主题：机构论市：沪指长上影线藏玄机 冲高回落曝行情根本硬伤




摘要

周三市场形成的长上影线，加之沪综指关键点位3250一线未能收复，因此，从市场策略来看，稳健投资者保持战略观望，持有现金，多看少动。短线投资者密切关注权重分化的情况而定，但操作仓位应保持严格控制。



　　[B]和信投顾：沪指长上影线暗藏玄机 3250得而复失显现压力[/B]

　　在月线收阳的背景下，3月第一个交易日，深沪A股呈现冲高回落的震荡走势。从上海综指情况来看，今日一度再次拉升具有“指数撬动”性质的部分次新金融指数股与重组热门股，但盘中出现多空激烈博弈，最终上海综指3250点得而复失，由于3250一线是近期一个较为关键的区域，如果攻克，则有继续反弹冲击3300区域的可能，而如果有效失守或形成久攻不克则易出现阶段顶部，即市场回落调整甚至结束阶段性反弹的概率就较高。终盘上海综指收于3246.93点，微涨5.20点；深圳成指收盘于10418.62点，上涨27.28点；创业板指数收盘于1931.97点，上涨4.81点，两市总成交量为4964.18亿元。市场特征为震荡冲高回落，未能攻克关键位置，部分具有权重的热门股分化加剧。



　　从今日市场关注来看，无疑是近期热门股顺丰控股的涨停后打开且放出巨量的市场行为。这一巨震现象显示虽然其近日突发性复牌对股指有拉动作用，但一旦开板放出巨量，其阶段性风险将明显体现，由于其流通盘仅1.33亿股，而总股本却高达41.84亿元，此股上涨对股指明显有指数撬动向上作用，相反，一旦形成反跌，对市场影响负面作用也非常明显。

　　研究发现，本周一上海综指反弹轨迹线下轨面临考验，而此时出现了次新金融如江阴银行、吴江银行等具有带动指数的撬动类股票(由于指数的计算是总市值权重加权，因此炒作10%左右现流通盘具有一定的杠杆带动作用)的上涨，而顺丰控股的加入也使得这一流通盘相对较小，但总股本过大的炒作上涨，使得市场出现反弹维系在通道内，但如果我们将此现象的反作用来看，如果一旦此类股票出现重挫，市场也将出现大的调整。目前来看，盘中此类股票已有较大分化，巨震后的走势，需要投资者谨慎观察。

　　技术指标方面，目前深沪A股市场连续两日反弹，短期技术指标中的日、周线KDJ、WR、RSI等处于高位运行，MTM动量线有弱化趋势。如果从反弹形成的大技术形态来看，w底的反弹目标处回落，连续两日的回抽反弹，并无法跨越，则要谨慎。从技术因素来看，由于指数计算的加权性质，目前具有撬指数的次新金融与重组类股票出现大的分化，因此密切观察其后续运行较为关键。

　　从近期主力资金情况来看，尽管市场不断反弹或震荡，但主力资金净流入近期一个阶段以来，依然呈现净流入持续为负值，这表明在市场反弹过程中，部分品种逢高减持，缺少主力资金的参与；中小资金净流入却为正值的情况，如果这种情况依然，则行情难有高度，相反则可能出现两会前的市场再回落。反之，则可维持反弹行情。

　　总体来看，周一上海综指回落破位10天移动平均线后，周二、周三连续反弹有所修复，但从权重带动来看，过多资金滞留于次新金融与热门重组类股票之上，其它品种则表现平平，而周三市场形成的长上影线，加之沪综指关键点位3250一线未能收复，因此，从市场策略来看，稳健投资者保持战略观望，持有现金，多看少动。短线投资者密切关注上述权重分化的情况而定，但操作仓位应保持严格控制。

　　[B]巨丰投顾：沪指3250点上方压力重重[/B]


　　【盘面简述】：

　　周三早盘两市震荡走高，午后小幅回落。电信运营、水泥建材、民航机场、航天航空、有色、化工、船舶、煤炭等行业领涨；题材股方面，钛白粉、彩票概念、ST概念、丝绸之路、互联金融、精准医疗等涨幅居前。分析认为，沪指3250点上方压力重重，两会期间大盘大幅波动的可能性大，建议投资者高抛低吸为宜。

　　【消息面】：

　　1、IPO审核大幅提速 今年前两月25家创业板企业上会

　　记者根据证监会发布的公告梳理后注意到，今年前两个月，创业板发审委已经审核了25家企业的首发申请。其中，6家被否，1家暂缓表决，通过率为72%。而2016年和2015年前两个月，创业板发审委审核的企业数量分别是13家和7家。

　　2、中小创业绩快报披露收官 逾七成公司“报喜”

