重要时间窗口来临 A股或现抄底良机

康洪涛 国元证券



今日市况：

　　周一上证指数小幅冲高后回落，以2205点开盘后，由于地产股的推动一度摸高到2232点。但是这样强劲的势头只维持了半个小时不到，之后跳水幅度较深，指数一路下跌，先后击破了5日均线和10日均线的支撑位，报收于2118点，全天下跌3.39%。深成指开盘于8310点，报收于7946点，下跌3.67%。我们认为今天这样较大幅度的调整是意料之中的，并且不值得过度担忧。之前我们一再强调的3月份主流区间2000-2200点，指数碰触到这个区间高位时产生回调很正常。而且，由于金融股等权重股近期拉升过快导致大量短线获利盘的积累，所以周一银行股走出了大幅震荡回落的走势，而由于权重板块起着支撑目前市场心理的定海神针的作用，故而这些板块的回落就牵动了整个市场的恐慌性下跌。如果从量能角度观察，虽然周一两市总成交金额达到1580亿，但是对比2月26日那根长度相当的阴线，量能明显萎缩，缩量下跌的意味明显。所以我们认为后市纵然继续调整，下行的空间也相对有限。

　　技术分析：

　　总的说来，周一的长阴线是对上周三大盘120点长阳的修复。上周三的高点为2201点，低点为2076点，振幅为125点。根据等值空间模型中的物理重心原理，关键点位为1/2、1/3、2/3处，对应的高度是62.5点，42点、83点。再按照3浪-3的之字形态划分，支撑位大约是2201-83=2118点。这是我们周一盘中分析的结果，事实上大盘的收盘价正好落在2218点，这是一个短线的关键支撑位，在这个位置可以做一些短线抄底的操作。还有一个重要的技术指标值得我们注意：周二也就是3月10日，是一个重要的时间点，是江恩时间循环周期与螺旋历法和神光的甲子周期产生交叉共振的一天，可能产生近期一个非常好的买入时机。我们不要因为周一产生了这么大幅度的调整，就因为恐慌而忽略了技术上重要时间点的意义。

　　市况透视：

　　透视一、疾风知劲草，弱市之中应关注强势板块

　　周一市场虽然处于普跌之中，但是可以明显的看到，有重组预期的个股特别是低价股，以及消费类股票是市场的热点。我们之前推荐的房地产板块，也相对更为抗跌。其中，我们在年报特刊中推荐的保利地产(600048)更是以红盘报收，在个股普跌的环境里大幅战胜了市场。我们认为，低价股的并购重组将会是一个长期可以炒作的题材，而在调整中表现强势的地产等板块，其上升通道不会一日间被打破。

　　透视二、震荡不可怕，可怕的是恐慌

　　我们近期的反复提示，3月份的主流区间会在2000-2200点之间，如果出现特别的超预期利好或者利空，可能会把这个区间延展到1800-2500。那么指数在2200点附近产生一定程度的回调，是市场自身的需求，不需要去寻找过多的理由。从预计的宏观数据来看，2月份M2增速可能提高，预期同比增长19.2%，超过了一月份18.8%的增幅。然而CPI却可能下降1.5%，有出现通缩的可能，同时进出口依然是下行趋势，经济基本面不容乐观。资金面的充沛与基本面不佳的博弈，在股市上的反映就只可能是震荡，所以我们说震荡并不可怕，投资者只要把握好市场波动的区间，在区间的上下沿做好减仓和吸筹的操作，那么震荡本身不但不带来亏损，反而是获利的好机会。

　　透视三、创业板、IPO对市场的影响

　　中国证监会主席尚福林表示，证监会将积极采取措施促进股市稳定;创业板准备工作已比较充分;新股发行制度改革正在积极研究中，可能会引入存量发行。

　　抛开一切干扰性的信息不谈，IPO重启就会吸纳资金，而对于目前这种资金推动型的行情就是利空。但是实际上，IPO重启谈何容易，新的发行制度不是一天两天可以制定出来的;同时，纵然目前重启IPO，以当前处于低位的指数，上市公司的吸钱能力也大打折扣，这与07年动辄就是天量IPO、增发的情况是大相径庭的。而从管理层近来努力呵护二级市场的态度来看，贸然的在市场刚刚有回暖迹象的时候就重启IPO，既不合情亦不合理。何况，在大多数投资者都对过去的发行定价机制一片声讨的时候重启IPO，新股到底能否成功发行，市场会不会报以热烈的回应尚未可知，管理层未必原因冒如此风险。

　　所以，我们认为，目前重启IPO的时机还不成熟。管理层更有可能的是先推出创业板，测试一下市场的风向，然后再择机推出新的新股发行制度开动IPO，A股市场的融资功能应该是逐步恢复的。

　　总之：

　　市场本身也处于底部区域，且无重大利空的预期，指数目前不具备大幅破位的前提。所以3月10日这个重要的时间窗口，建议投资者密切关注。同时，整个三月份都应当把握2000-2200点的主流区间，做好波段。

