主题：机构论市：下周压力大 市场波动为主




摘要

距离年底仅剩5个交易日的时间了，不过市场也将迎来年内解禁压力最大的一周，两市达1550亿的解禁市值，远远高于此前任何一周的水平。如此庞大的解禁市值极有可能引发投资者对大股东减持的担忧，这也将是下周对市场的最大压力。


　　[B]源达投顾：下周1550亿解禁潮成最大压力[/B]

　　今日各大指数开盘涨跌不一，深市三大指数依然处于横盘区域当中，上证380跌幅相对最大，上升趋势戛然而止；午后开盘，市场继续下行，沪指最低跌至3103点，其余各大指数也纷纷跌破MA5均线支撑，上证50近期10个交易日形成九阴一阳的走势，下跌势力可见一斑，深证成指和创业板指跌幅均超1%，下周市场将寻更低点，正如前文所属，投资者仍需做好减持。

　　下周解禁市值近1600亿

　　距离年底仅剩5个交易日的时间了，不过市场也将迎来年内解禁压力最大的一周，两市达1550亿的解禁市值，远远高于此前任何一周的水平，其中分众传媒解禁数量55.88亿股，占总股本63.96%，神州信息解禁数量5.75亿股，占总股本62.68%，济川药业解禁数量5.76亿股，占总股本71.11%，北部湾港解禁数量7.51亿股，占总股本78.78%等等。不仅如此，2017年1月份的解禁市值也达到了3700多亿，比本月有过之而无不及，在市场极度脆弱的时期，如此庞大的解禁市值极有可能引发投资者对大股东减持的担忧，这也将是下周对市场的最大压力。

　　中国社科院预计明年增速可能为6.5%左右

　　中国近年来经济增速目标不断下调。2017年1月中下旬将公布2016年经济数据，而中国社科院等机构则预计2017年增速可能为6.5%左右，且年内中央已经四提抑制资产泡沫，着力防控资产泡沫，其中，防控金融和房地产泡沫，可能会影响明年的经济增速。根据21世纪经济报道记者测算，2016年前三季度房地产和金融业对经济增速的贡献率是20%，若2017年这两个产业的贡献率如果下降一半，不考虑其他因素，经济增速将在6.1%左右。其实，过去两年金融行业的过分发展，已经抑制了实体经济的发展，2015年中国金融业增加值占GDP的比重是8.39%，该比重为全世界第一，超过美国和日本，这其实是经济脱实向虚的表现，因为所有金融板块的上市公司利润超过了所有其他实体经济公司。而年底房地产和债市的加速去杠杆或许只是资产去泡沫的开始，明年定将加大力度，股市也将受到波及。

　　沪指周线来看，缩量下跌，下方仅存MA20支撑，下行趋势仍未改变，仍无止跌信号，下周或破3100点寻找更低点支撑区域；创业板指周线来看，已经四连阴，且连续缩量下跌，以日内低点收盘，下跌趋势更为明显，相对风险仍是市场最大。

　　[B]巨丰投顾：混改能否扛起反攻大旗？[/B]


　　【今日小结】

　　全天看，两市小幅低开，开盘片刻上行后便掉头下行，板块纷纷走低下，股指阶段性下挫，并于早盘前加速探底直至午后，股指最低探底近3100点。临近尾盘，混改概念再起波澜，带动其他板块反抽，股指小幅回升下，全天低开低走表现。

　　【下周策略】

　　今日，两市继续弱势，而混改概念持续走强，成为市场热点；盘买上，权重股继续走低，题材股分化下，苹果概念等小幅上行，而除了国企改革外，其他板块、概念表现低迷；消息上，市场普遍传言称，联通集团、东航集团等6家首批央企混改试点单位，各自混改方案将于近期得到国家有关部门的批复。也就是说，明年混改或将加速，目前超预期行情已经展开；技术上，股指半年线附近止跌迎来修整，短期增量资金跟进较慢，市场反弹仍需观望。总体上，险资被动打压后市场一度陷入无热点可炒的局面，而在资产荒下，市场流动性一度趋紧，也使得观望情绪加重。当下混改概念的走强，只能说是事件驱动的游资炒作阶段，能否扛起市场反攻大旗或还需要资金的推动。因此，巨丰投顾认为，市场基本面总体稳定，存在较强支撑下阶段性回调仍是低吸良机，目前可积极关注混改概念、年报高送转以及股权转让概念的低吸机会。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，回落的中小创中质地优良标的，可考虑逐步接回。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。
　[B]中航证券：预期回落 短调仍属合理范畴[/B]

