主题：工行业务稳盈利有保障

近来投资市场将焦点放在银行业的前景，汇控
（００００５）、恒生（０００１１）及东亚（０２８８８）等大型银行股相继派发去年度的成
绩表，其中以汇控供股惹来的哄动甚大。接下来，由本月下旬起，中资银行股相继公布去年的业
绩，又会否带来「惊」、「喜」呢？另外，中投表示将会增持工行（０１３９８）
（沪：６０１３９８）、中行（０３９８８）（沪：６０１９８８）、建行（００９３９）
（沪：６０１９３９），或为三家国有银行股的股价带来支持。于金融海啸的冲击下，券商普遍
仍看好中资银行股今年的前景及股价走势。

　　　　　　　　　　＊光大：信贷得到保障，对今年内银盈利有信心＊

　　中央于去年先公布４万亿元（人民币．下同）救市方案以抵环球金融海啸的冲击，接着又为
各行业推出振兴经济方案及措施。至今，「两会」举行期间，内地政府亦表示对今年的「保八」
有信心，经济数据显示见回稳，内地的适度放宽货币政策效果亦明显奏效。光大资料研究内银行
业分析员唐炎接受《经济通通讯社》表示，内地银行业在有关政策下，按数据显示，２月份新增
信贷有可能大幅上升达２万亿，超出市场预期。持续的信贷高增长不仅体现充足的资金，更体现
到贷款有一定的保障。
　　他还表示，整体的中资银行股受环球金融海啸的影响不算太大，整体预期０８年内银盈利增
长３０％左右。首２月数据显示内银信贷业务走势仍然不错，纵使短期的增长则虽未能反映全年
的走势，但从信贷得到保障下，即使全球市场正面临第二波、甚至第三波的金融海啸冲击，仍然
对０９年中资银行业的盈利颇有信心。其中，特别看好工行，主要因为其是行业龙头，截至目前
为止，工行今年的贷款增长为１２％至１３％，今年首２月新增贷款逾３０００亿元，该公司的
强健的管理及整体较好的业务发展对其盈利有一定的保障。

　　　　　　　　　　＊中投增持股份利股价向上，惟走势差距不大＊

　　中投公司副总经理兼首席风险官汪建熙早前称，很多资源类资产现在有被低估的状况，是否
会有进一步下跌空间需要观察，并可能会在适当的时候作出收购。他表示并将继续增持工行，建
行及中行三大国有商业银行股权。另外，中行负责人亦表示，中行与其外资战略投资者淡马锡有
密切沟通，淡马锡承诺至少今年上半年不会出售其所持中行股票。消息均对中资银行股带来正面
的影响。唐炎表示，因该消息未显示实际的数字，因此认为，中投增持下，股价有一定会有所上
升，惟走势的差距则不会太大。

　　　　　　　　　＊交银：料上市内银股今年业绩超预期，冀双位数增长＊

　　中银监主席刘明康亦表示，内银将能够于０９年「跑赢大市」，虽然０８年中国银行业不良
贷款余额及不良贷款率齐双降，可剔除农行改组及地震因素，内银业０８年不良贷款余额下降
２６亿元，不良贷款率下降０﹒８４个百分点。数据显示，内银业０８年资本回报率为１７％，
对内银股表现看好。
　　交银国际发表研究报告表示，内地银行业２月份新增信贷超预期的意义在于其体现出国家保
增长的决心。持续的信贷高增长不仅为实体经济注入了充足的资金，更重要的是体现国家力保增
长的意图、决心和能力，市场对该怀疑或犹豫心态应该进一步消除。从业绩上看，超预期的规模
增长以及力保增长对银行资产品质压力的缓解，将推动上市银行０９年业绩超预期，并有望出现
双位数的正增长。



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