主题：节后主流行业分析预测

　金融业：春节临近市场冷清 金融混改继续火热

　　开门红保费的高增长和2017年初以来的国债利率的继续上行（2017年年初以来十年期国债收益率上升14BPS）是近两周来保险股表现相对较好的主要原因，我们预计上市险企2017年1月保费增速排序为中国平安＞中国太保＞中国人寿＞新华保险，2017年分红险产品重回开门红主流。

　　农业：一号文件临近 继续重点关注农业供给侧改革投资机会！

　　继续关注一号文件主题投资机会，推荐农业供给侧改革相关标的。一号文件临近，预计文件将聚焦农业供给侧结构性改革。16 年12 月14-16 日，中央经济工作会议，首提农业供给侧结构性改革，预计17年将陆续有配套文件出台。

　　医药行业：持续关注绩优股和政策受益个股

　　近 5 个交易日，申万医药生物板块上涨 0.82%，沪深 300 上涨 1.15%，板块整体跑输沪深 300，涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 20 位。子板块方面，化学制药和中药板块涨幅居前，分别上涨 1.21%与 0.88%；生物制品板块涨幅居中，上涨 0.64%。

　　机械制造：第三代核电技术突破 国产化提速

　　电力“十三五”规划确立， 2016 至 2020 年， 全国核电投产约 30GW、开工建设 30GW 以上， 2020 年核电运行装机容量达 58GW，核电装机容量年复合增速约为 16%。

　　酿酒业：行业复苏确立，关注行业整合和国改

　　白酒行业上市公司 2016H1 总营业收入规模达到 670.8 亿元，同比增长 12.2%；净利润规模达到 207.1 亿元，同比增长 13.1%。虽然整个行业的收入和净利润的增速相较16Q1 有小幅度的回落，但是行业同比回暖的趋势依然明显。


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　金融业：春节临近市场冷清 金融混改继续火热

　　1）券商股方面，春节将近，市场活跃程度继续低迷，本周日均股交易额（3882亿，-8%）和融资融券余额（8959亿，-3%）均持续回落，融资融券余额2016年四季度以来首次低于9000亿，券商经纪信用业务承压明显，2017年1月20日证监会在新闻发布会中表示将进一步采取措施限制上市公司的再融资行为，我们预计2017年股权融资总规模将保持稳定，IPO发行还将继续提速（2017年初以来证监会核发的每批IPO数量均达到10家），但再融资规模有可能下降，IPO项目储备丰富的券商在2017年将更加受益。国海证券“国债事件”靴子落地，公司2017年1月19日发布公告称已与涉事机构达成一致协议，此次事件实际损失约为0.5亿，小于市场预期，并且公司公告第一大股东计划增持公司不超过2%的股份，有助于稳定投资者信心。

　　（2）保险股方面，开门红保费的高增长和2017年初以来的国债利率的继续上行（2017年年初以来十年期国债收益率上升14BPS）是近两周来保险股表现相对较好的主要原因，我们预计上市险企2017年1月保费增速排序为中国平安＞中国太保＞中国人寿＞新华保险，2017年分红险产品重回开门红主流，预定利率整体下降50BPS左右，我们预计未来预定利率难以进一步下降，保险行业负债成本不会出现明显的下滑，静待2018年初保险行业盈利能力的根本性改善。

　　（3）银行股方面，本周央行公开市场净投放11300亿元，刷新单周净投放最高纪录。工农中建交五大行近日已获央行定向降准1个百分点，预计释放流动性7000亿左右，缓解资金面紧张。逆回购+MLF的政策组合仍将是央行货币政策主要工具，灵活操作将是新的风格。

　　（4）转型金融方面，金融资产注入上市公司平台继续成为国企改革的重要方式之一，2017年1月18日（本周三）我们组织了地方金控平台——越秀金控的调研，通过此次重大资产重组，公司将全资控股广州证券，同时公司获批广州市第二张地方AMC牌照，拟成立的地方AMC公司将拥有“金融+产业”和“国企+民营”的独特竞争优势，公司未来将继续做大资产管理业务，加强并购重组步伐，在做强证券业务的基础上进一步完善金控布局（具体调研纪要可联系安信金融团队）。上海国资委旗下的上市公司平台华鑫股份通过重大资产重组全资控股华鑫证券，实现了房地产业向金融业的转型。我们认为非上市的金融资产往往面临着融资难的困境，财政压力也使得地方政府难以提供充足的资金支持，优质的金融资产通过上市将拓宽融资渠道，打开业务成长空间。（安信证券 赵湘怀）

