主题：机构论市：下周大盘或迎重大转折点



摘要

大盘近期在3200点横盘数日，久攻不下，但沪指下方3187点本周多次下杀不破，或成阶段底部，下周或许会迎来重大转折点。



　　[B]源达投顾：沪指一点位多次不破 下周大盘或迎重大转折点[/B]

　　今日沪深两市开盘涨跌不一，且深市以及沪市内部板块表现差异较大，创业板依然以2150到2160点为中枢展开运动，不过沪深300、上证180等权重指数相对较弱，尾盘快速下杀，市场风险可见一斑，市场投资者仍以谨慎观望为主，且分歧较大。量能方面，沪市微幅放量，深市明显缩量；热点板块方面，医药商业、纺织制造等涨幅居前，而港口航运、证券、煤炭等跌幅居前。

　　年内最大解禁潮来袭

　　在10月解禁低谷期过后，从11月开始，全部解禁市值呈现递增放量的趋势，2016年11月、2016年12月和2017年1月分别为2287亿元、3643亿元和4363亿元，合计10293亿元，其中2016年12月达到了2016年全年解禁量的高峰。其中首发原股东限售股份解禁和定向增发机构配售股份解禁占了95%左右，两者都有减持套现的动机，但相比之下，定增对象的减持获得短期收益的概率更大，原股东更多的是追求公司的长期回报，属于战略投资者，减持的概率比较小；即使如此，在市场震荡的敏感时刻，一定的解禁潮依然会对市场造成较大的压力，还有可能引发投资者对大股东减持的担忧，且从以往的情况来看，解禁情况往往与股东减持情况呈正相关关系，而近期股东减持现象也是愈演愈烈，减持家数和减持规模令市场惊讶不已，且“清仓式”的减持、违反规定的减持现象不时出现。最大解禁潮的来临和大股东减持潮两者令投资者对此时处于敏感时期的A股市场再度感到担忧，再加上场外美联储加息预期增强、人民币汇率走低、深港通开通日期不定等诸多不确定性因素，似乎场内无特别重大利好，而大盘近期也在3200点横盘数日，久攻不下，但沪指下方3187点本周多次下杀不破，或成阶段底部，下周或许会迎来重大转折点。

　　周线沪指已经六连阳，但上方承压过重，且本周量能明显缩减；而日线沪指已连续在3200点附近横盘5日，MA5均线也已走平甚至拐头向下，变盘信号愈加明显，或迎重大转折点；创业板指表现更加明显，本周以周三为标准形成对称式走势，不过却是冲高回落，且量能不济，市场资金关注度不高，后期仍将以2150到2160点为中枢展开运动。

　　源达收评：

　　场内如年内最大解禁潮和大股东减持潮、深港通开通日期不定等不利影响，场外消息如人民币汇率逐渐走低、美联储加息或称定局、临近年底国内资金收紧等不确定因素，或将一起压制A股上行趋势；不过，沪指本周两次触底3187点而不破，或成阶段底部，将强势支撑A股延续震荡上行格局，下周或迎来重大转折点；操作上，投资者下周需关注3187点这一支撑位，还有就是场外消息的动态，下周若迎重大转折点，权重股依然是市场资金的最大偏好，投资者可适当关注。

　　[B]中航证券：年报高送转次新股集体上位[/B]


　　今日两市常规开盘后小幅走低，9:47时开始回升，10:30时再度回落至中午收盘；午后股指缓慢震荡最低，14:30时后出现小幅跳水，尾盘回勾收报；盘面热点：次新股、丝绸之路、充电桩、广告包装、电气仪表、宽带提速、信息安全等板块走势较强；总体来说：今日市场呈现明显的调整行情。