　　2月28日，是中小创上市公司2016年业绩快报发布的收官日，其整体业绩概貌初现端倪。据上证报资讯统计，截至2月28日晚间记者发稿时，已披露业绩快报的中小创公司共有1292家，其中“报喜”的比例超过七成，主营业务推动和重组并表是主要的业绩推手。从业绩增幅靠前公司的行业分布情况来看，化工、电子等行业景气度不减。

　　3、保证金连续四周净流入 投资者情绪持续回暖

　　最新数据显示，证券市场保证金上周净流入321亿元，实现连续4周净流入。分析人士指出，在风险偏好回升和流动性环境偏暖的双重利好推动下，大盘持续回升，投资者情绪持续转暖，未来建议关注估值合理的价值股。

　　【巨丰观点】：

　　周三早盘两市震荡走高，午后小幅回落。电信运营、水泥建材、民航机场、航天航空、有色、化工、船舶、煤炭等行业领涨；题材股方面，钛白粉、彩票概念、ST概念、丝绸之路、互联金融、精准医疗等涨幅居前，快递概念、黄金概念、充电桩跌幅居前。

　　受钛精矿价格暴涨刺激，宝钛股份、安纳达、金浦钛业等涨停，佰利联、中核钛白、天原集团等纷纷大涨。水泥建材在天山股份涨停带动下大幅拉升，青松建化、福建水泥直线拉升；祁连山、华新水泥、上峰水泥、西部建设、宁夏建材涨幅等涨幅居前。

　　阿里概念表现活跃：君正集团涨停，合肥城建、白云山、健康元等涨幅居前。市场传闻蚂蚁金服、360等科技公司将获得证监会的上市捷径，中信国安今日继续大涨。ST概念今日集体上涨，随着年报披露，很多ST股将摘帽，此前青海春天摘帽走出翻倍行情，工大高新摘帽后出现涨停板；今日亚星化学摘帽涨停，ST星马、ST易桥、ST煤气、ST仓大等涨停。

　　巨丰投顾认为沪指突破3200点后，市场人气被激活，调整往往以盘中快速探底的方式进行。周一市场在“严监管和IPO不减速”等威慑下出现回调，沪指跌破10日均线。周二市场缩量整理，收复10日均线，但3250点上方抛压较重，今日市场旧热点卷土重来，但市场量能不济，尚未形成突破。两会临近，市场大幅波动的可能性很低，因此建议投资者高抛低吸为主。

[B]　　源达投顾：沪指冲高回落 本轮反弹高点已现[/B]


　　今日两市小幅低开，随后在权重和创业板的带动下，两市各大指数纷纷上行，并且突破均线的压制；午后随着顺丰控股的开板，市场获利盘溢出速度加快，虽最后勉强红盘收场，但这种上行太弱，给明天股指带来的压力较大，如果没有热点板块的出现，本次反弹高点已现。板块方面，电信运营和化工涨幅居前，贵金属、保险跌幅靠后。

　　人社部在今天表示，养老基金投资运营的实施并不意味着入市，进入股市只是养老基金投资的一种选择，并且由市场机构根据市场状况来选择入市的时点。这就给看多的市场当头一棒，近期养老金入市的消息渐浓，对于近期市场资金进一步紧缩，长、短期Shibor利率持续走高，央行近5日公开市场业务都处于资金净回笼的状态下，市场也在期望着养老金给市场引来活水，但是随着人社部的回应，加之前几日缩量的走势，并且虽然今日成交量相比昨日有所放大，但是午后明显量能减少，市场资金或将成为制约后期股指上行的主因。

　　上周五证监会通报了去年20大典型案件，其中就包括内幕交易，去年关于违规信披已经是有了退市的先例，今年的监管重点料想还要在去年基础上更加严打内幕交易，并且证监会也表示，将强化内幕交易红线，破解规避监管的各类套路，加之银监会新任主席的铁腕执政的风格，很重视金融风险的发生，并且作为一个时代的改革者，相信随着银行业的不断发展，将会对于证券行业产生更大的影响。

　　源达收评：

　　沪指今日低开高走，最后冲高回落，虽最后收到五日均线之上，但是随着午后股指的走弱，弱势行情一览无余，并且从沪指30分钟看，量能逐渐减小，获利盘溢出速度加快，短期回调风险加剧，本次反弹高点已现；创业板今日则在五日均线附近运行，并且量能有所放大，但是随着市场资金面的趋紧加之养老金入市的节奏或有变化的影响，短期市场资金或将更加谨慎。操作上，由于周五两会即将召开，或将有新的热点出现，但是今日冲高回落，也加大了明日股指上行的压力，加之近期机构资金保持净卖出状态和沪股通等外资状态变为净卖出，短期注意控制风险。

