主题：银行和权重--中长线的不二选择！

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[B]2010年3月14号在VIP专栏更新，3月21号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行和权重--中长线的不二选择！[/B]银行我中期看好已经有段时间,而银行在资本充足率和再融资的压力消退之后,估值优势更加明显,而通涨预期下的货币政策也有利于银行,还有人民币升值过程中银行由于持有大量的物业和现金也将受益,加上股指期货对银行估值的重估，银行已经是主流资金中长线的不二选择,二季度跑赢大盘几乎是一定的个人继续维持买入判断。重点依然是 601398 和601328 。

[B]2010年3月7号在VIP专栏更新，3月14号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行和权重--我已经买入！[/B]所有的VIP都知道，银行我一直中长期看好，而上周四下跌过程中，个人也已经买入银行股，从政协会议央行的态度来看，资本充足率的利空被传言放大，其次2010年信贷虽然同比有所回落但依然宽松，虽然有进一步上调准备金的预期，但估值也有明显优势，而且在股指期货预期下，有引发其价值重估的机会，已经可以中长线布局，或者短线介入作为防御型配置。重点依然是 601398 和601328 。

[B]2009年2月28号在VIP专栏更新，3月7号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行和权重--继续增持！[/B]上周我已经明确表示银行当前是稳健的朋友的重要选择之一，银行目前虽然受压再融资和管理层手紧流动性，但中长期来看价值不菲，目前经济复苏基本明确，而且又有适度的通胀预期，过去一段时间损失银行流动性来保增长的措施已经告一段落，随着加息周期的来临，银行的价值将逐步显现，依然是中长线稳健重点配置之一。重点依然是601398 和601328 。

[B]2009年2月21号在VIP专栏更新，2月28号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行和权重--增持！[/B]银行依然是当前基本面最明确，最有估值优势的板块，却一直受再融资的压力而远落后市场，假期更是有进一步上调准备金的措施出台，对银行股短期进一步造成压力，但个人却看到的是另一面，银行以其估值优势，以及经济明确好转之后的加息周期来临，银行中长线跑赢大盘问题不大，可作为稳健的朋友的重点配置之一。

[B]2009年2月7号在VIP专栏更新，2月21号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行和权重--继续持有！[/B]上周我已经提到目前个人已经被套在权重上,从上周地产到煤炭的反弹来看,热点正有切换迹象,而随着股指期货的测试进入最后阶段,权重即将重新得到资金的持续关照,个人认为目前对权重蓝筹依然应持有为主,个人依然持有601088 601898 000402蓝筹,而对银行的601398 也给买入评级。


[B]2009年1月31号在VIP专栏更新，2月7号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行和权重--持有！[/B]目前我个人已经在煤炭权重上被套8%左右，不过我个人依然坚持在融资融券和股指期货临近以及姑值优势明显的基础上，以及年报时间窗口，热点即将从题材回归到蓝筹。在这种预期下，虽然被套，但考虑到其内在的价值，以及没有新的利空冲击的话，指数将震荡回稳的预期，操作策略上继续持股为主。个人目前持有的601088 601898 两只破发严重的中字头个股。

[B]2009年1月24号在VIP专栏更新，1月31号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行和权重--重新杀回！[/B]大家应该还记得，在我冬播的五大品种中，上海本地世博股排第一，银行股就排第二了，其次是农业和通胀重组了，周末融资融券的指导意见公布，股指期货开始开户，加息周期即将来临，如果A股真进入涨指数不赚钱的530后行情的话，那银行无疑是最主要的机会，稳健的可继续持有或者增仓601398 601328 等权重银行股，而激进的可介入其它一些人气更足，波动更大的“中”字头权重股，比如个人已经介入601898 601088两只中字头股。



[B]2009年1月11号在VIP专栏更新，1月17号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行--可重新回接！[/B]12月底银行受股指期货消息的影响大幅走高之后，上周我建议减仓，暂时观望，上周如期有不小幅度的调整，已经有了不错的幅度，周末股指期货的消息兑现，下周依然还是权重蓝筹得天下，应接会1月初减仓的仓位，见好就收。重点依然是熟悉的601328 601398。

[B]2009年1月3号在VIP专栏更新，1月11号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行--暂时减仓观望！[/B]虽然11月来我反复强调看好银行股，并表示是长线看好，但考虑到银行短期在股指期货的预期下有过度抄做的嫌疑，加上银行历年都是年报才有真正的持续行情，激进的朋友个人认为应该先减仓锁定利润，寻找一些更快的品种布局先期的春攻行情，而稳健的长线则依然持有为主。重点依然是熟悉的601328 601398。


