主题：赣粤高速:2016年报净利润10.37亿 同比增长45.62%


历史明细
日期
上市公司
净利润预增幅度
次日涨跌幅
后3日
后5日
后10日
2017-03-28
天齐锂业
33.66
1.69%
7.06%
--
--
2017-03-28
长江润发
230.175
-0.88%
-4.38%
--
--
2017-03-28
巨力索具
20
-0.35%
-8.25%
--
--
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*统计数据均采用累计涨跌幅


一、主要会计数据和财务指标
报告期指标
2016年年报
2015年年报
本年比上年增减(%)
2014年年报
基本每股收益（元）
0.4400
0.3000
46.67
0.3000
每股净资产（元）
6.08
5.5
10.64
5.29
每股公积金(元)
0.79
0.79
0.37
0.79
每股未分配利润(元)
3.2460
2.9942
8.41
2.8224
每股经营现金流(元)
0.7282
0.8132
-10.45
0.6663
营业收入(亿元)
45.55
55.02
-17.21
40.81
净利润(亿元)
10.37
7.12
45.62
6.95
净资产收益率(%)
7.7100
5.6700
-
5.8600
数据四舍五入，查看更多财务数据>>
二、主营业务构成分析
业务名称
营业收入(万元)
收入比例
营业成本(万元)
成本比例
利润比例
毛利率
按行业
高速公路运营
303589.18
66.65%
149912.49
52.76%
89.69%
50.62%
成品油销售业务
76040.9
16.69%
69759.62
24.55%
3.67%
8.26%
工程业务
63921.44
14.03%
53134.2
18.7%
6.3%
16.88%
其他业务
11925.18
2.62%
11329.65
3.99%
0.35%
4.99%
按地区
昌九高速公路
77814.21
25.63%
34934.64
23.3%
27.9%
55.11%
昌樟、昌傅高速公路
70212.85
23.13%
26893.15
17.94%
28.19%
61.7%
昌泰高速公路
60301.79
19.86%
18480.55
12.33%
27.21%
69.35%
九景高速公路
57028.02
18.78%
22758.37
15.18%
22.3%
60.09%
温厚高速公路
18517.93
6.1%
11545.94
7.7%
4.54%
37.65%
昌铜高速公路
15811.41
5.21%
29180.74
19.47%
-8.7%
-84.55%
彭湖高速公路
3902.96
1.29%
6119.12
4.08%
-1.44%
-56.78%
三、前10名无限售条件股东持股情况
前十大流通股东累计持有：127081.78万股，累计占流通股比：54.43%，较上期变化：750.32万股。


名称
持有数量(万股)
占总股本比例(%)
增减情况(万股)
江西省高速公路投资集团有限责任公司


121385.63
51.98
不变
香港中央结算有限公司


1113.49
0.48
219.68
江西公路开发总公司


738.00
0.32
不变
曹慧利


710.51
0.30
不变
光大保德信量化核心证券投资基金


634.26
0.27
新进
孙辉


578.67
0.25
219.88

KB资产运用-KB中国大陆基金

556.00
0.24
不变
黄国明


553.82
0.24
179.96
胡永梅


410.19
0.18
新进
法国兴业银行（601166）


401.21
0.17
新进
较上个报告期退出前十大股东有
洪晓斌
551.88
0.24
退出
黄文博
430.50
0.18
退出
博时价值增长证券投资基金
332.48
0.14
退出
四、分红送配方案情况

10派1.50元(含税)
五、董事会经营评述
一、概述

　　一、经营情况讨论与分析.

　　报告期内，公司主动适应新形势，激发创新新动力，着力于全面开展稳增长工作，科学提高生产力，调整产业布局，深化创新改革，加强重点人才培养，完善信息系统平台，继续推动费收管理程序化、标准化、规范化，充分激发和调动内部发展活力，实现了可持续科学发展的目标，全面超额完成年度目标任务，实现了“十三五”开门红。公司实现营业收入45.55亿元，其中实现通行费收入30.96亿元（含税），同比增长8.35%，创历史最高记录。

　　2016年5月，公司以所持国盛证券的股权参与华声股份重大资产重组顺利完成并成功上市，当期为公司贡献投资收益5.47亿元。8月，华声股份更名为“国盛金控（002670）”。7月，公司以自有资金投资4.36亿元参股恒邦保险增资扩股事项获中国保监会批复，同意公司参与恒邦保险增资扩股，并持股20%成为其并列第一大股东。12月，公司积极协助控股股东按期完成股改承诺，业绩奖励基金激励计划获得公司股东大会通过。