莫名暴跌 或许是内在规律使然

姜新达





　今日大盘冲高回落，午后大幅下挫。个股普跌，成交量较上一交易日持平，市场出现莫名的暴跌，令人不知所措。

　　今日消息面并无重大利空。纽约股市上周五反复震荡，到收盘时三大指数涨跌互见。本周解禁股骤降，将有50.54亿股开始上市流通，但只是上周解禁的一半左右。同时，证监会主席尚福林7日表示，证监会将积极采取措施促进股市稳定;创业板准备工作已比较充分;证监会正在对基金的专户理财一对多业务进行研究。今日早盘两市双双高开应该是对这种消息面的正常反应。

　　盘中市场预期出现了变化，并且获利回吐压力较大。一方面，2月经济数据明天起将陆续公布，有券商等机构认为宏观经济形势面临严峻考验，今日金融股引领大盘震荡下行，与机构抛售密切相关。另一方面，自春节之后股市大涨，市场积累了许多获利筹码，大盘在2200附近反复震荡，获利盘有一定的兑现行为，进而诱发已解禁大小非的减持欲望，导致前期题材股如送配概念等出现大幅下跌。

　　我们认为市场担心的并不仅及于此。由于金融海啸不但淹没美国金融业，就连实体经济亦受重击，上月美国失业率急升至8.1%，今夏更可能直逼双位数，美国非农就业人数2月份继续以二战以来从未见过的速度减少，分析人士指出，持续一年多之久的经济衰退现在还没有将要结束的迹象，若失业率继续攀升，更多消费者会无法偿还信用卡贷款，这将引爆一直深受市场关注的另一只炸弹——信贷危机。让国人深同此受的并不是信贷危机，而是失业率的攀升，让投资人担心的则是美股今日不跌，明日还会不跌吗?

　　如同上周三莫名的上涨一样，今日大盘出现莫名的暴跌，令人不知所措。从技术面上看，经过上周三大涨和周四冲高之后，大盘已经回调了两天半，如果是修正上周三大涨的调整浪，那么后市向下空间应该十分有限。另一方面，大盘2月17日见顶2402点以来，呈震荡下跌态势，而且在2月25日形成头肩顶形态，今日在头肩顶颈线2200点之上突然拐头向下，或许是内在规律使然，投资者不得不防。操作上建议谨慎观望。

政策将出台 哪些重组股面临爆发机会？

唐弘毅 九鼎德盛





　今年是政策主题投资年，而在中国股市，跟着政策走是没错的。种种政策迹象表明，重组股的炒作浪潮即将到来。因为继《政府工作报告》提出：“今后将大力推进企业组织结构调整和兼并重组，支持优势企业并购落后企业和困难企业，鼓励强强联合和上下游一体化经营，提高产业集中度和资源配置效率”后。中国证监会主席尚福林在接受记者采访时表示，目前证监会正在积极、仔细完善上市公司并购重组的相关制度和措施，并将于今年陆续推出。他其中提到，措施主要将是更加支持、鼓励上市公司通过资本市场进行兼并重组，进一步增强透明度，同时要减少一些行政审批环节，提高重组效率。 而证监会副主席范福春也表示，证监会目前正准备对一系列与收购兼并相关的管理办法进行修改，修改后的办法将于不久以后开始向市场公布并征求意见。联系不久前出台的《企业国有产权无偿划转工作指引》(简称：《指引》)。那么，政策支持重组的预期相当明确了。加上大盘刚好进入调整，而调整期市场最喜欢炒作的就是ST和重组股。故ST和重组股的炒作可谓天时、地利、人和占尽。

　　由于金融危机的爆发，不仅压低了资产价格，而且令不少企业难以支持并寻求被收购，所以国家各部门系列政策的出台正是时候。正因如此，商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育认为，在经济危机的冲击下，2009年中国有望迎来一波前所未有的并购、重组的浪潮，这股力量将同时波及到国际和国内两个市场。而且，在各大产业振兴规划相继出台的“引导”下，国有企业之间的大规模兼并和重组都势在必行。有不少专家认为，一波前所未有的并购浪潮正在酝酿之中并很有可能会在两三年内爆发。而在我国股市，二级市场爆发了无数例重组后乌鸦变凤凰的动人的故事。所以，后市对一些具有潜在收购与反收购及潜在重组题材的个股应作重点关注，而放眼两市，重组高发地当属上海本地股，而ST股又是重组的重中之重。上海历来有政策上的优势，加上资金配合，一有 风吹早动，市场资金蜂拥而上。故 ST沪科(600608)作为一只上海本地重组股值得重点关注。因为无锡万方拍得原大股东斯威特集团所持1550万股限售流通股后，公司的控股权进入无锡国联手中。潜在重组方国联集团旗下金融资产众多，国联信托、国联证券 、国联期货都是业内排名靠前的金融机构，所以控股权的易手，新控股股东的信托、证券 、期货题材自然为其未来提供想象力。值得注意的是，已承诺注入的银洞山铁矿，由于该铁矿探矿权有效期到09年10月28日，所剩时间已 不多，因此注入承诺有望加快推进，那矿资源题材同样吸引。此外，其第三大股东吴鸣霄为上海华鸣投资管理有限公司法人代表，他是近年来资本市场极其活跃的人物，尤其是善长在拍卖市场低价“掏金”,吴鸣霄以往介入过的股票，不少都发生过重大资产重组，股价涨幅惊人，典型的资本玩家。敏感人物此时进场，其动向值得关注。