主题：货币政策将不再那么宽松了

央行行长周小川今日在出席博鳌亚洲论坛2017年年会时表示，主要经济体中央银行实施了多年的量化宽松政策后，或许已经走到了这个周期的尽头，货币政策或将不再那么宽松了。但是，各国经济恢复状况也不尽相同。
　　中国曾在2008年9月以适度宽松的货币政策应对国际金融危机。2010年底，中央经济工作会议决定回归稳健的货币政策。但是，由于全球经济恢复道路十分曲折，又发生了欧债危机等事件，货币政策的转变是渐进的。
　　周小川还指出，虽然在一些国家看到了再通胀的迹象，但要在全球范围内下结论还为时尚早，不过货币当局要对此密切关注，因为通胀水平与货币政策制定有着直接联系。
　　周小川还认为，经过多年的量化宽松，全球市场充斥着流动性，尽管货币当局已经开始实施货币政策正常化，但过程是渐进的。我们要强调结构性改革的重要性，强调不能过度依赖货币政策，这点对于货币当局也非常重要。

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周小川：货币政策同样有助于结构性改革

央行行长周小川今日在出席博鳌亚洲论坛2017年年会时表示，货币政策对于结构性改革并非毫无作用。理论上说，货币政策是总量政策，调节总需求，不是结构性政策，但货币当局也可以创造一些货币政策工具，引导资金进入一些战略性和薄弱性产业。比如英国央行有“融资换贷款”（Funding for Lending Scheme，简称FLS）计划。中国央行也创设了一些货币政策工具，引导资金进入“三农”和小微企业，但最终效果还要拭目以待。

李稻葵：需提防宽松货币政策撤出时出现过度通胀

据中证网报道，清华大学苏世民书院院长李稻葵26日在博鳌亚洲论坛2017年年会分论坛“货币政策的‘度’”上表示，超级宽松的货币政策就像“宿醉后第二天早上的咖啡”，是非常有必要的，尤其是在经济出现大幅下滑的时候非常有意义，所以前几年世界各国的货币政策都是非常必要的。在几年的宽松货币政策之后，现在需要考虑的是，如何从这种宽松的货币政策中撤出，需要提防宽松货币政策撤出时出现过度的通胀。

周小川：创造工具让货币政策促进结构性改革

2017年3月26日，在博鳌亚洲论坛2017年年会“货币政策的‘度’”分论坛上，中国人民银行行长周小川表示，从长期的改革和结构政策来看，中国从很多年前已经开始长期的结构性改革，从过去特别依赖出口转为特别强调内需。

他指出，中国已经加大了对基础设施的投资，尤其是在全球金融危机刚开始的阶段。过去来说，中国太依赖于制造业，服务业相对薄弱，但在中国政府强烈豪宅增长服务业的情况下，近些年服务业已经占到中国GDP的一半以上，这是一个很大的变化。

从中短期关注的重点来看，周小川认为，在中国，从去年开始就在实行“三去一降一补”政策，减少库存和债务杠杆率，减少企业的运行成本，去解决一些结构上的瓶颈问题。从全球来看，各国政策之所以从货币政策转向财政政策再转向结构改革的原因之一，就在于金融危机刚开始的时候，许多先进国家体的债务占GDP比重非常高，在2010年之后，一些欧盟国家还出现了主权债务问题，有很多国家政策制定者认为，财政政策的手段已经穷尽。在他看来，财政政策对结构性改革而言是很有帮助的，如果财政政策已经没有空间，结构性改革很难进行。他认为，未来人们会慢慢意识到，即便在财政上的指标不是很好，还是必须继续用财政手段和财政工具，之后会有某些国家，会再度开始强调财政政策和结构性改革。

他进一步阐述说，国际货币基金组织鼓励各国政府使用财政政策，但是在不同国家有不同的财政政策空间，每个国家都要单独对此作出判断。对中国而言，中央政府的债务占GDP比重并不是很高，但中国是个很大的国家，需要思考中央政府和地方政府之间的关系，省政府也可以自己借债，进行结构性改革、基础设施投资、城市化以及发展服务业等，因此需要去调整中央政府和地方政府之间的关系，调整猜拳实权，以及调整地方财政政策的限度。而不同的省份之间的财政指标都不同，这也是一个值得探讨的领域。

不过周小川指出，这未必意味着货币政策完全无法促进结构性改革。他认为，货币政策会调整总量的需求，而不是调整结构和行业。“我们可以有一些创意，去创造一些工具，鼓励或者支持某些行业。货币政策可以往前导入一些战略行业，可以帮助结构性改革。在中国，我们也希望制定一些政策鼓励农村地区的融资贷款、小企业的融资贷款，至于成效如何，让我们拭目以待。”

周小川：要认真考虑何时离开货币宽松周期

中国人民银行行长周小川26日在博鳌亚洲论坛2017年年会分论坛“货币政策的‘度’”上表示，货币政策在经过多年的量化宽松之后，目前全球已经到达了这次周期的尾部，这意味着货币政策将不再是宽松的政策，要认真地去考虑什么时候、如何离开这种货币宽松的周期。

　　周小川认为，全球经济复苏经历了许多曲折，主权债务危机在欧洲仍然没有解决，还有其他一些问题已经发生，波及到很多国家，所以货币政策也需要重新进行改变，变成比较审慎的货币政策。这是一个很大的挑战，但是我认为方向就是要看到货币政策的限度，要认真地去考虑什么时候如何离开这种货币宽松的周期。

　　关于再通胀，周小川表示，已经在一些国家看到了再通胀，但是全球范围来讲作出任何判断还为时尚早，所以要保持审慎的态度来对待再通胀的现象，这个和货币政策的制订是有直接关系的。

　　周小川强调，在这么多年的量化宽松货币政策执行之后，全球很多国家放弃了流动性，虽然货币政策制订当局已经开始紧缩他们的政策了，但是这个紧缩过程还是一个渐进的过程。

　　“在某些时候，我们会强调结构改革以及其他长期的发展战略，以发出我们不要太依赖于货币政策的信号，这个信号的发出是很重要的。”周小川进一步补充道。