中，长安福特马自达汽车和长安铃木分别实现销售3.45万辆、2.01万辆，分别同比下滑13.21%、24.58%；重庆长安本部、河北长安、南京长安、江铃控股（含江铃汽车(11.38,-0.24,-2.07%)数据）分别实现销售5.46万辆、3.83万辆、2.05万辆、1.23万辆，分别同比增长30.93%、22.24%、158.06%、-15.48%。

　　对此，天相投顾分析师3月5日指出，预计长安福特马自达的汽车销量在上半年将继续保持下滑态势，理由如下：经济下滑情况下的中高档轿车消费者信心不足；08年上半年的销量数字较大导致的同比下滑现象。重庆长安本部（中高档交叉乘用车和自主开发的轿车）、河北长安、南京长安（中低档的交叉乘用车）的热销主要有两个原因：受益于车辆购置税减半的1.6L以下排量的轿车与交叉乘用车热销；消费者财富缩水情况下的消费需求由中端向低端转移。

　　根据汽车产业调整振兴规划，从2009年3月1日至12月31日，国家安排50亿元，对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3L以下排量的微型客车，给予一次性财政补贴。河北长安作为主要生产单排、双排微型卡车的企业，难以直接从上述政策中受益。预计重庆长安本部和南京长安的汽车销量将继续保持增长势头。但是，重庆长安本部、南京长安、河北长安一直处于亏损状态，公司的主要收益来源是长安福特马自达汽车，其销量下滑将使得公司的整体业绩难以实现根本性的改变。

　　考虑到公司自主研发积累的长期成长潜力开始转化为实际的业绩和新能源汽车的未来发展机会，给予“增持”的投资评级。



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