　　农业：一号文件临近 继续重点关注农业供给侧改革投资机会！

　　继续关注一号文件主题投资机会，推荐农业供给侧改革相关标的。一号文件临近，预计文件将聚焦农业供给侧结构性改革。16 年12 月14-16 日，中央经济工作会议，首提农业供给侧结构性改革，预计17年将陆续有配套文件出台。短期推荐农业供给侧改革带来的政策主题投资机会，重点关注玉米产业链、土地改革及种子主题。

　　1、推荐玉米产业链相关标的：重点关注金河生物、中粮生化、登海种业、象屿股份。

　　2、关注土地改革相关投资机会。重点关注北大荒、象屿股份、辉隆股份，其次海南橡胶、亚盛集团等。

　　3、关注转基因育种相关投资机会。重点关注隆平高科、登海种业。

　　能繁母猪持续超预期下降，春节前生猪价格有望持续上涨，继续推荐养猪股投资机会。

　　农业部公布12 月份生猪存栏数据：12 月份能繁母猪存栏同比下降0.5%，环比下降3.6%。生猪存栏同比下降2%，环比下降4.2%。 本轮周期小规模散户因环保等因素，更倾向于补栏仔猪，育肥后出售，未来将逐渐退出，规模化养殖场快速扩张，带来产业结构的大变化，能繁母猪存栏有望持续超预期下降！我们预计猪周期将显着弱化，同时拉长，生猪价格有望持续维持高位震荡。生猪供给仍处于紧平衡，季节性需求驱动猪价近期快速上涨，截止1 月22 日生猪均价维持超过18 元/公斤。预计春节前生猪价格有望持续上涨。重点推荐牧原股份、正邦科技、温氏股份；其次天邦股份等。

　　坚定推荐饲料及饲料添加剂（蛋氨酸）板块，受益养殖景气复苏，17 年盈利进入黄金期。

　　1）养殖景气传导，猪饲料销量同比加速，投资正当时。据我们草根调研统计，9 月份以来饲料上市公司销量稳步上行，同比增长逐渐加速！饲料行业集中度快速提升，龙头公司有望迎来新一轮高增长，2017 年起，将是饲料板块盈利及估值双提升的黄金投资期。当前阶段，重点推荐：禾丰牧业、海大集团、唐人神、金新农，其次大北农、新希望等。

　　2）蛋氨酸（饲料添加剂）行业进口替代趋势明显，同时受益下游禽链景气复苏。受国内蛋氨酸产能不足的制约,我国每年蛋氨酸消费大部分来自进口,随着中国本土蛋氨酸企业技术突破,海外企业在国内建厂,通过地缘优势深耕国内市场,并积极拓展海外业务机会,对于进口的依赖程度将下降。本土企业的市场份额将不断提升,对于进口的依赖程度将下降。另一方面,禽链的稳定发展是饲料级蛋氨酸需求增长的直接保障,近年来禽肉类产量,呈稳步上升态势,白羽肉鸡祖代引种萎缩,17年鸡肉进入上行周期。重点关注国内龙头放量成长。

　　养殖下游集中度提升,加大高品质动物疫苗需求,挖掘个股拐点机会。16年7月份以来,农业部相继发布两个动物疫苗行业调整政策,动物疫苗市场化进程将明显提速!政策一方面调整强免品种,17年猪瘟、蓝耳退出招采,口蹄疫及禽流感推行“直补”;另一方面,鼓励创新。新研发的口蹄疫、高致病性禽流感疫苗品种,其免疫综合效果明显优于现有强制免疫疫苗的,可新增指定生产企业。动物疫苗市场化提速趋势下,一方面市场容量有望迅速扩大,龙头企业有望受益,另一方面过去过于依赖招采、定点生产等政策红利企业将面临压力,未来研发创新越发重要,龙头企业资金、研发等方面均有优势,占得发展先机。此外,行业整合有望进一步加速。

