主题：机构论市：周五走势至关重要 重返3300点需破解两大谜题






摘要

创业板与主板间你方唱罢我登场的好戏轮番上演，周四权重接过剧本卖力表演，沪指迎来12月开门红。但显然经历了深度调整后的主板冲高乏力，全天维持高位宽幅震荡，若要再次反攻3300点需破解这两大谜题。



　[B]　广州万隆：重返3300点需破两大谜题，强势新龙头震荡中崛起[/B]

　　创业板与主板间你方唱罢我登场的好戏轮番上演，周四权重接过剧本卖力表演，沪指迎来12月开门红。但显然经历了深度调整后的主板冲高乏力，全天维持高位宽幅震荡，若要再次反攻3300点需破解这两大谜题。

　　其一、市场风格在二、八间的反复频繁切换，直接导致场内资金间意见分歧加剧，短期市场并未形成一致做多主线，特别是在中国建筑这一风向标进入调整期后，一时间难有龙头来扛起大旗，形成一呼百应之势；

　　其二、虽然周二中字头等巨无霸蓝筹遭到资金疯狂抢筹，但多头前期用力过猛，直接导致后续资金难以有效接力，持续两日市场成交量明显下滑，行情再一次全面启动显然少不了量能的有效配合。

　　而这也就决定了短线市场进攻节奏将会放缓，在3300点下方震荡休整很可能成为市场短期主基调。在市场风格反复频换的背后是存量资金和新入场增量资金间激烈博弈。但不场内资金短线如何博弈，一条隐藏在行情分化背后的结构性热点却清晰可见：安邦、恒大、前海人寿等险资不仅掀起了A股新一轮的举牌潮，同时也让前期举牌股重新回到投资者视野。虽然今日市场赚钱效应仍未完全恢复，但险资举牌股却集中爆发：如贵绳股份，自11月启动以来持续震荡上行，近两日更是连续暴力拉板，区间涨幅近40%，还有如南宁百货、四环生物、三特索道等这些前期遭到险资举牌的标的同样纷纷遭到资金蜂拥流入，放出暴力大阳线。从之前险资动作来看，持股超过5%达到举牌线显然其想要的最终结果，对于优秀公司很有能有进一步巨资扫货扩大持股比例甚至谋夺控制权的行动，之前的万科，近期的伊利股份，现在的格力电器都是一个很好的例子，这不仅让这类标的的未来想象空间加大，同时也给了投资者可以搭乘野蛮人便车坐享抬轿的拉升过程。

　　[B]中证投资：12月开门红，寡头行情待考[/B]

　　今日，市场之中蓝筹股再度起舞，使得风格转换未能成行。

　　截至收盘，上证综指上涨0.72%收于3273.31点，深证成指上涨0.69%收于11088.16点，创业板指下跌0.05%收于2181.93点，中小板指上涨0.42%收于6931.15点。沪深两市成交额分别为2615.54亿元和2979.80亿元。

　　海外市场方面，道琼斯工业指数上涨0.01%；纳斯达克指数下跌1.05%；日经225指数上涨1.12%；英国富时100指数上涨0.17%，恒生指数上涨0.39%。

　　29个中信一级行业中，石油石化和家电板块的涨幅均超过2%；房地产、钢铁、汽车、通信等板块的涨幅也均超过1%；相对而言，计算机板块是唯一收绿的板块，下跌0.14%；建筑、传媒、银行、医药板块的涨幅也较低，均低于0.3%。

　　概念方面，北部湾自贸区、油气改革、天津自贸区、中日韩自贸区、大央企重组等板块的涨幅居前，均上涨超过1.6%；相对而言，土地流转、移动支付、美丽中国等板块的跌幅均超过0.4%。

　　总体来看，市场中今日再现蓝筹股行情，但是权重股整体已经涨幅较大，与成长股的差距越来越大，3300点一线也不是那么容易就冲过去，短线寡头带动下的行情或许仍有波动。
　[B]巨丰投顾：周五大盘走势至关重要，市场变盘时刻即将到来[/B]