　　在昨日《赚钱效应淡化透漏什么信息》的博文中，中航证券樊波重点谈到了前期主流龙头品种进入调整周期，让市场的集中赚钱效应处在一个相对真空的状态，盘面中有所表现的都是一些零散的个股，板块集中度并不高；这种不好的现象在今日得到一些缓解，永和智控昨日发布的10送10高送转消息刺激了整个次新股群体的井喷，说的更准确一些应该是高价次新股群体的集中表现。

　　对于次新股群体，熟悉樊波的投资者应该比较清楚，我们对于次新股的跟踪向来是战略性的，因为次新股板块由于其天然的流动性以及综合优势成为了震荡市场资金的方向之一，尤其在热点严重匮乏的周期内，次新股就更成为资金重点追逐的品种；今年上半年次新股炒作意犹未尽，目前的炒股也同样精彩纷呈，如果说10月份是四季度次新股行情的第一阶段，那么从今天开始将是四季度次新股炒作的第二阶段，以新一批的高送转为主导力量。

　　总结一句话：四季度次新股炒作出现升级，也算是次新股行情的一次换挡，年报高送转及预期个股将出现明显活跃，激进的投资者可选择其中确定性的龙头品种操作，但切记不要追高。
[B]　中方信富：高送转支撑人气 市场震荡基调未改[/B]


　　市场表现：沪深两市周五开盘涨跌互现略显纠结，盘中虽然煤炭、有色金属、运输服务、交通设施、券商等表现低迷，但受益于房地产、次新股等回暖带动，市场延续了震荡蓄势的走势，最终大盘以十字星报收，量能有所萎缩。而创业板则围绕20日均线反复震荡，弱势震荡格局未改。

　　热点方面：受天龙集团、永和智控发布高送转消息影响，永和智控、东音股份等次新股涨幅居前，考虑到次新股具备较强的年报高送转预期，故次新股后市有望持续活跃。

　　后市预期：市场震荡蓄势基调未改。考虑到大盘已横盘蓄势多日，或将面临方向性选择。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周一大盘技术性支撑位3140~3160点附近，压力位3220~3240点附近。

　　[B]北京股商：周线级别调整一触即发 洗盘后将冲3300[/B]


　　周五大盘重回窄幅震荡模式，沪深两市股指开盘涨跌不一，早盘在煤炭、有色等板块的拖累下沪指逐渐下挫，但随后中字头的爆发使得指数一度翻红，受到两市首份年报高送转预案披露的影响，高送转预期的大本营次新股板块成为今天最亮眼的板块，多只个股强势涨停，权重和题材分化较为明显。盘面上，高送转、次新股、高铁、上海国资改革等板块表现抢眼；港口水运、煤炭、黄金、民航机场、券商信托、有色跌幅居前。

　　消息面上：

　　1、央行今日进行2700亿逆回购本周净投放4250亿元。中国央行将进行1250亿元7天期逆回购操作，1200亿元14天期逆回购操作，250亿元28天期逆回购操作。另外，今天将有1900亿逆回购到期。本周共有5750亿逆回购和100亿央票到期。本周央行公开市场累计净投放亿元，上周净回笼3000亿元。

　　2、两市融资余额九连升刷新近10个月高位。截至11月17日，两市融资余额合计报9459.33亿元，增加4.66亿元，连续9个交易日上升，继续刷新近10个月高位。

　　3、李小加：希望深港通在“周一”开通。港交所行政总裁李小加在出席深港通推介会后表示，当前市场考虑深港通开通时间有几个维度：一是希望在“周一”开通，二是希望宣布开通之后，市场能有一至两周的充分准备时间，三是希望该“周一”不要有太大的其他市场活动，比如指数检讨带来的变动(剔除或增添指数成份股)等等，此外，也希望推出时间不要接近圣诞节。

　　4、MSCI股票研究主管：A股纳入MSCI指数前景不乐观。明晟(MSCI)股票研究主管Dimitris Melas昨日对中国A股明年纳入该指数的前景做出了悲观评估。尽管“深港通”开通在即，将改善外资进入A股渠道，但他表示，仍有一些主要障碍没有清除，如卖出A股的外国投资者每月汇出资金不能超过境内资产的20%，这意味着他们需要5个月时间才能退出中国市场。