　　（一）潜心主业，主业收入再创新高。

　　一是2016年公司通行服务收入达到30.36亿元，创历史新高，同比增长6.26%（剔除“营改增”政策的影响，实现通行服务收入30.96亿元）。公司持续开展收费营销工作，各路段管理单位联合地方政府及有关部门、公共交通、旅游景点等，推出不同季节的旅游线路，与数十家旅游景区、商户达成通行费票据抵门票的合作。持续开展堵漏增收，建立跨省界绿通车辆查验联勤联动机制，全年共查获违规车辆2.3万辆次，追缴通行服务收入187.6万元。二是提高通行服务水平，打造“满意赣粤”服务品牌。公司在18年通行服务历史积淀的基础上，总结提炼“满意赣粤”服务品牌，提出具体的品牌愿景、品牌目标、品牌理念、品牌口号，精心建设“微笑窗口”、“温馨驿站”、“舒美坦途”、“无忧出行”四大服务载体。

　　（二）多轮驱动，产业升级迈出新步伐.

　　公司牢牢抓住利润生命线，实行多轮驱动，子公司经营、新业务拓展齐头并进。各子公司围绕年度目标奋斗拼搏。方兴公司完成营业收入7.14亿元，同比增长12.68%，创历史新高；高速实业销售成品油13.2万吨，实现销售收入7.6亿元；服务区营业额达到1.22亿元（不含油品），同比增长20%，实现经营收入4683.64万元，其中非油品收入为2539.76万元，同比增长35.59%。

　　（三）多措并举，融资建设再夺新丰收公司积极创新融资方式，努力降低融资成本。加强银企合作，积极争取优惠贷款利率和信贷支持，去年获得350亿元银行综合授信额度，累计融资34亿元，完成2期共17亿元超短融发行，置换2亿元存量贷款，获得利率为1.2%的10亿元国开专项基金。

　　（四）降本增效，企业管控再上新台阶.

　　一是推进全面预算管理。重点针对工程项目完工及结算进度滞后的情况，采用预算内按季预拨养护经费的方式，调动各单位做好养护工作的积极性。通过扎实推进全面预算管理，主营业务成本率下降至62.04%，较年初目标下降7.31个百分点，其中日常运营费较预算节余800多万元，节余率达16%。二是推进审计内控管理。基本完成20家下属单位固定资产清查盘点工作；组织开展对昌泰公司等7家单位2015年期末内控审计和评价工作；开展2015年度17个已完工程竣工决算审计。

　　（五）升级换代，科技创新又结新硕果.

　　2016年，公司加强技术研发和技术推广。结合项目建设、养护施工等工作，加强新技术、新材料、新产品的开发与利用，“高速公路运行管理与应急处置关键技术研究及应用”等5项省部级科技计划项目成果通过专家鉴定或验收；《公路隧道LED照明施工验收规范》等3项江西省地方标准获得省质监局正式批复；“基于GSM路径识别通行卡及通行卡充电柜”等3项新型机电产品完成技术研发。公司组织实施的昌九高速冷再生沥青路面长期性能演变规律研究与改扩建方案咨询项目，形成指导后续沥青路面冷再生领域的技术文件；完成《沥青路面就地风热再生关键技术及运用研究》课题，并将研究成果在九景高速路面预防性养护中推广应用；开展《桥梁不中断交通支座更换技术研究》，有效减少因中断交通导致的通行费流失。


　　二、报告期内主要经营情况.

　　截止2016年12月31日，公司资产总额320.18亿元，较年初增加9.59亿元。其中，流动资产38.54亿元，比年初增加2.32亿元，流动资产占总资产比重12.04%，较年初增加0.38个百分点；非流动资产281.64亿元，比年初增加7.26亿元，非流动资产占总资产比重87.96%，较年初减少0.38个百分点。

　　截止2016年12月31日，公司总负债163.35亿元，较年初减少3.08亿元。资产负债率51.02%，较年初下降2.56%。其中流动负债34.62亿元，较年初减少12.83亿元。公司的负债率及偿债能力稳定。

　　2016年度，公司净资产收益率7.71%，较上年同期增加2.04个百分点。

　　2016年度，公司实现营业总收入45.55亿元，比上年同期减少9.47亿元，较上年同期减少17.21%；归属于母公司所有者的净利润10.37亿元，比上年同期增加3.25亿元，较上年同期增加45.69%。


　　三、公司关于公司未来发展的讨论与分析.

　　(一)行业格局和趋势.

　　1、宏观经济环境和行业发展趋势.

