主题：瑞银：关注四大主题

瑞银证券中国首席策略师高挺发表两会期间A股策略报告，他分析市场关注点有望集中在供给侧改革、金融监管、国企改革、基建(PPP)等主题。

　　供给侧改革：A股材料板块此前涨幅领先、目前相对估值过高。今年供给侧改革的行业和目标可能会对材料价格以及板块股价表现产生较大影响。金融监管：金融监管加强，例如银行间市场去杠杆、规范影子银行、 规范保险业投资等，可能在短期内对A股市场情绪造成一定压制，也有部分投资者担忧对实体经济的影响，瑞银认为这将是A股市场近期的风险点之一。



　　国企改革：地方两会中，许多地方都提出了包括混改、员工持股、资产证券化等国企改革的方案。而国企混改主题指数进入二月以来，相对沪深300表现基本持平，两会的召开或者试点央企公布更加细致的计划，可能会引起市场对这一主题重新关注。

　　基建(PPP)：近日上海和天津分别成立了PPP资产交易中心。瑞银认为，PPP资产证券化工作迅速推进，相关PPP法律的推出，将增加社会资本参与PPP项目的热情，有望带动相关公司的表现。

　　此外，一带一路、环保等主题也有望在两会及之后持续受到市场关注。关于2017年政府经济目标的预判，见瑞银宏观报告。

　　高挺指出，两会期间A股整体表现或趋于平淡，回顾2006年到2016年间A股市场在两会期间以及之后的表现：在两会期间，沪深300上涨的概率为45%，期间平均跌幅为2%，两会结束后一周/一月上涨的概率分别为64%/73%，平均涨幅为2%/6.2%。 综合来看，两会期间及之后A股市场的表现，可能更多的取决于当时的市场环境及之后的政策落实。A股自1月中下旬开始连续反弹，前期市场表现一方面是对宏观经济回暖、需求复苏和供给侧改革的正面反馈，另一方面可能也包含了一部分对于未来政策的预期。因而两会期间，预计A股市场整体可能不断印证和调整政策预期，表现趋于平淡。


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