主题：高盛︰中外运业绩较预期佳，维持「买入」投资评级

高盛证券发表研究报告指出，中外运航运（００３６８）刚公
布的２００８年业绩较预期佳，盈利大升１﹒５倍至３﹒４７亿美元，主要因为乾散货船业务有
较预期高的营业额，抵销了油轮贡献的减少。另外，中外运亦派发较预期佳的末期息，每股
０﹒１２元，股息率达７％。
　　即使该行对乾散货运行业抱审慎的看法，但仍维持中外运的「买入」投资评级，１２个月目
标价为２﹒７元，现时的股价不合理地相等每股净现金２﹒４７元折让３２％，而该公司扣除负
债及以及３﹒８９亿元的新船造价，手头现金达１２﹒６亿美元。
　　中外运属高盛于乾散货运行业的首选，不过，内地及海外的基建投资减少或令需求减弱，但
新船交付推迟及取消会减少货船供应，或会令运费处较预期为佳水平。（



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