主题：楼市冷却将引发泡沫大迁移 A股获益将上行


2016-11-23 17:01:18 和讯网 贾昆 　　
和讯网消息 日前，中信证券(600030,股吧)发布报告称，2017年对国内大类资产配置最重要的影响因素是房地产市场在高位被调控新政冷却，而其带来的流动性挤出效应会导致泡沫大迁移，A股将从中受益，2017年A股会经历从结构市到趋势上行的过程。

　　“只要低利率和流动性宽松的大环境没有反转，那么地产新政挤出资金在其它资产之间的配置会带来泡沫大迁移，这种迁移体现在地产与其它各类资产之间，包括股市。”中信证券表示，A股将受益于本轮泡沫大迁移。

　　在中信证券看来，2017年A股对资金的吸引能力将会增强。一方面，预计全部A股2017年盈利增速从2016年的4.4%回升至8.0%（其中金融/非金融：4.6%/13.1%）；A股一致预期样本的2017年远期PEG已从4月的1.50下降到了1.15。

　　另一方面，市场迈过整固期，安全边际比较高：国家队影响趋弱，但对市场预期依然有稳定作用，而“T+0”交易模式对市场波动的抑制趋于缓解，且金融监管趋严的高峰已过。

　　对于明年货币政策，中信证券预测，大概率不会出现加准、加息等明显收紧的信号，“宽货币”下泡沫会在房地产新政的影响下迁移，而不大可能被刺破。综合各因素推演后，中信证券认为，2017年A股会经历从结构市到趋势上行的过程，其中二季度行情较好，四季度开始风险因素会主导。

　　对于2017年A股策略配置，中信证券的建议是，成长永恒，但时机未到。战略性布局高成长和精选个股执行难度高，应首先考虑空间和容错率，再考虑择时问题。虽然2017年仍不是全面战略性配置成长股的最佳时期，但结构上，其中的VR（虚拟现实、硬件+内容）、物联网、新能源汽车、精准医疗四大板块已经值得密切关注了，可以结合后续市场风格变化择时介入。



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