主题：机构论市：主力惊现年内最大异动 市场已经开始风格转换




摘要

在政策层面的利好刺激下，随着创业板短期的充分回调以及放量突破，部分资金已经开始流向小盘股，按照政策导向的趋势，创业板有望迎来阶段性上涨行情，短期或将形成小盘强于主板的态势。



　[B]　广州万隆：主力惊现年内最大异动 一类超人气股持续派发红包[/B]

　　创业板昨日的放量飙升无异于平地一声惊雷，响彻A股。周二A股虽然在获利盘回吐压力下一度震荡回落，不过午后创业板再次异军突起，领涨两市。要知道，这一波春季反弹行情中权重股始终围绕着主角光环，但近三个交易日创业板却持续领涨两市，实属2017年以来主力的首次大手笔动作。



　　创业板继续强势补涨的原因，一方面源于技术上昨日指数放量拉升让突破的有效性大大增加并吸引资金持续跟随；另一方面也有“两会”上传出注册制延期让市场短期对成长股扩容的忧虑大大缓解的因素在作用。不过广州万隆认为，随着创业板指数持续反弹，一鼓作气直接冲过前期密集成交的箱体区域并站上2000点有不小的难度，所以短期更可能以震荡走高的形式来展开反弹攻势。

　　而从盘面热点来看，主力资金依旧遵循超跌反弹的核心炒作模式，这类超跌股在资金簇拥下持续派发“两会”红包：如技术上严重超跌股的同达创业、山东墨龙纷纷底部放量涨停；再如人工智能相关概念股科大智能、科大讯飞，股价前期调整充分后借着“两会”吹来的暖风遭到资金持续抢筹，股价连续两个交易日涨停；又如中科创达、朗迪集团等超跌次新股，前期股价区间跌幅均超30%，在底部放量启动后迎来持续超跌反弹，区间涨幅已超20%。由此可见，随着市场天平持续往中小创倾斜，主力资金正大规模调仓换股涌入题材股，其中补涨潜力巨大的超跌小盘股在利好刺激下必定首当其冲迎来强势反弹机会，投资者切莫错过难得的上车良机。

　　再从市场整体来看，两市仍有1000多只个股在下跌，这说明指数持续反弹的背后依旧呈现出结构性分化的特征。这就要求投资者，在成交量并未有效放大且普涨难以为继的背景下，需要紧随资金流向并及时调整仓位，大胆布局补涨潜力较大的低位题材股。倘若死守弱势股不仅会白白踏空行情，更有可能面临跑输大盘甚至逆市下跌的困境。
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　　巨丰投顾：市场已经开始风格转换 创业板是否会迎来一波行情？[/B]


　　【今日小结】

　　全天看，两市开盘不一，开盘后震荡翻红，但在次新股走强下深成指表现抢眼，而沪指走势较弱。此后，权重股展开分化，而小盘股表现活跃，深成指红盘上方震荡的同时，沪指于昨日收盘上下展开整理。午后，银行、保险小幅拉升，指数再次翻红后下范围内整理。

　　【明日策略】

　　今日，两市震荡走高，延续昨日以来的小反抽。盘面上，权重股开始分化，但次新股为首的创业板依旧强势，只不过力度较昨日有所减弱。而近期热门的人工智能继续表现，电信运营也是连续走强，市场受会议政策影响在延续；消息上，80家公司一季报预告抢先亮相，预报上看净利最高预增65倍。业绩回升以及驱动是近期指数上行的主要原因之一，可继续跟踪业绩预期良好的标的股；技术上，股指上周五探底后近期展开回升，但力度相对较弱，短期成交不能有效释放下指数上行较难，而均线目前面临粘合，方向选择一触即发。总体上，近期小盘股明显强于主板，市场也开始讨论风格是否转换，尤其是创业板是否会迎来一波行情。对此，我们认为在政策层面的利好刺激下，随着创业板短期的充分回调以及放量突破，部分资金已经开始流向小盘股，按照政策导向的趋势，创业板有望迎来阶段性上涨行情，短期或将形成小盘强于主板的态势，配置上建议继续关注国企改革、一带一路的同时，可适当对创业板个股加大配置，尤其是具有业绩支撑以及成长性良好的标的，可积极关注。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，回落的中小创中质地优良标的，可考虑逐步低吸。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。
[B]中航证券：次新股现全面开花之势[/B]