　　坚定推荐金河生物(业绩高增长、17年动保业务现拐点)、普莱柯,其次生物股份、瑞普生物,海利生物、天康生物。

　　禽链产能收缩趋势未变,静待毛鸡价格上涨催化。供给收缩的主逻辑不被破坏,祖代引种短缺所带来的行业景气只会迟到,不会缺席。毛鸡价格的上涨是行情启动的催化剂。从预期差角度来考虑,当前阶段,重点推荐:圣农发展、益生股份,其次民和股份、仙坛股份。

　　风险提示:猪价上涨不达预期;改革推进不达预期。

　医药行业：持续关注绩优股和政策受益个股

　　行业要闻

　　1. 国务院取消互联网药品交易资质审批

　　2. 卫计委印发《 2017 年卫生计生工作要点》

　　3. 黑龙江 2017 年将施行体外诊断试剂两票制

　　4. 陕西组建药品+耗材采购联合体

　　5. 默克 2.3 亿美元收购威泰克斯四个抗癌药物，加速进军肿瘤免疫治疗领域

　　公司公告

　　1. 塞力斯发布 2017 年非公开发行 A 股股票预案

　　2. 迈克生物发布 2016 年度业绩预告

　　3. 未名医药股东减持公司股份

　　4. 天坛生物发布 2016 年度业绩快报

　　本周市场行情回顾

　　近 5 个交易日，申万医药生物板块上涨 0.82%，沪深 300 上涨 1.15%，板块整体跑输沪深 300，涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 20 位。子板块方面，化学制药和中药板块涨幅居前，分别上涨 1.21%与 0.88%；生物制品板块涨幅居中，上涨 0.64%。截至 2017 年 1 月 24 日，申万生物医药板块整体 TTM 估值为 40.94 倍，其中生物制品 TTM 估值为 57.04 倍（相对于剔除银行股后全体 A 股的估值溢价率为 53.62%）。个股涨跌方面，东宝生物、国农科技、利德曼涨幅居前；溢多利、广生堂、九强生物跌幅居前。

　　本周医药板块跟随大盘有小幅回弹，但板块内个股活跃度依旧不高。随着各上市公司年报业绩预告的陆续披露，市场的关注点逐渐落到有着良好业绩支撑的白马股和业绩改善超预期的个股上。近日，卫计委印发《 2017 年卫生计生工作要点》，明确 2017 年将继续深化医改，加快形成基本医疗卫生制度框架。我们认为 2017 年将是我国近年频出的医药政策的执行之年，持续看好创新药、基层医疗市场等板块细分领域；看好长期存在供需缺口的血制品领域。综上，本周股票池推荐：康弘药业、迪安诊断以及天坛生物。（渤海证券 任宪功,赵波）

机械制造：第三代核电技术突破 国产化提速

　　核电是中国能源结构的必选项

　　电力“十三五”规划确立， 2016 至 2020 年， 全国核电投产约 30GW、开工建设 30GW 以上， 2020 年核电运行装机容量达 58GW，核电装机容量年复合增速约为 16%。核电是改善中国能源结构的必选项： 核电为低碳清洁能源，可减少温室气体排放； 核电兼具高效率和稳定性，核电站可作为基荷电站； 中国核电发电占比较低，可发展空间大。 核电出海战略加速国产核电技术与装备出口， 国产核电技术与装备获海外市场认可， 一带一路近万亿核电投资等待挖掘。内陆核电重启预期升温，成为行业远期增量。

　　国产化深入，核电装备千亿市场空间开启

　　A P1000 国内首堆试验完成， 将加快后续三代核电机组的审批及建设进度。我国三代核电装备制造迈入自主化阶段，“华龙一号”机组设备国产化率约为 86.5%， CAP1400 机组设备国产化率约为 72%。 国内核电装备行业已形成大型国企为主，专业厂家为辅的格局。按十三五规划推算，到 2020年，核电装备市场规模预计为 1600-2700 亿元。 根据各类设备成本占比推算，预计到 2020 年，三代核电机组关键设备的进口替代累计空间为700-1100 亿元。核电后处理市场或是下一片“蓝海”

　　乏燃料后处理与高放废物安全处理成为核能行业技术创新重点。“十三五”

