主题：央行新闻发布会内容摘要

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[B]周小川回应“人无贬基”[/B]

央行行长周小川10日在十二届全国人大五次会议记者会上说，他也看到网络上说的“人无贬基”（人民币没有持续贬值的基础）的说法。观察今年以来市场的形势，正好表现为人民币没有持续贬值的基础，可以说，与过去一年比，市场预期有很大的调整和变化。

　　周小川强调，人民币实行有管理的浮动汇率制度，保持合理均衡水平上基本稳定。有管理的浮动汇率对大家是有利的，在一个方向走时间长了是走不下去的。

　　他表示，过去一年多的时间，海外唱空人民币声音较强。甚至说，海外市场上对人民币汇率怀疑的声音一度有点过分，部分海外交易机构、对冲基金，在做空人民币上配置了很多仓位，他们不希望输钱。

　　周小川相信，当市场看到中国经济健康平稳增长、结构调整取得进步、金融稳定，人民币走势会平稳，因为这些才是决定人民币走势最主要的因素。



[B]周小川：与产业政策不吻合的对外投资要进行一定程度指导[/B]

央行行长周小川10日在十二届全国人大五次会议记者会上说，有一部分对外投资与我国产业政策不吻合，比如投资体育、娱乐、俱乐部，且在外面还引起了一些抱怨，因此，进行一定程度的政策指导是有必要且有成效的。

　　周小川表示，支持鼓励企业走出去，特别是鼓励能够更好进行国际合作的走出去，有助于发展我国出口，提高产品质量、提高研发，互利共赢的还是要继续鼓励，但对一些跟风、动机不良的对外投资要进行管理。

[B]周小川：以平常心看待外汇储备下降 本来也没想要这么多[/B]

中国人民银行行长周小川在十二届全国人大五次会议的记者会上表示，中国的外汇储备在亚洲金融危机后较快增长，特别是2002年下半年之后快速增长，也的确走得快了些，惯性也很大，一下子冲高到了约4万亿美元，此前在国际上也产生了一些摩擦。周小川直言：“其实没有必要搞这么多，也有部分是热钱。”

　　周小川援引IMF对全球资本流动的分析，国际金融危机后发达国家采取了刺激措施，一些央行实行了量化宽松政策，流动性从发达经济体流向新兴经济体，IMF的测算是4.2万亿美元。周小川认为，至少三分之一流入了中国，这些钱既包括FDI等基于实体经济的资本流动，也包括一些稳定性较差的资本流动。而发达经济体的经济开始复苏后，一些资金会从新兴经济体流出去，中国发生了这个现象，俄罗斯、巴西、南非、印度等经济体也有这个现象。

　　周小川指出，外汇储备下降是正常现象，适当地下降也没什么不好的，“本来也没想要这么多”。当前中国的外汇储备在3万亿美元左右，还是全球第一，远超全球第二，应持有平常心，不用过度反应。



[B]周小川：住房贷款不能简单看作完全是买房子[/B]

中国人民银行行长周小川10日在十二届全国人大五次会议的记者会上表示，去年房地产信贷增长比较快的主要是个人购房贷款，总体来看，住房个人贷款实际上会转到开发商，背后也是一个很长的产业链，并带动与之平行的产业链，比如家用电器等。所以，这个贷款不能简单看作完全是买房子。

　　周小川预期，住房贷款在中国还会以相对较快的速度增长，但是我们确实要适当平衡，随着住房产业政策的调整，估计还会适当放慢。

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周小川：一些支付机构的经营动机不纯[/B]

中国人民银行行长周小川在十二届全国人大五次会议的记者会上表示，科技的发展会对未来的支付产业带来巨大的改变，对此人民银行是高度鼓励的，也积极和业界合作，一起把金融科技“搞上去”，比如数字货币、区块链等技术，会产生一些当前人们可能还预测不到的变化。

　　他同时还强调，发展的同时还要防范风险，对于不健康的行为就要规范，比如无证经营、侵犯客户隐私、支付安全性不够等问题。一些支付机构，动机不纯，经营的目的不是使用科技手段发展支付，而是盯着客户的备付金，为了赚利差，甚至缺钱的时候挪用备付金，对此人民银行是要出手规范的。


[B]周小川：M2会根据经济形势适度微调 [/B]

中国人民银行行长周小川在十二届全国人大五次会议的记者会上表示，今年政府工作报告设定的M2增长12%目标是预期增速，并不是任务指标，是根据全球经济和中国经济情况制定的。在执行过程中，会根据经济形势适度微调。