　　今日两市小幅低开，之后所有指数均震荡走低至中午收盘；午后股指继续惯性走低；盘面热点：今日仅卫星导航、虚拟现实、船舶、航空等板块红盘，其余全部翻绿；总体来说：今日市场呈现明显的调整行情。

　　在昨日博文中，中航证券樊波重点从技术面对目前的指数运行了分析和解读，文中明确指出：“从技术面看沪指和创业板指数都运行至10日均线附近，从前期下跌运行的结构来看，10日均线的反压是存在的，不排除主板会有二次探底120日均线的技术性要求，但只要沪指在120日附近，市场就依然有效。”对照今日市场来看，沪指和创业板指数均在10日均线附近遇阻回落，盘面形成普跌局面；不过看似较为恐惧的盘面，沪指还是没有跌破120均线，仍然在我们的预判之中，另外从跌幅榜来看，跌幅超过5%的个股只有六七十只，说明市场内在大多数个股并没有那严重，所以投资者不要太过恐慌，暂时以短线整理来看待。

　　而对于市场目前的热点，由于市场还在一种震荡状态，活跃的品种还是围绕着混改、共享单车、超跌股三个方向；但从交易方式上来看，活跃品种的波动也比较大，那么短线激进型投资者就要注意不要追涨，而应该选择在所关注的品种回落时的机会，也就是我们近期重点强调的一个核心操作策略——低吸高抛，顾名思义就是：下跌时找机会买入，逢大涨后卖出。

　　总结一句话：盘面的震荡还在我们的预期之中，个股的波动给激进型投资者带来更多高抛低吸的短线交易机会，而稳健型投资者还是要减少交易频率，避免无谓的消耗。

　[B]　山东神光：二八齐跌亏钱效应凸显 鸡肋行情休息为主[/B]

　　大盘小幅低开之后一路震荡走低，沪指再度失守5日线，个股呈现普跌格局，近期强势反弹个股纷纷重挫，盘面仅虚拟现实表现抢眼。盘面上看，虚拟现实、国产软件、航空等板块涨幅居前；纺织、煤炭、证券、农林牧渔等板块跌幅居前。

　　今早两市惯性低开，随后维持震荡下行态势，盘面热点寥寥，二八齐跌，同时成交量有所萎缩。早盘盘面几乎没有明确的热点所在，只有特定的一些消息刺激的局部个股出现上涨，根本无法激活整个市场人气。而跌幅榜上，基本上都是之前有过涨停乃至持续涨停有相当一截涨幅的强势股，从而使得亏钱效应形成逐步蔓延之势。

　　在大蓝筹无作为的情况下，只是靠市场自身修复能力来完成强势反弹，现在看基本是不可能的，所以投资者还需关注权重走势，若不能出现强势护盘，就应继续管住手休息为主，耐心等待右侧进场时机。
　[B]川财证券：周线阶段性底部逐渐确立 窄幅波动为主[/B]

　　午盘提示下午可能再度跳水后，下午的跳水果然如期而至。今天调整走出的阴线，几乎把周三周四两天弱反抽的成果全部消耗殆尽。

　　从周K线看，本周收出了一个十字星形态，这是上周那根中阴的周K线之后，出现的第一个低位十字星。12月9日那个周五，我们提示过，周线级别的头肩顶形态出现，预示调整风险，那么这个周五来看，现在调整已经告一段落，接下来的走势有三种：平台整理后继续下跌、反攻、继续盘整。

　　首先我认为继续大幅下跌的可能性基本上可以排除，至少下周不会再收出中阴周K 线(突发黑天鹅事件除外)。目前大盘正处在周线上行通道的下沿部位，在大趋势反转的信号出现之前，我们仍以这个周线通道作为我们判断行情的主要依据。所以现在应该是指周线调整后的阶段性底部。

　　其次，下周强势反弹的概率也不大，因为周三周四两天出现反抽行情后，市场没有有效跟进，不但没有跟进，反而今天一个下跌就全部吞没了前两天的反抽成果，这对市场心理必然产生影响，下周即使有资金拉升指数，也很难立刻得到市场的响应。并且从最近两天大盘走势和资金流向看，多头主力似乎也没有表现出蓄势反攻的意图。

　　因此，下周最大的可能是继续在低位盘整。对盘整的区间，我认为，当前的周线上行通道下沿线，到下周对应的点位是指3100点左右，同时，日K线的半年线下周运行区间应该也能到达3100点附近。这里应该会形成一个比较有力支撑，下周指数大概率会在3100附近窄幅波动。

　[B]　中证投资：全面收绿 A股3100点压力加大[/B]