　　大盘观点：

　　今日两市延续窄幅震荡走势，沪指围绕3200点反复震荡消化获利盘，沪指昨日尾盘在中字头及券商股的拉升护盘下勉强站上5日均线，今日再度失守，由于昨日反弹无量且成交量持续萎缩，昨日收评就已断定大盘5日均线难以形成有效支撑，后市将以横盘震荡的方式来完成大形态的洗盘。

　　从技术指标来看，今日沪指成交量再度萎缩，KDJ指标高位发出死叉信号，MACD红柱继续缩小，意味着短期调整仍将继续。此前已经分析了前期沪指连续大涨后需要出现大形态的调整来清洗短期获利筹码，因此，不排除沪指后市将以时间换空间，以横盘震荡的方式来对技术走势进行修复和对上涨节奏进行有效控制。这样才有利于后市大盘继续向第一目标位3300点进发。

　　由于今日是本周最后一个交易日，将直接影响到周线的收盘点位，若沪指收在3187.81点下方那么周线将收阴线，否则继续收阳，实现周线六连阳的走势，那么周线的连续上涨也将消耗掉大量的上攻动能，而本周K线留下了较长的上影线，并伴随成交量的进一步放大并创近半年多以来的新高，同时沪指处在120周均线3190点附近，且周线KDJ处在高位钝化状态。综合来看，大盘周线级别存在调整要求，且120周均线有必要进一步夯实牢固，此前7月份和8月份两次上攻未果后出现调整，因此，120周均线压力不可小觑。

　　操作上看，虽然大盘存在调整要求，但结构性行情仍是后市主基调，适当控制仓位，寻找具有补涨需求个股为主，随着高送转行情的来临，建议大家积极关注高送转概念股，继续关注国企改革概念，把握好操作节奏，积极参与市场热点，对于短期涨幅巨大的个股品种应该以减仓对待。
[B]　巨丰投顾：四大不利因素干扰 沪指失守3200点[/B]


　　【盘面简述】：

　　周五，两市延续调整走势。沪指围绕3200点反复震荡消化获利盘，午后跌幅加深。创业板受制于5日均线压力，反弹遇阻。盘面上，高送转、次新股、高铁等板块有所表现；港口航运、煤炭、券商、黄金、机场航运、有色跌幅居前。目前大盘已进入技术性牛市阶段，短期累积了大量的获利盘，震荡难免。投资者可以逢低加仓中小创个股，操作上，短线重点关注深港通受益股和底部小盘股。

　　【消息面】：

　　1、国务院推14举措振兴东北 东北国企改革专项工作方案年底出台

　　经李克强总理签批，国务院近日印发《关于深入推进实施新一轮东北振兴战略加快推动东北地区经济企稳向好若干重要举措的意见》(以下简称《意见》)，要求深入推进实施党中央、国务院关于全面振兴东北地区等老工业基地的战略部署，按照立足当前、着眼长远、标本兼治、分类施策的原则，实施若干重要举措，推动东北地区经济企稳向好。

　　2、河北发布工业转型升级“十三五”规划 京津冀协同发展和推进供给侧改革是亮点

　　河北省近日印发的《河北省工业转型升级“十三五”规划》提出，“十三五”期间工业发展导向的核心是“十二大重点领域”。同时《规划》明确，“十三五”期间河北工业转型发展的实施关键，核心是“十四个重大专项”。其中，京津冀协同发展和推进供给侧改革成为亮点。

　　3、医药工业发展总纲加速产业整合 投资者应关注药企创新实力

　　作为中国医药工业总纲式的发展规划，《医药工业发展规划指南》近日由国家六部委正式发布，旨在指导我国医药工业由大到强的转变和药品质量的提升。质量与疗效一致性评价、产业整合加速以及国际竞争力提升等，将成为接下来中国医药工业发展的大事件。