[B]范一飞：把非银行支付行业基本规矩建立起来[/B]

中国人民银行副行长范一飞在十二届全国人大五次会议的记者会上表示，支付产业关系到千家万户，是基础性的产业，近年来产业规模不断扩大。此前，非银行业支付机构产业累积了一些问题。第一，由于市场参与者众多，供大于求的情况比较严重，行业过度竞争。第二，机构内部内控薄弱，对消费者的保护不够，比如个人隐私保护不够（支付的敏感信息泄露），甚至有些信息在网上公开贩卖，客户备付金被挪用的情况一度也严重，有些支付机构把客户的备付金用来炒房、炒股票，甚至用于个人赌博，最终导致损失。

　范一飞表示，人民银行一方面化解和处置前期的风险，尽量帮助消费者挽回损失。与此同时，强化基础制度建设，把基本的规矩建立起来，这也符合事物发展的规律。因为非银行支付产业是新生事物，要观察一段时间，前期包容发展，到了一定阶段后，如果出现问题，就要出手规范。央行先后出台了账户分类、网络支付机构管理办法、支付机构分类评级、备付金集中存管等政策。此外，人民银行也在加强监管，到了今年1月清理整顿了239家非法从事支付业务的无证机构，有些已经移交公安机关。对于持证机构的违规行为，也要敢于亮剑。

[B]周小川：金融系统要考虑不能过多支持杠杆率过高企业[/B]

央行行长周小川10日在十二届全国人大五次会议记者会上表示，对杠杆率已经过高的企业要有所控制，一方面它们自身要进行内部改革，另一方面金融系统要考虑不能过多地支持这类企业，要鼓励直接融资，有一些企业可能需要进行市场化债转股。

　　周小川说，非金融企业杠杆率过高跟产能过剩也有关系，库存过多本身就占用流动资金，导致杠杆高，所以金融业要更好地配合“三去一降一补”。

　　“这个过程我个人认为是一个比较中期的，不会短期就在数字上看到非常明显的成效，因为这个存量的数字是非常大的。”周小川说。

[B]周小川：货币政策过松会使企业调结构压力不够[/B]

针对记者提出的央行提高公开市场利率是否会传导到实体经济提高融资成本，中国人民银行行长周小川在十二届全国人大五次会议记者会上表示，央行货币政策工具箱中的工具比较多，带有引导市场价格、引导预期、传导货币政策的意图，市场没必要对每次的操作数量和操作价格作出过度的解读。货币政策总体是稳健中性的。


　　至于稳健中性货币政策的内涵，周小川指出，如果中央银行采取“大水漫灌”的方式，那经济中货币的数量太大，对经济是有害的，会产生通货膨胀、资产价格泡沫等问题。许多企业也面临“三去一降一补”，如果银根太松，压力就不够。因此，货币政策在稳健之余做的更加中性一些，有利于供给侧结构性改革。

　　至于融资难融资贵的问题，周小川表示，这个问题长期以来一直存在，但中小企业的融资比例每年都是上升的。他举例说，在人民币信贷余额中，大型企业、中型企业和小微企业已经三分天下了。以往一直是大型企业占大头，从2010年开始新增贷款中大型企业、中型企业和小微企业各占三分之一。同时，融资成本还不能光看名义价格，还要看实际价格。


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周小川：金融系统要考虑不能过多支持杠杆率过高企业
---------利空高贷款行业

毛线用

周小川：人民币汇率波动是正常的

周小川表示，中国经济趋于稳定，有利于人民币中长期保持稳定，同时汇率有升有贬是正常的。我国的外汇储备在全世界仍然排在第一位，在政策制定上会保持平常心，此前可能在有些环节上反应过度，但很快会理顺。

人民币汇率

波动是正常的

去年下半年，人民币对美元汇率中间价一度跌破6.9关口，创多年来新低，但随后走势趋稳。在国内外金融环境复杂多变的情况下，老百姓手里的钱会不会贬值？或者说人民币汇率会不会跌破7？

昨日，央行行长周小川在记者发布会上表示，美元的波动短期会影响人民币的波动，但随着中国经济趋于稳定，结构性调整取得成果，有利于人民币中长期保持稳定。

周小川分析，2016年下半年人民币汇率波动幅度较大主要有两个原因：一是中国对外投资和其他方面的花销增幅较快，中国企业海外并购热情较高。二是特朗普当选美国总统后，出现了很多和一般人预期不太符合的变化，导致美元指数大幅上升。

