主题：电价机制改革 关注电力股

　　国家发改委、电监会、能源局联合下发《关于清理优惠电价问题的通知》，要求“坚决取消各地自行出台的优惠电价”。这与我们之前在策略报告中的判断相一致，经济回调和需求增速放缓为制度建设提供了更好的时机，电价改革近期的重点是大用户直购电试点。

　　各地自行出台的高耗能企业优惠电价与国家的节能减排方针不符。08年11月份以来，在全球金融危机的影响下，高耗能产品需求不足，多数高耗能企业出现亏损，一些高耗能产业比重较大的省份为了扶持高耗能企业，自主出台了对这些企业的优惠电价，优惠幅度从4分/千瓦时到8分/千瓦时不等。这些措施虽然能够在一定程度上促进当地GDP增长，但是却与国家“十一五”发展规划中节能减排降耗的方针相违背，不利于产业结构调整和环境保护。

　　三部委联合下文要求坚决取消各地自行出台的优惠电价。经国务院批准，2月25日国家发改委、电监会、能源局联合下文，要求各地区擅自降低发电企业上网电价或用电企业销售电价，对高耗能企业实行优惠电价措施的，3月15日前应全面停止执行，并将自查自纠情况于3月底前上报国家发展改革委和国家电监会。文件支持电网公司抵制违反国家规定自行出台的优惠电价措施，但是鼓励通过合理调整峰谷电价减轻企业电费负担。

　　大用户直购电试点工作有望大规模推开。叫停各地优惠电价政策之后，三部委准备积极推进大用户直购电试点工作。大用户直购电的原则是电价由供需双方自愿协商，同时按照国家规定的输电价格支付输电费，并缴纳随电价收取的政府性基金和附加费。近日，工信部、发改委、电监会和能源局联合下发了《关于开展电解铝企业直购电试点工作的通知》，遴选了15家优质电解铝企业参与直购电试点工作。

　　电价机制将向反映供需关系，有利于节能的方向发展。对于发电企业来讲，电价机制的改革将使企业获得更多的定价权，发电企业可以根据自身的成本决定向大用户售电的价格。对于电解铝等高耗能企业来讲，一些能耗低、环保达标的优质企业将有机会获得电价方面的优惠。但是，一些规模小、能耗高、依靠牺牲资源和能源的企业的成本仍会较高。中央政府希望通过这一差异化的手段实现产业结构的升级，而不是象地方政府一样“一刀切”地对高耗能企业进行优惠。

　　电价机制改革有利于电力工业长期发展，维持行业“推荐”评级。电价机制改革的方向和时机与我们之前的判断相一致，在经济回调阶段政府将加速推进制度建设，这对全行业的发展都是利好。从短期来看，华能国际这样单机容量较高、管理水平较好、发电成本较低的企业在大用户直购电试点中收益较大。





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