[B]2009年12月27号在VIP专栏更新，1月3号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行--准备金预期的压力下观望！[/B]自11月来我就建议长线配置银行股，并在11月成功的在601328上吃到了15%的波段，不过最近有多种迹象表明，原本预期在二季度才会有调整准备金和利率的预期，可能因为通胀而提前到来，继续对银行股构成中短期压力，不过基于银行股优良的基本面，下行空间也不大，更多的是跟随大盘逐步上行的概率更大，长线稳健的可继续持有，而激进可适当降低比列配置其他更具有进攻型的品种。重点依然是熟悉的601328 601398。


[B]2009年12月203号在VIP专栏更新，12月27号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行--下一波的稳定主力！[/B]银行股我们操作已经有段时间，11月操作601328尚算成功，但12月来操作601398尚还没有利润，不过银行利空已经出尽，在良好的业绩支撑以及明确的增长预期下，银行股依然是当前估值有明确优势的品种，长线稳健的可继续持有，而激进的可先出局兑换资金到其他波动大的个股上博取短差之后再回到银行股上来，重点依然是熟悉的601328 601398。而激进可适当降低比列配置其他更具有进攻型的品种。重点依然是熟悉的601328 601398。

[B]2009年12月13号在VIP专栏更新，12月20号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行--等待热点切换成功！[/B]11月来，我们来回操作601328的波段赚取了15%左右的利润，而上周我们低接了601398，主要为判断未来中期热点将切换到蓝筹，而蓝筹的切换是否能成功，将以银行为风向标，换句话说就是热点要切换，必然先成功把让银行成为热点，之后其他蓝筹才会得到资金青睐，基于这种预期，我们依然本着短线有超预期利润就减仓做T，如没有则继续拿着等切换为主，重点依然是我们熟悉的601328 和601398。


[B]2009年12月6号在VIP专栏更新，12月13号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行--继续持有冲高后做T！[/B]上周我提到银行股是增仓良机，周五银行股不辱使命，绝地而起，成为拉动指数的绝对主力，而我个人重点推荐的另一只金融股---601601更是涨停，其中主要得益于管理层对银行资本充足率11%的表态成为价值重估的导火线，虽然周五的大涨之后，金融股依然有明显的估值优势，而且价值重估应是一个中长期因素，不会是短期一天行情，后市有望继续强于大盘震荡上行，手脚快的可以适当做T降低成本，重点依然是我们熟悉的601328 和601398。

[B]2009年11月29号在VIP专栏更新，12月6号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行--增持良机！[/B]11月份虽然我个人在银行股上的波段操作有10%左右的利润，但上周银行股在多重利空冲击下，个人逢跌买入的短线舱位已经被套5%左右，总体已经损失了11月的一半利润。虽然受再融资的打击，迪拜的冲击，但个人依然看好银行股的中长期未来（可参考我的发言：http://www.jrdao.com/topic-97731.html），以及短线的估值优势和超跌反弹机会，尤其是周末几大行纷纷声明并不持有迪拜债券，可能带给银行的纠错机会。此外，值得一提的是，银行间结算中心周末在上海成立，可见上海国际金融中的规划正在如期实施，重点我们应关注唯一总部在上海的大型商业银行，以及世博全球商业银行合作伙伴而具备强世博概念的“交通银行 601328”，未来的上海建设国际中心可能随时出利好题材，以及未来加息周期，其加息的敏感度远胜工、建、中行。其次为A，H倒挂最严重的601398 工商银行为主，随着这些品种无暴利机会，但作为中长线稳健的最佳品种，应标配，尤其在虚假利空导致大跌的冲击下更是布局良机。


[B]2009年11月22号在VIP专栏更新，11月29号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行---长线持有！[/B]自11月中我们介入银行股中的601328 交通银行以来，经过几次部分舱位的T操作，目前我601328的成本已经下降到8.5附近，长线作为中长期看好品种，随着经济的复苏，其资产质量逐步提高，虽然美国依然还有小银行频频倒闭事件，但我依然要强调的是，暂时还不用担心国内银行。横向比较市场当前所有品种，银行、保险、券商这些当年的牛市中被认为是核心资产的品种，其实估值早已在市场最底部，极为不合理，我们依然维持上周的中长期持有，短期T的操作策略，并有长期持有打算。重点依然是我们已经配置的601328 601398 或 600036 601939 ！