　　【今日小结】

　　全天看，两市双双高开，开盘小幅震荡后开始上行，房地产直线拉升下，金融股紧随其后，共同推动指数上行。此后，次新股开始发力，但创业板始终保持低迷。午后，资源股探底回升，两市高位震荡，继续围绕5日均线展开争夺。

　　【明日策略】

　　今日，两市高开上涨，延续上行趋势。盘面上，金融、石油冲高回流，资源股探底回升，次新股活跃下创业板表现低迷；消息上，昨日午后中国联通澄清，改革实施方案及联通集团列入混合所有制改革第一批试点事项均未得到最终批准，具体改革实施方案也仍在讨论。尽管如此，该股连续盘中涨停，混改想象空间依旧；技术上，股指冲高回落下失守5日均线，但10日均线支撑明显，短期分时看有见顶迹象，但趋势使然下或以震荡来消化。总体上看，连续上行后，增量资金介入力度有所减弱，短期进入暂时性的停滞阶段，综合观望情绪开始升级，市场变盘时刻即将到来。对于明日来说，走势较为关键，尤其是在深港通开通的前一个交易日，风格是否转换将是市场最为关心的焦点，也将决定着下周的操作策略。对此巨丰投顾认为，主板仍是主战场，短期技术面有回调需求，但在利好以及资金支撑下，震荡概率更大。至于创业板，会有补涨机会，而不具备趋势性上涨可能。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，近期回落的中小创中质地优良标的，可考虑逐步接回。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　[B]宁波海顺：沪指重上5日均线，股指上方仍面临压力[/B]

　　今日沪深两市双双小幅高开，沪指以3257.03点开盘，早盘在权重蓝筹的带动下震荡走高，最高上行至3279.67点，随后震荡回落，尾盘有所上翘，收盘报3273.31点，上涨23.28点，涨幅0.72%，成交2615.54亿元；深成指以11037.11点开盘，收盘报11088.16点，上涨75.97点，涨幅0.69%，成交2979.80亿元；中小板开盘6916.45点，收盘报6931.15点，上涨29.05点，涨幅0.42%；创业板开盘2181.73点，收盘报2181.93点，下跌1.12点，跌幅0.05%；两市合计成交5595.34亿元，较前一交易日有所减少。

　　板块方面，钢铁、油品改革、海工装备等板块涨幅居前，仪表仪器、环保工程、网络安全等板块跌幅居前；今日权重板块发力带动沪指站上五日均线，而午后股指回落亦可看出目前点位上方压力较重；两市涨停个股46家，涨幅3%以上的212家；盘面上二八分化依旧明显，市场以权重为主的态势依旧未改，今日沪指上涨，昨日盘中有所表现的创业板则再度低迷，尾盘收绿，市场风格未能成功切换。

　　我们宁波海顺认为，二八分化已经成为近期市场的常态，这种分化不仅存在于主板市场与中小创之间，也存在于板块以及个股之间，市场中表现活跃的股票仅聚集在少数板块的少数个股上；热点的难以掌握也导致了市场赚钱效应低；我们认为，在存量资金博弈的背景下，市场难以实现全面活跃；而从国庆假期后沪指上行至今，股指上方面临的压力也愈加明显，短线获利盘出货带来的压力也会抑制沪指上行；且近期消息面来看，12月4日意大利宪改公投(谨防黑天鹅再现)、12月5日下周一深港通开通(大量资金会选择南下，南热北冷或成常态)、12月15日美联储举行议息会议(加息已是大概率)等重大事件的叠加或将引起一定市场共振，对大盘产生不确定性影响，操作上建议投资者控制仓位，多看少动。
　[B]科德投资：大盘反弹的真正原因[/B]

　　沪深两市经历了昨天的大跌之后今天早间再次开始反弹。券商股和房地产股全日表现最佳，在这两个板块的带动之下指数也摆脱了昨日下跌的不利影响。全日来看市场的交易量水平仍然维持在近期的高位。一线蓝筹股今天再次反弹，在一线蓝筹股的带动下市场走出了比较活跃的行情。