　　【巨丰观点】：

　　周五，两市延续调整走势。沪指围绕3200点反复震荡消化获利盘，午后跌幅加深。创业板受制于5日均线压力，反弹遇阻。盘面上，高送转、次新股、高铁等板块有所表现；港口航运、煤炭、券商、黄金、机场航运、有色跌幅居前。

　　次新股走势强劲，领涨两市。东方中科、乐心医疗、国泰集团等28股纷纷涨停。上周四，次新股板块创下919亿的天量成交后，量能急剧萎缩，有天量见顶的嫌疑，昨日成交量仅485亿，今日出现技术性反弹。预计后市随着新股发行加速，这一板块趋势性机会将逐步退去。

　　永和智控、天龙集团成为首批2016年高送转公司，开盘后涨停。鹭燕医药、坚朗五金、建艺集团、力生制药等高送转概念涨停，新潮能源、友邦吊顶、瑞尔特、苏州设计、康普顿、海顺新材、苏澳传感等涨幅居前。

　　本周市场资金持续净流出，且有放大的趋势，机构借助中字头护盘，撤离权重股的痕迹明显；IPO发行速度明显加快；深交所表态支持新三板转板创业板；这对于市场都是重量级利空；深港通21日开通无望也让管理层的态度难以琢磨。市场唯一的增量资金，源自于杠杆，两融余额不断攀升，重返9500亿，而这部分资金是稳定性是最差的，最容易追涨杀跌。

　　巨丰投顾认为3200点附近，权重股集体调整，是对前期反弹获利筹码的一次清洗。在深港通消息落地前，投资者可以利用盘中股指的波动，高抛低吸。在市场极致缩量后，会出现报复性反弹，倒是决定去留不迟。操作上，重点布局深港通受益股，捂好中小盘底部个股。

　[B]　川财证券：下周初或变盘下杀 创业板迎惊天逆袭[/B]


　　今天是大盘创出3221高点后连续缩量盘整的第四天。迄今为止，应该说主力控盘都是控得非常好的。从9月底2969点的阶段性低点算起，已经连续上涨了6周，33个交易日，中间一直没有出现明显的调整。从这几天的成交量和日内波动情况看，当前市场正处于犹豫观望的情绪中，对后期是继续上涨还是变盘调整，感到十分纠结。

　　我个人观点，下周变盘的概率是比较大的，促使变盘的主要有以下几个因素：

　　从量价关系来看，上周五和本周一大盘连续两天放出3400亿以上的成交量后，最近几天成交量急剧萎缩(当然是相对3400亿的巨量而言)，日均差不多萎缩了1/3以上。再结合今年以来的量价关系看，每次大盘放出3000亿以上成交量后，如果随后几天成交量明显萎缩，就预示着阶段性高点的形成。4月13日3066点时如此，8月15日3125点时还是如此(8月16日虽创新高，但收盘价在3125之下)。那么这次历史会不会重演？我认为这种概率应该比较大；

　　从时间周期看，下周一就是大盘从2969点开始上涨的第34个交易日，34这一费波拉契数列中的数字预示这将是一个可能的变盘时间节点。同时，下周二是小雪节气，根据过去的经验，在农历节气前后，市场往往会对前期走势进行一个修正。上述两个时间窗口紧邻，为下周初变盘增加了可能性；

　　从走势形态看，上证指数现在处于120周线的位置，120周线是我们多次讲过的周线级别上行通道的顶部，如果慢牛行情继续持续，那么这一今年以来一直有效的周线通道就应该继续有效，那么上阵指数走到通道顶部的位置后就应该回调；

