主题：孙宏斌：入股乐视就是一笔买卖

1月13日，乐视网(300104,股吧)宣布获得168亿元战略投资，融创中国一次性注入150亿元成为其二股东。15日，融创中国董事会主席孙宏斌在战略发布会上表示，投资乐视的商业逻辑就是一次性解决资金和治理结构的问题。

　　根据融创中国的公告，交易完成后，其实际控制的嘉睿汇鑫持有乐视网8.61%股权；持有乐视网控股子公司乐视致新33.4959%的股权，并成为其第二大股东；持有乐视影业15%股权，为乐视影业第二大股东。

　　在15日的发布会上，贾跃亭和孙宏斌回忆了两人从见面到最终敲定合作的过程。孙宏斌坦言，自己此前对乐视并不了解，去年12月初经葛洲坝(600068,股吧)地产董事长何金钢推荐认识后，经过6小时的谈话后，对贾跃亭的商业逻辑非常认同，于是在曾经投资过乐视的联想控股和泛海集团的帮助下，公司对乐视进行了近一个月的净调。

　　“我们第一次谈完后，我就对柳总（柳传志）做了汇报，说我有投资的冲动，因为贾跃亭的战略思路逻辑是对的，打法也是对的，最重要的是我认同他的精神。尤其是看了账以后我更佩服他了，这么点钱干这么大的事，这种企业家值得支持。”孙宏斌称。

　　在谈到投资乐视的商业逻辑时，孙宏斌表示，就是要一次性解决钱和治理结构的问题。“乐视的战略逻辑都是对的，就是缺钱，投乐视就是让它不缺钱，一笔钱把非汽车部门的资金问题解决了。另外还要改善公司的治理结构，让投资者放心。” 他还透露，融创中国对乐视网、乐视影业、乐视电视派出了董事，手机业务方面派出了监事。

　　值得注意的是，此次战略合作并不包括乐视汽车业务，孙宏斌解释称，自己本身看好汽车，但由于时间紧张便先排除在外。

　　融创的入股是否就能让乐视度过危机?贾跃亭称，这笔资金满足乐视生态战略的第二阶段需求。他表示，保持用户规模化增长、上市公司利润进入到快速增长阶段、要求正向现金流和毛利是这一阶段的诉求。此外 ，贾跃亭还否认了业绩对赌协议，他称，公司的核心竞争力在于能不能够在产业中有独一无二的优势，最终投资回报是靠这些核心点而非对赌。

　　由于融创中国首次涉及非地产业务，面对外界的疑惑，孙宏斌表示，国内房地产市场在今后5-10年会保持每年11万亿左右的销售规模，这个量级的增长将很难，并且有风险。因此公司一直在思索5-10年以后应该怎么办。经过一番研究，最后确定四个投资方向，分别是增量市场、金融平台、资源型行业和消费升级相关行业，而乐视就符合最后一项。

　　对于今后具体合作事项双方并未在发布会上透露，孙宏斌笑称自己只是买了乐视的股票，以后还是会继续盖房子。有记者问孙宏斌是带着怎样的使命感投资乐视时，他说“我是个生意人，这只是一笔买卖。”