　　今日两市常规开盘，之后在昨日收盘价上方小幅整理，11时后出现一波回落至中午收盘；午后股指以缓慢回升为主；盘面热点：次新股、海上丝路、网贷概念、在线教育、蓝宝石、水务、酿酒、食品饮料等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现小幅上涨的行情，创业板强于主板。

　　创业板昨天的短线突破给市场带来了一定的兴奋度，但结合当下的行情特点以及技术面的现状，我们依然给出相对理性的观点，在昨日盘后《创业板连续领涨能否彻底反转》的博文中表示：“创业板短期突破，给市场带来了一些激情，不过短期的压力依然要重视，在没有完全突破之前，暂时以短线操作为主。”那么回顾今日的创业板，并没有持续的飙升，与我们预期较为一致，所以继续维持创业板综指(399102)2680点附近存在压力的观点。

　　在以往的博文中，中航证券樊波曾经数次表达了对次新股的钟爱，更在一月中旬IPO加速发行导致次新股大跌的过程中，提出强烈关注次新股的战略观点，目前次新股的行情让我们看到了一种叫做行情持久性的力量，究其原因总结为四点：1、IPO加速促使该板块规模足够大；2、次新股都是小鲜肉；3、近两个月市场最牛的两只个股如通股份、张家港行均来自次新股，所以该板块有标杆效应。4、新股加速发行促使A股加速新陈代谢，老股票会逐步被边缘化。次新股今日的行情再次佐证了我们的观点，未来依然还会有更多的牛股从次新股涌现。

　　总结一句话：股指震荡整理为主基调，锂电池、人工智能属于短期热点，而次新股则是战略方向，长期持续关注是必须的功课。

　　[B]中证投资：创业板再成领涨龙头 实现三连阳[/B]


　　今日沪深两市开盘后维持窄幅震荡走势，但午后股指开始震荡上攻，尾盘更是加速走高，两市成交放量，创业板再度成为领涨龙头。

　　截至收盘，上证综指收报3242.41点，上涨8.54点，涨幅为0.26%；深证成指收报10552.14点，上涨29.86点，涨幅为0.28%。中小板综指收报11786.44点，上涨0.23%；创业板指数收报1977.85点，上涨0.77%；上证B股指数下跌0.11%，收报348.16点；深证B股指数上涨0.03%，收报1155.64点。沪市合计成交2099.31亿元，深市合计成交2855.75亿元。

　　行业方面看，29个中信一级行业指数中，食品饮料、计算机、通信、餐饮旅游、轻工制造和医药指数涨幅居前，具体涨幅分别为1.64%、0.92%、0.90%、0.81%、0.73%和0.52%。

　　153个概念板块中，人工智能、生物识别、次新股、粤港澳自贸区、小程序和去IOE指数涨幅较大，具体涨幅分别为2.16%、1.82%、1.73%、1.61%、1.55%和1.45%。

　　外围市场方面，截至北京时间15时，道琼斯工业指数下跌0.24%，纳斯达克指数下跌0.37%，标普500指数下跌0.33%。亚太市场方面，日经225指数下跌0.18%，韩国综合指数上涨0.61%，恒生指数上涨0.43%。

　　分析人士指出，周二沪深两市延续上涨势头，而且量能出现跟进的情况，而创业板更是成功实现三连阳，成为市场领涨龙头。短期来看，资金有转战中小盘股的意向，如果后续创业板能继续放量，则有望冲上1950点至2000点的震荡平台。
　　[B]川财证券：罕见异象揭示主力突然转向 创业板还有更大主升浪[/B]

　　今天创业板高位窄幅震荡，成交量继续放大，高位十字星后的走势有两种可能，一是空中加油继续上行，二是滞涨之后出现调整。从短线来说，两种可能都有其合理性，但从中线来说，创业板的行情还没有真正启动，因此如果后期继续上涨则罢，如果后期出现调整，就将是补仓的良机。

