主题：云南白药 (000538)点评

a並銷售具有止血功能的抗感染中藥“白藥”，白藥配方為國家級保密配方，無直接競爭者，定價能力強。近年來，公司積極實施以“藥”為本的“新白藥、大健康”的發展戰略，重點發展四大業務板塊：藥品板塊以肽习姿幹醒?透皮產品為成熟現金牛品種，普藥則以氣血康口服液、血塞通膠囊的一系列新品推動穩健增長。混改落地助力發展新階段根據公告，新華都擬向公司控股股東白藥控股增資約人民幣254億元。混改完成後，集團控股將由國有獨資變為國有民營混合，並且民營擁有足夠股東表決話語權，這將令肽习姿幍墓芾砟Ｊ节於靈活和市場化(未來白藥控股的董事、監事及高級管理人員均以市場化原則進行選聘)，並為上市公司未來推進股權激勵奠定基礎，同時，公司的外延並購亦有望提速，新業務拓展或步入新臺階，未來有望在精准醫療、養老養生、醫療服務等大健康領域加快佈局，推動公司進入發展新階段。估值低於同業肽习姿幭祪鹊刂兴庮I軍企業，近幾年佈局大健康亦實現明顯成效，而本次控股股東混改推進速度快、審批效率高均為行業少有，有望成為行業標杆性事件。

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