周四早盘，市场在昨日风格短暂切换后，今日再度回归蓝筹股的天下，石油、资源、金融、地产等轮翻拉升，中国联通盘中涨停，沪指维持震荡上扬走势，创业板则相对较弱，横盘震荡。

截至午间收盘，沪指报3267.08点，涨0.52%；深成指报11067.4点，涨0.50%。

板块上看，船舶、电信运营、家用电器、石油等板块比较强势；建筑、保险低迷。

市场分析

自2016年10月份以来，A股出现蓝筹行情，上证50涨幅达10%。华商基金“新生代”基金经理鲁宁认为，支撑蓝筹行情的逻辑——补库存周期和险资举牌仍然坚挺，蓝筹行情有望延续至明年上半年。但这仍然是短期行情，从长期来看，军工、人工智能和新兴消费值得配置。

蓝筹行情有望持续

鲁宁认为，中字头大盘股行情或将在明年上半年继续演进。上涨的逻辑之一是补库存周期带动工业产品产业链的边际改善，从历史上来看，补库存周期一旦启动，就会持续一年时间，所以补库存周期对于明年上半年的经济还将有所支撑；另一个逻辑是险资举牌带动资金风险偏好上升，保险举牌是保费持续上涨的情况下，寻找优质资产的行为，实质上反映的是A股市场优秀上市公司对于充裕的社会资金的吸引力。

他说，目前看大类资产配置没有特别好的去处，所以这一吸引力仍将存在，市场在明年上半年估值可能仍将上移。但是从长期来看，经济转型的问题没有解决，补库存无法持续，投资机会可能还在新兴产业。

重点配置军工和电改

鲁宁投资风格稳健，持股稳定。他表示，每一个重仓标的都是长期跟踪的成果，不会轻易更换。在管理华商新锐产业的过程中，他的组合长期集中在国防军工行业，并没有因为市场风格切换而改变。据银河证券数据统计，截至2016年9月30日，鲁宁所管理的华商新锐产业混合型基金近一年业绩在240只同类型基金中排名居前1/4。

11月28日，又一只由鲁宁掌舵的基金——华商润丰灵活配置混合型证券投资基金开始发行。他表示，长期看好的方向由两个支点构成，一是改革，二是新兴。改革方向将仍然重点配置军工行业，新兴方向则主要配置人工智能和新兴消费行业。

鲁宁认为，相对而言，军工行业在2017年的确定性最强。军工是伴随着军改大逻辑在往前走的方向。一方面，军改的实质是由传统的国防军工体系转化为现代化军民融合的体系，整个产业面临着走向市场化的历史性机遇；另一方面，中国积累的具有自主知识产权的核心技术绝大部分都集中在军工产业内，例如航天航空、通信遥感和武器装备等，产业内的企业具备抓住战略机遇期的能力。

从进度上看，军工行业在2017年就会有政策产业和企业的共振，2017年将成为军改战略推进的标志性年份。从近期重点军工企业密集停牌的情况来看，产业和资本市场的融合在加速。

新兴方向则包括人工智能和新兴消费。人工智能所反映的智能化在生产和生活中的逐步渗透是大家都能感受到的。如银行引入人脸识别技术、无人驾驶路线图的发布，都是行业在加速发展的印证。鲁宁认为，从技术驱动社会进步的角度，人工智能有可能是下一个大方向，其中电改是目前增量最为明确的智能化渗透领域，2017年是重点配置方向。

新兴消费背后的大逻辑是90后进入社会主流消费群体，不同代际的消费特性一定存在差异，90后新兴人群将给消费的部分细分领域带来爆发式增长的机会，包括户外、健身、直播和宠物医院等。

华商基金擅长投资新兴产业和成长股，作为华商基金的“新生代”基金经理，鲁宁也是新兴产业的“信徒”。他认为，A股有一个特点——对新兴产业较为宽容，能够给予资金供其成长，如果提前潜伏将获得丰厚回报。但股价是对未来价值的反映，一旦产业发展明确，其市值必然已经反映未来空间，因此必须要有“慧眼”，在产业变化的前期和中期，判断出产业走向，挑选出其中有潜力成为龙头的企业。

受制造业PMI数据超预期影响，两市小幅高开，开盘后，银行、券商等权重股走强，同时混改、石油石化、家电等表现活跃，沪指震荡上涨，重回5日线，随后，小幅回落，创业板资金再次被分流，走势较弱，早盘维持窄幅震荡。

板块方面：石油石化大涨，消息上，隔夜WTI原油期货收涨4.21美元，涨幅9.31%，报49.44美元/桶，创10月27日以来最高收盘价，本月累涨约5.5%。家电走强，消息上，格力电器发布公告称，前海人寿持有格力电器的比例已经由三季度末的0.99%上升至4.13%，而股东位置也由第六上升至第三。船舶制造走强，消息上，船舶工业“十三五”发展规划已进入最后评审阶段，年内有望正式发布。规划提出将进一步推进船舶企业的兼并重组，促进国内船舶企业做大做强。水泥、水运等二线蓝筹表现活跃，次新股持续走强。

沪指早盘高开高走，权重股再次走强，家电、水泥等二线蓝筹保持活跃，但成交量并未大幅放大，而创业板虽然弱势震荡，但是高送转以及次新股表现活跃，板块切换非常快，把握难度大，沪指上升通道保持不变，但风险正在积聚，而创业板虽未突破横盘局面，但是反弹随时来临，板块可关注混改、次新股、高送转等。