　　一、拉动反弹的真正原因

　　今天中国物流与采购协会公布了11月的PMI数据，数值达到51.7%，是两年来的最高点。从分类数据来看，无论是新订单指数还是生产指数均高于50%这一临界点。与此同时，库存指数低于临界点。这说明整个经济体系的需求在不知不觉地提升，而且原材料库存降低更是孕育了这一点

　　那么这一经济数据实际上已经揭示了近期市场反弹的真正原因，即经济的显著回升实际上给资本市场带来了更多的机会。大宗商品期货市场是一个典型的指标，可以与经济数据相互印证的是今年的煤炭等大宗商品期货价格步步高升，而且这一趋势还没有改变。由于PMI是一个先行指标，其余的经济数据预计也会继续回暖，大盘将会面临一个很好的宏观局面。

　　二、经济数据好转带来的投资机会

　　首先，大宗商品是直接受益的对象。库存的减小和下游需求的增长将会直接刺激金属和煤炭等大宗商品的价格上行。针对我国现行的特点来看，稀有金属相关的品种会有不错的投资机会。

　　其次，我们看好航空和海运等物流行业。产品需求的提升将会带动整个物流行业。煤炭等资源的需求回升将会带动航运行业，反应国际航运行业景气度的波罗的海指数今年大幅回升。

　　第三，建议重点关注采掘类个股，比如石油采掘和矿产采掘。随着矿产资源用量回升，采掘行业的景气度也会大幅度回升，采掘类个股将会迎来这两年内估值修复最好的时机。

　　[B]北京股商：逢高减持仓位，严格做好风控管理[/B]

　　沪深两市双双高开，开盘小幅震荡后开始上行，房地产直线拉升下，次新股发力，创业板始终保持低迷。午后，资源股探底回升，但保险、券商等冲高回落，两市二八现象仍然继续，大盘继续围绕5日均线展开争夺。

　　技术分析：在连续上行后，增量资金介入力度有所减弱，短期进入暂时性的停滞阶段，警惕5天均线高位下弯形态。

　　受11月经济数据的转好和欧佩克达成减产协议的双重影响，12月份不确定事件较为集中，负面影响较大，临近下周深港通启动、警惕大盘“翻脸”。

　　操作策略：逢高减持仓位、严格做好风控管理。
　[B]大摩投资：权重题材轮番表现，主板重回强势[/B]

　　今日沪指报3293.31点，涨23.28点，涨幅0.72%；深成指11088.16点，涨75.97点，涨幅0.69%；创业板报2181.93点，跌1.12点，跌幅0.05%。两市共有1821家个股上涨，868家下跌，涨跌比为2:1，其中涨停个股45家，跌停个股5家。

　　受opec会议达成石油限产协议的消息刺激，今天石油石化板块大幅上涨带动主板高开震荡走高，其他权重板块如地产、水泥等也都表现活跃，主板全天维持相对强势的状态。创业板没能延续昨天的活跃表现，全天窄幅震荡走势较为疲弱。盘面上船舶、石油等板块涨幅居前；运输设备、保险等板块跌幅居前拖累指数。高送转板块表现活跃。

　　消息面上，11月官方制造业 PMI 51.7，与2014年7月持平，为自2012年7月以来的高点，官方制造业PMI已连续4个月高于荣枯线。中国11月官方非制造业PMI 54.7，创2014年7月以来的高点。