　　对创业板近期将出现行情的可能性，我们之前已经从多个角度做过详细的分析，今天我们再从成交量的变化中寻找创业板启动前的迹象。

　　经过对最近三年创业板与主板成交量比例的统计，可以看出，2014年，沪市全年成交374269亿元，创业板全年成交77449亿元，创业板成交总额与沪市成交总额之比为0.21:1；2015年，沪市全年成交额为1314716亿元，创业板为284419亿元，创业板与沪市成交总额之比为0.22:1；2016年，沪市全年成交495164亿元，创业板成交215411亿元，创业板与沪市成交总额之比为0.43:1(2016年这个比例高出前两年一倍，有其特殊原因。一方面股灾后救市资金已经重仓了大量蓝筹股，导致去年蓝筹股成交量大大低于2015年，另一方面创业板的扩容，导致其成交量的提升).

　　再从今年前两个月的创业板与沪市成交总额之比来看，今年1月沪市成交30528亿元，创业板成交9665亿元，比例为0.32:1，今年2月沪市成交37773亿元，创业板成交11087亿元，比例为0.29:1.

　　从本月第一周看情况也大体如此。上周，沪市总成交10391亿元，创业板总成交3557亿元，比例为0.34:1.

　　从上述数据可以看出，即使在创业板扩容的背景下，资金在创业板中的成交额与沪市主板相比，一般在主板成交额的30%左右，去年的43%已是非常特殊的情况。

　　但是最近两天，这种非常特殊的情况又出现了。昨天沪市成交1938亿元，创业板成交912亿元，比例为0.47:1，今天截止下午2点30分，创业板成交758亿元，沪市成交1772亿元，比例为0.43。这一现象说明，当前市场内的存量资金，正在由上证主板流向创业板(因为近期沪深两市总成交量没有明显增加，所以目前还不能判断有增量资金流入，因此我们还是倾向于创业板资金系由主板流入).

　　那么再结合之前很长时间二八背离的行情，我们是否可以做出如下推断：在主板已经走出明显的中长期上行趋势之后，创业板需要出现几波像样的行情，营造赚钱效应，带动市场人气？如果这一推断成立的话，投资人就应好好把握创业板即将出现的行情。当然这种行情可能持续时间不会太长，但应该足以吸引市场的目光，足以提振市场的信心。投资人只要不过分贪心，应该能在这样的行情中有不错的斩获。

　　[B]天信投顾：热点普遍走马观灯 受益股需提前埋伏[/B]


　　今日市场点评：

　　沪深两市早盘开市涨跌不一，但是全天的走势并未超出10日均线和5日均线之间，即使盘中跌破5日均线，也能够及时收复，股指处在5日均线和10日均线之间窄幅震荡运行，震荡空间仅为0.5%。可见今日市场的表现较为羸弱，不仅从开盘就已经表现出来，全天的走势更是如此。两市的成交量再一次出现萎缩，可见市场主力已经趋于谨慎，即使股指出现红盘，也未能有效释放量能。板块之间的表现也是比较纠结，不温不火。酿酒、次新股、在线教育、安防、水务等品种涨幅居前；钛金属、有色金属、航空、船舶等品种领跌。

　　明日市场预测：

　　最近两个交易日，无论是主板股指还是创业板股指均实现上行，不过成交量的萎缩，和热点板块的昙花一现，说明场外资金追涨意愿不强；两市虽然个股普涨，但涨幅都不大。预计明日市场大概率上依旧维持维稳的主基调不变，盘中还会迸发出极个别的热点，不过这些热点需要提前埋伏。

　　短期行情判断：

　　最近两个交易日，股指连续上涨，但是市场又出现一定的分化，其中主板股指小幅攀升；而创业板股指周一突破60日均线之后，今日市场再度拉出中阳，可见市场的风口短期内已经再向题材板块转移。不过，这也是非常符合两会期间市场的炒作逻辑，因为主板中更多的是一些传统型的产业，在两会的政府工作报告中提到的较少，甚至是被抑制的品种；而题材板块就不一样，他们代表着未来经济转型的方向，政府工作报告中提到的较多，且未来依旧有若干政策扶持。