[B]2009年11月15号在VIP专栏更新，11月22号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行---继续持有！[/B]银行是我们上周重点介入的品种，周入尾盘如期开始向上发力，银行作为市场的核心长期低估是极为不合理的，价值面临重估，一旦被挖掘有望反复活跃，持续性应不错，可继续稳健持有。重点依然是我们已经配置的601328 601398 或者 600036 601939 ！

[B]2009年11月8号在VIP专栏更新，11月15号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行---冬播第二品种！[/B]大家都知道，我个人的冬播第一品种是上海本地股，但大家如果看我“如何冬播”的文章，也许会发现，银行也是我重点推荐的冬播品种，主要预期经济复苏、贷款质量的提高、加息周期受益、人民币升值、人民币国国际化创新金融中间业务收入增长的机会，虽然不会有暴利，但是是中长期稳健受益的良好品种，可适当配置成稳健舱位，重点配置601398 或者 600036 601939 ！ 、

[B]2009年11月1号在VIP专栏更新，11月8号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行---长线持有！[/B]这两个月来，我一直推荐银行，主要基于银行长期的业绩稳定增长预期，未来随着随时可能步入的加息周期，以及人民币升值的大趋势，银行将是受益持续性最好的行业，可在过去两个月如我推荐的低吸的基础上，长期持股获取稳定收益为主。而短期重组等暴利机会，银行则要比较少，因此，稳健的投资着可长线配置银行作为稳定收益，重点依然是601398 600036 601939 等品种！

[B]2009年10月25号在VIP专栏更新，11月1号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行---还是增持！[/B]银行股是我中长线十分看好的行业，记得我在6--7月的时候曾经预言：8月医药9月电力10月钢铁。事实证明8月医药远远跑赢大盘，9月电力也如此，10月钢铁稍微失色些，但预期钢铁在季度报告利空之后会有行情，而现在我语言，明年春季攻势中，银行将在业绩和稳定增长的的推动下，会是2010年春季攻势的主要力量，可在回落的时候战略性的继续增持和增加配置比例，重点依然是601398 600036 601939 等品种！

[B]2009年10月18号在VIP专栏更新，10月25号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行---增持！[/B]9月超预期的信贷数据并没有刺激银行股的爆发，但我依然要强调的是，银行的姑值不论是在A股内横向比较已经十分有优势，就是横向比较香港市场的银行股也具备了稳定的套利空间，而且随着经济的复苏，银行在今年大幅计提之后，不良贷款可能好于预期，到明年不排除回冲的可能，再加上降息周期已经过去已经成为事实，未来升息周期必然为银行提供长期的上涨动力，可逢跌的时候继续加仓长线持有，重点依然是601398 600036 601939 等品种！

[B]2009年10月11号在VIP专栏更新，10月18号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行---继续持有！[/B]银行是我四季度比较看好的品种，四季度是战略布局银行的好时机，最近两个月银行受一些贷款数据和国外经济二次探底可能带来新一轮破产导致银行损失的预期，涨幅明显落后，但我个人一直坚持的观点是经济不太可能二次探底，尤其是奥州方面加息，很显然，经济已经步如稳健的复苏周期，而经济一旦复苏，银行将作为伴随整个经济增长而“全周期”的最佳行业，加上未来中国推动金融改革和人民币国际化、混业经营带来的机会，总体上长线投资银行将远跑赢大盘，稳健投资者，四季度震荡周期该逢低战略布局，已经布局的应耐心长线持有！

[B]2009年10月8号在VIP专栏更新，10月11号更新于此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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[B]银行---持有博季度报告！[/B]银行目前已经A、H倒挂越来越严重，就是A股市场内横向比较也是相当具备姑值优势的行业，几乎找不出第二个比他更低姑，未来增长更确定的行业。作为市场的核心蓝筹和价值中枢，处于整个市场姑值的最底部，确实让人斐然所思，银行股作为这么好的投资标底（低风险，成长性稳定、预期明确、低姑明显、分红预期明确、流动性好随时可兑现）却不受市场重视，只能说明，中国的投资者确实不重视投资，中长线稳健投资者，可长线配置601398 、600036 等银行品种。