　　宏观经济发展层面，过去数年来，世界各主要经济体的经济增长都遇到挑战，世界经济还面临不确定性。2016年中国经济已经明确进入经济增速“换档期”，即由高速增长转入中高速增长的经济发展新常态。中国经济从短期来看总体趋稳，但还面临不少困难和挑战，特别是中长期经济结构问题需要解决。交通运输行业是国民经济的重要组成部分，与宏观经济发展变化密切相关，经济环境的不稳定性将给公司的未来收入带来不确定性。

　　交通基础设施发展方面，“十三五”是交通运输基础设施发展、服务水平提高和转型发展的黄金时期。一是交通运输基础设施将加速成网。全面建成小康社会、深入实施国家“三大战略”、推进新型城镇化发展，都为交通运输加快建设、快速成网带来了重大机遇。“十三五”仍然是我国交通运输基础设施集中建设、扩大规模的重要时期，更是加快成网、优化结构的关键时期。二是现代综合交通运输体系将加快构建。加快构建安全、便捷、高效、绿色、经济的现代综合交通运输体系，是实现交通运输现代化的主体工程，构建现代综合交通运输体系，是“十三五”期间交通运输行业转型发展的重点方向。三是交通运输行业将加快转型升级。随着我国消费结构不断升级和产业逐步迈向中高端，客货运输需求和结构都在发生深刻变化，行业转型发展的新动能蓄势待发。

　　行业政策发展方面，虽然绿色通道和重大节假日七座以下小型客车免通行费政策对公路运营企业仍将继续存在，但近年来行业政策环境已趋于稳定。另一方面，在基础设施建设领域，政府在努力推动和促进PPP模式的应用。与传统的投融资模式相比，PPP模式的合作方式更为复杂，回报方式更加灵活多样，将为公路运营企业提供新的商业机会，也对企业的运营模式和创新能力提出更大的挑战。

　　2、公司面临的竞争格局.

　　截至2016年底，江西省基本建成高速公路通车里程6,000公里，2016全年顺利建成东乡至昌傅、上饶至万载等10个项目710公里，打通28个出省通道,基本形成“四纵六横八射十七联”的高速公路网，其中部分新通车的项目与公司部分路段构成平行竞争，将部分分流相关路段的车流量，并对公司通行费收入整体表现带来负面影响。铁路竞争方面，2016年底江西省铁路营运里程达到4,045公里，年内新增的武九客专江西段对公司所属路段未构成分流影响。

　　(二)公司发展战略.

　　2017年是中国经济发展重要的一年，随着宏观经济发展转型和产业结构调整，未来公司业务发展将会面临较好的发展机遇。一是以供给侧结构性改革为主的政策体系和由高增长转入中高速增长的经济发展新常态，为企业转型发展指明了方向；二是交通运输基础设施加快成网、综合体系加快构建、行业加快转型升级，为各类运输方式融合发展、高效发展创造了条件；三是继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策及公开透明、简便高效的融资政策，有利于上市公司实现持续的低成本融资；四是江西省实施昌九、昌抚一体化战略及国家级赣江新区建设，为高速公路企业带来新的收费增量和投资机会。

　　同时，公司也清醒地认识到，公司的发展已经到了转型升级的关键时期，面临不少困难和压力。一是前些年公司新建项目带来较高的债务负担，有息负债和财务费用持续攀升，拖累公司业绩增长，制约公司持续融资能力。二是利润来源单一，收费主业外利润贡献微小，部分子公司“等靠要”思想严重；三是运营管理内部还存在一些短板，降低成本、挖潜增效还有空间。

　　2017年公司将综合分析面临的形势和挑战，积极谋划转型升级，从资产管理向资本运营转变，提升资本运作能力，拓展发展新路径。在稳固现有高速公路运营管理主业的基础上，以延伸产业链、提升价值链为目标，以推进“高速公路+”为抓手，主动对接长江经济发展带、赣江新区建设等国家和江西省重大发展战略，充分发挥上市公司平台优势，重点布局金融、旅游、高新技术、地产、环保、新能源等领域，着力打造以高速公路运营为主线、多种经营统筹发展的产业集群，实现高速公路主业与多元产业同频共振，不断拓展新的发展空间，实现公司可持续发展。

　　(三)经营计划.

　　2017年公司的工作目标和重点包括：

　　1、经营目标：2017年，公司通行服务收入的目标为28.65亿元；经营成本及管理费用（不含折旧及摊销）控制在7.2亿元左右。

　　2、运营及路产管理：开展收费服务技能评比活动，提升微笑窗口服务水平，努力实现从收费站到服务站、收费员到服务员的转变；继续通过推荐旅游线路等方式因地制宜开展收费营销，继续利用跨省界绿通车辆查验“信息共享平台”维护通行秩序；进一步落实全面养护工作，深入推行GPS定位管理等创新举措，确保日常养护常态化、季节养护科学化、全面养护精细化、应急养护及时化。

　　3、工程管理：全面加强项目建设管理，大力实施重点项目攻坚工程和安全生产管理，全力推进昌九高速公路四改八改扩建项目。要强化施工进度管理，加大征迁协调工作力度，倒排工期，细化管理确保2017年完成拓宽幅（含新建分离路段）路面基层及其以下工程，基本完成路基防排水工程和桥梁上部结构，隧道双幅贯通，基本具备第一次交通转换条件。继续推进通车项目竣工收尾工作，及时做好昌樟改扩建、彭湖、昌铜、昌九改扩建通远试验段、温厚技改等项目的扫尾工作；继续推进申请昌九改扩建项目延长收费期限工作，确保从改扩建项目通车之日起延长收费期限。

