主题：上海水价调整传言起

　证券市场会“跳水”，但有时因“水”而跳上来。

　　3月17日，在上海证券研究界、机构之间开始流传一则利好信息：上海自来水水价将大幅上调。

　　2月9日，上海市水务局发布消息说，上海将进一步推进节水型社会建设，稳步推进水价改革和水价调整，进一步发挥水价对促进节水的杠杆作用。

　　这则消息引起投资界广泛关注，因为，如果水价实现上调，将给拥有自来水供应业务的上市公司带来业绩增长。而上海拥有自来水供应业务的上市公司仅有一家——城投控股（600649行情,爱股）（600649.SH）。

　　17日，城投控股股价一改前几日的调整态势，呈现放量上攻形态，收盘上涨4.23％，成交量是前日1倍多。“显然市场已经对上海自来水价上调有所预期。”一位投资人士认为。

　　势必上调？

　　“上海的水价好几年没调整，相对于其他大中城市，属于中低水平。”上述券商研究员向记者表示，“调整也是一件合力的事情。”

　　亦有居民告诉消息，其小区门口张贴了水价即将上涨的通知。

　　据记者从权威部门了解，上海居民生活用水为1.03 元/立方米，排水价为0.90元/立方米。即，上海居民每用一吨水，实际需要支付1.93元。该价格从2001年12月1日起执行，排水价于2004年7月1日执行。也就是说，上海居民用水价格至上次调整已经过去7年，排水价调整也是4年之前的事情。

　　北京目前的水价是3.7元/立方米，（居民生活用水 2.80元/立方米，排污费 0.90 元/立方米）。

　　“这几年当中，电费、相关溶剂的价格已经上涨了不少，原水处理成本的增加是不争的事实，政府以此为理由，召开听证会讨论方案，上调水价。”上海一位合资基金公司基金经理认为，“上海水价调整之前有预期，但一直没调成。”

　　然而，当地居民认为，上海濒临黄浦江、长江，相比“饥渴”的北京、天津，上海可谓水源丰富，生产成本不能相提并论。所以，北京、天津高水价有其道理。

　　“实际上，上海也是一个缺水的城市，只是大家背靠大江，没有什么危机意识而已。”上述基金经理认为。

　　水价调整是一种必然。某研究机构撰写报告认为，全国水价或许将很快上调，这是国家发改委、水利部、住房和城乡建设部分别发出的信号。水价上调已进入政府几大部委的备忘录。中国水务属于公用事业，一般由政府定价，因而价格始终处于低位，有的城市甚至10年间都没有上调过水价，因而未来会有很大上涨空间。

　　“初步方案是上调居民用水价格50％，排污费暂不上调。”上海一位消息人士告诉记者。“阶梯式水价也在考虑当中。政府部门应有听证会，以争取最完美方案。”

　　城投控股收益增加几许？

　　对于上海水价上调，投资人士只能选择城投控股。该公司2008年8月重组完成，公司主营业务由单一水务运营转变为水务（原有业务）、固废处理业务和房地产开发三项业务并进的格局。

　　截至2008年中期，城投控股主要收入来源体现为原水销售、自来水销售，两项业务相加占公司主营业务的60％。

　　中金公司对城投控股水务业务的预期是，2009年水务业务将贡献4.5亿净利润，占盈利构成的46％。该项业务给予25倍市盈率，对应价值为4.9元。加上其他业务的贡献，以25倍市盈率对应，股价则是10.65元。

　　如果上海水价果真上调，城投控股2009年业绩又将如何变化？

　　“按照目前流传的方案，假如居民用水价格上涨50％，公司自来水销售业务有超过50％的增长，每股收益增加0.004元左右。业绩谈不上太多提高。”上述券商分析师经过测算说。

　　他同时提醒，“如果居民用水价格上涨，那么原水处理的价格上涨也是情理之中事情，但这个涨价是企业之间事情，并不好做出判断。因此无法判断对企业利润贡献。”

　　事实上，城投控股在自来水销售这一项目上，并没有太多优势，相反，原水销售占主营业务收入的比例较高，2008年中期为46％。

　　目前，上海中心城区有四个自来水供应公司，城投控股拥有闵行自来水厂、市南自来水厂100％的股权，主要供应区域为闵行和松江，从市场构成上，为相对少数。

　　值得注意的是，城投控股也是一个被基金、保险看好的上市公司，华安宏利（爱基,净值,资讯）、广发小盘、嘉实300分别出现在十大流通股股东当中。

　　国泰君安水务行业分析师金润认为，从水务行业的生命周期看，我国城市供水行业处于成长中后期，供水量趋于稳定，供水业务的成长性主要来自水价上涨。而现实情况是：全球水资源稀缺性，并有恶化趋势。“水资源破产”的困境，也许会让水变得比油更有投资价值。


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