　　规划明确建设 5 座中低放射性废物处置场和 1 个高放射性废物处理地下实验室。 乏燃料后处理是核燃料循环过程的关键一环， 国际上处理乏燃料主要有直接处置和再循环两种途径，我国采用的是闭式燃料循环后处理战略。经测算， 2020 年我国将累计产生乏燃料 0.75-1 万吨， 2030 年将达到 2-2.5万吨。 国内乏燃料后处理产业处于起步阶段， 全球现有商用乏燃料后处理能力为 4880 吨/年，而国内尚未建成商用大型乏燃料后处理厂。中国已储备乏燃料处理基金， 预计 2020 年有望达到 110 亿元/年， 等待企业进入。

　　关注核电装备市场中的技术领导者和横向开拓者

　　随着国内核电审批加快，核电装备将迎来新一轮的发展，核电设备商充分受益行业增长。单项设备专业公司凭借技术优势，有望巩固和扩大在第三代核电建设过程中的市场地位；产业链横向布局企业可有效分散单一设备的招投标风险，从而实现更稳定的盈利增长。 建议关注： 应流股份：核电军工双线布局，高端装备平台确立；台海核电：核级铸锻件专家，订单充足保证业绩增长； 江苏神通：核电蝶阀与球阀领导者； 中核科技：核电阀门龙头，核级阀进口替代先行者； 纽威股份：专注中高端阀门， 充分受益核级阀进口替代。

　　风险提示： 宏观经济下行；核电审批进度不及预期。（华泰证券 章诚,肖群稀,王宗超）

　酿酒业：行业复苏确立，关注行业整合和国改

　　白酒行业度过调整期，收入和利润实现双位数增长

　　白酒行业上市公司 2016H1 总营业收入规模达到 670.8 亿元，同比增长 12.2%；净利润规模达到 207.1 亿元，同比增长 13.1%。虽然整个行业的收入和净利润的增速相较16Q1 有小幅度的回落，但是行业同比回暖的趋势依然明显。受益于白酒行业需求调整期进入尾声和面向消费者消费升级需求的产品结构升级， 2016H1 白酒行业的毛利率出现小幅回升，期间费用率则出现小幅度的下降。反映白酒企业对经销商议价能力的重要指标预收账款达到了 224 亿元，同比增长 166.1%。

　　高端白酒需求回升确定性最高，进入第二轮价量齐升周期

　　由于高端白酒投资属性更高，并且在过往的军政消费中的占比也较高，因此高端白酒受到 2012 年白酒下游需求下滑的影响率先步入调整期，以飞天茅台和普通五粮液为代表的高端白酒的一批价快速下滑。经过 3 年的行业调整期，个人和商务宴请消费开始接替军政消费成为拉动高端白酒需求的重要动力，同时区域性白酒企业的高端产品也逐步退出市场使得高端白酒的竞争格局也同时出现了显着的改善， 因此本轮白酒行业的复苏体现为高端白酒率先需求回暖，飞天茅台的一批价从 2016 年年初的 825 元上涨至目前的 960 元。

　　中低端白酒跟随高端白酒回暖，但分化加大

　　高端白酒的一批价的快速上升带动中低端白酒开始回暖，但是企业之间的分化在加大。高端白酒的一批价上涨减弱了高端品牌对中低端品牌的市场挤压，同时二三线白酒企业之间的竞争压力和费用投放压力也在减小，因此中低端白酒本轮跟随高端白酒出现了回暖的迹象。但是由于白酒品牌全国化的时间窗口逐步关闭，区域性白酒本轮的复苏的幅度要弱于高端白酒，包括洋河、老白干、古井贡和山西汾酒在内的区域龙头上半年的收入增速均在 0%~15%的区间之内，低于五粮液、贵州茅台和泸州老窖的 15%+的收入增速。

　　行业稳定期关注收购兼并带来的整合机会

　　白酒行业 2015 年的产量达到 1312.80 万千升，同比增长 4.43%，我们预计在中国人口未来数年维持小幅增长，人均白酒消费量维持相对稳定的假设下，中国白酒市场未来 3 年的增长速度在 0%~5%范围内。 在行业规模保持稳定的前提下，行业内出现了消费需求向主流品牌的主打产品集中的趋势，这意味着中小企业的生存空间被进一步压缩，经营压力会进一步加大，这位中大型企业进行行业整合打下了基础。古井贡酒2016上半年以 8.16亿元的价格收购武汉天龙黄鹤楼酒业 51%股权拉开了白酒行业整合的帷幕。