　　[B]天鼎投资：上轨附近 获利了结[/B]


　　今日两市早盘低开，随后全天呈震荡走势，午后稍有回落。上证指数收3246.93点，涨0.16%；深成指收10418.6点，涨0.26%。盘面上，电信、多元金融、钛金属等板块涨幅居前；保险、日用化工、物流等板块跌幅居前。

　　明日观点：

　　今天大盘在箱体内继续反弹，符合我们的预期。目前盘中热点增多，但持续性不强，很多都是“一日游”行情，反映到指数上就是箱体内反复震荡。因此我们观点仍然坚持不变，在箱体上轨区3260-3280附近及时获利了结，在下轨区以下(3230点以下)寻找机会逢低介入。操作上，短线上注意获利了结，直到符合我们说的操作机会到来；中线逐步减仓。

　　从消息面来看：

　　IPO审核提速，短期有利空效应。今年前两个月，创业板发审委已经审核了25家企业的首发申请，去年同期是13家。不管是主板、中小板还是创业板，审核速度都有所加快。短期内考验资金面，中长期属于中性消息。

　　总结：

　　注意上轨区间获利了结。

　　明日板块推荐：混改

　　一、推荐逻辑：

　　1、混改涉及范围广，将带动市场全面回暖

　　随着2017年省级地方“两会”陆续开幕，国企改革有望再度成为今年的工作重点。2017年将是地方国企改革全面落实的一年。去年以来，地方政府就国企改革所做的详细规划，将在新的一年里全面加快落实，并力争改革能够取得实质性成效。混改涉及领域广泛，吸引众多投资。

　　2、混改板块高歌猛进，机构游资分兵合进

　　根据数据统计，去年下半年以来，中证国有企业改革指数上涨13.15%，其中本月第一周上涨2.50%，而去年下半年以来， 上证指数仅上涨7.92%， 深证成指、创业板指更是分别下跌1.75%、12.39%。国企改革指数远远跑赢大盘，这背后是机构和游资轮番进场抢筹的结果。

　　二、推荐个股

　　建议关注：中国交建(601800)、中工国际(002051)。

[B]金百临投资：强势震荡 难有大的上升斜度[/B]


　　受获利盘回吐的影响，早盘A股市场有所低开。其中，上证指数以3240.07点开盘，向下跳空低开1.67点。开盘后，小幅震荡回落，上证指数最低探至3237.87点。但是，随着水泥股等为代表的基建股活跃，大盘节节走高，上证指数更是一度摸高至3259.98点。但是，在午市后，由于顺丰控股打开涨停板，从而使得跟风的物流概念股等品种大幅走低，市场压力有所增强。受此影响，大盘有所受阻。不过，成交量渐趋活跃，说明市场买盘力量尚可，从而给予A股较强支撑。受此驱动，尾盘A有所企稳，并以3246.93点收盘，上涨5.2点或0.16%，成交量为2259.4亿元。

　　如此走势就说明了市场热点处于快速轮动的态势中，主要是因为二级市场存量资金搏弈的格局较为明显，因此，当一个板块涨幅较大时，往往会影响后续跟风买盘减弱的态势，从而使得板块的延续度并不乐观，甚至往往只体现在龙头品种的强势，其他个股只是跟风，略有风吹草动，跟风盘就会迅速抛售，使得市场压力增强，所以短线A股仍难有大的上升斜度，只能是相对强势震荡。故在操作中，仍可跟踪强势股，尤其是摘帽概念股等个股。

　　[B]中证投资：市场资金短线进出频繁[/B]


　　A股市场今日大面积反弹，不过涨幅较为温和，深市表现相对强于主板市场。值得关注的是，顺丰控股今日尾盘打开涨停，大幅波动，最终上涨4.79%收于70元。

　　今日上证综指上涨0.16%收于3246.93点，深证成指上涨0.26%收于10418.62点，创业板指上涨0.25%收于1931.97点，中小板指上涨0.23%收于6640.58点。沪深两市成交额分别为2259.41亿元和2704.77亿元。

　　行业方面，29个中信一级行业中，共有23个行业收红，其中，综合、国防军工、建材板块的涨幅位居前三位，分别上涨1.64%、0.94%和0.84%；有色金属、煤炭和基础化工板块的涨幅也均超过0.7%；相对而言，轻工制造、银行、非银行金融、电子元器件和交通运输板块逆市下跌，不过跌幅均未超过0.2%。

　　概念方面，新疆区域振兴、ST概念、丝绸之路板块的涨幅位居前三位，分别上涨2.15%、1.99%和1.38%；相对而言，智能物流板块跌幅最大，下跌1.09%；次新股、赛马、金融改革板块的跌幅均超过0.5%。