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2017/01/15 - 20:21:12] 游客106512: 乐视明天复盘了
[2017/01/15 - 20:31:43] 随便股民:
[2017/01/15 - 20:31:47] 随便股民: 连续跌停
[2017/01/15 - 20:31:55] 随便股民: 拖累创业板再度探底
[2017/01/15 - 20:33:09] 算股神: 未必
[2017/01/15 - 20:33:17] 算股神: 创业板和题材股
[2017/01/15 - 20:33:21] 算股神: 都提前消化这个利空了
[2017/01/15 - 20:33:26] 算股神: 你看周五跌的那个猛
[2017/01/15 - 20:33:29] 算股神: 估计利空兑现
[2017/01/15 - 20:33:33] 算股神: 或许能走稳
[2017/01/15 - 20:40:28] 随便股民:
[2017/01/15 - 20:40:59] 随便股民: 毛线
[2017/01/15 - 20:41:03] 随便股民: 想的美
[2017/01/15 - 20:41:05] 随便股民: 要止跌回升
[2017/01/15 - 20:41:08] 随便股民: 也是国企概念股
[2017/01/15 - 20:41:12] 随便股民: 带动大盘止跌回升
[2017/01/15 - 20:41:19] 随便股民: 创业板继续崩盘
[2017/01/15 - 20:41:41] 游客106741: 乐视带利好复牌
[2017/01/15 - 20:41:44] 游客106741: 为什么跌停？
[2017/01/15 - 20:41:48] 游客106741: 涨停才是吧
[2017/01/15 - 20:41:53] 游客106741: 那么备受关注
[2017/01/15 - 20:41:58] 游客106741: 能跌吗？
[2017/01/15 - 20:42:22] 八万入库:
[2017/01/15 - 20:42:55] 随便股民: 看12月6号停牌就知道了
[2017/01/15 - 20:42:59] 随便股民: 明显是刚开始跌
[2017/01/15 - 20:43:04] 随便股民: 提前知道了利空
[2017/01/15 - 20:43:05] 随便股民: 出逃
[2017/01/15 - 20:43:11] 随便股民: 还没有逃完
[2017/01/15 - 20:43:45] 游客106741: 乐视最困难的阶段已经过去，资金链危机已经解决了六七成，接下来的三四个月会恢复正常”。贾跃亭曾在公开场合表示。
[2017/01/15 - 20:43:58] 游客106741: 1月13日，乐视迎来了一笔150亿元的“救命钱”。
[2017/01/15 - 20:44:03] 游客106741: 150亿的现金
[2017/01/15 - 20:44:06] 游客106741: 还不是大利好？
[2017/01/15 - 20:44:12] 游客106741: 绝对超预期了
[2017/01/15 - 20:44:15] 八万入库: 本来一个假药停，乐视网就够呛了。现在又来一个诚信更差的孙骗子，太好玩了。
[2017/01/15 - 20:44:16] 算股神: 9494
[2017/01/15 - 20:44:20] 算股神: 现在所有媒体
[2017/01/15 - 20:44:38] 算股神: 都吹嘘乐视拿到了150亿救命钱
[2017/01/15 - 20:44:40] 算股神: 应该是利好
[2017/01/15 - 20:44:52] 游客106741: 现在又来一个诚信更差的孙骗子
[2017/01/15 - 20:45:01] 游客106741: 怎么成为孙骗子了？
[2017/01/15 - 20:45:27] 游客106741: 融创中国 的投资啊
[2017/01/15 - 20:45:47] 随便股民: 融创中国通过旗下公司收购乐视网8.61%股权，代价为60.4亿元；收购乐视影业15%股权，
[2017/01/15 - 20:45:53] 随便股民: 代价为人民币10.5亿元；增资以及收购乐视致新33.5%股权，代价为79.5亿元，总代价为150亿元。
[2017/01/15 - 20:46:01] 随便股民: 按照当前的收购价格，乐视影业100%股权估值仅有70亿元，较此前注入乐视网的估值下降。
[2017/01/15 - 20:46:36] 随便股民: 总股本20亿
[2017/01/15 - 20:46:42] 随便股民: 收盘价35元
[2017/01/15 - 20:46:46] 随便股民: 总市值70亿
[2017/01/15 - 20:46:49] 随便股民: 没有溢价啊
[2017/01/15 - 20:46:59] 随便股民: 平价收购
[2017/01/15 - 20:47:05] 随便股民: 真想不出来是什么大利好
[2017/01/15 - 20:47:17] 游客106741: 等于平价增发
[2017/01/15 - 20:47:20] 游客106741: 已经很不错了
[2017/01/15 - 20:47:30] 游客106741: 别的个股增发
[2017/01/15 - 20:47:40] 游客106741: 都要按市价打折的
[2017/01/15 - 20:47:45] 游客106741: 这个按市价增发
[2017/01/15 - 20:47:52] 游客106741: 说明公司股价不高
[2017/01/15 - 20:47:55] 随便股民:
[2017/01/15 - 20:47:58] 随便股民: 数字有戏啊
[2017/01/15 - 20:48:01] 随便股民: 那些股本和资金
[2017/01/15 - 20:48:11] 随便股民: 可能只是进乐视网过过账
[2017/01/15 - 20:48:21] 随便股民: 你真当融创中国
[2017/01/15 - 20:48:31] 随便股民: 真金白银按这个价格收购啊
[2017/01/15 - 20:48:53] 游客106741:
[2017/01/15 - 20:48:58] 游客106741: 那你这么说
[2017/01/15 - 20:49:02] 游客106741: 无法说了
[2017/01/15 - 20:49:05] 游客106741: 我人为是利好
[2017/01/15 - 20:49:09] 游客106741: 明天乐视网涨停
[2017/01/15 - 20:49:13] 游客106741: 创业板和题材股
[2017/01/15 - 20:49:20] 游客106741: 重新成为市场热点
[2017/01/15 - 20:49:24] 游客106741: 当然国企改革不错
[2017/01/15 - 20:49:35] 游客106741: 但国企改革 是成熟一家改革一家
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贾跃亭：说乐视庞氏骗局的要么是黑手 要么是SB