　　今日A股市场震荡下跌，尽管仍有建筑板块护盘，但是空方力量显然更大。沪指再度回落到3100点附近，午后所有板块悉数翻绿。

　　至下午收盘，上证综指下跌0.94%收于3110.15点，深证成指下跌1.04%收于10199.57点；创业板指下跌1.10%收于1964.52点，中小板指下跌0.69%收于6498.76点。沪深两市成交额分别为1892.81亿元和2152.78亿元。

　　海外市场方面，道琼斯工业指数下跌0.12%，纳斯达克指数下跌0.44%，富时100指数上涨0.32%；今日恒生指数最新下跌0.44%。

　　行业方面，28个中信一级行业中，尽管午盘建筑和国防军工板块收红，但是下午尾盘全面翻绿，其中，煤炭、食品饮料和建材板块的跌幅居前，分别下跌2.05%、1.57%和1.42%。

　　概念方面，卫星导航、虚拟现实和国资改革涨幅居前，分别上涨1.05%、0.22%和0.21%；网红经济、智能IC卡概念也收红。相对而言，次新股、西藏振兴、美丽中国、长江经济带等多个板块的跌幅均超过2%。

　　从前两天的格局来看，市场弱反弹没能吸引更多的资金入场，而更多的资金选择趁机离场。短线来看，市场尚未完全企稳，投资者不宜急于介入。
[B]广州万隆：A股再遭两黑手重创[/B]


　　积弱难反的A股周五尽显颓势，不仅各大指数全线飘绿，沪指更是跌幅近1%，3100点再度岌岌可危。如果说是前两日的反弹是因为技术性上超跌反抽的需要，那么今日的下挫同样也并非无缘无故，风雨飘摇中的A股在这两大黑手的联合打压之下再遭重创。

　　其一、近期债市风暴可谓是一波未平，一波又起。国海“萝卜章”事件才初步得到解决，招财宝平台又爆出私募债违约事件，一场更大范围的信用危机随时可能一触即发，与年底“钱荒”一并让市场流动性继续承压；其二、积贫积弱的A股在反抽无力之下，却继续遭到产业资本疯狂减持，相比前期，12月解禁高峰期的大股东减持潮比以往更加凶猛，与高速发行的IPO共同对市场造成严重抽血。

　　从盘面来看，遭受重创的A股惨烈一片，恐慌情绪迅速升温。不仅个股普跌，两市跌幅超过5个点个股数量更是近120只，创下暴跌以来之最！而大股东拟清仓减持、短期连续涨幅过大、估值过高的次新股、技术严重走坏等四类股则首当其冲成为主力杀跌的重灾区：如宝色股份、柘中股份、三江购物等前期妖股遭获利盘疯狂出逃，纷纷砸板跌停；再如大股东拟清仓减持的万里石，继昨日大幅下挫后今日再遭杀跌，股价直逼跌停；又如上市来连续爆炒一字板的次新股海天精工、吉宏股份等，在IPO高速发行之下持续杀估值将不可避免，股价进入一轮深度调整期；又如破位下行的东方网络，自高位见顶后，股价持续阴跌不止，今日再到巨幅下挫，区间跌幅已达30%。所谓君子不立围墙之下，在市场明显趋势走坏，人气受到严重打击之时，投资者需要做的不是预判大盘是否已调整到位杀出抄底机会，而应第一时间审视手中持股强弱，特别是对于上文提到的存在极大杀跌风险的四类弱势股需果断斩仓出局，避免亏损进一步扩大。

　　我们注意到，经历了12号暴跌的A股、元气本就一直未曾恢复，成交量也持续处于低位水平，而在今日再度遭受重挫后，市场信心将进一步受到严重打击，再加上随着春节进入倒计时，年底“钱荒”和市场交投不活跃现象将会越来越突出，行情或将步入进一步缩量和人气极度低迷的死亡边缘，投资者下周或面临更加严峻的考验。

　[B]　科德投资：政策性市场的新脉络[/B]


　　周五沪深两市开盘之后即下跌，蓝筹股的两派拉锯还是比较明显，金融地产继续拖累指数，但是石油个股起到支撑的作用。短期来看金融和地产的风险释放还是会对大盘形成影响。不过今日盘面体现出的特点来看，大盘短线来说还是有比较好的低吸机会。年前的行情仍然有很好的启动动机。

　　一、央行出手

　　过去的六个交易日央行通过公开市场操作向市场投放了5100亿元资金，市场的流动性是比较充裕的。以往一到年末投资者总是习惯性担心市场的流动性，银行惯例回笼资金的确给资金面造成压力，但是今年央行破例在这个时候出手向市场释放流动性，从管理层的动作来看，今年跨年度流动性将会是这几年来最好的。