　　综合来看，今天指数重新回到主板强，题材弱的状态中，两市量能相比周三略有萎缩。从技术面来看，主板在石油板块的带动下重回强势，短期预计将在3300点以下继续震荡蓄势，创业板维持2200点以下横盘，向上突破的难度依然较大。从基本面来看，今天发布的PMI数据显示经济延续回暖势头，完成全年经济增长目标应该不成问题。另外，12月4日的意大利公投有望成为继美国大选之后的又一风险事件，宪政公投决定意大利总理伦齐政府去留，进而影响民粹党派希望推进的脱欧进程。若其成功脱欧，意大利银行业不良贷款的重压加上政治冲击，欧元区的经济波动在所难免。在对国内市场的潜在影响方面，虽然今年前两次的黑天鹅影响并不算大，但并不能保证下一只黑天鹅不会带来市场的系统性风险，因而投资者还需予以一定关注。策略上我们认为市场短期在权重的主导下将延续震荡上行的趋势。虽然主板市场已处于年初以来高位，但创业板持续难有突破表现，市场仍难形成大小指数的轮动呼应。在风格仍难出现有效轮转的背景下，我们建议投资者以谨慎心态面对当前的结构性机会。在配置上，建议投资者继续关注兼具政策催化的一带一路、国改板块，同时关注盈利能力确定性高、估值合理行业，如消费、公用事业、大金融板块。

[B]　　容维投资：沪指站上5日线，风格切换难度较大[/B]

　　截至收盘，沪指收报3273.31点，上涨0.72%，成交额2615.5亿元。深成指收报11088.16点，上涨0.69%，成交额2979.8亿元。创业板收报2181.93点，下跌0.05%，成交额830.4亿元。

　　盘面上看，油改、海工装备、钢铁、百货、房地产等板块涨幅居前；仪表仪器、节能照明、国产软件、网络安全、电子发票等板块跌幅居前。

　　个股上，中国联通、通用股份、康德莱、南宁百货等40余只个股涨停，中电广通、康斯特跌停。

　　今日沪指小幅高开之后，在石油、地产等权重股带动下震荡上行，沪指再度站上5日线，市场跷跷板效应依然明显。近期市场二八分化，反复拉锯，市场风格切换难度很大，赚钱效应仍显不足。有分析认为投资者对于大盘蓝筹应该谨慎乐观，可以积极布局，但决不能疯狂追涨做多。一方面，蓝筹已经累积了大量的获利盘，震荡整理必不可少，出现踏空的概率低，另一方面，近期市场频繁在蓝筹股与成长股中切换，板块轮动的速度依然较快。操作上建议投资者稳健为主，可逢低参与低位滞涨蓝筹股。
[B]钱坤投资：用时间或者调整来换取更大的空间可能性较大[/B]

　　今天大盘并未承接昨日的回调继续下行，而是在外部消息的刺激下直接高开高走，蓝筹股表现强劲，但成交量不太配合，盘中最高涨到3279点后一路下行，最低跌至3256点后企稳，最终以小阳线报收。沪市上涨23个点报收于3273.31点，涨幅0.72%；深市上涨0.69%报收于11088.2点；创业板微跌1个点报收于2181.93点，跌幅0.05%。两市共成交5596亿，略有缩量。

　　板块方面，蓝筹股占据了绝对的优势。由于欧佩克达成石油减产协议，国际油价大涨，利好消息带动石油板块早盘即强劲上攻，包括中石油中石化在内的相关上市公司均出现一定幅度的上涨。钢铁、地产、中字头轮番表现，船舶、多元金融板块居于涨幅前列。但昨天表现抢眼的创业板基本上就是“一日游”行情，今天表现疲软，领涨的中青宝、万达信息等纷纷回调。风向仍在蓝筹，但追涨显然风险增大，把市场上的所有个股走势调出来看，还有很多个股本轮行情没有大的表现，仍然可以在蓝筹和中小创中寻找业绩有明确的增长而股价还未反映这种成长的股票耐心等待。

　　大盘昨天调整之后今天再度上行，但成交量已露怯意。部分蓝筹股的上涨逻辑已经透支，短期内再次大幅上行还需要一个再度蓄势的过程，用时间或者调整来换取更大的空间可能性较大。险资频繁举牌的背后是个股低估值和经济回暖预期的双重影响，经营和分红稳定的白马股显然已经成为保险公司取得稳定收益的目标，而险资的举牌在活跃市场气氛的同时也为市场带来了更多的资金，这对于股市的长远发展是有利的。


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