主题：中信“吞下”麦当劳？

中信吞下了麦当劳？

中信股份(00267.HK)9日公布，中信股份、中信资本和凯雷拟通过Grand Foods Investment Holdings Limited，收购麦当劳在中国大陆和香港业务的控制权益，各方签订股份购买协议的总对价最高达20.8亿美元(约合161.41亿港元)。

中信股份表示，此项交易是公司布局国内消费领域所跨出的“切实一步”。

消息公布后，中信股份先跌后升，收盘报11.46港元，升0.14港元或1.237%，跑赢港股大市。

中信联手凯雷布局消费领域

这次中信“吞下”麦当劳，与凯雷投资再次有密不可分的关联。

资料显示，美国凯雷投资集团是全球最大的私人股权投资基金之一，在消费和零售领域拥有很多运营经验。截至2016年9月30日，凯雷已经在中国进行了近90项投资，典型投资案例有：巴贝拉餐饮、天喔国际、7天集团、太平洋保险、分众传媒、携程等。

据悉，目标公司Fast Food Holdings Limited由中信和中信资本分别间接持有约61.54%和38.46%的股权。收购交割后，目标公司将由 Fast Food Holdings Limited、凯雷和麦当劳公司的附属企业GAIL分别持有52%、28%和20%的股权，董事会将由中信、中信资本、凯雷和麦当劳的代表共同组成，麦当劳的现有管理团队将在交割后继续留任在目标公司。

按照本次交易的协议，中信股份对收购对价部分将以现金及部分向麦当劳发行新公司的新股方式结算。值得一提的是，虽然中信将在交割时收购目标公司的控制权益，但在考虑全部少数股东的权益后，中信的应付收购对价将仅为6.66亿美元(折合约51.65亿港元)，这代表中信在目标公司中应占权益为32%。

5年将新开1500多家麦当劳

据其他媒体介绍，原中信集团作为国企，此前的投资范围主要在信息通讯、高新技术和文化产业等。

中信股份表示，此项交易是公司布局消费领域所跨出的“切实一步”，而消费将成为今后几十年中国经济的主要推动力；同时，此项交易也是中信股份践行金融与实业均衡发展战略的又一举措。据悉，2016年11月，中信集团旗下淳信资本刚以9.5亿元的价格从统一集团手中收购了健力宝100%的股权。

中信股份宣布，新公司将成为麦当劳未来20年在中国内地和香港的特许经营商，预计未来五年将在中国内地及香港开设1500多家新餐厅。

外资餐饮动作频频意在看好中国市场潜力

此前，有传闻称涉及本次麦当劳股权交易的竞购方还包括：华润、格林豪泰酒店、华彬集团、首都农业和 TPG 资本组合、首旅集团和三胞集团组合、中国化工集团、新希望集团、KKR等。

实际上，去年以来，有关外资餐饮的行业并购可谓动作频频：2016年9月2日，百胜餐饮集团宣布与春华资本、蚂蚁金服达成协议，后两者共同向百胜中国投资4.6亿美元；同年11月1日，百胜中国分拆并在纽交所独立上市。

百胜中国共计拥有 7000 多家门店；分拆后，百胜中国成为百胜餐饮集团在中国大陆的特许经营商，拥有肯德基、必胜客和塔可钟三大品牌的独家经营权。

另一个个案是2016年10月，星巴克宣布王静瑛升任中国区CEO，同时计划5年内将门店增至5000家。而在本土化方面，星巴克不仅开设了天猫旗舰店，也有消息称，其有意发展自己的外卖业务。12月8日，内地近2500家星巴克门店更是同步上线了微信支付，紧跟中国“互联网+”的国策。

市场分析认为，外资餐饮企业的股权转换不仅意味着它们看好中国市场的强劲潜力，也有着整合自身业务结构以获取更大利益的目的。


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中信联合凯雷收购麦当劳中国业务 估值160亿港元

中信股份（00267.hk）1月9日午间在港交所发布公告，中信董事会宣布，中信、中信资本和凯雷拟通过Grand Foods Investment Holdings Limited（“买方”，作为公司的间接非全资附属公司）收购麦当劳中国大陆和香港业务之控制权益（以下简称“收购”）。

　　2017年1月9日，买方与（其中包括）McDonald’s China Holdings Ltd.（“MCHL”）及Golden Arches Investments Ltd.（“GAIL”，与MCHL一起合称“卖方”，作为麦当劳公司的附属公司）签订了股份购买协议，以最高20.8亿美元（约合161.41亿港元）的总对价收购麦当劳中国管理有限公司（“目标公司”，连同其附属公司，合称“目标集团”）的全部已发行股本。收购对价将部分以现金方式及部分以将发售给　　GAIL的、Grand Foods Holdings Limited为买方的中间控股公司（“控股公司”）之新股的方式结算。

　　收购交割后，目标公司将由Fast Food Holdings Limited（该公司进而由中信和中信资本分别间接持有约61.54和38.46%的股权）、凯雷和GAIL分别持有52%、28%和20%股权。目标公司将在交割后成为中信的间接非全资附属公司。虽然中信将在交割时收购目标公司的控制权益，中信在目标公司中的应占经济利益（按“透视”基础）将为32%（在考虑全部少数股东权益后）。中信面对的应付收购对价将仅达到6.65亿美元（约合51.65亿港元），这代表中信在目标公司中的应占经济利益的32%。

　　以交割为前提，目标集团将获授予主特许经营权，根据两份主特许经营协议，在中国大陆和香港经营麦当劳餐厅，期限20年，将自交割起开始。

　　交割后，目标公司的董事会将由中信、中信资本、凯雷和麦当劳的代表组成。麦当劳的现有管理团队将在交割后继续留任目标集团。

　　另外，公告表示，控股公司已聘用J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited担任该收购的独家财务顾问。中信已就该收购聘用中信里昂证券资本市场有限公司担任财务顾问和中信证券股份有限公司担任中国的财务顾问。

　　中信股份在公告中称，消费需求将成为未来拉动中国经济增长的重要动力，此次交易是中信布局消费领域所跨出的切实一步，也是中信践行金融与实业较均衡发展战略的又一举措。同时，与麦当劳合作也能更好地发挥双方业务的协同效应。麦当劳庞大的网络和消费群体是不可多得的资源，将有助于中信业务的未来发展。