　　同时，沪深300股指期货近两周涨幅接近3%，相较于前几周的窄幅震荡，已经算不错的上涨。今天11月合约交割后，下周多空主力就进入12月合约厮杀了。空头被压着打了这么久，会不会在季末合约也是年末合约中发起反击，从而反作用于A股指数？这个问题现在还不好下判断，但应该把股指期货的动向列入重点观察的范围。

　　上面几点是大盘在正常情况下大概率会调整的理由，但是现在市场特别是权重股筹码高度集中，在这种主力高度控盘的情况下，调整的时间有可能被人为的延后，所以在交易策略上，还是我们昨天谈过的，如果现有仓位不是太重，就无需减仓，更不用清仓，当然如果出现大幅调整，那时就是果断出击的机会。

　　如遇调整，出击的方向在哪里？这里我想特别提示一下创业板。创业板成交量现在连续四周持续增长，这是资金在持续流入创业板的信号。同时还需要说明，周三的吊颈线和周四的向下跳空缺口看似凶险，实则无碍。这里首先可以排除岛型反转的可能，因为之前创业板根本没有形成上行趋势，又有何转可反？对创业板这两天的调整，我认为是在突破年线前必要的蓄势(大家可以参照大盘突破年线调整时9月12日那个下跳缺口)，所以如果再有大幅调整，可以多配置一些创业板中的龙头股，即使现在没有大幅调整也可以着手布局。一旦创业板突破年线，应该有20%左右的行情。
华讯投资：赚钱效应下降 上方压力较大


　　今日三大股指开盘涨跌不一，在煤炭、有色等板块的拖累下沪指逐渐下挫，但随后中字头的爆发使得指数一度翻红，盘面上看，仅有高送转预期品种表现强势，权重和题材分化较为明显，午后股指一度震荡走低，临近收盘，空头再度发力。

　　今日市场的上攻无力是对前期反弹获利筹码的一次清洗，更加说明上方的筹码愈加的压力重重，没有更大成交量的配合也是难以逾越的。短期市场在3200附近大概率震荡加剧，构建新的震荡区间。整体来讲，随着融资余额的不断增加，杠杆资金对市场确实推波助澜的作用，但是值得注意的是，一旦指数滞涨，融资出逃的意愿较强。策略上建议投资者谨慎追高，以控制仓位，高抛低吸为主。

　[B]　广州万隆：频频缩量藏重磅变盘信号 一大异象透下周或迎重大变局[/B]

　　在周一完成了台阶式的跨越之后，市场迎来了漫长的修整，周五两市依旧维持弱势震荡本色。很显然，上还是下的方向选择问题再次摆在了A股面前，而随着成交量的持续萎缩，市场变盘意味愈发浓烈。

　　因为量能的萎缩意味着交投气氛的不活跃，多空双方都陷入胶着状态，任何一方都未出现压倒性优势。周五主板成交额较周一峰值足足削去三分之一，量能极端压抑的市场如同被压制的弹簧，一旦超出临界点，变盘时机一触即发。

　　而盘面上，虽然大部分题材难掩疲软态势，不过有一类股却是例外。随着近期调整充分，借着催化剂的作用，年报预送转题材逆势爆发。如果说之前高送转炒作还处于年报预送转和半年报已送转填权夹杂炒作的混沌阶段，那么随着两市第一份年报预送转明牌被揭晓，市场正式迈入了年报高送转的风口。随着中报填权龙头煌上煌、唐德影视、名家汇都纷纷退位让贤，在永和智控和天龙集团两大新龙头一字板的带动下，建艺集团、鹭燕医药、川金诺等次新送转潜力股掀起涨停潮。

　　但需注意的是，在市场弱势震荡下，盲目追高已经连续涨幅过大甚至股价严重透支未来预期的送转潜力股存在巨大风险。因为随着底牌慢慢揭晓，一旦标的股年报送转预期落空，高位补跌将在所难免。所以与其追逐风险收益比不相称的高位强势股，倒不如安下心来，踏踏实实布局还未充分表现且同样送转潜力巨大的小盘股。正所谓好饭不怕晚，这一题材炒作会持续到明年一季度，个股爆发只是时间早晚问题，耐心布局必能获得丰厚的回报。

