主题：频发基金为哪般



　　今年年后以来，尤其是进入3月份，基金发行速度明显加快，即使是当前大盘处于震荡时节，缺乏一定的赚钱效应，各家基金公司依然争先恐后的发行新基金。

　　最近，银河和融通基金公司发出公告，将于下周一发行新基金，而东吴和中欧基金公司也表示，本月会有发售新基金。根据数据统计，到目前为止本月已经有24只新基金参与了发售，这创下了近期基金发售的新高。就具体品种上看，偏股型基金居多，它们的总规模已经达到58.15亿元，平均每只偏股新基金募集19.38亿元。平均募集规模明显提升，相较于去年底勉强达到成立上限的尴尬局面显然改善不少。

　　此外，像QFII的审批速度也在加快，2月份就有3家外资机构获得QFII资格，这是今年以来QFII资格审批的首次开闸，至此获批QFII资格的外资机构总数已达到79家。

　　至此，我们看到从去年下半年以来到今年3月份，基金发行速度显著提高，这究竟是什么原因呢？

　　从基金方面讲，由于4万亿的财政投入，再到十大产业振兴计划，以及现在的加大信贷投放量，各种刺激经济的政策源源不断的推出，这使得基金大大改变了去年三、四季度时形成的谨慎，甚至是悲观的预期，从PMI指数连续三月上升，社会用电量数据也出现好转，各种经济指标似乎都有转好的迹象，且本周五温家宝总理在答记者问上，也再次强调了保八的信心，特别提到“预留了政策空间”，并且不排除再推出新的经济刺激方案的可能，因此在这种情况下，各家基金客观上有要求发行新基金以搭上经济复苏顺风车的要求。

　　虽然说现在大盘从1664点上来，到最高2400点已经有接近50%的涨幅，这个时候再来发基金有些晚了，但是如若我们放长远些看，如果经济果真顺利见底并开始慢慢好转，那么这点涨幅与将来可能出现的大牛市相比显然不在一个档次，因此虽然失掉了前面50%的收益，但是从市场反应看带给我们的复苏信号却是异常强烈的，所以只要能在下个大牛市到来前把弹药备好，那么一切都不算晚，真正的战役也许才进入筹备期。

　　因此从基金方面看，主观上是希望能多发行几只基金，但是真正批不批最后的决定权还是在管理层身上，从现在这个发行速度上看，显然管理层不仅是批准了，而且是持鼓励态度，那么对于管理层来讲，他的这种做法又是为何呢？

　　首先，自然是希望市场稳定运行。既然是稳定，那么像08年这种指数暴跌70%以上情况显然是有悖于这种期望的。灾难之后，百废待兴，而最需要恢复的自然是信心，对于A股这个资金推动市来说，多注入资金效果是比较明显的，所以放行基金成了首选，而其中偏股型基金又成了主力军。

其次，资本市场的一个基本功能就是融资，而去年9月份以来新股发行工作就一直处于暂停状态，至今未能恢复。而IPO工作显然不可能永久停滞下去，它的启动势在必行，这次两会上多位人大代表就提出恢复新股发行的议案；再者，中央提出三保，即保增长、保民生、保稳定，而主要担子就落在了这批代表先进生产力的上市公司身上，当然也包括其他有上市融资需求的优秀企业，因此资本市场也需要配合中央的政策，为企业提供更加全面的服务，所以我们也看到虽然IPO停止了，但是各类增发以及债券发行并未停止。所以证监会也面临着来自中央以及社会的压力，IPO肯定是会再度启动的，启动前除开改革新股发行制度以外，整个市场也必须要处于一种良性状态，所以管理层希望通过发行基金，给A股更多输血从而将市场调整到良性状态，以配合后面的IPO工作，这其实是频发基金的一个主要原因。

　　第三，基金的发行也与股指期货有关。我们注意到在新发的基金当中还有一部分是指数型基金，众所周知股指期货的首个交易品种将会是沪深300指数，期货发行需要配合庞大的现货市场，而沪深300基金正是为股指期货预备现货标的的。因此11月以来获批的指数型基金均以沪深300指数为标的，像最近发行的工银瑞信沪深300、广发沪深300都是这样的指数型基金。而在三个月之内已经有3只指数型基金发行成立，这个集中度是超过以往的，所以我们认为这与期指的推出密不可分。

　　上述，我们分析了许多加快基金发行速度的原因，但最主要的可能还是管理层希望市场稳定，希望它处于一种相对强势的状态，以便为后续的IPO工作打下市场基础。

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