[B]2009年9月20号在VIP专栏更新，10月8号更新如此，VIP专栏原文地址：http://www.jrdao.com/topic-13853.html
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银行---买入布局10月！银行是上周虽然抗跌，但也没什么上涨，主要受10月大小非解禁的压力以及国家可能调整准备金的预期所致，不过正所谓利空兑现是利好，像这种提前持续透支的利空，兑现之后则成为持续的强大支撑力，加上其大非是国家，预期不会全面减持，以及和香港的严重倒挂，中长线布局机会难得，可买入作为布局10月所用，同时银行股由于起防御性也可规避10月大盘的不确定风险。重点依然是601398 、600036 等品种。

[B]2009年9月20号更新，（注意，下周开始本文将延迟VIP专栏一天更新，即周天中午在VIP专栏更新，周一收盘后再更新于此）[/B]
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[B]银行---下跌增仓！[/B]银行是9月来我比较看好的行业，几周研究报告都提到可买入长线持有，目前银行A，H倒挂越来越严重，主要因为A股市场当前短期抄做题材成风，资金舍弃了真正的价值股---银行，但我们预期这种行为应是市场短期行为，长期来看，大部分时候市场还是理性的，而这种被非理性的舍弃，我们应视为好的介入时机，尤其是如果下周银行在中小银行增发的影响下再一步下行的话，可增仓操作，虽然YJH 提醒了各种信贷风险，但我们认为国内银行的信贷质量总体还是十分良好的，应趁市场舍弃的时候，加仓长线持有。重点依然是关注 601398 601939 6600036 等品种。

[B]2009年9月13号更新[/B]
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[B]银行---可长线持有！[/B]过去两周我多次强调看好银行股，尤其是工行和招商银行，老算也多次在VIP里提示A，H股倒挂严重的601398将面临重大机会，周五的反弹中，银行是首屈一指的，随时经济的复苏，减息周期结束，市场将将进去预期加息周期，此外经济的回暖之后，银行的贷款质量也将大大提供，而上半年的高信贷也为未来相当的一段时间内提供了足够的业绩支撑，如果说A股市场投资的话，[B]我依然维持我年初的判断-------还是银行股[/B]。重点依然是关注 601398 600036 等品种。

[B]2009年9月6号更新[/B]
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[B]银行---可短线做一个波段！[/B]上周建议买入银行股，银行股上周表现没有让大家失望，短期在交叉债的利好刺激下出现了领涨反弹行情，不过短期利好支撑出现持续走强后，短线技术压力和获利盘压力不小，有可能出现比较大幅度的震荡，建议上周低吸的朋友，可见好就收，短期暂时出来规避风险，回落之后再接回来，吃一个小波段。重点依然是关注 601398 600036 等品种。

[B]2009年8月30号更新[/B]
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[B]银行---低吸长线投资！[/B]银行上周我们建议高抛低吸，而上周上半周冲高后，下半半周继续回落，受再融资和预期8月信贷规模聚减的压力依然，不过目前银行股已经严重低估，在A股市场横向比较中有明显优势，加上长线抄底的思路本应在利空扎堆的时候抄底的基本原则，可长线逐步买入，作为长线稳健投资。重点关注 601398 600036 等品种。

[B]2009年8月23号更新[/B]
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[B]银行---高抛低吸！[/B]银行也是我们上周介入买入的行业，上周银行总体表现还不错，远跑赢大盘,银行作为中长线稳健投资，可以说是A股市场中最好的选择，但在大波动后，银行也由于起稳定性，往往反弹的幅度可能慢于其他二线，和三线蓝筹，大家可趁下周初，大盘冲高后先高抛，等回落低吸其他二线，三线蓝筹，反弹初期结束后再换回银行也许是利益最大化的选择。 ]

[B]2009年8月16号更新[/B]
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[B]银行---继续介入！[/B]上周建议开始买入银行，虽然上周银行比较抗跌，但依然泥沙俱下，也有一定的跌幅，综观当前A股的姑值水平，可以说银行是姑值最低的行业，尤其是以工商银行，建设银行优质龙头银行更为明显，虽然预期下半年贷款额不会有上半年那么高，但相信同比依然将有正增长，银行将是长期业绩同比增最有保证的行业。再结合银行半年报即将纰漏， 如果稳健的长期价值投资，应趁这个错杀的机会，继续买入，作为长期配置之一！！