　　技术分析来看，连续两个交易日的反弹，但大盘反弹没有放量，特别是刚回补了上周跳空向下的缺口以后，股指上行的动力明显少了很多，说明市场目前的上涨也仅仅是维稳格局下的反弹，包括创业板股指。短期内没有出现可持续性操作的热点之前，大盘还是难言大涨，预计短期还是做一个高位小平台的概率较大。

　　后市投资建议：

　　最近几个交易日，板块处于领涨的品种，几乎是受益于两会的政策预期，而且该类型个股呈现交替形态，可持续性并不强烈，提前潜伏或许或获得一定的收益，但是追涨被套的可能性很大。短期内建议投资者控制仓位，可提前埋伏近期滞涨、政策受益等题材板块。
　[B]华讯投资：中小创后期回升空间大[/B]


　　两市小幅上涨，深成指再创反弹新高，创业板再度走强，八二现象分明，总成交4955亿。

　　从盘面来看，全天两市窄幅震荡，尾盘收高，酿酒、水务涨幅居前，煤炭有色、航空跌幅靠前，但是跌幅不大整体来看，权重股短期进入到修整期，逐步消化潜力获利筹码，资金开始逐步从权重流向中小创方向，中小创连续放量大涨确立了阶段性的市场主攻方向，操作上近期以中小创业绩预增、低位的品种大胆布局，后面必将成为市场风向标。

　　从技术上看，沪指在压力区3200-3250震荡修整，量能萎缩，符合预期，前期权重大涨后有一个获利回吐的过程；我们认为，中小创在资金持续回流的情况下，其高弹性一定会继续体现，去年年底那波下跌，要逐步收复，当时我们提到中小创先破后立的走势，目前正是立的时候，本轮大盘反弹，主板打了头阵，指数稳定后，接下来中小创登台唱一段，其高弹性体现在前期下跌力度强，后期回升空间大，会回到主板甚至超过主板去年同期位置。

　　操作策略：逢低吸纳、短线+波段操作、切忌追涨。

　　[B]钱坤投资：价值重估只会迟到不会缺席[/B]


　　股指在昨日中阳之后，面临二月底震荡平台的压力，并未继续大幅拉升，今天大部分时间维持横盘整理状态，没有出现大的波动，临近尾市收盘，在成交量持续放大的配合下，股指小心翼翼地缓步拉升，最终以全天最高点3242点报收，上涨8.54点涨幅0.26%；深市上涨0.28%报收于10552.1点；创业板上涨15个点报收于1977.85点，涨幅0.77%。两市共成交4955亿，较昨日增长150亿以上。

　　板块方面，次新股再度逞强，名列涨幅榜第一，多家个股涨停。中小银行继续表现，江阴银行领涨，盘中较长时间封于涨停板但最终还是未能封住，小银行涨幅过大，有资金炒作特征，要注意控制风险。保险、水务等板块也居于涨幅前列。煤炭、有色板块今天表现不佳，股价的大幅上涨预支了业绩增长的潜力，虽然供给侧改革的持续和制造业升温为大宗商品提供了价格支撑，但过快的上涨还需要一个时间段来进行调整。

　　大盘在回补上周五的跳空缺口之后，以小幅盘整来消化前期高位震荡平台的压力，盘中的回调节奏不乱幅度不大，临近尾市再次小幅拉升以光头阳线报收，仍属强势表现。目前房价还在继续上升，大宗商品价格大涨逐渐传导向下游各个行业，通胀预期的形成带来了价格传导的加速，而很多上市公司业绩的增长和资产的价值重估并没有充分反馈到股价上。物价不可能没有节制地涨上去，房价也是政策干预的对象，而资金只会奔向估值的洼地，这种情况下，股指的下跌空间不论是宏观上还是技术上都非常有限，价值重估只会迟到不会缺席。忽略小幅的波动，继续持仓。假设这是一轮行情的开始，那么行情也是一天天震荡走上去而不会一蹴而就。
源达投顾：指数上方压力明显 短期或将继续震荡积蓄能量