此外，中国经济增速下滑，引发外界对人民币汇率不稳的担忧，但实际上中国去年的经济增长速度6.7%也是非常快的。国际上认为中国经济增速下降导致人民币汇率不稳的声音一度有些过分。

“汇率波动是正常的”，周小川说道，人民币实行有管理的浮动汇率制度，这对大家是有利的。如果汇率固定不变，就不利于经济调整、不利于建立信心，汇率有升有贬属于正常规律。

他进一步表示，短期的变化建议关注美元指数，美元的波动会短期影响人民币汇率。而从中长期来看，判断人民币汇率一方面看经济健康不健康，另一方面看金融稳不稳定。考虑到今年中国经济增速趋稳，供给侧结构性改革取得成绩，国际社会对中国经济抱有信心，且相关政策没有什么太大的变化，执行和监管方面将更加精细，在这样的情况下，今年的人民币汇率应该比较稳定。

保持稳健中性的

货币政策

周小川表示，央行调整货币政策的工具有很多，操作上可能带有引导市场价格、引导预期，同时传导货币政策的意图。但并不见得对央行每次操作的货币数量、价格都要作出过度的解读。

“今年货币政策总体来说还是保持稳健中性”，周小川说，如果经济中货币数量太大、搞大水漫灌的话对经济是非常有害的，可能导致通货膨胀上升、资产价格泡沫等各种各样的问题。很多企业进行“三去一降一补”，如果货币政策太松，降杠杆的压力就不够。反之，货币政策在稳健方面适当做得更加中性一些，会有利于供给侧结构性改革。

至于融资成本，周小川从两方面说起：首先“融资难、融资贵”的现象还是存在的，但实际上中小企业、小微企业的融资比例每年都在上升。

他表示，去年人民币信贷60多万亿的盘子，大型企业、中型企业和小微企业是“三分天下”，基本上各占三分之一，过去大型企业信贷占比一半以上的情况已经改变。在经济结构性改革的过程中，银行业、金融业也在做供给侧结构性改革，更多地服务中型企业、小微企业。

“一分为二”

看外汇储备

“外汇储备下降要一分为二看，我们本来就不需要那么多”，周小川表示，外汇储备是留着用的，不是攒着看的。

他表示，外汇储备涉及很多因素：一是我国外汇储备在2002年之后开始迈出快速增长的步伐，当时国际上也有些摩擦，外汇储备惯性冲高到4万亿美元左右的峰值，实际没必要要那么多。

二是国际货币基金组织对全球资本流动有一个分析。金融危机以来，由于发达国家普遍采取了货币宽松的经济刺激计划，其中大量放出去的流动性从发达国家向新兴经济体流出。规模估计大概有4.2万亿美元，而这些钱大部分都到了中国。这些资金的稳定性比较差，有相当一部分资金会流回去，不光从中国流出，俄罗斯、巴西等都有类似情况。

周小川表示，我国外汇储备有所下降要一分为二看。一方面看看政策是不是不好，再作改进。另一方面，外汇储备适当有所下降并不是坏事，我国本来就不需要那么多外储。

周小川说：“我国当前3万亿美元左右的外汇储备还是全球第一，而且远超第二。所以我们在政策制定方面保持平常心，不要反应过度。此前可能在有些环节上存在反应过度的情况，但我们很快会理顺。”

“不要抱着宽进严出的心理”，周小川说，外商投资中国一千多亿美元已经是很高的水平，想要更快的、连续的增长不太可能。中国在扩大自由贸易区，在吸引外资上也会有所改进。

而总体来讲，中国对外投资是新兴事物。虽然我国较早提出“走出去”，但是对外投资一直增长缓慢，近年来增长较快。支持鼓励企业走出去，特别是能够更好地进行国际合作，有助于扩大出口、有助于研发，但对有一些跟风、动机不良的做法需要进行管理。

个人住房贷款

仍会增长

今年政府工作报告中提到，我国广义货币M2预期增长12%。周小川表示，在社会融资和信贷方面大致按照这个速度进行，同时根据经济反馈的数据、经济的实际情况进行微调。

结构上，去年房地产信贷增长较快的是个人购房贷款。个人住房贷款的增长，一方面帮助居民购买房子，有助于三四线住房库存较多的城市去库存。但同时又使一二线城市的房价上涨。