[B]2009年8月9号更新[/B]
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[B]银行---开始介入！[/B]上周我们提到银行观望为主，目前不少银行跌到了60日线附近，提前消化流动性微调的利空，以及完成中期调整的概率大，适合中长线稳健的朋友可适当逢低开始介入，重点关注601398 600036 601939 600016等品种！


[B]2009年8月2号更新[/B]
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银行---还是观望！虽然上上周建议银行介入抄超跌反弹,但上周的研究报告我们建议观望,周末再传银行信贷高峰已过,也就是说最好的时候过去了,接下来随着信贷收紧,以及随时可能的宏观调空,银行将面临消息面的一些不确定因素,当然这里需要强调的是长线投资者依然应重点关注银行，而高风险偏好的投资者则应继续观望为主！

[B]2009年7月26号更新[/B]
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[B]银行---暂时观望！[/B]上周末的研究报告中，我们曾经指出银行有超跌反弹机会，并于上周初介入，但到周末银行股依然涨幅有限，基于失望的平盘出局，当前来看，银行暂时没有什么预期，暂时观望！


[B]2009年7月19号更新[/B]
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银行---超跌反弹机会！周五银行股已经结束了上周的弱反抽，有重新进入新一轮下跌趋势，最近明显领跌大盘，如果下周上半周继续出现连续的中阴下跌，哪各项技术指标将出现较大幅度的偏离，从而有修正技术指标的反抽性机会，值得关注，不过中长线是否到了开始介入的时候尚不确认。重点关注601939 601398的超跌反弹机会。


[B]2009年7月12号更新[/B]
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[B]银行---初步走稳！[/B]上周建议银行股等待观望，等待更好的买点，上周银行股出现了比较大的幅度回落，周四周五初步走稳，但进入7月后，管理层对信贷结构的调整，以及下半年信贷 不如上半年，加上下周如果大盘在IPO冲击下继续大跌，银行虽然能抗跌，但难有逆市行情，建议继续等待，等待更低吸点。

[B]2009年7月5号更新[/B]
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银行---出局观望！6月信贷再次集中释放后，7月信贷可能有大幅回落，虽然有各银行调高收费标准的利好，但同时也面临信用卡坏帐的风险，随着全球经济二次探底的可能，银行受危险的预期也正在逐步加强，加上短期内银行股连续大幅上涨后，姑值优势也在减弱，如果大盘调整，其抗跌性也将大打折扣，建议暂时出局观望，等待低吸点。


[B]2009年6月28号更新[/B]
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银行--维持上周的观望判断！ 银行是09年我们除了汽车，家电之后第三个看好的行业，虽然周末有股指期货的消息，但预期路途还遥远，短期大幅上涨后，调整压力依然，建议出局等待更好的买入机会。


[B]2009年6月21号更新[/B]
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[B]银行---暂时出来等待！[/B]银行是我09年看好的第二梯队票的首选（第一梯队是汽车），虽然受6月贷款额好于预期以及良好的基本面的支撑，但基于短线连续上涨幅度过大，加上对大盘的中期调整预期，银行作为的大盘蓝筹不太可能独立，虽然中长线依然看好下半年的银行股，但可在下周高位先短线出来，等回落再择机拿回，做个波段降低成本。
[B]2009年6月14号更新[/B]
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上周末我建议上周暂时出局工商银行，不过也明确指出，是暂时出局，中长线依然看好，周五随大盘开始调整，个人预期大盘将有一次09年来象样的中期调整，其中银行股虽然受香港市场的支撑明显，但预期依然改变不了随大盘调整的命运，只是相对大盘跌幅有限，而且将随着进入下半年，股指期货的抄做，大盘蓝筹将逐步取代上半年的题材成为市场主题，预期银行股下半年将远跑赢大盘，[B]建议在本次调整到位后中长线买回来，而前期踏空者这次下跌则是良好的买入场机会[/B]！

[B]2009年6月7号更新[/B]
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银行股是我过去一个月一直建议持有的行业，其中尤其推荐建设银行，过去一个月，银行果然没让我们失望，远强于大盘，不过在连续上涨之后，随着国际环境的宽副震荡和调整压力，尤其是香港银行股的调整压力，加上A股市场本身的指数调整需求，还有最近高盛的唱多做空，虽然我依然中长线看好银行股-----依然维持银行股是A股市场中中长线投资的少有品种的判断，但随着大盘进入中期调整，银行虽然会比大盘抗跌，但也难免要调整，各位岛友可先减仓出来，等大盘调整到位后再接回来，当然，如果你是中长线持有者，则大可不必操作，因为本来预期这次IPO对大盘的调整冲击预期幅度不会太深，时间也不会太久，加上银行比大盘的抗跌性，完全可以持股参与调整.中长线来看，依然可逢跌开始介入，越跌越买！