　　国企改革是推进白酒企业内生性增长的主要推动力

　　白酒企业多数为地方国有企业，目前普遍存在管理层激励机制相对单一的情况，未来激励的幅度和形式有较大的变化空间。优秀的管理层可以通过扩大品牌的市场占有率拉动收入增速的上升，同时高效的管理机制也能提高费用投放的效率，进而提升企业的盈利能力。洋河股份是国有企业改革释放企业发展潜力的优秀典范，同时行业龙头五粮液在 2015 年启动的国企改革行动也为行业内树立了参照的标杆和方向。

　　推荐贵州茅台、老白干酒和泸州老窖

　　高端白酒需求持续向好，贵州茅台目前 900+的价格区间占据了白酒价格带中最上游的部分，再无竞争对手，渠道商利润空间的快速扩大和五粮液 2016 年年内的两次提价为贵州茅台上调出厂价提供了坚实基础。老白干酒的国企改革落地，潜力仍然有待释放，所处的河北省市场集中度仍然偏低，未来具备成为整合省内市场的领导者的潜力。泸州老窖新任管理层带来企业治理水平的进一步提升，同时高档酒国窖 1573 触底反弹，业绩弹性居前。

　　风险提示： 食品安全问题， 宏观经济放缓拖累消费意愿。（华泰证券 贺琪,王楠）

　【四大新消费领域】

　　>> 旅游

　　来自国家旅游局日前发布的统计数据显示，今年春节长假期间旅游市场将接待3.43亿人次，同比增长13.6%，将成为史上旅游最热的春节。出境游方面，综合线上旅游企业的分析预测，2017年春节出境旅游人次将超过600万，中国春节将成为全球黄金周。

　　2016年12月26日国务院印发《 “十三五”旅游业发展规划》 ，明确未来5年我国的旅游行业发展总目标 ，加快落实带薪休假制度，优化旅游业空间布局，加强交通基础设施建设，大力实施乡村旅游扶贫工程。制定国内游目标：出游人数年均增长10%左右，总收入年均增长11%以上，到2020年旅游市场总规模达到67亿人次。

　　兴业证券表示每年年底到次年的春节前后，餐饮旅游板块因为估值切换和春节旅游消费作为事件催化的双重作用下，实现一轮上涨。一般而言，启动时间不定，跟当年的大盘环境有关，启动时间多集中在1月份，持续到3月初。过去五年，除了2016年初股市熔断外， 餐饮旅游板块个股均价录得 15%-30%左右涨幅，在全年中是确定性较明显的板块上涨现象。从过去五年录得的涨幅来看， 餐饮旅游板块下的景区、旅行社、酒店、餐饮四大子版块， 在每一波上涨中均有上涨，而不是因为个别子版块涨幅过猛拉升整个大板块上涨， 春节前的一波上涨主要是餐饮旅游整体板块性现象。

　　相关公司：三特索道、云南旅游、峨眉山、宋城演艺、黄山旅游

　　>> 电影

　　截至1月22日下午的预售情况来看，根据猫眼电影和艺恩两家的数据统计，排名第一的《西游伏妖篇》已突破4000万元，《大闹天竺》已突破3000万元。而去年上映前五天时排名第一的《美人鱼》还不到3500万元。从目前预售情况来看，“春节档”票房有望突破历史纪录。从目前微博上知名影评人的预测来看，《西游伏妖篇》的票房或将向《美人鱼》看齐，《大闹天竺》《功夫瑜伽》和《乘风破浪》都有可能达到5亿元以上甚至突破10亿元。

　　春节前后电影市场有没有投资机会呢？西南证券认为，春节前最后一个交易周，预计交易量会缩小，虽然传媒板块有春节档期预期存在，但考虑到去年票房在春节档集中爆发，今年很难超过去年的增长水平，所以仍然持有相对谨慎的态度，维持对行业“跟随大市”的整体判断。

