主题：工商银行：截至2月末该行贷款增加3380亿元


工商银行(1398.HK/港币3.19; 601398.SS/人民币3.9, 买入)行长杨凯生表示，截至2月末，工行贷款增加3,380亿元，说明1月增加2,520亿人民币，2月增加860亿人民币。占1月总贷款52%的票据贴现贷款在2月预计减少了50%以上。今后，我们预计贴现贷款将继续下降，这将拖累贷款增长率，但基础设施贷款以及中小企业贷款可能仍将支持总贷款增长。因此我们维持原有观点，即工商银行09年新增贷款6,000亿人民币，较该行原来5,300亿的目标高出13.2%。虽然我们承认工行相对较为审慎的贷款政策，如温和的贷款增长率以及贴现贷款比重较高等，有利于提高该行的长期盈利水平，但短期内并不会对盈利水平产生正面影响。我们对该股维持买入评级。中银国际证券有限责任公司


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