[B]2009年5月24号更新[/B]
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银行---持有！基于宽松的财政政策将延续，以及银行的利差见低，加上银行优良的基本面和汇金的拖市预期，还有本年度非常低的涨幅，目前调整期最好的防御品种，具有明显的防御性质，预期大盘如果真调整，银行的调整幅度也相当有限，应在10%以内，重点持有建设银行，工商银行为主。

[B]2009年5月2号更新[/B]
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银行--买入，随着银行的一季度报告批落，越来越多的数据证明----我在2月份对银行业的判断是正确的：银行业的业绩将远好于预期。虽然预期银行在疯狂放贷后有不良资产的担忧，以及利差进一步缩小的担忧，但随着经济的回暖，银行的经营环境将远好于预期，以上两大担忧将大大减少，同时周末再传出中小银行部分地区经营范围的放宽的大利好，以及银行参股保险的利好，加上银行目前是涨幅最小的蓝筹行业，以及回味07年530后行情都是银行以及中字头领涨大盘为主，再次还有创业版之后股指期货的抄做，考虑到以上因素，建议各位VIP岛友可以逢低布局大盘银行蓝筹，以及滞涨的中字头龙头，如：601939 601088。


[B]2009年3月7号更新[/B]
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[B]本文选自VIP专栏中 “如何布局09年年报行情！http://www.jrdao.com/topic-53973.html”文章中的银行股一小段，全文，本段的前文和后续章节，请进入VIP专栏查阅：http://www.jrdao.com/forum-90000015.html[/B]


首先银行08年业绩同比增长已经成为事实，从600000等有业绩预告的银行股来看，同比增长还不是小幅度，在其他行业年报同比大幅减少的情况下，银行有望成为最亮丽的风景，特别是在去年12月来国家支持信贷后，今天1，2月信贷规模也保持了高增长，从而大大减少了市场对银行业09年业绩的担忧。至于大家一直担心的银行业不良贷款问题，这个其实是市场过于用国际市场来衡量国内市场了，国内银行的信用衍生产品本来就少，而传统的贷款业务基本没什么风险，加上国内的企业情况和居民财务情况也是远好于国际市场，这个从根本上不支持国内银行存在严重的不良贷款问题，只要这个不存在那目前银行股就肯定是低估了的，从PE，PB来看，大部分银行股的PB目前都接近2，而PE也在10--15之间，这个姑值甚至远低于当前基础建设，汽车，电器等传统行业的估值，这个是极为不合理的，市场有望借银行股亮丽的年报板正这种错位状态，从而使银行股成为年报行情中突出的一枝独绣.重点个股关注601939 ，至于为什么选它，可在VIP专栏的在线交流区和我讨论，地址：http://www.jrdao.com/forum-90000015.html！


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工行：“巴菲特式”的全球最赚钱银行　2009-06-01 18:01
分类：默认分类 字号： 大大 中中 小小 2009-6-1 11:33:32　李梅影　投资者报

卖掉招行，买进工行？可以考虑了！从2008年10月上证综指最低点1664点至今年5月22日，工商银行（601398.SH）股价涨幅为15.14%，为14家上市银行最低。但这丝毫不影响工行作为惟一的一家国有上市银行入选2009年“投资者报50”指数，工行本身的资质支撑其成为一家具有投资价值的银行。

　　

　　在《投资者报》对“投资者报50”的筛选体系有三大指标，工行均符合。根据工行2008年年报，其近三年来扣除非经常性损益后净利润分别为483.69亿元、800.82亿元、1104.05亿元，年增长率分别约为30.5%、66.01%、37.9%。

　　

　　按照国际财务报告准则，2008年工行实现税后利润人民币1112亿元，成为全球最赚钱的银行。这已经是工商银行自2003年以来连续第六年实现高增长，六年中税后利润年复合增长率达37.5%。

　　

　　第二个指标是公司规模。工行是国内资产规模最大、全球客户存款最多和市值最大的商业银行。截至2008年底，工行资产总额达97576.54亿元。

　　

　　第三个指标是持续分红，工行2008年年报显示，其近三年现金分红分别为53.44亿元、444.25亿元和551.13亿元。

　　