　　最后我们注意到这一大异象，在两市跌多涨少情况之下，与指数齐齐翻绿不相称的是，随着高送转题材井喷，两市近100只个股涨幅超过5%，这说明场内主力依旧不愿离场，资金扎堆抱团制造局部赚钱效应的特征明显。一旦赚钱效应打出来，市场热点混沌的局面有望得到改观，高送转题材极有可能市场一致认可的做多主线，带领两市迎来新一轮量价齐升的大变局。
　[B]科德投资：政策面吹来两大新风向[/B]


　　周五市场小幅震荡，本周市场大多数时间以小幅震荡为主。今天盘面上市场热点再度回归到部分中小市值个股身上，永和智控带动公布第一份年报高送转预案，这也带动中小市值个股当中的高送转个股走强。目前市场进入一个短期震荡的时间段，高送转个股有望暂时接棒。接下来的市场走向，两大政策面的变化是需要注意的。

　　一、中央经济工作会议即将召开

　　每年的中央经济工作会议都会在十二月初召开。中央经济工作会议的公报内容往往会透露下一年的经济工作重点。今年的公报内容看点预计会比较多。第一点就是明年的GDP目标，如果数值还是能够维持在今年的水平线上，那么会被市场解读为重要利好，大盘蓝筹带动的股指有望走得更好。

　　第二点就是可以通过会议公报看到明年经济工作的重点领域。历来中央经济工作会议上透露出的经济工作重点领域都会在来年的“两会”当中再次被重点提及，也会成为第二年经济工作的重中之重，市场机会可想而知。

　　第三，目前市场很想要确认明年经济工作的重点是保增长还是促进新兴行业，这个方向是大家最为关注的。

　　不过对于短线的二级市场来说，中央经济工作会议的召开最重要的作用就是可以充当市场题材，给市场提供热点，因此近期大盘下跌的空间不大。

　　二、管理层对于商品期货的态度

　　近期商品期货市场特别疯狂。夜盘的疯狂直接引发几大交易所提高交易保证金，即使是如此商品期货交易的投机气氛仍然非常重。商品期货抑制投机的动作对于股市来说影响也是比较大的。首先，资源类个股的走势必然会受到期货价格走势的影响，因此这段时间不宜过度追捧资源类品种。

　　其次，可以透过这次打击商品期货投机交易的氛围看到管理层对于投机交易目前是高度关注的，在股票市场当中也是一样，所以A股市场当中无业绩保证而爆炒概念的个股要小心风险！

　　[B]中证投资：沪指尾盘失守3200 耐心等待机会[/B]


　　今日，权重板块尾盘带头跳水，一带一路板块冲高回落，打击了市场情绪。上证综指尾盘跳水失守3200点，周线五连阳终结。资源、券商股领跌，高送转、次新股表现较好。

　　截至收盘，上证综指下跌0.49%收于3192.86点，深证成指下跌0.51%收于10889.11点，创业板指数下跌0.23%，中小板指数下跌0.54%。沪深两市成交额环比变化不大。

　　行业方面，28个申万一级行业中，仅有纺织服装、房地产和化工行业逆势收红，其余板块均有不同程度下跌。其中，采掘、交运、非银金融板块跌幅均超过1.1%。

　　海外市场方面，隔夜道琼斯指数上涨0.19%，纳斯达克综合指数上涨0.74%。恒生指数上涨0.3%，日经225指数上涨0.59%。

　　全天来看，大盘走势较弱，热点主线不够突出，市场多头没有着力点，空头趁机介入，仅有局部炒作次新股和高送转预期个股；短线操作来看可以关注一些强势股回调的买入机会，不过要严控仓位，等待更好的时机。


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机构又出现较大分歧了，但普遍人为短期有调整压力