　　管理层释放流动性的背景非常重要。今年年末债券市场爆发了一定的风险，赎回和卖出导致的流动性压力在债券市场体现出来。管理层迅速释放流动性实际上体现了对于目前市场爆发流动性风险的担忧，从管理层的处理速度来看，对于风险在金融领域的传递是比较担忧的。去年六月份的流动性陷阱可以确定不会再次爆发，而且从管理层的处理速度来看对于风险高度关注，金融领域的流动性风险也将会随之降到最低，因此今年流动性是个伪命题。

　　二、 推动什么股

　　首要明确的是透过这波行情可以看到明显的政策推动痕迹，无论是流动性还是国企改革，跟政策都高度相关。政策对于行情的推动力是比较大的，因此遵循这样的轨迹，接下来能够顺应政策风向的板块会更受欢迎。

　　首要值得关注的品种就是电力。在石油行业改革之后，电力改革有机会成为2017年的又一个热点，输配电的改革有机会给现在上市的电力企业带来很多的变革机会。

　　其次，深圳本地的国企依然可以继续关注。今天深赤湾等深圳本地股尾盘拉升，受到深圳本地国资改革消息的刺激，预计深圳本地的国资背景的个股将会有更好的表现机会。
　[B]宁波海顺：市场热点无持续性 短线弱势格局难改[/B]

　　今日沪深两市双双小幅低开，沪指以3134.93点开盘，全天低开低走震荡下行，收盘报3110.15点，下跌29.41点，跌幅0.94%，成交1892.81亿元；深成指以10304.63点开盘，收盘报10199.86点，下跌107.06点，跌幅1.04%，成交2154.31亿元；创业板开盘1987.73点，收盘报1964.54点，下跌21.73点，跌幅1.09%；两市合计成交4047.12亿元，较前一交易日有所增加。板块方面跌多涨少，多数板块陷入调整走势，其中虚拟现实、卫星导航、国防军工等板块较为抗跌，次新股、国企改革、种植业等板块跌幅居前。

　　近几日受政策面利好消息影响，国企改革板块有所表现，但也仅维持少数几个交易日，今日国企改革板块便陷入调整，拖累沪指回落整理，盘面上热点板块缺失，而相对于主板市场，中小创表现更是萎靡，中小板指和创业板指均再度失守五日均线，短期走势弱势明显；我们宁波海顺认为，介于年底市场资金面的紧张压力，市场中投资者操作情绪不强，且经过上周一的暴跌后，市场连续的弱势走势以及表现低迷的成交量也显示了目前市场的人气并未有效恢复，场内观望情绪明显；目前市场中虽偶有利好消息刺激个别蓝筹板块带动沪指短期上扬，但热点的不可持续以及资金的不愿跟进均导致沪指上行空间有限，难以形成反弹走势；我们认为短线内这一市场弱势行情节奏或仍会延续，操作上建议投资者控制仓位，以静制动。

　　[B]大摩投资：市场大概率会维持震荡盘整格局[/B]


　　今日沪指报3110.00点，跌29.56点，跌幅0.94%；深成指报10199.86点，跌107.06点，跌幅1.04%；创业板报1964.54点，跌21.73点，跌幅1.09%。两市共有509家个股上涨，2245家下跌，涨跌比为1:4，其中涨停个股34家，跌停个股14家。

　　今天指数早盘震荡走低，权重板块集体下挫，前期热门个股如上海凤凰、徐家汇等纷纷跌停，市场热点散乱。盘面上电信、卫星导航等板块涨幅居前；煤炭、次新股等板块跌幅居前拖累指数。受益支付宝推出AR红包的消息刺激，增强现实概念表现活跃。

　　综合来看，今天指数震荡下跌，两市量能相比周四略有萎缩，从技术面来看，指数单边下跌，沪指盘中击穿5日均线，市场上热点散乱，资金也无法形成合力，这是市场近期持续疲弱的主要原因。我们认为目前市场量能难以支撑板块持续上攻，后市如果要形成多头走势，还是要通过超跌股反弹带来的赚钱效应扩散，进而吸引更多资金入场。不过短期来看，还需要耐心等待。年末这个时间点可操作性一般，市场大概率会维持震荡盘整格局，操作上建议投资者继续谨慎为宜，维持相对中性仓位，逢反弹继续控制仓位或者进行调仓换股，将股价破位、主力派发的高估值品种尽快调出。


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