今日，三大股指开盘涨跌不一，随后股指呈现较为分化的态势，主板震荡走高，而创业板则震荡盘整。蓝筹板块大面积集体轮动，二八格局明显，盘面的赚钱效应也好了很多，题材个股开始表现。午前，蓝筹板块明显回落，创业板权重再度异动，但力度较小，沪强深弱格局延续。

盘面上看，油品改革涨幅居前，但呈现冲高回落的走势，受格力电器再度逼近举牌的刺激，蓝筹板块强势，题材方面，高送转板块仍维持活跃状态。

截至午间收盘，沪指报3267.08点，涨0.52%；深成指报11067.4点，涨0.50%；创业板指报2180.62点，跌0.11%。　

分析认为，周三沪深指数两级分化，以蓝筹为主的沪指调整，而创业板指数较强，一方面是资金流向显示部分资金憧憬创业板补涨的可能，另一方面是蓝筹板块短期快速的上涨并不现实，一旦赚钱效应不能及时跟上，增量资金有出逃的意愿较强。近期中国资金面紧张开始影响外围市场，中国银行间SHIBOR连创15个交易日上涨，7天期SHIBOR创年内新高，导致债券市场愈发颓势，期货市场上黑色系期货品种短期重挫，市场流动性紧张正逐步影响部分资产价格。

整体上看，沪指连日上涨，而二八格局明显市场赚钱效应缺失，指数或存在休整要求。短期建议投资者关注题材概念的结构性机会，操作上以高送转和前期热点概念的反抽为主，把握好操作节奏，高抛低吸为宜。

【技术面】

大盘收复5日线，短线压力3278点，量能萎缩，3300点下方还有整固；创业板翻绿，短线压力2200点。短期市场风险累积较重，3300点属于强压力区，突破需要很多条件，目前显然还不具备，阶段性顶部特征显现。市场近期有两个现象需要关注，一是，机构大股东的减持；二是，上周证券交易结算资金净流入66亿元，新增投资者39.48万人，散户行为和机构行为往往相反，且12月份市场面临解禁潮，所以需要谨慎。

【消息面】

1.昨夜美股冲高回落，道指涨0.01%，标普跌0.27%，纳指跌1.05%。COMEX12月黄金期货跌1.36%，报1171.70美元/盎司；WTI原油期货收涨4.21美元，涨幅9.31%，报49.44美元/桶。

2.央行11月公开市场净投放150亿元，与9、10月净投放4600、4414亿相比，流动性明显趋紧。

3.欧佩克8年来首次决定减产，国际油价暴涨9%早盘，早盘，采掘板块上涨。

【机构热议】

海通证券：上证指数目前仍在上升通道中运行，下轨支撑以及前期低点平台均在3240点附近，回调到通道下轨或需要2天时间。在没有明显成交量变化以及大阳线出现的情况下，后面沪指继续沿5日、10日均线小幅攀升的可能性较大，对于主板仍然是逢低看多的思路。

国金证券：12月份市场的赚钱效应不会太大，维持4季度策略报告《秋种冬收》的观点。机构仓位较高，在这种资金紧张、利好释放、解禁压力大、大宗商品阶段见顶的情况下，可能会有调仓的行为。成长板块只存在着超跌反弹的可能，第一是受益于“原油上涨”的上游油气生产、优质油服以及部分石化品种；第二是“举牌的价值股”，符合险资的价值偏好，估值具备吸引力，如银行板块；第三看好“一带一路”主题。

截止午间收盘，沪指涨0.52%，报3267.08点，盘中一度逼近3300点；深圳成指涨0.5%，报11067.44点；创业板指跌0.11%，报2180.62点。

上证指数 3104.27 -0.26%
　　板块方面，受国际油价暴涨的影响，油品改革板块表现强势，洲际油气(600759,股吧)涨逾6%，中国石化涨逾3%，泰山石油(000554,股吧)一度涨逾7%，但随后均有所回落。高送转板块有所回暖，易事特(300376,股吧)大单封死一字，永和智控快速封板，云意电气(300304,股吧)一度上攻8%，优博讯、瑞和股份(002620,股吧)均有所冲高。房地产开发板块领涨蓝筹，首开股份(600376,股吧)一度封板，华发股份(600325,股吧)、保利地产(600048,股吧)涨逾4%，华侨城A、荣盛发展(002146,股吧)均震荡走高。跌幅榜方面，仪器仪表、金融IC板块跌幅居前。

　　个股方面，天沃科技(002564,股吧)、齐翔腾达(002408,股吧)、博迈科、永和智控等超35股涨停，两市近ST煤气等3股跌停。格力电器高开高走，10点封死涨停板，股价创历史新高，随后回落，截止午间收盘涨8.32%。而中国联通盘中一度涨停，现涨8.56%。

　　名家观点

　　王旭：蓝筹股掀起跨年度行情 短线谨防冲高回落

　　接下来大家重点注意两件事情：第一金融板块的整体反弹持续情况，上午银行板块持续反弹之后，证券保险也有了反弹的持续性，但若要推动这两个板块持续的反弹需要的资金量式比较大，所以多方是否会在此时持续放量拉升这两个板块还有待观察。第二大盘整体量能的变化情况，若要大盘保持较强的趋势运行，上午盘面至少要维持在1500亿以上的量能水平，否则下午开盘后再一缩量，大盘全天的量能句很难得到保证，如果量无法保证，大盘后面的强势趋势就无法保持，冲高回落的情况就极易出现。