贾跃亭则言辞激烈的说：关于庞氏骗局的问题，我们从来没有回应过。这次回应一下，说乐视庞氏的是两种人：一种是黑手，一种是SB。

乐视与融创今日联手召开战略投资暨合作发布会。乐视控股CEO贾跃亭与融创董事会主席孙宏斌一起就双方战略合作事宜及接下来乐视发展计划进行解答。

公告显示，此次融创总计以150亿元为代价，受让乐视网8.61%股权、乐视影业15%股权、33.5%乐视致新股权。此次投资一次性系统解决了乐视资金短板。

“投资乐视是融创自成立以来第一次跨产业投资。”孙宏斌表示，“乐视的战略、策略都是对的。最主要的是我特别认同贾总的精神，这种企业家精神在这个时代是非常稀有的。”

孙宏斌称，对乐视生态模式非常具有信心。“我特别有投资冲动，我从来没有这样过”。

交易完成后，融创将成为乐视网历史上第一个真正的第二大股东，乐视网原实际控制人贾跃亭不变、公司基本面未发生重大变化；

融创将成乐视影业第二大股东，乐视控股原控股股东身份不变，乐视影业重大资产重组事项不会受到影响、仍在实施当中；融创将成为乐视致新第2大股东，乐视网控股股东身份不变。

乐视创始人贾跃亭表示，此次引入融创这个重量级战略投资人，对于乐视至少有三重意义：

第一，乐视首次迎来真正意义的第二大股东。过去乐视一直是单枪匹马、孤军奋战的孤胆英雄，引入融创作为战略伙伴后，乐视从此有了强大的战略同盟，必然会产生强大的协同效应；

第二，乐视将会与融创在互联网+地产等诸多领域开展一系列深度全面合作；

第三，150亿资金到位，有助于公司一次性系统解决了资金短板。但对乐视来说，更重要的是借此改善治理机制、提升组织能力来解决自身发展中的问题，实现健康发展。

长期以来，外界对乐视有一种质疑，那就是乐视的营收不足以支持其各个业务线支出，如孙宏斌所说，乐视这么点钱，却干了这么大的事业。有媒体提出，有人质疑乐视是庞氏骗局。



孙宏斌说，“我觉得庞氏挺扯的，花别人的钱是庞氏，老贾都是花自己的钱。”