　　而从显示了投资者每单位货币获得分红能力的“年度合计派现与股价”指标来看，工行为4.17%，中行为3.72%，建行为2.7%。换句话说，如果以巴菲特式的长期持有为理念投资，工商银行2008年度回报能力最强。

　　

　　仍是最赚钱银行

　　

　　与国内其他上市银行一样，利息收入在工行的盈利中占有绝对的比重，因此息差对其盈利非常关键。

　　

　　国信证券银行业研究员邱志承表示，工行、建行由于在政府投资配套贷款和新增贷款结构上具有较大优势，使得其息差未来下行的空间相对较小，而非息收入由于其行业地位优势仍有能力保持较快的增长，因此两家银行的总体收入增长将较有保证，费用支出的压力也较小。

　　

　　交银国际分析师吕小九认为，净息差应已见底，二、三季度息差可能将出现反弹，工行业绩将明显好转。工行信贷增长有继续上调空间，一季度贷款增速13.9%，新增贷款6364亿元，已经超出5300亿元的原年度投放计划，交银国际把工行全年贷款增量目标调整为7500亿元（相当于16.5%的增速），且仍有上调空间。“只要资产质量稳定，工行保持全球最赚钱银行问题应该不大。”吕小九说。

　　

　　工行董事长姜建清也表示，尽管在全球金融危机背景下银行业面临的压力很大，但工行仍有信心今年继续保持盈利增长。

　　

　　华泰证券刘晓昶认为，目前上市银行的基本面已经出现一些向好的迹象。首先是息差收窄速度明显减缓；其次，部分商业银行开始加大对收益率更高（风险也相对更高）的中小企业贷款的投放；最后，在目前流动性充裕和央行承诺保持宽松货币政策背景下，商业银行不良贷款爆发的可能性大幅下降，预计商业银行2009年的资产质量将继续保持稳定。银行股经历了前期最困难阶段，基本面开始逐步得到改善，估值也得到提升。

　　

　　稳定的管理层

　　

　　“说起工行，我只说一个事，工行管理层在国有上市银行中是最稳定的。” 这个细节让吕小九对工行印象最为深刻。

　　

　　工行董事长姜建清1979年9月就加入工行，在工行已接近30年；工行行长杨凯生1985年加入工行，年头超过20年。

　　

　　相比工行管理层，中行董事长肖钢，2004年8月至今任中行行长；建行的高层变动颇大，2005年原建行董事长张恩照事发辞职，时任建行行长常振明短期代行董事长职权，同年3月，郭树清当选为建行董事长。2006年，常振明担任两年建行行长后离开建行，后由张建国接任建行行长；而交行董事长胡怀邦去年9月才走马上任，接替赴任国开行行长的蒋超良。

　　

　　这样看来，在四大国有上市银行中，工行的管理层是最稳定的。吕小九评论说，金融企业是要靠控制风险赚钱的，金融企业要长存，一定要靠控制风险。尤其在中国，贷款是卖方市场，不会有哪个银行想放贷放不出去的。银行赚钱的能力不在于能否放贷款，而在于控制风险，管理层的理念要保持统一。银行是非常庞大的机构，如果想建一个系统，至少也要5年时间。工行的高管在工行都超过了20年，按常理来说，如果一个人坚持20年做同一件事，保持同一个理念，相信事情只会越做越好。

　　

　　国际化发展渐入佳境

　　

　　另外，与其他中资金融机构海外并购浮亏相比，工行的国际化发展具有示范效应。

　　

　　2008年中国工商银行参股南非标准银行20%股权，成为这家非洲最大银行的单一最大股东后，双方的战略合作不断深入。2008年，工商银行从标准银行获得了12.13亿兰特(人民币汇率约为1：1.5)现金分红和价值5.89亿兰特的股票股息。据测算，工商银行从投资标准银行所获得的投资年回报率约为7.7%，远高于国外债券投资。

　　

　　截至2008年末，工行境外机构资产规模较上年同期增长了约15%，赢利能力继续提升。“在金融危机重创欧美金融市场的情况下，工行近年来海外收购的重点放在新兴市场，是工行能逆市‘飘红’的重要原因。随着经济较快增长和当地银行业逐步开放，新兴市场潜力大、成本较低、竞争不够充分的现实，为中资银行国际化提供了重要契机。”北京的一位金融学家表示。

顶了，辛苦了。。。。。。。

谢谢分析

工行这回又是被H股拖着走的行情

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