个人通过住房贷款购房以后，实际上资金就转到开发商。房地产开发是一个很长的产业链，会带动家用电器等一系列产业，所以个人房贷不能简单地理解为买房子。

周小川表示：“总体来说，住房贷款在中国还会以相对比较快的速度发展，但确实要适当平衡。随着住房产业的政策调整，估计增速会适当放慢。”

降杠杆

首先要稳杠杆

A股降杠杆曾引起剧烈波动，曾几何时去杠杆变得让人风声鹤唳。昨日，央行副行长易纲表示，降杠杆首先要把它稳住。

“我国的杠杆率总体不是特别高”，易纲表示，从结构看，住户部门和政府部门的杠杆率还不是特别高，但非金融企业的杠杆率从全球看已经比较高。

他进一步解释，降杠杆有这样几层含义：一是杠杆率的持续增加不利于经济的持续发展，并且积累了一定的风险。但降杠杆首先要考虑稳杠杆，然后再让它慢慢降下来。

二是在总的杠杆比例下，家庭、政府、企业间的杠杆结构还可以优化。我国居民储蓄率高，形成以银行为主、以间接融资为主的金融格局，大家从银行借钱占的比例比较高。储蓄率高和杠杆率高联系在一起，这是一个硬币的两面。

易纲表示，在这种情况下要大力发展直接融资，如果企业的资本金多了，杠杆率就下来了，抗风险能力也加强了。

他透露，央行正在考虑各个行业要严格进行资本约束，让一个企业有多少钱就干多少事。首先企业要用资本金来承担风险，然后才去借钱，而不管是借贷款还是发债融资，资本金和融资要有一个最优的配置和比例，这样能够激发全社会融资结构的优化。同时，这也能够激发投资主体承担风险，小心、认真地进行每一个项目评估，在做决策之前先把风险控制好。

周小川补充说，全社会非金融企业的杠杆率过高，宏观上跟供给侧结构性改革有很大关系。降杠杆，首先杠杆率过高的企业要有所控制，企业自身也要进行内部改革；此外，金融系统要考虑不能过多支持这类企业，要鼓励直接融资，也有一些企业需要进行市场化的债转股。

其次，杠杆率过高跟产能过剩有关系。有一些产能过剩的企业，过去占用过多的信贷资源，库存过多，本身就占用流动资金。金融机构要更好地配合“三去一降一补”改革，同时在内部评级和对客户的各项指标监测方面，要作出更大的努力和改进，调整融资结构。

支付备付金

将集中存管

近年来，支付产业作为一个基础性产品，规模不断做大，创新产品越来越丰富。广义的支付产业包括非银行支付机构和银行业，狭义的支付产业主要指非银行支付机构。

据了解，从2013年到2016年，支付机构年处理业务量从371亿笔增加到1855亿笔，金额从18万亿元增加到120万亿元，年复合增长率分别达到71%和90%。其中，网络支付业务增长更快一些，去年支付机构业务量和金额同比分别增长102%和87.6%。

昨日，央行副行长范一飞表示，随着支付产业的发展，目前也累计了一些问题和风险，主要有两个方面：

第一，市场参与者众多，存在过度竞争的情况。总体而言市场供给和需求有一些失衡，供大于求的情况比较严重。

第二，由于机构内部内控薄弱、风险管理放松等原因，对消费者的保护不够。出现了两个突出问题：个人隐私特别是关于支付的敏感信息被泄露，甚至一些信息公开在网上买卖；备付金被挪用的情况一度还比较严重，有些机构把客户的备付金拿来炒房、炒股票，甚至用于个人赌博，最后导致损失，而这往往牵涉到数以万计的消费者。

范一飞表示，央行为了解决这些问题，近两年来，首先对前期累积的风险进行化解和处置，尽量帮助消费者挽回损失；然后强化基础建设，把该领域的基本规矩建立起来。并出台了网络支付办法，推行了账户分类制度，对支付机构也实行了分类评级，以及马上要对备付金实施集中存管。截至今年1月份，共有239家无证也就是非法从事支付业务的机构被清理出局。

周小川补充说，科技的发展给支付行业带来巨大的改变，央行高度鼓励金融科技的发展，尤其是网络科技和数字货币的发展，其中也包括区块链等新技术，这些新技术会在未来产生一些当前人们不容易想象或者预测到的影响。但科技金融既要鼓励发展，同时也要加强监管、防范风险。部分支付机构考虑的不是使用新技术把支付服务做好，而是盯着客户的备付金，希望赚取利差或进行挪用。