贾跃亭则言辞激烈的说：关于庞氏骗局的问题，我们从来没有回应过。这次回应一下，说乐视庞氏的是两种人：一种是黑手，一种是SB。



此前，在2016乐视生态全球年会上，乐视董事长兼CEO贾跃亭罕见亮嗓，在现场演唱了一首《野子》，震惊全场。

贾跃亭当时表示，之所以唱这首歌是因为歌词：带上勇气，踏着力气，战胜自己，你会成为巨人。

贾跃亭还说，希望我们每一个乐视人一起携手，全球逐梦。当一切被禁锢时，只有梦想可以自由流动。

过去两个月，贾跃亭持续遭遇乐视风波，关于乐视要倒闭的传闻也一直层出不穷，此刻，这首歌更反应贾跃亭心声，其独白内心也戳中千万逐梦人泪。

以下是贾跃亭孙宏斌互动实录：

融创150亿投资无对赌

提问：请问贾总，现在上市和非上市资金问题是否暂时解决？汽车在FF91发布以后，接下来会不会有融资的消息宣布？这块资金怎么解决？这次融创投资有没有在业绩上的承诺？

贾跃亭：这次我们还是专注解决非汽车的体系。汽车我们已经投入了非常多的资金，也倾注了很多的精力。在生态协同和生态化反方面，汽车生态和整个生态是不可分割的部分。

大家知道，乐视汽车非常有创新性，我经常跟投资人讲，你们完全可以放心，这辆车肯定是一个颠覆性的产品，我们很有信心让乐视汽车成为下一个汽车产业的拓荒者和引领者。

在资金需求方面，汽车是一个重资本的行业，但乐视的商业模式非常独特，我们很有信心用1/3的资金，就能够做到同等的规模。

比如要做到300万台的规模，传统的行业得需要1000—1500亿的资金，我们估计用1/3的资金就足够了。

所以，在这个重资本的行业下，用非常创新的模式，也能够有效地解决资金压力的问题。当然即使1/3的资金，它也是非常非常重的。我们的A轮融资，应该会很快正式启动。

在融资方面，其实有很多真正的前瞻性投资者，已经开始非常深入地关注我们的汽车生态，而且也有了一些非常好的进展。

我们希望未来几个月之内，达到一个好的结果，真正为重构百年汽车产业产生很大的推动力。

业绩承诺的问题，为什么我们这次毅然决然选择了孙总，而没有选择其他的投资者？

第一，孙总是非常真性情的。第二，也是非常仗义的。第三，是非常前瞻和非常战略性的。

孙总经常有句话说，我从来不看价格，而看的是价值，如果这个公司未来真正成为千亿美金市值，就不需要业绩对赌。

因为更多的看的是，这个团队是不是足够的义无反顾，公司的核心竞争力是不是能够真正在产业当中有独一无二的优势。

最终的投资回报是靠我说的几个核心点，而不是靠对赌来的。所以，这次合作没有任何对赌。

融创入股价格是乐视收盘价格

提问：请问贾总，除融创中国，乐视跟其他投资人是否也有接触，另外，这次融创中国进入的价格低于上市的价格，您怎么看？

贾跃亭：这次跟很多行业的巨头都有一些谈判，但由于规则的关系，我们不能讲出他们的名字。这次没有合作成功，以后也还有很多的机会。

因为乐视生态未来足够宏大，乐视生态的天花板，也是非常非常之高的，我们希望真正通过资本开放引入更多的合作伙伴。

乐视生态不仅仅是扎根于中国的市场，而是站在全球市场，为全球用户提供价值的公司。

关于价格，是严格按证监会的规定来做的，这次的价格35块钱，基本上是我们收盘价格，和上一次定增没有什么联系。

像孙总说的，看的是价值，可把时间拉长到5到10年看，其实35、45本质上没有什么差别。

乐视人员优化是持续过程

提问：乐视刚刚经过了一次裁员风波，此次融创进入后会不会对乐视人员有较大的影响？

贾跃亭：对乐视来讲，人员优化是一个持续过程，不是一个特定的阶段采取的一个特殊手段，而是每个季度、每半年、每年都要做的一个工作。

这是一个正常的人员流动，正常的新陈代谢，希望通过不断地通过人员的流动，真正的带动起大家的投入度，真正把越来越多优秀的人才纳入到我们的生态当中。

不会对硬件进行补贴

提问：乐视下一步追求正现金流，肯定对业务有很大的影响？

贾跃亭：乐视第二阶段目标非常明确，希望保持用户数量的规模化快速增长和正向现金流的快速增长，及上市公司开始进入到利润快速增长阶段，这是我们第二阶段几个战略诉求。

从我们的智能硬件定价上就会进入到第二个阶段，当然前提是不会追求高额的毛利，但我们不会对硬件进行补贴，都是用非常合理的，比较低的正毛利的定价模式。

未来我们在硬件销售上会要求正向现金流和正毛利得以快速增长。非硬件收入，已经进入到快速增长期，希望通过我们的非硬件收入，能极大地提升我们的毛利，甚至提升净利率。

第三阶段，就会进入到整个非上市公司利润快速增长当中，当然那个阶段也会考虑是否注入到我们的上市公司。同时，我们会继续业务的创新，继续战略的创新。

说庞氏骗局 要么是黑手要么是SB

提问：请问贾总，很多人说您有庞氏的嫌疑，您想对外面解释一些什么吗？

孙宏斌：我觉得庞氏挺扯的，花别人的钱是庞氏，老贾都是花自己的钱。

我们肯定买乐视电视，还可以买盒子，还可以买电动自行车，我现在也用乐视手机了。这个手机看视频特牛，我现在就会看视频，其他功能还没学会呢，看视频确实比苹果好太多了。

贾跃亭：关于庞氏骗局的问题，我们从来没有回应过。这次回应一下，说乐视庞氏的是两种人：一种是黑手，一种是SB。

乐视这次风波，起因和导火索大家都知道是什么原因，就是格局不高的、心胸狭隘的竞争对手的动作，大家都清楚。

其实我们都是一笑而过的，竞争对手把很多的心思花在下黑手、打黑枪的时候，对我们也是一个好事，因为他已经不是我们的竞争对手了，大家根本不在一个高度上，不在一个格局上。

所谓庞氏，无非是中国的一些对乐视恨之入骨的公司和美国的某个政要吧，由于政治的原因。

当然美国的政要所谓的庞氏骗局也是摘自中国的，因为庞氏是由中国首发出来的，美国的政要看到，正好也可以借机引用一下。

中国的竞争环境和舆论环境，如何真正地让创造者全力以赴地实现他们的梦想，我相信和在座的各位都有密切的关系，希望通过大家共同努力，为中国创业者提供一个很好的舆论环境。