　　今日两市没能延续昨日单边上涨的强势，创业板跳空高开，盘中向下回补缺口，上演v型反转大戏，重心进一步上移；沪指相对较弱，低开后全天保持震荡的格局，虽临近收盘再度站上十日均线，但是量能没能有效的放大，上方压力明显，短期或将在五日和十日均线附近展开一轮修复行情。板块方面，酿酒、次新股等涨幅居前，有色板块、航天航空板块跌幅靠后。

　　在2017年李克强总理政府工作报告中强调，今年的再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上，去产能、去库存仍是政府工作的重点，今日发改委表示今年煤炭去产能目标任务艰巨但能够实现，并且通过去产能煤炭市场供求关系有望进一步改善。客观上讲，随着去年煤炭去产能的进一步推进，去年煤炭价格的回升和煤企盈利状况的改善都可以说明此项政策的效用显著，今年继续推进去产能，也是经过深入调研和研究，在市场供需关系逐渐改善的情况下，一些先进的、生产紧缺性煤种的企业不但不会受到影响，反而政策会亮出绿灯，说明今年的去产能、去库存并是一杆子打死的状态，只要业绩好、并且有技术的支持，就可以受到政府的力挺，有利于煤企后期的发展和积极的转型，作为经济发展的支柱产业和国家改革的稳固推进，虽然目前煤炭板块表现的不是很强势，但是后期上涨的空间无限。

　　源达收评：

　　经过昨日的大涨，虽然两市今日各大指数纷纷收红，但是外强中干行情再现，沪指虽然临近收盘勉强站上十日均线，但是量能没能放大，并且市场热点散乱，没有持续性的热点，上方压力较大，短期或将在五日和十日均线附近震荡运行一段时间。创业板方面，今日表现稍强于沪指，但是经过连续两天的上涨，虽然今日几乎以日内高点收盘，但上方缺口压力和前高平台整理期的压力显现，或将阻碍创业板的继续上攻，想要突破也是需要量能继续放大，前文我们多次强调目前量能才是制约行情的关键，但是目前资金收紧态势明显没有缓解，加之机构资金流出状态没有改变，短期或将维持震荡的格局。操作上，注意控制仓位，不要盲目追高，耐心等待企稳信号。

[B]　　宁波海顺：沪指窄幅震荡 需关注量能配合情况[/B]


　　今日沪深两市开盘涨跌不一，沪指以3233.09点开盘，全天维持窄幅震荡，收盘报3242.41点，上涨8.55点，涨幅0.26%，成交2099.31亿元；深成指以10527.83点开盘，收盘报10552.14点，上涨29.86点，涨幅0.28%，成交2855.75亿元；创业板开盘1967.18点，收盘报1977.85点，上涨15.08点，涨幅0.77%；两市合计成交4955.06亿元，较前一交易日有所增加；板块方面，白酒、乳液、人工智能等板块涨幅居前，钛白粉、煤炭、有色等板块跌幅居前。

　　今日人工智能再度延续昨日强势表现，科大智能、科大讯飞盘中一度涨停，但封板不坚定，尾盘均再度打开涨停板；同样的情况也出现在午后拉升的乳业板块，科迪乳业尾盘打开涨停板，而皇氏集团、工大高新、燕塘乳业等其他强势个股尾盘均有回落；我们宁波海顺认为，短线由于消息面的刺激，部分题材概念板块的活跃表现以及板块中的强势个股的出现有利于活跃市场的情形，但盘中强势个股的冲高回落，一定程度上也体现了场内跟风情绪的不足，我们认为，在这样的情况下，难以形成持续性引领指数上涨以及吸引人气的龙头板块；而技术面上，虽然今日沪指再度站上10日均线，但成交量上看仍略显不足，后市能否有效站稳均线并继续上行仍需观察量能配合情况，操作上建议投资者控制仓位。


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