　　华泰证券指出，2017 年影市回暖的钥匙或仍在国产影片的内容质量上。国产片才是构筑我国电影票房的重要支柱。2016 年的主要问题是重点档期的龙头评价过低，此外在题材上喜剧的确实和剧情片的乏力造成了一定的负面影响。 2017 年有望在低预期的催化下出现内容评价的反转，在题材上则看好奇幻类 IP 进一步催化。2016 年影片的低评分或为 2017、 2018 年的质量反转留足空间。从 top25 的豆瓣评分上看，国产电影每年的评分波动性要更大，海外电影基本维持在 7.5-7.8 分之间，而国产电影波动范围在 6.0-7.0 分之间，同时二者都出现了较为明显的大小年问题，在 2015年的高评分下， 2016 年影片评分出现了下滑， 2017 年如果内容质量过硬有望迎来观众评价和热情的反转。

　　相关公司：光线传媒、华谊兄弟

　　>> 体育

　　近期，发改委、体育总局印发《“十三五”公共体育普及工程实施方案》，旨在提升公共体育普及水平，进一步满足人民群众日益增长的体育健身需求，提高中华民族身体素质。

　　方案提出，到2020年，人均体育场地面积达到1.8平方米，形成布局合理、覆盖面广、类型多样、普惠性强的公共体育服务网络，各类体育设施的利用率有较大提升，基本满足群众体育健身需求。

　　今日，上海市体育产业发展实施方案（2016-2020年）正式印发。方案提出，制定《体育赛事制度改革的实施意见》《体育赛事产业发展实施方案》《足球改革发展意见》和《校园足球发展规划》等配套政策，形成“1+X”的体育产业政策体系。

　　方案提出，到2020年，基本形成赛事引领、特色鲜明、布局合理、融合发展、充满活力的体育产业体系，群众参与体育活动的热情进一步激发，人均体育消费支出明显提高，体育产业总体发展水平走在全国前列。

　　可见国家和地方对于体育产业的关注度都在提高，业内人士表示，后期职业联赛改革将成为体育方面的突破点，赛事转播或成为后期体育投资的亮点，苏宁等上市公司已经积极布局。另外，多种类体育运动也逐渐受到市场的关注。据测算，到2020年，水上运动、山地户外、航空运动等消费市场规模将达9000亿元人民币；到2025年冰雪运动市场规模将达1万亿元，后期空间巨大。

　　相关公司：苏宁云商、三夫户外

　　>> 文化游戏

　　2016年，国务院办公厅发布《关于进一步扩大旅游文化体育健康养老教育培训等领域消费的意见》，指出要出台推动数字文化产业发展的指导意见，丰富数字文化内容和形式，创新数字文化技术和装备。在今日的相关发布会上，文化部文化产业司副司长高政表示，出台数字文化产业发展指导意见，目标是培育若干社会效益和经济效益突出，具有较强创新能力和国际竞争力的数字文化领军企业，以及各具特色，有核心竞争力的创新型中小微数字文化企业，构建传输便捷、覆盖广泛的数字文化传播体系。动漫、游戏、网络文化、数字文化装备、数字艺术展示等重点领域实力明显增强，数字文化产业生态体系更加完善，产业支撑平台更加成熟，政策保障体系更加完备，形成文化引领、技术先进、要素齐备、链条完整、结构合理、效益良好、消费活跃的数字文化产业发展格局。满足人民群众高品质、多样化、个性化的数字文化消费需求，提升中华文化在数字化、信息化、网络化时代的国际竞争力。

　　截至2016年6月底，中国网民规模是7.10亿人，中国互联网普及率达到51.7%，手机网民达到了6.56亿人，各类互联网服务应用均保持了高速增长。互联网和数字技术的发展极大促进了数字文化产业发展，也不断催生出数字文化产业的新业态、新模式。大力发展壮大数字文化产业是在文化产业领域践行新发展理念，推进供给侧结构性改革，培育形成新供给、新动力的重要举措。

　　根据易观国际研报显示，2016年的中国移动游戏市场仍处于高速发展阶段，大型厂商囤积大量IP，拥有强大的研发能力，同时把控发行渠道，挤压着中小创业者和新进入者的生存空间，市场准入门槛提高，市场竞争格局趋于稳定。2016年端游改编手游成为行业的主流产品形态，反映出玩家对游戏内容的要求日益增高。重度游戏、 IP泛娱乐化、市场细分成为移动游戏行业的三大趋势，同时由于人口红利消失和游戏转换成本增高等原因，行业对厂商精细化运营能力的要求日渐增高。2017年国内游戏市场还将处于高速增长状态。

　　相关公司：联络互动、中青宝、奥飞娱乐