中国应该是一个呼唤英雄时代，而不是去嘲讽、质疑、打压，我们中国的媒体中有良知的媒体会越来越多，包括在座的各位，大部分都是有良知的媒体，真正的希望我们中国强大起来。

贾跃亭被要求将股权抵押降至50%

提问：为什么这次我们在交易的时候，是在公告前几日才成立的两家公司，而不是创建子公司，是做风险隔离还是怎样？请问贾总，把股票的质押放在50%以内，这个需要多久？

汪：交易结构里我们投资一个项目，都是有一个单独的投资公司来做的，这是我们公司正常的投资管理的部署，没有任何其他的考虑。

关于质押，我们合同里有这样一个条款，也是主要为了贾总和乐视整体的安全和健康，当然时间要根据整个的情况，我们一块跟贾总再安排。

方向是让乐视整体的运营现金流，包括财务的运营，是一个健康的状态，这是我们做这个事情最核心、最主要的目的。

贾跃亭：其实时间在合同里是12个月，或者我们双方认为合理的时间，共同目标是真正让我们的经营更加稳健。

乐视体育上市计划会逐步进行

提问：遭遇这次风波后，是不是要少有All in行为？手机、体育今年有什么样的融资计划？

贾跃亭：刘弘说了很多，谁都无法让老贾改变，只有他自己来改变，说的也非常中肯。我对我们所有的团队，而我讲五大要素的时候，第四大要素就是反思，第五大要素是以变应变，不变的东西，就是我们永远是在变的。

这次对乐视是非常深刻的一个教训，虽然有黑手作为导火索，使尽了各种各样的手段，可以写一本商战的小说。但还是我们本身存在问题，我们的资金链绷的太紧了。

我们的节奏过快，尤其是我们的资本团队和财务团队的融资能力，没有能够满足战略的要求，因为我们的理念是战略决定组织的，但是非常遗憾，我们的组织能力没有跟上战略的大需求。

所以，这是一个相互作用的过程。要变的东西，可能是我们节奏要变。当然不变的东西也非常明确，价值观不会变。

我们的战略方向不会改变，因为我们坚定的认为乐视的互联网生态战略是代表下一步经济发展的主流经济理论的。再一个不变是我们的All in精神。

关于手机和体育的融资，这次100亿绝大多数，甚至全部，都会投入到乐视非上市体系当中，基本上能够满足我们阶段性的需要。

当然，我们的业务要快速发展，也需要一些正常的股权融资。乐视体育很快会开始下一轮的股权融资，甚至乐视体育有上市计划。

因为乐视体育已经是绝对遥遥领先的行业第一，所以乐视体育的上市计划会逐步进行。

没投乐视汽车 但内心挺看好

提问：请问孙总，乐视这些业务中您没投汽车，您对乐视汽车是看不懂还是不看好？

孙宏斌：其实我挺看好汽车的，主要是没时间看，老贾也邀请我过了春节去洛杉矶看一下汽车研发基地，我也想参观一下，我特别看好汽车。

汽车是除了房地产以外，中国第二个行业，手机一万亿的市场已经竞争的脑浆子快打出来了。汽车原来跟人家是竞争不了的，现在有这个机会。

老贾这几年里已经做了大量的工作。另外，为什么美国的主流媒体对乐视汽车评价特别高，是因为它里面的设计师都是巨牛的，有三四百人是从特斯拉出来的，所以，没有道理不看好。

我们是没有时间，但我肯定是看好汽车的。现在中国2800万辆，美国是1700万辆，中国已经是个巨大的市场，在这种弯道超车的情况下，真的是一个巨大的机会。

对汽车还在学习 所以没投乐视汽车

提问：听向乐视手机派驻监事，为什么？另外，既然您看好汽车，为什么不投乐视汽车？

孙宏斌：我们这次投资希望解决非汽车板块的事，其实在乐视手机派的是个观察员，我们希望为非汽车板块提供支持，包括我们最近和一些合作伙伴，一起了解乐视。

汽车，我还没看呢，因为时间很短，我们再看，再学习，因为我不喜欢开车，就认识一个奔驰，我是能打车就打车，能走路就走路，我现在用易到。

我有一次在美国开奔驰，停马路边上打不着了，拖车公司拖去后我说修好了吗？说修好了，我问什么原因？说没油了。