　　4、财务管理：围绕保障项目资金需求、降低融资成本的目标，充分发挥资金结算中心融资和资金管理功能，借助公司AAA信用的融资优势，努力降低融资成本。继续加强银企合作，争取银行优惠贷款利率和最大授信额度，力争以低成本融资置换长期贷款；综合考虑公司资金需求和市场情况，择优择机启动超短融、中票等债务融资工具发行工作。根据昌九改扩建项目资金需求情况，推进银团贷款的组团、签约和放款进程。加大对资本市场多层次多渠道融资工具的研究力度，多条腿走路，适时调整融资策略和阶段计划，积极探索低成本、低风险的债权和股权融资方式。

　　通过低风险资本运作，盘活存量资金，增加公司的整体收益。

　　5、资产业务管理：工作重心从资产管理向资本运营转变，大力开展股权经营和股权投资。与子公司签订经营目标责任书；修订子公司绩效考核制度，出台《赣粤高速（600269）权属竞争性子公司负责人经营业绩考核办法》，建立以经济增加值为核心的考核体系，重点考核净利润、国有资产保值增值率等指标，考核结果与企业负责人绩效薪酬及奖惩挂钩；推动竞争性子公司薪酬体系改革，适时选择条件成熟的子公司进行管理层及员工持股试点。

　　(四)可能面对的风险.

　　1、宏观经济环境变化风险.

　　经济变动直接影响公路运输需求。2017年，国际经济形势错综复杂，国内经济存在不确定性。

　　从长期看，我国经济已告别高速增长期，转向中高速增长和经济结构调整并行的发展新阶段，宏观经济增长放缓或将影响通行费收入。

　　应对措施：通过分析当前经济形势和调控目标，深入研究项目周边区域经济的功能定位和特点，判断宏观经济对公路运输需求产生的影响，分析路网车流量和车型结构的特点，尽量减小经济环境变化对公司经营业绩的影响。
　　2、财务风险.

　　随着公司近几年业务发展和投资需要，公司经营所需资金需求不断增长，融资力度不断加大。

　　尽管公司资产负债率相对维持在一个较合理的水平，但负债规模的增加，财务费用的提升，将给公司财务管理带来挑战。

　　应对措施：公司将在充分利用资金的基础上，密切关注货币政策和融资环境的变化，积极利用创新金融产品，优化财务结构，有效降低资金成本，充分发挥财务协同效应。

　　3、替代交通方式和路网分流风险.

　　随着高速公路网络的进一步发展和完善，平行路段和可替代路线不断增加，对公司通行费收入增长带来负面影响。此外，随着国家铁路网的快速推进，高速铁路的建设增强了铁路客运和货运的竞争能力，将对公路客运产生较大影响。

　　应对措施：公司将持续跟踪路网格局变化的趋势和情况，充分发挥公司所属路段的区位优势，通过完善道路指示标示，扩大道路宣传推介，同时持续推进微笑服务，打造“满意赣粤”服务品牌，提升通行服务能力，尽量减少路网分流对公司的影响。

　　4、业务拓展风险.

　　根据公司发展战略，公司在整固高速公路主业的基础上，积极拓展新的发展产业。由于新业务和收费公路主业存在较大的差异，公司的市场把握能力、管理模式及和人力资源等如果不能适应新业务类型，可能会影响新业务的拓展结果并对公司的整体发展带来风险。

　　应对措施：公司将在结合自身优势和外部环境综合分析基础上，尊重市场客观规律，建立适合新业务拓展特点的业务流程、管理制度、激励机制，使新业务拓展市场化。此外，在加强业务团队能力培养的基础上，聘请专业人员和机构作为管理顾问和负责专项工作，整合业内资源，保障实施效果。

　　5、财政补贴不确定性的影响.

　　根据相关政策，公司近几年均获得江西省财政扶持。但由于文件并未明确财政支持的优惠时间，公司未来财政补贴的获得具有不确定性，可能对公司经营和盈利能力的连续性与稳定性造成一定影响。

　　(五)其他.


　　四、报告期内核心竞争力分析.

　　公司一直专注于高速公路的投资、建设与管理，所经营的高速公路资产处于江西省高速公路网的主骨架上，又处在国家公路网承接南北、贯通东西的中间位置，地理位置较为优越，资产质量良好。同时，公司积累了丰富的高速公路投资、建设管理经验，拥有高效的管理团队并打造了良好的投融资平台，形成了公司在经营和发展中的良好竞争优势。

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