　　海外市场方面，昨夜道琼斯工业指数下跌0.12%，纳斯达克指数下跌0.62%，日经225指数上涨1.44%，恒生指数最新上涨0.22%。

　　总体来看，热点切换仍然较为快速，市场资金短线进出频繁，周期性板块和成长性板块交替获得青睐，短线温和态势仍然较为乐观。
　[B]广州万隆：冲高回落曝行情根本硬伤 提防空头明日另类砸盘[/B]


　　周三A股的表现让市场可谓是悲喜交加，早盘两市以开门红来迎接阳春三月，不过午后随着沪指面临前高压力上攻乏力，各大指数纷纷震荡回落，这也让A股在高位调整后反弹乏力的根本硬伤暴露出来。

　　量价配合是市场持续健康上行的核心要素。但是从近几日量能水平来看，受到上周末监管层传递出进一步强化金融监管信号的影响，市场炒作热度出现明显降温，成交额滑坡明显，直接制约着行情继续向上推进。再加之两会召开在即，A股维稳预期上升，指数运行空间有限也进一步抑制了增量资金入场的积极性。所以我们才会在午评文章《开门红透两大启示 一类每年必炒股正迎风口》中指出，当前成交量不足以支持指数进一步冲关，午后随时都有冲高回落的可能。

　　再从盘面来看，行情极端分化的特征更加明显：一方面如中长线庄股大连电瓷、华铁科技等遭到主力凶狠砸盘，股价持续跌停；此外，业绩地雷股也遭到资金不计成本出逃，如持续亏损有带帽可能的GQY视讯，股价应声一字跌停；最后，前期资金爆炒的强势股也纷纷杀跌，如如通股份、泰嘉股份巨阴下挫。由此可见，即使短期内空头不会对指数造成重击，但仍需提防连续涨幅过大股、业绩地雷股等几类弱势股遭到空头凶狠砸盘的可能。

　　结构性分化行情的另一面就是市场局部赚钱效应火爆，主力表现出明显的扎堆炒作行为。特别是在年报窗口期，ST摘帽股这一每年必炒题材遭到资金强势追捧，板块涌现集体涨停潮。因为从历史走势来看，带帽后股价被打压得越厉害，摘帽后反弹的动力也就越强。如ST星马，自1月16号以来，持续震荡上攻，区间涨幅近30%；再如中线牛股ST沧大，在几波上升浪拉升后，股价早已翻番并再创新高；并带动ST黑豹、ST煤气等也纷纷涨停。所以在年报业绩浪推动下摘帽行情一触即发。
　　[B]中航证券：主流龙头突破暗藏玄机[/B]

　　今日两市股指常规看盘，之后震荡走高，10:30时开始横盘整理至中午收盘；午后股指整体以缓慢回落为主；盘面热点：钛金属、ST板块、摘帽概念、丝绸之路、稀土永磁、有色、多元金融、酒店餐饮、煤炭等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现小幅上涨的行情。

　　近期市场出现了一些震荡，由于前期主流热点板块龙头股滞涨，促使市场产生波动属于正常，而对于投资者来说，重点在于如何应对。我们的态度在近期的博文中表达的非常清楚，总体来说可以总结成一句话就是：在操作过程中，要注意攻与守节奏的把握，大跌之后重仓出击，上涨一段周期后降低仓位及操作频率，低买高卖是最基本的原则和逻辑。

　　对于前期两大主流热点银行和水泥板块，龙头张家港行、天山股份今日再度涨停，对于激进型投资者来说，这样的走势称之为突破，不过中航证券樊波认为这并没有那么简单，如果是在牛市中，大牛股平台整理再突破的后再度大涨的概率非常高，操作上当然要主动出击强力买入，但是在震荡市中主流龙头翻倍过后，平台整理再度大幅突破的概率显然不高。得出这种结论的因为环境的差异，牛市强大的洪流会推升大牛股持续飙升，天空才是尽头，而熊市或震荡市则完全不同。

　　另外，我们持续表示银行板块个股很难复制张家港行的强劲走势，而今日张家港行涨停后，其他银行股完全不跟风，有龙二之称的江阴银行盘中更是大跌9%，这说明银行板块经过连续大涨之后，合力已经在逐步弱化。同时，次新股龙头如通股份连续跌停、快递龙头顺丰控股打开涨停巨幅震荡，对于多头的的情绪是有影响的，希望投资者特别注意。

　　总结一句话：大牛股的产生是综合因素的结果，环境对于它高度的提升起到推波助澜的作用，而当下显然不是超级牛市中，牛股的高度注定被限制，所以波段操作是最佳方式，简而言之就是大跌后大买，大涨后大卖。


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