央行行长周小川等答记者问的16条“干货”

　>>资管监管

　　周小川回答上证报提问：一行三会已就资管监管初步达成一致

　　周小川表示，一行三会一局（人行、银监会、证监会、保监会、外汇局）在一些大的问题上已经初步达成一致，会进一步细化后对资产管理业务作出初步的规范。



　　>>汇率

　　周小川：各国利率差异往往是导致一些短期操作的动因

　　周小川表示，从外汇市场交易层面上说，利率差异往往是导致短期操作的一些动因，因为钱会朝着利率高的方向去流动。

　　周小川：2017年人民币汇率会总体稳定

　　周小别强调，今年的人民币汇率总体来说会比较稳定，而正常的汇率波动是常态。

　　周小川回应“人无贬基”

　　周小川说，他也看到网络上说的“人无贬基”（人民币没有持续贬值的基础）的说法。观察今年以来市场的形势，正好表现为人民币没有持续贬值的基础，可以说，与过去一年比，市场预期有很大的调整和变化。

　　>>外汇储备

　　周小川：以平常心看待外汇储备下降 本来也没想要这么多

　　周小川指出，外汇储备下降是正常现象，适当地下降也没什么不好的，“本来也没想要这么多”。当前中国的外汇储备在3万亿美元左右，还是全球第一，远超全球第二，应持有平常心，不用过度反应。
　>>货币政策

　　周小川：货币政策过松会使企业调结构压力不够

　　周小川表示，央行货币政策工具箱中的工具比较多，带有引导市场价格、引导预期、传导货币政策的意图，市场没必要对每次的操作数量和操作价格作出过度的解读。货币政策总体是稳健中性的。

　　周小川：M2预期增长目标非任务指标

　　周小川表示，今年政府工作报告设定的M2增长12%目标是预期增速，并不是任务指标，是根据全球经济和中国经济情况制定的。在执行过程中，会根据经济形势适度微调。

　　>>债券

　　周小川：不会刻意追求人民币债券交易是否纳入某一个具体债券指数

　　周小川表示，我们不会刻意追求，比如说人民币债券交易是否纳入某一个具体的债券指数，但是会稳步朝开放方向推进，会逐步取得更明显的对外开放方面的进展。

　　潘功胜：债券市场开放潜力还是比较大

　　随着我国经济的稳步增长，人民币国际化的发展，中国金融市场将更加开放，我国债券市场开放的潜力还是比较大的。
　　>>降杠杆

　　周小川：金融系统要考虑不能过多支持杠杆率过高企业

　　央行行长周小川10日在十二届全国人大五次会议记者会上表示，对已经杠杆率过高的企业要有所控制，一方面它们自身要进行内部改革，另一方面金融系统要考虑不能过多的支持这类企业，要鼓励直接融资。

　　易纲：降杠杆首先是要稳杠杆

　　易纲表示，杠杆率大家都很关心，应该说中国的杠杆率总体来讲还不是很高，但结果上存在问题，这个结构中，住户部门、政府部门的杠杆率不高，但企业部门的杠杆率在全球范围内还是比较高的。





　　>>住房贷款

　　周小川：住房贷款还会相对较快增长

　　周小川表示，住房贷款在中国还会以相对较快的速度增长，但是我们要适当平衡。随着住房产业政策的调整，估计还会适当放慢。

　　周小川：住房贷款不能简单看作完全是买房子

　　周小川表示，住房贷款在中国还会以相对较快的速度增长，但是我们确实要适当平衡，随着住房产业政策的调整，估计还会适当放慢。

　　>>支付行业

　　范一飞：把非银行支付行业基本规矩建立起来

　　范一飞表示，支付产业关系到千家万户，是基础性的产业，近年来产业规模不断扩大。此前，非银行业支付机构产业累积了一些问题。
　　周小川：一些支付机构的经营动机不纯

　　周小川表示，一些支付机构，动机不纯，经营的目的不是使用科技手段发展支付，而是盯着客户的备付金，为了赚利差，甚至缺钱的时候挪用备付金，对此人民银行是要出手规范的。



　　>>对外投资

　　周小川：与产业政策不吻合的对外投资要进行一定程度指导

　　周小川说，有一部分对外投资与我国产业政策不吻合，比如投资体育、娱乐、俱乐部，且在外面还引起了一些抱怨，因此，进行一定程度的政策指导是有必要且有成效的。